东兴金属 | 中矿资源：改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速
报告点评中矿资源2025年业绩与2026年一季预告，指出纳米比亚冶炼厂短期亏损拖累2025年利润，但通过关停铜冶炼产线、完成锗镓锌火法冶炼产能建设及锂盐产能恢复，公司预计2026年起业绩显著回升并在多金属板块形成新的增长点；给出2026-2028年收入与利润预测并维持“推荐”评级 [page::1][page::2]
金融研报AI分析
东兴晨报 | 每日看点（0415）
本晨报汇总当日宏观与市场要闻、重要公司公告与研究点评，指出：1）外贸与绿色低碳产品出口保持强劲、宏观面总体稳健；2）地缘谈判使市场风险溢价边际回落，短期有利于成长股修复；3）个股方面，中矿资源因产能投产与产能一体化布局预计在2026年推动业绩显著改善，火炬电子受行业景气回升与并购扩张驱动盈利能力提升，为中短期关注方向提供了明确配置线索 [page::1][page::3]
东兴策略 | A股策略周报：谈判一波三折符合预期 市场逐步脱敏企稳
本周报告判断：美伊谈判虽未达成协议但符合市场预期，预期“打打谈谈”成为未来常态，短期战争烈度或小幅抬升但难以持续升级，市场风险溢价将逐步被消化，资产价格边际走稳 [page::0]. 报告建议在业绩披露期重点关注景气度高的成长方向（AI上游、电力链、半导体、机器人、商业航天）与低估值高股息的价值方向（券商、银行、煤炭、交运、保险）以兼顾成长与防守 [page::0].
【金属】地缘局势扰动宏观情绪，北方稀土上调精矿价格——金属行业周报
本周金属行业受中东地缘局势影响宏观情绪波动，北方稀土精矿交易价格上调带来短期支撑；钢铁因节后需求与降雨影响呈中性偏弱，铜受季节性电网交付节奏放缓而承压，铝因中东产能受限获得支撑，锂价受上游供应扰动与新车型发布预期影响亦可能回暖；报告维持对钢铁和有色的“看好”评级并给出若干矿产公司“增持”建议，提示原材料波动与地缘政治等风险[page::0][page::1]
【宏观】企业直接融资表现较好——2026年3月金融数据点评
2026年一季度社融增量累计14.83万亿元，同比少增3545亿元，结构上表内信贷与表外融资均出现回落，而企业直接融资（主要为企业债券）成为拉动社融的主要力量；3月末M2同比8.5%，M1/M2增速回落，反映货币供需两端降温与财政投放边际回落的影响，后续需关注财政与货币协同的政策取向与社融基数效应对下半年表现的压制 [page::0][page::1]
【宏观】PPI同比增速转正，输入性因素影响持续——2026年3月物价数据点评
报告点评2026年3月CPI与PPI：CPI环比由正转负，食品和服务价格为主要拖累，能源价格为主要支撑；PPI同比在41个月后转正，主要受国际原油和有色金属等输入性商品价格上行以及“反内卷”与“AI+”带动的硬件设备价格上涨影响，预计4月CPI环比回升至0附近、PPI同环比继续扩大 [page::0][page::1]
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【山证新材料】新材料周报（260406-0410）：覆铜板及上游材料再现涨价潮，关注覆铜板产业链发展机遇
本周新材料板块表现活跃，覆铜板及其上游电子布、HVLP铜箔出现新一轮涨价，主要由AI服务器需求释放及上游产能扩张受限驱动，预计高端铜箔与电子布供需紧张将维持至2026-2027年并推升覆铜板价格与行业利润空间，建议关注覆铜板与上游材料相关标的（包括树脂、电子布与铜箔企业）以把握产业链利好机会 [page::0][page::14].
【山西证券】研究早观点（20260415）
本报告为山西证券研究所对新材料行业的周度点评，指出覆铜板（CCL）及其上游电子布、HVLP铜箔在AI服务器加速渗透推动下再现涨价潮，受设备交付与技术壁垒限制，高端供给扩张受限，预计供需紧张格局将持续至2026-2027年，建议关注覆铜板及上游材料相关标的（并列出若干推荐公司），同时提示原材料价格波动、政策和技术风险 [page::1][page::2]
【华西机械】豪迈科技2025年报点评：收入端延续快速增长，研发投入力度持续加大
报告点评豪迈科技2025年年报：公司实现营收110.8亿元（+26%），四大业务（轮胎模具、大型零部件、机床、硫化机）共同驱动收入增长，机床与硫化机贡献显著提升，研发费用大幅上升至6.56亿元（+42%），为新产品与产能扩张提供支撑；公司调整后2026-2028年营收与利润预测保持高速增长，维持“增持”评级 [page::0][page::1].
