金融研报AI分析

国泰海通｜非银：客需衍生品业务，仍是蓝海券商大自营业务系列专题之三

本报告评估券商场外衍生品业务的发展历程、监管与客户需求变化对行业的驱动作用，并指出衍生品业务将在券商自营模式迭代过程中成为推动头部券商分化和稳健扩表的关键业务方向，建议重点关注具备客户基础与规模效应的优质头部券商以分享长期成长红利 [page::0]

国泰海通｜食饮：政策落地，景气上行— 牧业跟踪报告

报告指出进口牛肉保障措施自2026-01-01起实施，对配额外进口加征55%关税并对主要供应国配额进行总体削减约5.7%，其中巴西与澳大利亚配额降幅明显，预计将减弱进口冲击并提振国内牛肉需求；叠加能繁母牛持续去化与原奶价格企稳，牧业景气度与企业盈利弹性有望延续上行，报告同时提示存栏去化不及预期、饲料成本波动与食品安全风险等不确定性 [page::0]

AI应用与机器人主题有望接力

本报告判断主题交易热度回升，认为在人民币走强、全球与国内宽松预期下，AI应用与机器人、商业航天与内需消费将成为接力的主要投资方向；报告并给出行业机会与关键受益链条（如港股互联网/医疗/数据中心电力设备、机器人关键零部件、火箭制造与卫星通信等）的推荐与风险提示 [page::1][page::2].

媒体关注丨“转型牛”远远没有结束！国泰海通方奕：具备三大动力，2026年A股将迎新高度

报告提出“中国转型牛”逻辑：无风险收益下沉、资本市场改革与经济结构转型三大边际改善共同驱动，使得长期权益资产吸引力上升；短期可期春季“开门红”，中长期看好新兴科技为主线、周期消费转型与大金融表现，预计2026年全A非金融或实现双位数增长 [page::2].

周期破晓见曦，成长擎画新篇——农林牧渔展望2026行业报告

本报告对2026年农林牧渔各细分赛道进行展望：判断宏观与政策双重驱动下行业将进入阶段性景气向上周期，生猪2026年上半年猪价延续低迷但后续产能去化有望支撑价格回升，肉牛供给收缩推动价格持续景气，禽类白鸡恢复较慢而黄鸡有修复机会；饲料与宠物消费具成长性，种植与植物提取受粮价与健康消费驱动；主要风险包括气候波动、疫情与价格剧烈波动等 [page::0][page::1][page::2]

【金融工程】商品指数周报：商品指数回调，贵金属指数领跌

本周中信期货多项商品指数普遍回调，商品指数下跌0.99%，商品20指数下跌1.28%，贵金属板块领跌（白银跌6.73%），建材板块表现相对抗跌（玻璃涨2.84%）；报告同时说明了品种移仓换月和持仓合约计价口径等数据口径说明与风险提示，为衍生品与量化研究提供短期市场跟踪参考。[page::0]

招聘公告 | 智信融科投资管理(北京)有限公司招新啦

本公告为智信融科投资管理(北京)有限公司对外招募信息，介绍公司背景（成立于2013年，团队来自清华/中科大/香港中文，管理规模近20亿）、招聘岗位（总经理助理、量化分析师）、岗位职责、任职要求（985/211学历、量化相关技能、Python及数据分析工具等）及联系方式和工作地点，为意向应聘者提供报名和岗位匹配参考 [page::0][page::1][page::2]

周度报告 | 商品期权周报

本周商品期权市场总体成交量小幅回落、持仓微增，市场节前避险情绪上升导致隐含波动率整体回落，但跨品种差异明显，活跃度集中在少数合约上，建议轻仓避险并关注高波动品种的风险管理 [page::0][page::1][page::2]

专题报告 | 能化套利范式总结和展望

本报告回顾并总结了能化（能源化工）板块的套利范式演化，聚焦跨期套利与跨品种对冲两类主流策略，指出期货合约价格由成本、供需、宏观溢价三大定价基础决定，当前远月定价的宏观属性及市场对4个月以后供需预期显著提升，导致期货价格证券化趋势增强；同时给出跨品种对冲构建的三项实操原则（终点支持、路径偏离时以产业链内替代、关注品种间波动率差异）以指导交易设计与风险控制 [page::1]

专题报告 | 亚洲丙烷平衡表搭建框架

本报告构建亚洲丙烷供需平衡表框架，评估2026年供给端（中东项目与美国出口能力释放）与需求端（中国化工—PDH、日韩及印尼等居民/工业用气）异步演变的影响，结论认为2026年总体呈“前紧后松”节奏，需关注新增产能兑现节奏与PDH装置运转对进口弹性的边际影响。[page::0]

专题报告 | “反内卷”之风再起，产业向新而行——大力推动传统产业优化提升专题

报告聚焦政策推动下的“反内卷”行动，指出以中上游传统行业供给侧改革为核心，可带动PPI和上游企业利润回暖并逐步向中下游传导，同时新兴产业（如光伏/电池）在价格周期见底后出现修复迹象，建议关注有色与能源类品种的供需改善机遇与政策红利风险并重的判断[page::1][page::2]

