本报告基于6月FOMC后美联储利率路径的不确定性，结合通胀数据、通胀预期以及中性利率的判断，认为短期加息难度较大，基准利率在中性略偏宽松的区间内仍有上行空间约5-27bp，取决于通胀指标的选择。若央行中间价走强、A股风险偏好回升，汇率可能呈现6.75附近的博弈区间并带来资本流入与权益市场走高的正反馈；相反，美元指数再度回升或市场情绪转弱时，汇率料在6.80附近震荡。未来关注央行中间价方向、北上资金流向、出口数据及股市信号，同时留意6-8月企业分红购汇对汇率的扰动。策略上建议远期锁汇以保障结汇需求在区间内择机实现。 [page::0]
本周国债期货交割呈现分化态势，T2606、TF2606、TS2606、TL2606交割量分别为8460、8325、770和3602手，T与TF存在正套和跨期博弈动力，TF的正套空间相对有限。市场情绪有所缓和，资金面虽上行但央行呵护增强，税期因素对资金成本有一定影响，后续债市仍受基本面与政策信号牵引。中期展望为震荡，趋势策略偏多、基差策略短期下行、曲线策略先陡后趋平，交割及跨期价差的博弈将持续影响市场。 [page::1]
本报告基于近期市场分化与估值分布分析，强调科创板与创业板等成长板块领跑，同时价值风格回撤；通过风险溢价、分位数和ETF规模数据构建核心判断，并引入对图表数据的卷积神经网络趋势识别方法，给出半导体、通信、科创创业等主题的最新配置方向。研究还提示量化模型依赖历史数据，未来需结合宏观与市场结构变化调整策略，且回测结果并非100%成立。 [page::0]
本周A股与港股市场普遍上涨，A股上证指数周涨1.46%，创业板指周涨11.02%，反映多模型共振信号；华创金工通过八大量化择时模型在短中长期给出信号，中期信号转多、涨跌停与上下行收益差等信号指向后市偏多的震荡格局，港股也呈现看多趋向。基金仓位与行业资金流向显示电子、机械等板块获得增仓，行业轮动向有色金属、电子等方向集中。VIX上升提示市场波动性提升，需要关注宏观与政策层面的不确定性。综合判断，后市有望从中性震荡转向震荡偏多，需关注解禁、事件驱动及资金流向对短期波动的影响 [page::1][page::2][page::3]
本报告聚焦新任美联储主席沃什上任后的市场变化与政策路径，指出在货币主义与财政鹰派的框架下，降息路径仍具有较大不确定性，短期降息概率偏低，降准缩表是潜在工具之一；若美伊冲突稳步解决、油价回落，通胀压力或为政策松动创造条件，全球流动性趋紧的背景下，策略上建议以风格再平衡为主线，继续关注AI产业链，同时以黄金、国内利率债、美国国债等传统避险资产为配置核心，并对人民币资产保持乐观态度。以上判断在第0页的政策理念与第1页的市场情形分析中均有体现，形成对后市的综合判断。 [page::0][page::1]
本报告聚焦6月转债配置，指出当前转债整体估值偏高，转股溢价率的百元指标处于高分位区间，偏债型转债与信用债的对比性价比偏低；同时，近一个月偏股转债低估因子显示出0.41%的超额收益，平衡型与偏债型转估值略显劣势。通过将转股溢价率偏离度与理论价值偏离度（蒙特卡洛模型）组合成转债综合估值因子，分层构建偏股、平衡、偏债低估指数，并以成分债限制和回测区间设定实现可操作化。基于价格与情绪因子，提出“转债风格轮动”的投资框架，采用20日动量+波动率偏离度捕捉市场情绪，双周调仓，未来两周将以偏股转债低估指数为主仓位。自2026-06-18起，近4周风格轮动累计收益2.56%，2026年以来累计17.15%，并给出偏股/平衡/偏债低估指数的成分债示例。 [page::1][page::2][page::3]
