传感器产业布局及核心竞争力 [page::0]

• 公司成立于1995年，专注传感器及相关仪器制造，历经30年发展，拥有丰富产品种类及完善的技术和制造平台。

- 2024年完成“七控二参”共9个战略投资项目，进一步完善传感器产业森林布局。

• 公司通过收购、参股和技术买断实现资本跨越式发展，持续保持行业领先地位。

全球传感器市场及公司优势 [page::0]

• 2024年全球传感器市场规模2410.6亿美元，同比增长6.71%，预计2032年市场规模达4572.6亿美元，年复合增长8.33%。

- 应变式传感器行业集中度高，主要竞争者为美国Vishay、德国HBM、瑞士梅特勒-托利多等国际巨头。

• 公司力学传感器年产能居世界前列（300万台传感器、50万套仪表、20000KM导线），连续15年称重测力传感器市场占有率第一。

机器人传感器新布局及市场机遇 [page::1]

• 2023年人形机器人六维力传感器市场规模3.7百万元，同比增长146.7%，远超产业平均14.3%。

- 公司推动“新四样”传感器发展，包括六维力传感器、机器人关节力/力矩传感器、触觉传感器与多物理量传感器。

• 2025年4月公司启用六维力自动化测试设备，提升产品性能和稳定性，完成猿声科技战略投资，布局多维触觉传感和电子皮肤领域。

盈利预测与投资评级 [page::1]

| 年份 | 营业收入(亿元) | 归母净利润(亿元) | EPS(元) | PE(倍) | 评级 |
|-------|----------------|------------------|---------|---------|------|
| 2025 | 15.27 | 3.26 | 1.16 | 55.13 | 买入 |
| 2026 | 18.23 | 3.93 | 1.40 | - | - |
| 2027 | 21.96 | 4.82 | 1.71 | - | - |

• 中性情景下，公司收入及净利润均稳健上扬，首次覆盖给予买入评级。

- 风险提示包括市场竞争、汇率、原材料价格及关键预期未达成等风险因素。

【机械|柯力传感（603662）公司深度报告】详尽分析与解读

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一、元数据与报告概览（引言与报告概览）

报告标题: 《机械|柯力传感（603662）公司深度报告：力传感器龙头企业，传感器森林布局日趋完善》
作者: 宁前羽，渤海证券研究所证券分析师
发布时间: 2025年06月26日 09:03
发布机构: 渤海证券研究所
主题: 柯力传感公司及其在力学传感器及机器人传感器领域的战略布局、市场表现与未来展望。

报告核心观点:

1. 柯力传感作为国内传感器行业龙头，技术研发和产业链布局完善，通过多元并购和资本运作推动跨越式发展。

2. 全球传感器市场持续稳步增长，柯力在力学传感领域具备明显产能和技术优势。

1. 人形机器人催化传感器需求爆发，柯力积极布局机器人传感器新品类。

4. 给予公司2025年首次覆盖，基于中性预测场景，给出“买入”评级与估值指导。

综上，作者强调柯力传感利用其完善的产业链优势和前瞻技术布局，顺应全球物联网及智能机器人发展趋势，实现持续增长和市场领导地位巩固。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 公司概况与行业地位

报告开篇着重介绍柯力传感自1995年成立以来，专注传感器及相关仪器产品，历经30年技术积累与市场开拓，现已构筑行业内品类最丰富的传感器平台。公司战略清晰，重视资本运作驱动扩张，2024年通过“七控二参”共9个项目深化产业森林布局，实现产品与技术生态的完善。这种多维度资本与技术结合推进模式凸显其行业领先地位。[page::0]

2.2 全球传感器市场增长及公司优势

依据Fortune Business Insights数据，2024年全球传感器市场规模达到2410.6亿美元，同比增长6.71%。预计到2032年，市场规模将几乎翻倍至4572.6亿美元，复合年增长率约8.33%。成长动力主要源自物联网及工业自动化需求的快速提升。全球应变式传感器市场高度集中，领先企业包括美国Vishay、德国HBM、瑞士梅特勒-托利多等跨国集团。

柯力传感在力学传感器领域具有显著优势，年产能达300万台传感器及50万套仪表，20000公里导线产能居世界前列。更重要的是，公司连续十五年占据国内市场份额第一的称重测力传感器品牌，体现出其产能规模和品牌竞争力的双重领先。[page::0]

2.3 人形机器人产业催化传感器需求

MIR睿工业数据显示，2023年人形机器人六维力传感器市场达3.7百万元，同比增长146.7%，远高于14.3%的整体行业平均增速。2025年全球首个人形机器人竞赛活动的举办，进一步激发行业热潮。

六维力传感器结构复杂，不是简单叠加多个低维传感器，需解决高难度的标定和解耦算法问题。柯力紧跟市场动态，提出“新四样”传感器战略，覆盖六维力、机器人关节力/力矩、触觉、多物理量传感器，有针对性地提升产品竞争力。

2025年4月，公司投入新型六维力自动化测试及机加工设备，显著提升产品精度与可靠性。同时，通过战略投资猿声科技，布局多维触觉传感与电子皮肤领域，有效拓展机器人传感器产品线。[page::1]

2.4 盈利预测与投资评级

基于中性情景假设，渤海证券预测：

• 2025-2027年营业收入分别为15.27亿元、18.23亿元和21.96亿元。

- 归母净利润预计分别为3.26亿元、3.93亿元和4.82亿元。

• 每股收益(EPS)分别为1.16元、1.40元、1.71元。

对应2025年市盈率为55.13倍，报告首次覆盖，给予“买入”评级，显示对公司中长期成长潜力的认可。[page::1]

