【银河有色华立】公司点评丨华友钴业 (603799)：一体化优势持续释放，业绩增长亮眼
本报告点评华友钴业2025年中报，公司营收及净利润显著增长，主要得益于镍湿法项目持续领跑、钴价因刚果（金）政策调控上涨、锂资源储备进一步丰富及硫酸锂降本项目推进。同时，公司优化锂电材料产品结构，印尼前驱体项目实现批量供货，产业一体化优势明显，业绩增长亮眼，钴价上涨带来业绩弹性释放预期。[page::0]
金融研报AI分析
【银河有色华立】公司点评丨山金国际 (000975)：金价上涨业绩高增，金矿资源接续性强
本报告点评山金国际2025年上半年业绩，营收和净利润同比分别增长42.14%和48.43%，主要受益于金价上涨带动产品价格大幅提升，以及公司金矿资源储备和增量具备较强接续性，未来成长潜力明确。公司产销量虽有所下滑，但产品售价和毛利率显著提高，带动整体盈利能力增强。海外项目Osino选厂建设推动未来产能扩展，金价预期上涨为业绩持续提供支撑[page::0][page::1]。
【银河农业谢芝优】公司点评丨立华股份 (300761)：H1黄鸡&肉猪成本新低，生猪销量高增
本报告对立华股份2025年半年度数据进行分析，指出公司黄鸡销量同比增长10%，肉猪销量同比增长118%，同时成本分别下降至11元/kg以内和12.8元/kg，显示养殖效率提升和成本优势。季度营收保持增长但毛利率下降，肉鸡业务毛利率受价格下行压力影响。生猪业务毛利率提升，屠宰亏损持续收窄，未来公司重点拓展华南、西南及华中市场以促进销量增量，具备较强市场竞争力与风险抵御能力 [page::0][page::1]。
【银河汽车石金漫】公司点评丨法拉电子 (600563)：新能源业务稳定增长，毛利率有望继续改善
报告点评法拉电子2025年半年报，新能源汽车、光伏和工控业务成为营收主要驱动力，Q2毛利率环比提升3.43个百分点至34.73%，原材料价格下降带动毛利率持续改善，期间费用率稳中有降，盈利能力增强。公司设立新加坡子公司，开拓海外市场潜力广阔，海外业务收入同比增长9.98%，毛利率高于境内市场，预计未来业绩和盈利能力将持续提升 [page::0].
【银河机械鲁佩】公司点评丨创世纪 (300083)：3C驱动业绩增长，盈利能力提升明显
本报告聚焦创世纪2025年上半年业绩，收入同比增长18.44%，归母净利润同比增长47.38%，受益于3C行业高景气及公司产品结构优化，盈利能力显著提升。产品销售毛利率和净利率均同比提升，费用率控制良好，股权激励计划彰显公司对未来发展的信心，预计未来业绩将持续稳定增长，重点看好3C钻攻机及通用领域新兴业务的快速拓展 [page::0][page::1]。
【银河家电】公司点评丨康冠科技 (001308)：AI眼镜热潮，康冠助推科技普惠
报告围绕康冠科技新发布的KTC AI交互眼镜，强调其旗舰级配置和明显价格优势，结合AI眼镜市场快速增长的行业背景，指出公司多款AI赋能产品布局，展望未来增长潜力和市场机会 [page::0][page::1]。
【银河金工吴俊鹏】量化基金周报
本报告聚焦2025年8月第三周量化基金表现，沪深300指数增强基金相对表现较优，而中证500及1000指数增强基金略逊一筹。其它主动量化基金与多因子、行业轮动策略表现稳健，均实现正收益。报告基于定量模型及公开数据，提供各类量化基金的实时业绩追踪与风险提示，为投资管理提供参考。[page::0]
【银河金工吴俊鹏】股票调研跟踪分析
本报告基于机构调研活动数据，分析股票调研的数量变化及行业分布，并通过调研组合收益表现验证调研活动的投资参考价值。报告指出调研活动整体有所减少，但机械、电子、化工和医药行业较活跃，调研组合整体收益达到4.1%，表现优异的行业包括建材、钢铁、电子与汽车，基金机构调研组合表现最佳，提示投资者关注机构调研动向及行业差异化表现以指导投资 [page::0][page::1]。
【银河非银张琦】行业周报丨市场情绪持续提升，板块涨幅领跑市场
本报告聚焦2025年8月11日至15日证券行业市场表现，证券板块单周上涨8.19%，跑赢沪深300指数5.82个百分点，整体市场成交额和融资融券余额环比显著提升。新股上市及股权融资活跃，政策环境利好推动板块景气度上行，行业风险提示主要涵盖宏观经济及资本市场波动风险，为投资者提供环境判断及策略参考[page::0][page::1][page::2]。
【银河社服顾熹闽】公司点评丨同程旅行 (0780.HK)：精细化运营成效显著，利润率有望持续上行
本报告聚焦同程旅行2025年中报，展示公司在酒店板块实现量价齐升、出境游业务拓展和自有APP用户规模增长的良好表现。精细化运营提升毛利率及经调净利率，盈利能力有望持续增强。重点关注公司高星酒店客户迁移、交通票务收入增长及酒管业务扩张潜力，为其利润率持续上行奠定基础 [page::0][page::1]。
【银河电子高峰】公司点评丨晶晨股份 (688099)：单季度业绩创历史新高，核心产品持续突破
晶晨股份2025年第二季度单季度营收创历史新高，实现18.01亿元，同比增长9.94%；归母净利润3.08亿元，同比增长31.46%。核心产品高端化持续推进，6nm芯片销量加速突破，8K芯片获海外订单，战略新品如Wi-Fi 6芯片快速放量，实现新增长；研发投入累计7.35亿元，占比22%，技术壁垒坚固，专利持续增加，未来在AIoT领域具备长期成长潜力 [page::0][page::1].