本周观点聚焦A股机构化以来的最大结构分歧所带来的个股重大补涨机会。上周市场持续反弹，沪深300指数周涨3.44%，上证综指1.46%，中证500达6.99%，中小市值板块表现优于大盘，结构性分歧显著扩大但也出现回归迹象，资金端出现增量并向多个方向扩散，市场风格短期仍以“极致分歧—极致收敛”为主线。基本面方面，国内经济降温符合预期，工业产出回升但地产销售承压，国际方面美联储降息路径初现，全球流动性仍偏紧；技术面上游资回流推动反弹，且不再单一追逐AI题材。短期策略建议高仓位跟随趋势，关注机械、电子、通信等行业的动量机会，并密切留意分歧的修复与市场结构的回归过程 [page::0][page::1]
本报告聚焦中金公司2026年中期投资策略会的要点，汇聚六位分析师及其Skill数字化投研能力，覆盖全球市场、港股与海外策略、A股行业配置、宏观与大类资产配置等核心主题，强调AI助手7×24小时服务与持续洞察能力，以及后续问答入口与研究服务渠道 [page::1][page::2][page::3][page::6]
本周报聚焦能化隐含波动率收窄带来的策略调整：能化板块下方保护策略获得验证并具备转化为价差策略的潜力；黑色板块螺纹钢回落伴随隐波回落，期权端仍倾向卖出看涨策略以对冲风险；农产品维持震荡格局，价差策略为主导思路；并提示流动性风险需关注。整体结论是隐波收敛提升了期权策略的稳定性，建议以保护、价差与卖出看涨为核心组合配置，并在后续观察期权情绪与持仓量的变化以动态调整。 [page::0]
本周金融期权市场延续高位防御思路，期权成交额周度走强，科创板相关品种成交活跃，隐含波动率走高且期限结构倒挂；在权益市场结构性分化背景下，建议以底仓为基础，继续以买权防御为主的策略组合，同时必须警惕隐波与市场情绪过热的风险，强调对冲并不等同于看空，防范高位回撤 [page::0]
本报告基于Wind、Bloomberg等数据，构建21项指标覆盖流动性、经济面、估值、资金面、技术面、拥挤度六大维度，形成“估值性价比”、“宏观基本面”、“资金&趋势”、“拥挤度&反转”四大类并输出[-1,1]区间的综合择时分数。当前综合打分为-0.18，处于中性偏空区间。估值面显著偏空（席勒ERP、PB、AIAE分别下降0.11、0.23、0.24），拥挤度亦偏空；资金面与技术面偏向中性偏多，流动性和经济面略偏空。整体判断为中性偏空，后续关注估值修复与拥挤度变化以及资金与技术面的协同效应对市场的影响 [page::0]
本报告通过跟踪过去20日内达成250日新高的股票数量及其行业分布，揭示市场热点与趋势分布，并提出平稳创新高股票筛选方法以把握趋势机会。截至2026-06-18，市场共出现786只创新高股票，科技、制造等板块领跑；同时筛选出50只平稳创新高股票，显示出以分析师关注度、相对强弱、价格路径平滑性与创新高持续性为核心的因子组合在把握趋势方面具备可操作性，提示投资者关注领头羊效应与趋势延续性。研究还给出不同指数和概念指数的250日新高距离分布，为市场热点与风险偏好提供量化参照。 [page::0][page::3][page::4]
本报告对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现价格区间因子、量价背离因子、遗憾规避因子与斜率凸性因子在样本外均有不同程度的超额收益，且价格区间因子在近期周期内表现突出 [page::0]。将三类高频因子等权合成后构建成高频“金”组合中证1000指数增强策略，年化超额收益8.28%，上周0.35%，本月0.41%，并且年化超额收益率达到13.33%，超额最大回撤为5.14%（截至上周） [page::1]。再以高频因子与基本面因子等权合成的高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略，样本外超额收益稳定，上周0.92%，本月-0.26%，今年-0.54%，截止上周年化超额收益13.33%，超额最大回撤5.14% [page::1]。本文还提供了各子因子净值趋势和分项表现的长期演变，显示高频因子在样本外的正向回报趋势逐步显现，但不同因子之间的相关性与波动性存在差异 [page::2][page::4]。风险提示包括模型在市场环境变化下的失效风险以及交易成本波动对收益的潜在冲击 [page::11]。
