【银河晨报】3.19丨策略：资金“避风港”效应？——美伊冲突下港股流动性重构解析
本报告分析美伊冲突如何通过通胀预期与避险情绪重塑全球与港股资金流向，指出外资撤离与南向资金逆势增持共同导致港股内部流动性重构；能源与防御板块受益，科技因估值吸引外资成为“避险”对象，港股的低估值与高股息率吸引寻求确定性的资金进入，未来半年可选消费与金融具备较好安全边际 [page::0][page::1]。
金融研报AI分析
【华西轻工】老铺黄金2025业绩预告点评：中奢黄金品牌势能稳固，业绩持续高增
本报告点评老铺黄金发布的2025年业绩预告，认为公司依靠品牌势能提升、产品创新与渠道扩张驱动，2025年收入与利润出现大幅增长；我们据此上调2025-2027年营收与EPS预测并维持“买入”评级，同时提示消费回落与黄金价格波动等风险 [page::0][page::1]
【华西食品饮料】天味食品点评报告：外延并购提供增量，重视股东回报
报告点评天味食品2025年财务表现与结构性变化：2025财年营收小幅下滑至34.49亿元、归母净利润5.70亿元；线上渠道与并购标的成为增长点，毛利率小幅提升但费用与减值项拖累当期盈利，公司提出未来三年每年现金分红比率不低于80%的回报规划，维持“买入”评级并下修2026-27年业绩预测。[page::0][page::1]
【华西通信】关注本周多项AI重大会议与展会
本报告梳理本周多项AI重大会议与展会（包括华为合作伙伴大会、NVIDIA GTC、上海光博会等），评估这些事件对国产算力生态、AI存储与光互联等产业链的催化作用并指出主要受益标的与中性配置建议，提示地缘政治与技术/政策推进的不确定性为主要风险 [page::0][page::1]
【华西固收】等待利空钝化
报告认为：中东地缘冲突与油价上行抬升国内通胀预期并推动长端利率上行，市场利多逻辑不足且机构避险行为增强，使债市波动性上升；资金面是否平稳将成为决定债市后续走势的关键，建议等待利空钝化后再布局（偏防御配置：3年期国债/国开债、1年期政策性与农发债、1年期存单），并警惕货币与财政政策的超预期变动 [page::0][page::1]。
【华西宏观】开年经济的温度
报告指出：2026年1-2月中国经济数据整体好于预期，工业增加值、固定资产投资与服务性消费均出现不同程度反弹，供需匹配较去年四季度显著改善，基建和国有控股投资为主要支撑，地产仍处于降价换量阶段且短期内难以大幅回正；同时外需回暖与油价上行推升PPI、通胀预期回升，对债市与部分商品链构成影响，为股市提供行业轮动线索（出口链、涨价链、基建链）[page::0][page::1][page::2]
华西最强声0319 | 开年经济的温度；重点关注老铺黄金
本期汇编提供宏观（开年经济回暖、供需改善与基建领涨）、利率债策略（等待利空钝化、短端锚定）、以及多只行业/公司快评（AI 基建、天味食品、老铺黄金、赤子城科技等）。1-2月经济数据整体好于预期，供需差距明显缩窄、基建投资回升和出口韧性增强，建议关注出口链与基建链的配置机会；债市短端利率锚定使长端波动受限，建议以中短久期防御为主 [page::1][page::2][page::3]。
宝丰能源-经营业绩高速增长，烯烃产能顺利释放
公司2025年实现营业总收入480.38亿元、归母净利润113.50亿元，业绩同比大幅增长，内蒙古300万吨/年煤制烯烃项目全面达产推动聚乙烯和聚丙烯销量及收入大幅提升；公司财务指标（ROE、毛利率、净利率）显著改善，绿色低碳与技术创新持续推进，未来产能释放与成本优势是主要成长驱动力 [page::0]
聪明钱因子模型的 2.0 版本
本报告提出对原有“聪明钱因子”在S指标构造与成交量幂次（β）两方面的改进，验证了以β≈0.1或使用|R|/ln(V)的S指标能显著提升选股能力，改进后全市场五分组多空对冲信息比率可达约3.7，且在中小市值样本中效果更优；同时对成交量累积占比截止值进行检验，15%~20%区间为合理选择，原20%设定具实证支撑 [page::5][page::6][page::8]
国泰海通｜银行：定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降202602信贷收支表
本报告基于2026年2月信贷收支表，发现定期存款（单位与个人定期）出现从中小银行向大型银行迁移的特征，中小银行揽储压力上升并导致其债券配置力度边际放缓；同时票据贴现降幅以大型银行为主，整体贷款增速略有回落。报告给出三条银行板块投资主线：关注业绩有望加速的标的、具备可转债转股预期的银行与红利策略延续机会 [page::0][page::1]
