【中国银河通信】新基建超前布局，“十五五”新质生产力蓬勃发展——“十五五”规划纲要点评
本报告点评“十五五”规划纲要，指出以“基建支撑、新兴筑基、未来布局”为体系，新基建适度超前建设并通过全国一体化算力网、东数西算、卫星通信等支撑新兴与未来产业发展，人工智能作为贯穿主线将赋能产业数智化并激活新质生产力，通信行业因此迎来长期结构性发展机遇，同时提示6G进程与地缘政治风险需关注 [page::0].
金融研报AI分析
【中国银河地产】房地产高质量发展，更高水平住有所居——“十五五”规划纲要解读
本报告解读“十五五”规划纲要对房地产的制度性改革与住房保障部署，强调以人定房、优化保障性住房供给、深化公积金改革、推行开发项目公司制与融资主办银行制、盘活存量与促进现房销售以及提升居住品质的系统性举措，认为这些政策有助于推动房地产市场平稳健康发展并提升居民居住质量与市场流动性 [page::0]
【中国银河金工】锚定战略，驭势主线——“十五五”规划深度解读
本报告解读“十五五”(2026–2030)规划对产业与资本市场的引导，聚焦109项重大工程并将其映射至ETF体系，梳理出五大核心领域与超115只相关ETF的投资图谱，展示了芯片、AI、能源、医药、军工等ETF在2025–2026年区间的显著回报与风险表现，并给出面向不同风险偏好的四类ETF组合配置建议，为长期对接国家战略的资产配置提供参考。[page::0][page::1]
【中国银河固收】 “十五五”规划纲要，债市聚焦哪些机遇？
报告梳理“十五五”纲要的量化目标与五大主题（经济、创新、民生、绿色、安全），认为纲要在研发投入、绿色转型和盘活存量资产（REITs 常态化等）方面为债券市场带来结构性机会，但总体对利率中长期影响偏中性、短期或呈偏弱震荡（10Y利率在1.8%上方或偏弱震荡）的判断为主导结论 [page::1][page::2].
【中国银河策略】稳中求进，向“新”求“质”——“十五五”规划纲要解读
报告解读“十五五”纲要的战略定位：强调以高质量发展为主线，突出“新质生产力”与科技自立自强，提出109项重大工程并聚焦半导体、AI、高端装备、绿色低碳等重点领域，为未来五年投资指明一级与二级市场主线，同时指出区域差异化发展与反“内卷”政策对产业估值与景气的影响。[page::0][page::15][page::21]
ETF资金流周度跟踪(2026/3/9-2026/3/13)
本周报告跟踪了2026年3月9日至3月13日ETF资金流向，发现股票型ETF本周整体净流出明显，近1月与年内累计流出规模也在扩大；细分来看制造业与TMT等板块获得相对净流入，而大盘/宽基与科创/创业板等板块出现显著流出；科创债相关ETF仍以若干规模较大的产品为主导但本周表现分化。报告给出各类别与代表性ETF的最新规模与周度净流向统计，以供投研参考 [page::1][page::2].
互认权益类产品逐步吸金
本报告跟踪互认基金、QDII与香港上市ETF的资金流与表现，结论为：1）互认基金呈现“权益类产品吸金、债券类产品失血”的分化格局，当前互认基金规模约2624.57亿元，债券型占比回落至56%；2）近一月权益类（亚太/日韩/台湾科技与资源类）和部分高收益债策略表现领先；3）QDII中资源与日韩科技标的回报突出，另类（原油、黄金）波动显著；4）香港ETF以股票ETF为主导，数字货币ETF近一月持续走弱，为投资者提供跨境资产配置补充与风险提示 [page::0][page::1]
南向资金近期波动加剧
报告梳理了全球与跨境资金流向，指出2月全球资金在固收端持续流入、权益端呈现“非美”与新兴市场偏好；同时强调3月以来南向资金波动显著、出现逆向操作特征（ETF高抛低吸现象），互认基金与跨境理财通资金流出规模维持在高位，QDII-ETF集中流入港股科技主题，显示海外投资对港股科技的高度偏好与配置再平衡趋势 [page::0][page::2]
张序：量化投资，赔率与胜率的底层思考
本报告从“胜率—赔率”二元视角对A股市场进行状态划分，发现震荡/轮动期为胜率占优、趋势上涨期为赔率占优；在不同市场状态下，指数增强（偏胜率）与主动偏股混合（偏赔率）表现有系统性差异，进而提出通过行业配置（高赔率）与选股/风格（高胜率）复合的多策略框架以稳健跑赢偏股混基准 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::6]。
行情点评 | 菜粕：短期供应趋紧的担忧推动期价上涨
本报告评述了近期菜粕期货上涨的主要驱动：受CBOT大豆走强、国际运费上升及伊朗局势引发的进口担忧，市场对4月国内蛋白粕短期供应偏紧的预期抬升，推动近月合约大幅上涨；但报告同时指出中长期利多尚不明显，存在到港增量和储备大豆轮换释放等回调风险 [page::1][page::2]
专题报告 | 原油上行风险仍存，关注化工品回调多— 伊朗事件对大宗商品市场影响追踪报告（九）
本报告基于伊朗地缘冲突，分析事件对国内期货市场（以能源与化工为主）的冲击传导路径与风险，结论为：短期原油仍存在上行与高波动率风险，化工品在原油上涨背景下更易出现回调交易机会，同时流动性和情绪面需重点防范 [page::0]
国泰海通｜煤炭：否极泰来，开启新一轮上行周期