本次覆盖报告聚焦蜜雪冰城全球扩张与下沉市场深耕，指出全球门店规模达约6万家、海外门店约4500家、Lucky Coffee突破万店及8元定价直击下沉市场是增长核心；核心护城壁垒在于100%自产核心食材、加盟商物料收入占比97%、以及“雪王”IP带来的低品牌费用率。报告亦评估下沉与出海双轮驱动的长期空间、潜在风险及竞争态势，计划在6月22日电话会进行详尽解读与路线图披露。[page::0]
本报告聚焦鲲腾投资的双轨量化体系：量化CTA与量化股票，强调“多品种、多周期、多策略”的全市场覆盖、风控前置、持续研发与专业团队赋能。通过对2026年Q1–Q3行情的回顾与下半年的展望，指出地缘冲突、通胀与央行政策等因素将驱动高波动与强轮动，为套利、对冲及策略迭代提供决策依据，强调在非趋势阶段的稳健性与资金效率提升。 [page::0][page::1]
本报告聚焦碳酸锂期货的单日大幅下挫，核心原因在于下窝矿山审批进展滞后导致未来供应增量不及预期，以及库存去化乏力对盘面的压制；新增供给方面湖南临武鸡脚山4万吨产线点火，四季度投产带来潜在增量但变量较多。总体供需仍处紧平衡，短期波动放大并伴随震荡，建议投资者谨慎持仓并关注江西矿山复产进度、区域运力节奏和下游需求增速的持续性。 [page::1][page::2]
本报告基于地产1-5月数据，系统评估投资下行、去库存进展、土地市场与资金面变化对行业的影响，并结合AI基建的宏观驱动判断未来走势。结论显示地产投资继续下行、土地总量信号尚未明显转强、销售相对稳定但仍受资金与开工放缓制约，市场将继续分化，优质蓝筹与低杠杆开发商具备相对优势；AI基建虽处于加速阶段，但短期未能显著带动边际需求扩散，需更大规模投入与信用工具支撑以实现扩张效应 [page::0][page::1]
本报告系统性梳理量子科技产业化的三域进展与商业化路径，指出量子通信与量子精密测量具备短期收入闭环，量子计算仍受限于纠错、逻辑比特与量子经典融合等关键突破，提出聚焦国产化核心设备、量子云平台与安全网络的投资路径，并强调政策、资本与科研协同推动产业化加速 [page::1][page::2]
本报告聚焦沃什出任后的初次FOMC，核心在于强调通胀优先、保留加息选项、压缩前瞻指引并削弱相关沟通机制，显示“没有承诺、没有安慰、只有数据”的新交易环境。SEP在2026–2028年的路径全面上修，指向更高利率、较慢去通胀以及较强的增长韧性。美债收益率曲线可能走出熊陡，短端维持高位、长端因期限溢价抬升而更易波动。市场对沟通机制改革与数据驱动的解读将放大后续波动风险，投资者需强化跨市场对比与动态配置 [page::0]
本报告围绕陆家嘴金融会议提出的短端利率调控机制改革要点，聚焦7天OMO利率作为政策锚的强化、DR001走廊对称设置及隔夜OMO的潜在落地时点与定价机制的不确定性，系统梳理了对流动性、市场定价与资金面预期的影响，并给出对后续资金变化与央行态度边际变化的判断与展望。核心结论包括：7天OMO利率锚的“软区间”特征仍将存在，走廊以±25bp对称设置并优化操作时点；DR001理论中枢约1.4%，现实中枢长期低于理论中枢，体现央行对市场化与稳健性之间的博弈；隔夜OMO“适时增加”落地尚待细则，初期更可能用于税期、月末等特殊时点，且可能采取多价位招标以避免干扰7天OMO功能；资金面预期略转松但难回前低，月中税期后DR001仍在1.4%附近运行，后续需关注MLF续作与央行边际态度。 [page::0][page::1]