【华西有色】能源金属周报：锂动力及储能电池3月海内外需求两旺，看好需求推动下的锂价高位运行
本周报告汇总了能源金属（镍、钴、锂、锡、钨、稀土、铀）最新供需、政策与价格判断：印尼RKAB与刚果（金）出口节奏将对镍/钴供给形成阶段性紧张，国内动力及储能电池3月销量大幅回升（175.1GWh），短期支撑碳酸锂价格维持偏强；稀土与钨因海外增供放量慢仍偏紧；天然铀中长期供应缺口持续。报告给出行业与个股关注名单并列出主要风险点 [page::0][page::1][page::2]
【华西电新】全球缺电大趋势不变，锂电供需矛盾促机遇
报告指出全球缺电与能源转型并行的长期趋势不变，海外可再生能源加速与地缘风险抬升将带来长期新增电力需求；北美电力设备短缺构成AIDC推进瓶颈，中国供应链有望受益；锂电池产业链将在新能源汽车与储能放量下进入新一轮扩产周期，上游材料（如铜箔、隔膜）有望迎来量价齐升的机会，同时需警惕装机/销量不及预期及产品价格大幅下滑的风险 [page::0][page::1]
【华西非银】创业板增设第四套上市标准；人身险“负面清单”再扩容
本周研报总结了两大监管要点：一是证监会提出创业板第四套上市标准，新增以营收复合增长率与研发投入为核心的成长性/创新性指标，以支持高成长和未来产业公司上市；二是金融监管总局发布2026版人身险“负面清单”，新增两条红线并细化生命表及“报行合一”等要求，预计将持续提升人身险产品质量与负债端稳健性 [page::1][page::1]
【华西固收】仍是长端博弈窗口
本报告认为在美伊冲突未彻底结束与通胀担忧边际缓和的背景下，债市风偏与流动性仍主导久期博弈，短期央行难以大幅收敛流动性，4月中旬仍是长端（5-10年国开、30年国债视发行节奏而定）配置窗口，建议优先配置5-10年国开并关注特别国债发行节奏以把握剩余利差空间 [page::1].
反弹已至，趋势未明
本报告判断4月7-10日出现显著类权益反弹，但强调“放量大涨”后行情具有短期延续性但长期分化，后续走向取决于政策支撑力度与主线（如算力）表现；转债估值仍显压缩，尚不宜大幅加仓，建议短期以交易为主、且走且看以待关键扰动落地 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声0415 | 反弹已至，趋势未明；仍是长端博弈窗口
本期研报认为：短期市场已出现响应性反弹但趋势尚不明确，需以交易性思维为主，观察政策与主线能否延续；债市方面，当前仍为“长端博弈”窗口，风偏与资金将决定久期表现；同时关注能源金属与锂电供需修复带来的中期机会。[page::1][page::2][page::5]
中金缪延亮：从“旧叙事”到“新均衡”—— 输入型涨价如何激活中国再通胀？
报告认为：2026年初PPI回正与核心CPI回升主要由外生输入型涨价（如油价与大宗金属）和部分行业供给收缩驱动，而内生需求与就业回升尚不足以形成可持续的“物价—工资”通胀螺旋；要将一次性价格冲击转化为稳健的通胀回升，需要地方债务重组、扩大服务业就业和结构性改革三方面协同发力 [page::0][page::4][page::6]。
【金融工程】FOF配置周报：权益市场反弹，超额环境持续回暖
本周FOF周报显示：权益市场明显反弹、成长风格领涨，量化增强与因子投票策略表现较好；商品板块整体回落，能源跌幅显著，CTA套利较为稳定。公募与私募在本轮反弹中分化，指增与配置黄金、权益的管理人收益较优，建议关注指增与CTA中短趋势/套利布局，同时警惕地缘政治与宏观波动风险 [page::0][page::1]
【广发金工】基于宏观预期偏差的权益风格轮动策略：量化资产配置研究之二十五
本报告提出将宏观指标“预期值”与“实际值”差异（宏观预期偏差）作为风格轮动信号，通过四类情形定量刻画并筛选显著信号，构建不定期与定期的大小盘与成长/价值轮动组合，并与基于宏观技术视角的月度轮动进行融合，回测（2016.12.31–2025.12.31）显示融合策略在多数情形下提供更高年化收益与较优的风险调整表现 [page::0][page::11].
稀有金属ETF集中申报，TMT主题基金业绩反弹【国金金工高智威团队】
本周研报综述一级与二级市场ETF资金流与交易情况，指出上周已上市非货币ETF出现整体净流出（-328.11亿元），其中股票型ETF净流出规模最大且主题/行业ETF净流出集中（尤其科技/TMT类）同时本周稀有金属相关ETF集中申报，TMT主题基金出现短期业绩反弹；增强策略ETF整体表现稳健，多只产品近一年取得正超额（例如工银中证1000增强近1年超额24.85%），报告提供了分类型资金流、成交与增强ETF业绩跟踪数据以支持投资判断 [page::0][page::1][page::4][page::6]