2.5 风险提示

报告提示四大主要风险：

• 市场竞争风险：包括国内外竞争者的加剧，可能压缩利润空间。

- 汇率波动风险：作为国际化经营主体，汇率变动影响公司海外采购及销售收益。

• 原材料价格波动风险：原材料价格上升将加大成本压力。

- 下游需求变化风险：宏观经济波动或下游应用领域需求不及预期，影响销售增速。

• 关键预期不能成立风险：如技术突破不及预期、产能扩张计划延期等。[page::1]

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三、图表深度解读

3.1 封面图（page 0）详解

封面图使用机械齿轮和高科技为背景，配以“君临渤海 诚挚相伴”，彰显机构独立研究、细致深研的专业形象以及与客户共赢的坚定立场，强化报告的权威性和信任感。[page::0]

3.2 传感器产业布局示意（报告正文无明确图表，以下分析潜在图示意）

虽然报告正文未附详尽图表，但文中提及“七控二参”九大产业项目，和“新四样”传感器战略布局暗示公司产品线和资本运作的多维度扩张。若配图，应呈现公司传感器品类全谱和成长路线，以及资本运作时间线，辅以市场容量与产能对比，直观表达业务广度与深度。[page::0,1]

3.3 市场规模增长图表（隐含内容解读）

基于Fortune Business Insights数据，传感器市场2024年规模2410.6亿美元，2024-2032年CAGR达8.33%，预示行业高速增长趋势。此图表应显示市场规模按年份增长曲线，支撑公司成长背景和投资逻辑。[page::0]

3.4 人形机器人六维力传感器市场爆发（数据分析）

MIR数据显示六维力传感器市场2023年同比增长146.7%，远高于行业平均的14.3%。此强劲增速表明人形机器人作为前沿应用，驱动高端传感器需求爆炸式增长，推动柯力在相关技术与产能的投资。

若有图表，通常是柱状图表现2019-2023年市场规模及增长率比较，反映六维力传感器的爆发式增长。[page::1]

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四、估值分析

报告中公司估值基于市盈率法，使用2025年EPS预估与对应PE计算估值水平：

• 2025年EPS为1.16元，折算PE为55.13倍。

- 该估值反映市场对柯力传感未来盈利成长的较高预期。

PE倍数较高，表明投资者对公司传感器行业地位、技术优势和新兴机器人领域布局抱有较强信心。报告未详述其他估值方法如DCF，但通过此估值提供明确投资指引。[page::1]

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五、风险因素评估

1. 市场竞争风险:

传感器行业竞争激烈，国内外企业技术及产能不断提升，若柯力不能持续保持技术优势与市场份额，将面临业绩压力。

1. 汇率风险:

影响跨境采购成本及海外收入，汇率波动可能带来利润波动。

1. 原材料价格波动风险:

关键原料价格大幅上涨可能提高成本，压缩盈利空间。

1. 下游需求变化风险:

下游产业如工业自动化及机器人需求若受宏观经济影响放缓，公司收入增长预期或受挫。

1. 关键预期风险:

公司技术创新、设备投产、产能提升等关键节点若未达预期，影响业绩兑现。[page::1]

目前报告未明确提出具体缓释策略，但对风险的识别显示出分析的全面性，为投资者预留警示空间。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体偏向乐观，特别是对机器人传感器市场的预期增长非常积极，市场爆发数据虽亮眼，但绝对基数仍较小（3.7百万元市场规模），增长率虽高，实质贡献需持续观察。
• 估值市盈率较高（55倍左右），可能反映当前市场对高成长板块的溢价风险，存在估值调整压力。
• 报告多次强调公司资本运作和产业链完善优势，但实际整合风险与运营成本提升未详述，存在隐性挑战。
• 风险提示列明恰当，但未见具体风险应对措施和概率评估，投资者判定风险应结合自身风险偏好。
• 报告第三页声明汇总及免责声明详细，表明报告仅提供建议，非投资决策依据，显示机构严谨态度，但同时提醒避免盲目依赖。

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七、结论性综合

渤海证券宁前羽发布的柯力传感深度报告，详细描绘了公司作为国内传感器龙头的技术实力、市场布局及资本策略。通过历史积累与多项目投资，公司构建起较为完善的“传感器森林”产业格局，在全球传感器市场快速扩张的大背景下，柯力传感具备强劲的成长本钱。

人形机器人催生的新兴市场，尤其是六维力传感器，成为公司未来重点发力方向。通过装备升级及战略投资，柯力向机器人智能传感器领域全线进军，体现出应对未来工业与智能化趋势的前瞻意识。

盈利预测显示公司未来三年收入及利润稳健增长，尽管当前估值相对较高，但出于成长空间和行业领先位置的考虑，报告给予“买入”评级。风险因素充分而全面，提醒投资者警惕行业竞争、材料成本和宏观需求波动带来的不确定性。

图表与数据支撑显示，全球及中国传感器市场的不断扩大，及人形机器人等先进应用的快速爆发，为柯力持续提升市占率和品牌影响力提供了坚实基础。

综上，报告客观展示柯力传感卓越的市场定位和技术优势，强调其依托完善产业链与资本运作实现跨越发展的战略路径，展望其在智能制造和机器人传感领域的广阔前景，支持投资者关注该标的的中长期投资价值。[page::0,1]

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附：报告首页封面图

附：渤海证券研究所标识

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以上即为《柯力传感公司深度报告》的全面详尽分析，结合文本与隐含数据进行解读，体现行业趋势、公司战略及投资逻辑。

报告