中金：如何看待2026年红利行情？
报告认为2026年红利风格仍有结构性与阶段性机会，尽管2025年成长主导、红利表现平淡，但在政策鼓励分红、险资及居民资产配置向权益迁移、以及低利率/“资产荒”背景下，红利资产替代债券的吸引力上升；为此中金更新并优化了高股息高分红选股模型（本次入选45家公司），并给出具体筛选条件与分行业股息率标准以提高分红可持续性选择效果 [page::0][page::1][page::2][page::5]
金融研报AI分析
中金：如何看待年末人民币汇率的加速升值？
本报告认为，近期人民币年末快速升值主要由美元走弱与季节性结汇共同驱动，货币当局通过中间价与逆周期因子对升值速度进行适度平滑，但短期升值幅度略超预期；中长期看，“弱美元+中国顺差与低通胀”仍支撑人民币温和走强的总体趋势 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::7]
中金：人民币并未明显低估
报告从（后）凯恩斯主义视角出发，认为资产价格与金融周期比经常项目对汇率影响更大，实证显示房价与股价对人民币汇率具有显著解释力，而贸易顺差对汇率的统计意义较弱，因而得出人民币并未明显低估的结论 [page::0][page::5][page::12]
【华西食品饮料】安井食品（603345.SH）深度报告：业绩已现拐点，景气度持续回升
本报告判断安井食品已出现业绩拐点：25Q3 单季营收与归母净利润实现回升，毛利率改善，产品创新与渠道升级驱动盈利能力修复；公司通过锁鲜装、虾滑、烤肠等大单品矩阵和商超定制、国际化扩张提升中长期成长性，并据此上调2025-2027年营收与利润预测，维持“买入”评级 [page::0][page::1]
【华西有色】能源金属周报：短期锂价仍持续看涨，看好价格重估背景下的关键金属全面行情
本周报告综述能源金属（锂、镍、钴、锑、稀土、锡、钨、铀）市场：短期碳酸锂继续去库存并维持偏强，印尼RKAB与伴生矿税改导致镍/钴原料供应端收紧，锑与稀土等因供应偏紧和政策因素具备价格支撑，报告给出核心受益标的与主要风险提示，为金属价格重估下的布局提供参考 [page::0][page::2]
纺服行业周报：期待1月年报预告行情，推荐百隆东方
本周研报回顾：滔搏FY26Q3零售额同比降高单位数并呈关店放缓趋势；我们在制造端偏好成长型个股（推荐百隆东方、健盛集团等），品牌端看好高端消费复苏下的利润弹性（推荐锦泓集团、歌力思等）；同时跟踪到11月淘宝/天猫女装等品类销售继续下行，但箱包增速回升；原材料方面，澳大利亚羊毛自2025年7月起涨至今，25年初至今涨幅约29.52%，供需错配是主因；文末给出行业并购与资本动态以及风险提示。[page::0][page::1][page::2]
【华西海外策略】日韩市场波动趋势仍在，港股市场分化
本报告对美欧日日韩及港股等海外市场的短中期走势进行结构性研判，认为美股科技估值仍处历史高位，存在回调风险；欧洲与部分新兴市场受经济基本面与估值压力易震荡；日、韩等亚太市场部分AI资产估值偏高，未来或面临回调；港股呈现缩量分化，估值低且基本面稳健的个股存在逢低分批配置机会。[page::0][page::1]
2026地产，关注好房子、好土地
本报告总结了2025年土地市场热度回升与新房/二手房分化特征，指出2026年出让金可能回落但供地质量是关键变量；提出“好房子、好土地”作为相对有效的政策方向，并提示信用风险与政策超预期调整为主要风险。[page::0][page::1]
【华西宏观】资产配置日报：期待新叙事
本报告回顾12月24日市场：权益市场情绪回暖、上证连续六连阳并接近10月前高，A500相关ETF迎来大幅净流入，债市在多重消息冲击下长端利率回归窄幅震荡，央行中长期资金净投放节奏有所放缓但仍保持净投放，商品端白银强势并出现超买迹象，碳酸锂复产消息或导致供给预期修正，整体提示需关注货币/流动性及财政政策的超预期变化对资产配置的影响 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声 1229 | 期待新叙事；日韩市场波动趋势仍在，港股市场分化
