【华西传媒】周观点：Claude Work发布13款插件，AI巨头春节档发放红包
本周观点指出Anthropic推出的Claude Work以13款插件切入法律、销售、财务等专业工作流，标志AI从底层模型竞争向掌控行业工作流演进；同时春节档各大厂商以超15亿元补贴争夺流量入口，验证AI在高频消费场景的用户教育效果。基于此，报告建议重点关注港股互联网龙头、游戏、电影与文旅等消费与科技结合的细分机会，并提示监管与宏观风险需关注 [page::0][page::1]
金融研报AI分析
【华西固收】商业不动产或冲击消费REITs
本报告跟踪近期REITs市场与一级市场供给变化，指出首批商业不动产REITs进入受理流程并给出较高分派率预期，可能对已上市的消费类REITs形成竞争压力；同时提供了周度市场表现、行业分板块涨跌幅与若干项目的估值/分派率对比，为投资者判断配置与风险提供参考。[page::0][page::1][page::2]
【华西宏观】曙光已现
本报告回顾了2月初A股因贵金属与美股大幅波动导致的震荡，指出成交量已缩至历史经验区间（量底/此前量顶约30%-50%），在极致缩量情况下市场有望迎来修复性反弹；同时分析了股票型ETF和转债的资金流与估值惯性，并给出在转债可能被强赎前的操作建议以规避风险 [page::0][page::1]
华西最强声0211 | 曙光已现；PB-ROE模型周度仓位观点
本周研报为华西证券研究所周报合集，覆盖宏观短期修复信号、REITs 一级/二级市场供给变化及估值冲击，以及基于PB-ROE时间序列残差的周度仓位模型给出战术配置建议：PB-ROE偏离度处于历史+1σ上方，短周期建议高仓位配置（80%-100%），同时提示当偏离度回落触发降仓条件应及时调整头寸；REITs方面关注商业不动产新供给对消费类REITs分派率与估值的冲击；宏观层面指出量能极致缩量后有反弹可能与ETF流出放缓的修复信号 [page::0][page::4][page::2]
中金 • 全球研究 | 泰国大选初定乾坤，市场指数应声上涨
本报告分析2026年2月8日泰国大选的初步结果及其对市场的影响，指出自豪泰党大幅领先使政治不确定性大幅回落并刺激股市反弹，外资流入显著回升，消费、基建、银行等板块或将成为主要受益者；报告并给出政府组建时间线与选后政策预期供投资参考 [page::0][page::1][page::3]
中金：1月二手房量、价走势趋稳
本报告基于2026年1月中金存量住房市场监测数据，发现二手房成交量环比基本走平、同比跌幅收窄；成交价环比降幅显著收窄且挂牌价、挂牌量降幅均有所收窄，卖家价格预期边际修复；租金环比基本走平且租售比小幅上升。报告判定若重点城市节后挂牌量继续下行，社会库存去化进入尾声、房价走稳的确定性将提升，并提示政策和基本面风险需关注 [page::0]
助力房地产风险化解的AMC作用初探
报告评估了中国房地产化债的进展与难点，认为构建系统性的资产盘活体系比单纯大规模削债更可行，且以不良资产经营为主业的AMC在资金注入与资源统筹方面具备独特价值；在监管与政策支持下，AMC当前每年可新增投放至房地产的规模在数百亿元量级，但仍受资产端、资金端与协同机制等堵点制约，需通过能力升级（产业/金融团队、定制化产品、外部协同）实现由“重”向“轻”的长期转型 [page::0][page::12]
中金：回调到位了吗？
报告认为港股近期回调主要由流动性收紧担忧、港股特色结构受关注度下降和国内基本面偏弱三方面共同造成；短期或存在超调后的向上修复机会，但中期指数空间仍受信用周期制约，结构性机会（科技、消费、分红）更为关键；基于基本面+资金交易的行业轮动打分模型，中金建议短期关注必需零售、科技硬件和新消费等板块以把握结构性机会。[page::0][page::2][page::11]
【金融工程】FOF配置周报：超额整体持续回暖，关注指增策略
本周FOF配置周报指出：权益市场呈结构性调整、震荡下行，而私募指增策略与因子策略的超额表现相对回暖，指增超额环境持续改善并值得关注；同时商品与部分宏观/CTA策略分化，需警惕地缘政治与宏观波动风险 [page::0][page::1]
“数”看期货：近一周卖方策略一致观点
本报告回顾上周四大股指期货（IF/IC/IM/IH）主力合约的基差、跨期价差与成交持仓变动，给出分红点数预测并汇总30家卖方策略观点的共识与分歧，同时介绍基于大模型的研报汇总方法与期现套利与分红预测方法，为期货套利与风险对冲提供量化依据与策略提示 [page::1][page::5]
1月机器学习沪深300指增策略表现出色【国金金工高智威团队】
本报告总结了国金金工团队多个指数增强策略的最新表现：国证2000增强因子IC优异并推动策略长期超额（年化超额13.03%），基于TimeMixer改进的TSGRU+LGBM机器学习因子在沪深300/中证500/中证1000均有稳健历史表现，本月沪深300指增策略月度超额0.89%，红利风格择时+红利股优选构建的固收+策略在稳定性与夏普上亦有提升 [page::2][page::4][page::6]
煤炭需求离达峰有多远?
