节后市场或继续整理蓄势
报告基于分歧度—流动性—景气度的三维择时框架判断短期市场仍以窄幅震荡为主，同时通过ETF热点趋势与三策略融合轮动挖掘超额机会，提出资金流共振与全天候配置两类实盘可落地的配置方案；因子层面研发相关因子与盈利修复因子表现优异，为中短期选股提供线索 [page::0][page::4][page::8]
金融研报AI分析
中银证券高质量前瞻研究系列——2026年投资策略
报告判断2026年中长期主题呈现“AI＋消费＋医药”三极结构，推荐以多主题并行配置降低风险，重点关注AI算力基础设施、数字经济与政策驱动型领域，同时在大类资产上建议增配A股与美债、逐步下调美股仓位，改进版BL资产配置模型在周期嵌套视角下可提升组合夏普及胜率以应对多周期共振的机会与风险 [page::0][page::1][page::3]
【山西证券】研究早观点（20260224）
本报告跟踪通信行业与部分上市公司动态：判断北美CSP的AI资本开支仍在上行周期，Scaleup/NPO、柜内光和高速线模组将带来增量机会；华丰科技受益于国产超节点与高速线模组放量，给予“买入-B”评级；长安汽车销量与回购显示中长期向好，公司给予“增持-A”评级。[page::0][page::3][page::5]
【医药】1-8批国家药品集采平稳接续，基药目录管理办法印发—医药生物行业周报
本周研报总结：1-8批国家药品集采实现平稳接续并吸引企业积极参与，患者持续受益；《国家基本药物目录管理办法》印发将影响基药布局与报销节奏；恒瑞等企业在GLP-1/GIP 和新适应症研发上取得积极进展，行业短期受到集采与政策驱动、长期受创新药研发推动，维持行业中性并推荐关注创新药及生命科学上游链条相关标的 [page::0][page::1]
【固收】债市延续偏强震荡— 利率债周报
本周利率债市场延续偏强震荡，节前央行净投放与流动性平稳支撑短端资金利率，10Y国债收益率在1.8%附近下探但下行空间有限；一级市场发行仍然活跃（96只，发行额9643亿元），专项债发行小幅回落；政策偏向财政金融协同扩内需，全面降准降息可能性有限，建议关注中短端（3年）以及期限利差交易机会 [page::0][page::1]
信·期权 | 2月份ETF期权临近到期，注意合约到期风险
报告回顾节前一周国内外市场与ETF期权表现，发现ETF期权加权隐含波动率总体先降后升、各标的隐波处于历史中位数以上且分位差异显著；重点提示2月ETF期权合约将于2月25日到期，需注意到期归零风险与组合保证金变化，并建议及时换月或平仓以规避流动性风险 [page::0][page::2][page::5]
缩量信号如期出现，聚焦科技与周期
本报告判断市场处于震荡格局，核心观测变量为短期风险偏好与成交量变化，节前两市成交已降至作者提出的2万亿触底信号，结合海外利好和日历效应，短期风险偏好有望回升，建议以WIND全A为主体维持80%仓位；报告同时汇报三类量化选股/增强策略（戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强）的历史回测与近期表现，并重点推荐科技算力链与超跌有色、化工等周期板块作为中短期配置方向 [page::0][page::1]
中证指数126条指数入选业绩比较基准库【国信金工】
报告介绍中证指数公司126条指数入选公募基金业绩比较基准库的情况，并梳理了上周宽基与行业表现、成交额分位、债券利率和信用利差走势、可转债市场与公募基金（包括FOF、指数增强、量化对冲）业绩与发行情况，为基金配置与产品选择提供参考与风险提示 [page::1][page::6]
华泰金工 | 2025年全球ETF市场回顾
报告总结了2025年全球ETF市场格局与资金流向，显示美国仍占主导（约68%），股票类ETF占比约78%、固收约17%，被动管理占比约90%，但主动ETF新发数量显著上升成为增长点；同时梳理了资金流入前十的产品类别与具体ETF，并展示了境内“绝对收益ETF模拟组合”的构建方法（以趋势为基准分配风险预算、月频行业轮动）及其回测表现（2016-2026年区间年化6.40%、最大回撤4.65%、夏普1.69）[page::0][page::1]
节后适度参与周期和科技
本报告基于华泰证券金融工程多模型体系（技术打分、风格择时、行业轮动、全天候增强）给出节后资产与行业配置建议：模型总体认为节后应注重波动率控制、适度参与周期（有色、建筑、建材、机械等）与科技（半导体/AI）板块；A股技术打分处于中性，无明确多空信号；风格择时继续偏好红利与小盘哑铃结构；行业轮动模型看好工业金属/贵金属、建筑、非银与机械等；中国境内全天候增强组合今年以来绝对收益为2.14%。[page::0][page::5][page::9]
华泰金工 | AI行业轮动推荐石油石化、贵金属等