国泰海通｜地产：把握窗口期，布局新机遇——房地产2026年基本面及后阶段看法
报告认为房地产板块启动顺序为“政策＞股价＞成交量＞房价＞业绩”，当前阶段政策预期升温、重点城市价格由负面展望转为中性，建议聚焦资质蓝筹和低库存、符合REITs出表条件的房企进行价值布局；同时提示新房、二三线城市库存和政策落地风险需关注 [page::0]
国泰海通｜固收：美债熊平后或重回熊陡
报告认为美国正显现“滞胀初形”，美联储面临降息或抑制增长的两难；美债经历2月下行、3月短端快速反弹的V型波动，短端领涨导致曲线短期平坦化但中期熊陡结构性支撑仍在，策略上以控久期、降敞口为主，等待明确的陡峭化信号或通胀预期实质脱锚再做延伸布局 [page::0]
国泰海通｜策略：地缘波动之下：全球外资流出美国，南水大幅买入港股
报告指出：在地缘政治波动背景下，海外资金自美股流出、南下资金大幅买入港股，推动港股相对吸引力上升；A股方面融资资金小幅流入但外资净流出、ETF被动资金转为净流出，行业层面出现明显分歧（外资偏电子与银行净流出，融资与ETF偏好电力设备等板块），总体反映资金端主导行情格局与行业轮动机会。[page::0][page::1]
涨价预期下的大众品投资机会
报告基于CPI回升与PPI低位修复的“剪刀差”逻辑，判断食品饮料处于成本红利尾声与涨价周期初期，重点配置具备强定价权、渠道力与分红属性的调味品、餐饮供应链、乳制品、啤酒与零食饮料龙头，关注原奶、白糖、大豆等关键原材料与包材变化对毛利的传导 [page::0][page::1]
不可或缺的汽车工业
本资料为国泰海通2026年春季策略会汽车分论坛的会议信息公告，包含论坛标题、会议时间地点、详细议程与主讲嘉宾名单，旨在汇聚行业前沿主题如自动驾驶、Robovan、具身智能与低空出行等，便于研究与行业交流 [page::0][page::1][page::2]
分论坛：量化投资｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本材料为国泰海通2026春季策略会量化分论坛议程与简介，报告指出：2026年开年在AI技术加速迭代与风险偏好回升背景下，量化投研迎来策略与工具的重构窗口，议题涵盖AI量化策略、绝对收益多资产实践、工程化投研与SmartBeta、自有策略（自由现金流）及可转债等，旨在探讨在“进攻”与“绝对收益防守”之间的平衡路径 [page::1][page::0]
远望又新峰 — 国泰海通2026春季策略会：多元配置 融通四海｜宏观波动下的多资产配置与杠杆应用
本资料为国泰海通2026春季策略会会议信息与议程，聚焦“宏观波动下的多资产配置与杠杆应用”，讨论全球大类资产轮动、权益与债券的配置权衡、多元资产ETF与场外工具的穿越波动功能、以及两融/杠杆工具在提升配置效率中的应用，为投资者提供多元配置与杠杆运用的思路与客户方案参考 [page::1][page::2]
分论坛：中国医药的全球价值时刻｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本材料为国泰海通2026春季策略会分论坛议程与嘉宾介绍，聚焦中国医药产业的创新前沿与全球化机会，覆盖RNAi、小核酸药物、GLP-1、小分子赛道、脑机接口、数智病理及TCE等前沿技术与商业化进展，为行业研究与投研交流提供会议内容参考。[page::0][page::1][page::2]
远望又新峰 — 国泰海通2026春季策略会
本资料为国泰海通2026春季策略会邀请与议程说明，聚焦国际秩序重构、地缘政治风险、国际货币体系演进与人民币国际化，以及全球资产配置的研讨主题，列示了主要演讲嘉宾、圆桌论坛安排与闭门报名要求，为参与机构提供宏观与配置决策参考。[page::0][page::1][page::2]
专题报告 | 【贵色国君】锌矿企业季度跟踪报告——2025Q4
报告显示：锌矿扩产周期已接近尾声，2026年全球锌矿增量预估约15万吨，而2025年全球锌矿产量已增加约64.1万吨，增量集中在秘鲁、刚果（金）、中国等地；在中性情景下锌精矿供需将趋于紧平衡，TC中枢有下移趋势、锌价中枢有上移压力，短期仍存在矿山爬产进度与生产扰动带来的不确定性 [page::1][page::2]