本报告从全球与中国视角出发，评估能源投资向低碳转型对煤炭需求的挤压、煤电角色的结构性变化以及未来供需与产量的中期预测；结论显示全球能源投资正快速向可再生、电网与储能等低碳领域转移，非化石投资占比显著上升，导致发电用煤占比自2024年的约35%下降至2030年的约27%，并使全球煤炭消费在2030年前后进入平台期并呈微幅下行（2030年消费约8,579百万吨，较2025年下降约3%），全球产量亦预计到2030年下降至约8,641百万吨左右（较2025年下降约5.2%），同时煤炭运营角色将从基础负荷向调节、保障可靠性方向转变，这些结论基于IEA及国泰君安期货的情景与预测分析综合判断 [page::1][page::2]
宏观深度-宏观角度如何理解2026年消费
报告从宏观角度评估2025年居民消费与就业状况，指出居民边际消费倾向（MPC）下降至0.61、2025年人均消费支出为2.9万元且增速仅4.4%，居民更倾向储蓄而非消费，传统工业与若干行业利润下滑限制了就业吸纳能力；提出“惠民生”政策、稳住股市与促进中长期资金入市等将成为2026年提振消费的主要手段并提示地缘与外部通胀风险需警惕 [page::0]
中金 | 开年以来网下打新参与热度明显抬升
报告指出：2026年1月网下打新参与热度大幅上升，主板网下询价平均参与账户突破1万，科创板亦接近9千；同时入围率回落至约88%，但首日涨幅仍维持高位（主板均值约147%，科创板单只达276%），测算下2亿元A类账户年初至今打新收益约18万元。报告并通过样本回归/特征重要性排序，发现募资规模、相对市净率及申购前市场/板块涨幅是对首日涨幅具有较好预测能力的关键指标，为新股首日表现预测提供量化参考 [page::0][page::4][page::10]
电子材料行业2026年度策略-看好下游快速发展、先进技术迭代以及国产替代带来的材料需求增长
报告认为，受下游AI、高速计算、5G与显示面板等需求驱动，电子材料（半导体材料、覆铜板用树脂/电子布、OLED材料）在产能扩张与国产替代背景下迎来长期增长机会；半导体材料2024年全球销售约675亿美元、2024-2029年CAGR约4.5%，我国在关键高端材料上仍高度依赖进口但国产化率有望提升；覆铜板上电子树脂/电子布市场规模集中且向高频高速转型；OLED材料受产线释放与渗透率提升驱动，材料市场规模有望显著扩张，报告维持行业“强于大市”评级并给出细分龙头名单供布局参考 [page::0][page::1]
陕西北元化工集团股份有限公司2025年第三季度报告
报告显示2025年前三季度营业收入同比下降约9.91%，归属于母公司股东的净利润同比下降约10.88%，经营性现金流同比大幅回落约67.13%，资产总额较年初减少约4.17%，公司指出本期利润下降与安排系统局部消缺有关，为业绩波动主要原因 [page::0][page::9][page::1][page::2]
【轻工】关注春节假期消费，家居估值修复仍可期——轻工制造&纺织服饰行业周报
报告认为九部门发布的“乐购新春”春节特别活动将通过供需双侧协同推动消费回补，重点利好家居/家电/家装等相关品类；当前房地产政策边际宽松预期有助于地产后周期估值修复，短期关注春节期间消费拉动与相关公司业绩弹性；维持轻工制造与纺织服饰“中性”评级，并对欧派家居、索菲亚等个股给予“增持”建议 [page::1][page::0][page::1]
【基金】公募FOF规模超过2800亿元，权益市场震荡回撤——公募基金周报
本周公募基金市场呈现权益市场震荡回撤、行业分化和资金风格切换：公募FOF规模已超过2800亿元；科创50为本周跌幅最大指数，下跌5.76%；偏股型基金平均下跌2.27%，纯债基金微涨0.08%，QDII回撤较大；主动权益基金仓位恢复至79.79%，ETF整体实现净流入148.99亿元但科创板等板块仍资金外流。报告同时披露了基金发行规模与市场流动性数据，为短期配置与风险管理提供参考 [page::0][page::1]
【策略】长期护理保险制度的国际经验——A股市场投资策略专题
报告综述长期护理保险（长护险）制度的基本模式与日本介护险二十余年改革经验，并评估中国试点推进路径、筹资模式差异及其对制度可持续性的启示，为“A股市场投资策略”提供制度变迁下的行业机会与风险提示 [page::1]
【华鑫医药|行业周报】原料药供给节奏变化加速
本周报告指出：一是原料药供给节奏变化加速，印度对6-APA等品种的进口限价将影响全球与国内定价节奏并可能推动部分品种价格周期见底并反转；二是GLP-1市场继续由减重适应症驱动，口服制剂与小分子进入商业化节点，全球格局与中国企业出海合作持续演进；三是小核酸（siRNA/RNAi）与口服自免药进展加速，上游CMO/CDMO与配套产业链迎来机会；基于以上，华鑫维持医药行业“推荐”评级并给出细分赛道与个股建议 [page::0][page::1][page::2]