本期汇总华西证券多位策略与行业分析师观点：宏观上权益回暖但需寻找“新叙事”以突破前高，债市在多变消息下回归窄幅震荡，央行中长期投放节奏有所调整；海外方面指出日韩和美股科技估值偏高、波动仍在，港股呈现缩量分化结构；商品与有色金属（尤其白银、锂、镍、钴）短期弹性强但存在供给扰动与回调风险。本报告给出板块与标的配置建议并提示流动性与政策等主要风险因素 [page::0][page::1][page::5]
【浙商金工】 团队招聘公告
本公告为浙商金工团队招聘启事，面向金融工程分析师招募具备人工智能/机器学习、高频交易、CTA及另类数据量化研究能力的人才，说明岗位职责、任职条件与可选工作城市，为有量化研究与策略开发经验者提供加盟机会 [page::0]
12月末或为建仓时点：小盘迎来强势期
报告判断12月末卖出压力已接近释放，12月最后三天可能成为建仓窗口，1月险资与对冲盘回流将推动风险偏好回升，结构性资金将利好中证1000/2000及小微盘板块，并建议关注化工、机械、电池、科创50与券商等ETF以参与跨年行情与风格切换 [page::0][page::1][page::4]
商业航天和机器人共构宏大叙事
本报告分析国内商业航天政策与发射进展（含上交所商业火箭IPO指引与长八甲火箭密集成功发射），并提出商业航天与人形机器人将共构科技发展宏大叙事，给机器人整机及关键零部件产业带来投资机遇与国产替代空间，重点关注执行器、电机、减速器、丝杠、轴承、传感器与整机厂商等方向 [page::0]
国泰海通｜交运：元旦假期出游旺盛，油运假期运价回落
本报告判断元旦假期出游旺盛、航空客流与客座率回升将驱动票价与盈利持续改善；油运进入传统淡季运价回落但年度景气中枢或上行，建议淡季逆向布局并维持航空、油运增持的行业配置建议 [page::0][page::1]
国泰海通｜食饮：白酒探底，乳制品国产替代有望加速
报告判断在宏观与政策催化下，消费板块有望触底并率先反弹；白酒自2025年Q3起加速探底，随着报表出清与渠道库存改善，预计2026年量价回归平衡；商务部对欧盟乳制品采取临时反补贴措施，将加速乳酪与稀奶油的国产替代并提升耗奶量，从而加快乳制品行业周期反转；提出以成长为主线、重点关注价格弹性与供需出清下的拐点机会等投资建议 [page::0]
量化择时和拥挤度预警周报（20251226）市场有望重回上行趋势
本周报告基于量化择时与因子拥挤度监测，认为情绪模型与趋势模型共同给出做多信号，且流动性、换手率等活跃度指标有所上升，短期市场有望重回上行趋势；同时监测到低估值因子拥挤度为负、部分行业（通信、有色、电子等）拥挤度偏高，提示风格切换与拥挤风险需关注 [page::0]
国泰海通｜非银：资负共振下保险估值修复，居民重配资产亦利好券商
报告指出：2026年大量银行定期存款到期将推动居民资产向储蓄型/分红型保险迁移、险企加速拓展银保渠道，利于保险资金端与负债端的“资负共振”，在利率阶段性企稳与负债端调整下，预计险企利差空间将逐步走扩，推动保险板块估值修复；同时居民资金重配也将利好券商业务增长和资本市场活跃度 [page::0]
国泰海通 · 晨报1229｜宏观、策略、金属新材料、航天
本晨报汇总宏观与资产配置结论：贵金属与工业金属延续上涨、人民币贬值冲击短期风险；我国资本市场在政策与结构性改革推动下正进入“转型牛”期，新兴科技为主线、周期金融或成黑马；工业金属与新能源金属供需紧张带来价格弹性，商业航天产业上市规则落地或加速资本化进程 [page::0][page::1][page::2]
国泰海通｜策略：跨越，远望又新峰
报告判断中国股市在跨越关键关口后将进入结构性上行期，核心驱动力来自宏观政策转向、资本市场改革与产业结构转型；短期看年末跨年行情启动，中长期看“转型牛”以新兴科技为主线、周期与消费转型、大金融为重点配置方向 [page::0][page::1]
国防军工行业拥挤度较高，高频技术指标类因子表现较好——高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20251226）
本报告基于高频（分钟级）与低频（日/月）因子体系，跟踪高频技术指标、订单失衡、量价、流动性、资金流与行为金融学因子的长期与近期表现，发现高频技术指标类因子（如BIAS、Money_Flow）近期表现优异，同时国防军工行业交易拥挤度与PB水平位居前列，提示该行业存在较高的交易拥挤风险；报告同时给出高频因子低频化流程与回测框架，为因子选股实务提供可操作指引 [page::0][page::10][page::21]