专题报告 | 委内局势紧急升级，原油市场如何交易？

本报告评估委内瑞拉近期地缘风险对全球原油供给的冲击，认为短期直接减产或在30–60万桶/日，可能带来油价短线上行，但难以改变2026年上半年整体供应过剩格局，因间接贸易渠道、轻重油分化与OPEC+填补产量等因素将逐步削弱利好，报告仍建议以逢高布空为主要交易思路以应对震荡行情 [page::0]

直播预告 | 年报解读周（1/12-16）

本预告介绍国泰君安期货将于2026年1月12-16日组织的“年报解读周”系列直播，覆盖农产品、能源化工、黑色/有色金属、新能源及资产配置/金融工程等专题，提供研究所分析师逐版年报解读与行业趋势分析，并给出报名与合规提示以限定专业投资者参与 [page::1][page::2]

本报告系统测评了主流国产AI-IDE（Trae、CodeBuddy、Qoder）、国产大模型（DeepSeek、Minimax、Kimi）与若干AI-CLI工具在三类典型量化投研场景（Parquet大数据分析、机构官网爬取与A股回测框架搭建）上的端到端表现，结论是：DeepSeek-V3.1在复杂回测框架搭建任务中领先能够跑通全流程；Qoder在数据读取与可视化规范性上表现较好；Trae在交互与Agent流程体验上更优，而国产CLI工具仍落后于Claude Code在稳定性与自动化能力上的表现 [page::23][page::1].

电话会议 | 商业航天产业链与领涨股

本次电话会议聚焦商业航天产业链与领涨股，主讲为国金金融工程的高智威与胡正阳，会议安排与联系方式已在资料中公布，内容以产业链梳理与个股机会识别为主，面向投资者提供操作观点与风险提示 [page::0][page::1][page::2]

【西南金工】机器学习因子选股月报（2026年1月）

报告定期更新并评估基于GAN+GRU的机器学习选股因子（GAN_GRU），该因子利用GAN生成时序量价特征再经GRU编码输出预测收益作为因子，长期（月频）回测自2019年1月至2025年12月表明因子在全A范围IC均值为0.1119并带来显著超额收益与信息比率，且因子在行业间表现存在显著差异（如社会服务、钢铁等表现突出），并给出最新月的多头组合与前十名单供参考 [page::0][page::5]

【西南金工】内需估值洼地盈利稳健，逆向布局低估值成长——中庚价值先锋投资价值分析

本报告认为内需板块当前估值处于历史低位且盈利能力优于宽基，公募持仓偏低、筹码轻，结合扩内需政策与中庚价值先锋低估值高盈利的持仓特征，建议关注内需相关机会与中庚价值先锋的逆向低估值布局策略 [page::1][page::2][page::7]

深度学习因子12月超额5.46% | 本周热度变化最大行业为有石油石化、建筑装饰

本周周报跟踪基于DecompGRU深度学习因子的多头选股与ETF轮动策略：多头TOP200自2025年成立以来样本外累计绝对收益60.48%，12月绝对收益7.57%，相对全指等权超额5.46%（12月）[page::0][page::1]。将个股得分聚合构建的行业/主题ETF轮动组合自成立以来累计绝对收益26.23%，12月收益2.35%（相对基准超额-1.51%），显示模型在ETF层面存在小幅超额或波动[page::1]。情绪/热度因子方面，宽基与行业层面呈现微弱动量，而个股层面出现显著反转：本周中证500热度上升3.45%，申万一级行业热度涨幅居前为石油石化与建筑装饰等，概念层面TOP/BOTTOM轮动表现差异显著（BOTTOM组合2025年收益41.8%）[page::2][page::3][page::4]。

【广发金工】CTA产品及策略回顾与2026年一季度展望

本报告回顾2025年四季度CTA产品发行与各类CTA策略（股指、国债、大宗商品）在不同波动环境下的表现，指出四季度CTA产品盈利比例较高（约80.6%），股指与国债期货处于低波动区间而短期等待突破，商品尤其金属类波动与趋势活跃为主要机会来源，并对广发多类日内/日间/跨品种策略的季度回测表现与参数进行了总结与展望 [page::0].

【广发金工】2025年组合超额收益6.97%：量化转债月度跟踪（2026年01月）

本报告介绍广发金工基于可转债三类因子（基本面、低频价量、高频价量）构建的月度调仓量化转债组合，2025年组合累计收益25.63%，相对中证转债指数超额6.97%，12月单月收益4.57%、超额2.43%；报告同时给出个券定价偏差、退市/信用风险预警以及基于价量、定价偏差与弹性的指数择时与仓位建议（当前观点为2/3仓位）。[page::0][page::1][page::4]