本报告判断煤炭板块周期底部已在2025Q2确认，供需拐点显现并驱动2026年进入新一轮上行周期；需求端以电力为主，受AI与数据中心、新能源发展节奏影响仍将保持较快增长，供给端在查超产与印尼限产下弹性受限，预计2026H2动力煤价格有望全面回到800元/吨以上，为A股相关龙头提供结构性机会 [page::0][page::1]
诚邀参会！国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本邀请函介绍国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会的基本信息、议程与亮点预告，并提醒该信息仅面向国泰海通证券研究服务签约客户，同时文末提供订阅号二维码及法律声明以提示合规要求 [page::0][page::1]
由创新高个股看市场投资热点（第234期）
本报告以“250日新高距离”为核心指标，定期跟踪各大指数、行业及概念中创新高个股的数量与分布，发现截至2026-03-13共1266只股票在近20个交易日内创出250日新高，并按行业/板块识别出周期（机械、基础化工等）与科技（电子等）为本周创新高集中区；同时提出并实装了“平稳创新高”筛选体系（结合分析师关注、相对强弱、价格路径平稳性与趋势延续性），从中筛出18只平稳创新高股票供跟踪参考 [page::0][page::6]。
高维宏观周期驱动风格、行业月报(2026/3):经济边际下行，持有小盘、成长【华福金工·李杨团队】
本报告构建高维（经济、通胀、利率、库存、信用）宏观因子体系，采用单边HP滤波与因子动量+时序百分位方法对宏观状态与边际变化进行升维建模，并据此设计中证全指、红利与风格轮动等择时/配置策略；回测显示中证全指择时年化约15.34%，红利择时年化约10.32%，风格轮动年化约13.9%（区间回测覆盖2012/2014—2026/02），当前判断为经济边际下行、通胀中位上行、库存高位上行，配置建议偏好小盘与成长以应对结构性修复 [page::0][page::5][page::8].
【方正金工】基于Dask计算图的遗传规划高频因子挖掘框架——机器学习选股系列研究之二
本文构建了基于gplearn遗传规划与dask分布式计算图的混频率（日频+分钟频）高频因子挖掘框架，采用zarr分块存储与dask惰性计算有效控制内存并实现并行调度，从而在低配置（16核/32GB）机器上完成大规模分钟级因子搜索 [page::6][page::5]。基于该框架筛选出10个低相关遗传规划因子，单因子20日Rank IC最高达8.91%，ICIR最高5.10，多空组合年化最高19.13%；将遗传规划因子与既有因子等权合成后，合成因子20日Rank IC提升至13.24%，多空组合年化收益率38.41%，信息比率2.40，样本外表现稳定 [page::0][page::24][page::25]。
Forecasting and Manipulating the Forecasts of Others
本文提出一种坐标变换：以原始布朗噪声为条件，将私人信号下的无限阶“预测他人预测”层级压缩为确定性的二时间卷积核，使连续时间 LQG 对局的纳什均衡归结为一个 Volterra 确定性不动点，得到显式的信息楔（information wedge）𝓥_t^i，定量刻画了操纵对手后验的边际价值；当信号与控制无关时该楔为零，从而明确了战略性信念操纵的边界并给出从信息原始参数到均衡结果的闭式映射 [page::0].
One-Shot Individual Claims Reserving
本论文提出基于链梯法（chain‑ladder）的一次性（one‑shot）微观（个案）准备金预测框架：以投影到终值（PtU）因子为核心，将PtU因子从聚合比率问题提升为回归/机器学习问题，从而实现对已报未结（RBNS）个案的一次性终值预测；在两个5×5小样本数据集中发现，简单的线性回归在预测性能与计算效率上均优于或可匹敌复杂神经网络，并且可通过个案历史自助法（individual history bootstrap）评估估计不确定性 [page::0][page::34].
How Vulnerable is India’s Economy to Foreign Sanctions?
本篇论文构建并校准了一个基于OECD跨国投入产出表的世界生产网络模型，用以模拟当某国对印度实施输入产品限制时，如何通过“权重重配+归一化”的机制改变传播核并影响印度长期产出；实证发现印度在国家层面最脆弱于沙特、阿联酋、中国，其次为新加坡、美国和俄罗斯，且在部门层面脆弱度高度集中于石油天然气、煤炭、化工与上游采矿类部门 [page::0][page::16][page::19]。
Entropic signatures of market response under concentrated policy communication
本论文以信息论为框架，分析2025年1月20日就职后首个100天内全球主要股指的日内与日度回报，联合考察标准差（波动幅度）与Shannon熵（信息复杂性），并构建滑动累积熵以定位信息密集的极端事件。结果显示：在若干市场上出现“高波动但熵压缩”的现象，表明价格虽大幅波动但被少数叙事反复驱动；累积熵在2025年4月初对关税引入事件表现为明显上升的信号，从而为极端事件检测与短期情景约束提供透明的诊断工具 [page::0][page::5][page::8]