本报告基于华泰金工构建的全频段量价融合因子，提出周频行业/主题/概念轮动策略并给出短期持仓建议，AI行业轮动模型下周推荐持有石油石化、贵金属、钢铁、工业金属、煤炭等行业以把握商品与周期性机会 [page::0][page::8]。报告显示全频段融合因子与多频段深度学习策略在2017年以来回测表现优异，AI中证1000增强组合自2017年回测以来相对基准年化超额达21.67%，信息比率3.58，体现因子稳定性与择时能力 [page::1][page::2]。此外，基于LLM增强的文本选股（LLM‑FADT）在长期回测表现突出但近期出现回撤，提示文本增强策略在短期波动中存在分化风险 [page::3][page::4]。
华泰金工 | 港股基本面量化指南
本报告构建了基于标准化港股财报的六维基本面评估框架（现金流、资本结构、盈利、股东回报、成长性、估值），并在优质基本面股票池上结合基本面、量价与端到端AI（GRU）因子构建港股通增强组合；测试显示，多维基本面综合筛选的高分组合相对港股通基准可获得约9%年化超额，基于优质股票池的因子增强组合（20只持仓，扣费后）年化超额近15% [page::0][page::27][page::28]
【固定收益】汇率周报：IEEPA 法案被否短期提振美元及风险资产情绪
本周报告指出：美国最高法院裁定IEEPA法案违法，短期内提振美元与美债利率；同时中东（伊朗）局势升温推动油价上行并提升通胀预期，综合作用下风险资产情绪和汇率预期出现明显波动；我们判断二季度人民币或继续偏强，建议购汇侧以远期锁汇、结汇需求在区间上沿择机出货以防范波动风险。[page::0]
【固定收益】国债周报：假期出行及消费意愿有所增强
本周报告评估了春节假期的出行与消费数据（春运跨区域流动量或达95亿，重点零售和餐饮日均销售较去年同期增长8.6%），判断假期出行及消费意愿有所增强，但对债市的直接影响有限；同时点评了资金面与货币政策倾向（央行逆回购净投放、四季度货币政策执行报告偏向稳增长），指出长端情绪改善、超长端合约IRR偏高并给出基差/曲线及跨期操作建议 [page::0]
【华创金工周报】短期中性偏空，中期看多，后市或中性震荡
本周报告总结：短期市场情绪偏中性偏空、中期信号偏多，整体判断后市或维持中性震荡；行业方面计算机、电子等表现较好，而商贸零售、食品饮料等回落；基金端股票型与混合型仓位均回升（股票型仓位95.51%），VIX有所上升至17.81，提示波动性回升风险 [page::0][page::16][page::7]
主动权益基金化工、钢铁等行业仓位提升，“综合量价”因子今年以来多空收益 3.42%
本报告评估当前A股估值与资金流向，发现股债收益差接近均值-1σ，创业板相对估值处于历史低位；主动权益基金在近日提高了化工、钢铁、机械等行业仓位；我们将16个高频量价因子低频化形成“综合量价”因子，2013-2025年回测显示该因子长期稳健，多空对冲今年以来多空组合相对收益0.73%，多头超额为3.42%[page::1][page::4][page::8]
谨慎乐观对待节后市场
报告基于自适应波段划分与点位效率理论构建了日/周/季三层择时框架，得出不定期（日度）择时模型对沪深300发出谨慎信号、对中证500/1000转为谨慎偏乐观的结论；模型长期回测（2006-2026）显示多空年化约18.78%，显著跑赢基准，提示模型在历史样本中具备较好超额能力但存在失效风险 [page::2][page::3][page::4]
年度复盘&展望八——ETF篇：鹏北海，凤朝阳，又携书剑路茫茫
本报告系统复盘2025年ETF市场：总体规模在25年底突破6万亿并显著扩容，债券与商品类ETF增速最快；债券ETF出现升贴水套利机会，基于升贴水可构建波段/轮动策略；行业主题ETF在26年初规模超过宽基并由个人投资者主导，呈现“热点驱动+申购循环”特征；海外主动ETF快速发展给国内主动ETF与指增产品提供了路径参考；政策推动下，REITs相关指数与产品值得关注 [page::0][page::1][page::5][page::11][page::17]
【国盛量化】反弹随时展开
本报告认为A股短期反弹随时可展开：日线级别上涨仍处于序幕，多个大盘指数已确认周线级别上涨且多数日线上仅走出较短浪数，支持短期持续性反弹；中期看多煤炭、房地产、石油石化与消费者服务等行业（周线刚起步）；情绪/景气指标显示景气度自2023年底回升但情绪存在见顶/见底冲突，需结合量价信号择时；量化上，公司提供了中证500与沪深300增强组合并展示了长期超额表现与回撤控制，且基于BARRA式十大风格因子的因子归因揭示当前市场偏好高动量与高Beta暴露。[page::0][page::2][page::3][page::6]
Optimal Solar Investment and Operation under Asymmetric Net Metering
本文建立了在非对称、时变NEM（净能量计费）关税下，可灵活调度用电的prosumer的联合光伏（PV）投资与运行模型，证明最优装机由加权（按容量因子ψ）期望价格与边际效用决定，并指出“PV效应”：一期间的NEM价格变动会通过最优光伏容量调整影响其他发电期的净需与缴费，从而削弱对进口价上调的收款效果；数值案例（马萨诸塞州）验证了上述结论并展示了峰期时段选择与价格不对称如何平滑投资并改变缴费敏感性 [page::0][page::3][page::4][page::5]