【银河机械鲁佩】行业点评丨210组动车招标落地，持续看好铁路装备
2025年第二批210组动车组招标超预期，累计招标已显著高于去年同期，且铁路固定资产投资及旅客发送量维持高增长，助推动车组及机车更新需求释放，预计铁路装备公司业绩稳健增长。铁路货运增长稳定，老旧内燃机车淘汰带来新能源汽车替换需求，机车采购显著提升，整体行业景气度持续向好 [page::0][page::1]。
【银河建筑龙天光】行业动态 2025.8丨固投增速放缓，新藏铁路提升基建预期
报告分析了2025年前7个月建筑业景气度及固定资产投资增速放缓的现象，基建投资增速虽高位回落但专项债发行加速支持，房地产投资和竣工承压但新开工降幅有所收窄，新藏铁路公司成立及雅下水电工程项目提升了基建长远投资预期，建议关注稳增长及成长相关主线投资机会 [page::0][page::1]。
【银河计算机吴砚靖】全球科技动态月报丨美股财报季收官，OpenAI发布GPT-5
2025年7月全球科技市场多头表现明显，美股主要科技股及港股中概纷纷上涨，AI算力板块英伟达和AMD涨幅显著，凸显市场对AI产业链的乐观预期。OpenAI发布GPT-5实现性能与成本双提升，推动AI商业化加速，微软、谷歌资本开支持续加码，AI应用及云服务快速增长，设计软件平台Figma上市表现抢眼。市场风险围绕技术迭代、竞争、监管及供应链等多方面存在。[page::0]
反内卷中寻投资机会——“十五五”规划展望系列
本报告深度解析“反内卷”政策背景与供给侧结构性改革的异同，复盘煤炭钢铁行业行情，梳理反内卷相关板块的财务指标与市场表现。反内卷政策覆盖范围广泛，涵盖传统与新兴产业，通过规范竞争秩序提升产能利用效率，推动行业业绩改善并激发中长期投资价值。重点行业业绩拐点与市场价格拐点存在领先关系，反内卷指数近期显著跑赢沪深300，相关板块估值呈现分化，本文为投资者提供系统性策略参考[page::0][page::2][page::7][page::10][page::13]
【中国银河宏观】十五五”何以重要？——“十五五”规划系列报告之三
本报告深入解析“十五五”规划（2026-2030年）的战略重要性，强调其在实现2035年社会主义现代化中的关键作用。报告指出，“十五五”是新发展阶段下的“新五年规划”，面对“两个变局，一个飞跃”的国际国内复杂环境，强调以新质生产力为经济增长核心动力，人工智能引领科技革命，全面绿色转型加速推进。同时，该时期为人口结构调整和生育政策系统重塑的窗口期，围绕高质量发展和六大战略转折期，实现经济社会的跨越式发展奠定基础 [page::0][page::6][page::11][page::16]
【银河晨报】8.21丨宏观：“十五五”何以重要？
本报告内容涵盖“十五五”规划的重要历史意义与系统重构，强调反内卷对经济结构调整和产业治理的政策引导作用，紧跟美股财报季和OpenAI GPT-5发布，揭示AI科技前沿发展；此外，深入分析建筑基建和机械行业投资趋势，详细披露同程旅行、山金国际及晶晨股份等公司2025年上半年业绩表现，整体展望经济转型期下产业机会与风险，提供全面宏观与行业动态解读 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
【银河食饮刘光意】公司点评丨重庆啤酒 (600132)：销量表现优于行业，税率变化扰动利润率
本报告分析了重庆啤酒2025年上半年财务表现，指出公司销量表现优于行业，积极培育新业务，成本红利推动毛利率提升，但所得税率波动扰动净利率。未来重点关注现饮渠道需求修复节奏与成本红利持续性，公司盈利能力有望提升，非啤酒业务拓展带来成长空间 [page::0].
【银河环保公用陶贻功】公司点评丨蓝晓科技 (300487)：业绩稳健，建高端材料产业园加码生命科学
蓝晓科技2025年中报显示营收12.47亿元，同比微降，归母净利4.45亿元，同比增长10.01%，高毛利产品占比提升推动盈利增长。金属资源、生命科学和超纯化业务板块表现亮眼，西藏提锂项目取得产业化突破，推动金属资源板块持续放量。公司拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，强化产业链布局。超纯水业务实现显著突破，进一步提升高端饮用水市场渗透率，技术优势显著巩固行业领先地位。[page::0][page::1]
【银河公用陶贻功】公司点评丨龙源电力 (001289)：风资源环比有所修复，拟进行中期利润分配
报告指出，龙源电力2025年上半年营收和净利润同比分别下降，风资源较一季度有所改善，光伏电价下行压力减缓。风电利用小时数和上网电价下降导致风电业绩承压，光伏发电及装机量快速增长带动光伏业绩显著提升。公司拟进行中期现金分红，体现盈利分配信心。整体新能源业务增速差异明显，火电资产退出对收入利润影响不同 [page::0]
