本周期量化基金整体表现概览 [page::0]

• 沪深300指数增强基金本周超额收益中位数为-0.20%。

- 中证500和中证1000指数增强基金超额收益中位数分别为-0.73%、-0.74%。

• 绝对收益型（对冲）基金收益中位数为-0.29%，其它主动量化基金收益为2.34%。

细分策略基金表现对比 [page::0]

• 定增主题基金收益中位数达到2.42%，提取业绩报酬基金2.45%，行业主题轮动基金2.82%。

- 多因子及大数据驱动型主动投资基金分别实现2.48%和2.53%的中位收益。

• 不同策略基金表现差异明显，表现较好的策略多集中于主动量化、多因子及轮动领域。

评级体系说明及风险提示 [page::1]

• 评级采用6至12个月相对基准表现，区分推荐、中性、回避等级。

- 本报告结论基于历史数据与定量模型，不构成投资建议，未来表现存在不确定性。

【银河金工吴俊鹏】量化基金周报——详尽分析报告

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一、元数据与概览

• 标题：银河金工吴俊鹏量化基金周报

- 作者：吴俊鹏

• 发布机构：中国银河证券研究院

- 发布日期：2025年08月21日

• 主题：主要聚焦量化基金的周度表现分析，涵盖指数增强基金、绝对收益型基金及其他多种量化策略基金的收益表现，兼及基金评级标准的介绍。

核心论点：
该报告以系统的定量模型和历史数据为基础，对2025年第33周（具体日期未明确，但发布日期为8月21日）不同类型量化基金的业绩表现进行了综合评述。报告通过对沪深300、中证500和中证1000等指数增强基金的超额收益进行对比，结合定增主题、多因子等多样策略基金的收益表现，为量化基金行业的运作状况和策略有效性提供了最新的实证参考。报告同时明确提示基于历史数据的局限性，强调不构成具体基金的买卖建议。

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二、逐节深度解读

2.1 核心观点章节

• 关键论点总结：

本周内，沪深300指数增强基金表现相对领先，超额收益中位数为-0.20%，表现优于中证500(-0.73%)和中证1000(-0.74%)指数增强基金。其他指数增强基金表现较为平稳，收益中位数为-0.03%。在绝对收益（对冲）策略中，基金中位收益为-0.29%。同时，其他主动量化策略表现强劲，收益中位数达到2.34%。

此外，专门策略中定增主题基金（2.42%）、提取业绩报酬（2.45%）、行业主题轮动（2.82%）、多因子（2.48%）、大数据驱动主动投资（2.53%）均取得了较为显著的正收益。

• 推理依据：

报告基于多策略量化基金的实证数据，使用中位数收益指标反映了当前市场背景下各策略的绝对与相对表现，反映了不同规模、风格和策略量化基金的活跃度与有效性。

• 关键数据点解读：

指数增强基金中沪深300表现虽仍为负超额收益，但相较其他指数增强策略表现更优，说明大盘蓝筹股的估值和流动性优势有所体现。中证500和中证1000指数增强基金表现出更大幅度的负超额收益，可能说明中小盘及成长风格在当周压力较大。

主动策略在收益保持正态的同时显著优于指数增强及绝对收益基金，尤其是行业主题轮动和多因子策略，显示主动寻找市场短期机会和因子融合策略的竞争力。

• 预测与假设：

虽然本报告没有直接给出后续财务或投资回报预测，但通过历史数据和量化模型趋势推断，目前短期内不同行业和策略的量化表现存在明显分异，投资者应根据市场波动调整策略配置。

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2.2 风险提示章节

• 关键点总结：

报告明确历史业绩不代表未来表现，且报告基于定量模型和公开信息，未构成任何具体基金推荐或评级。

• 风险评估：

量化模型固然科学，但市场不确定性和偶发事件难以完全量化，模型的超额收益分解具有一定假设前提，历史数据样本外风险不可忽视。

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2.3 评级标准章节

• 行业和公司评级定义：

采用6至12个月的行业指数或公司股价相对于基准指数的表现进行评级。基准包括沪深300、三板成指、北证50、恒生指数等。

• 具体评级阈值：

- 行业：
- 推荐：相对基准涨幅≥10%
- 中性：相对基准涨幅在-5%至10%
- 回避：相对基准跌幅≥5%
- 公司：
- 推荐：相对基准涨幅≥20%
- 谨慎推荐：5%-20%
- 中性：-5%至5%
- 回避：跌幅≥5%

• 解读：

该评级体系基于清晰的量化阈值，为察看报告中可能涉及的具体行业或公司基金表现提供重要参照标准，保证评级判断的客观性和量化标准。

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三、图表深度解读

3.1 量化基金表现摘要图（页面0页顶部折线图）

• 描述：

图表展示了不同类型量化基金的周度收益中位数对比，涵盖沪深300、中证500、中证1000指数增强基金，以及绝对收益、其它主动量化、多因子、定增主题等策略基金的表现。

• 解读数据与趋势：

沪深300指数增强基金的超额收益接近-0.20%，在所有指数增强基金中表现最佳，明显优于中证500与中证1000。同时，主动量化策略如行业主题轮动、多因子策略、定增主题均取得明显正收益，均在2%以上，表现明显优于指数增强策略和绝对收益策略。显示当前市场对因子多样化和主动择时策略的认可度较高。

• 支持文本观点：

图表直观地证明了文本中提到的各策略收益表现差异，为投资者理解不同量化基金管理策略的相对表现提供数据依据。

• 潜在局限：

收益中位数无法反映极端表现与风险波动，且周度数据时间窗口有限，实际长期表现需结合多周期数据进行判断。



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3.2 中国银河证券研究院原创内容描述图（页面0底部）

• 描述与功能：

该图体现中国银河证券研究院原创内容专属标签及整体研究规模（11639篇原创内容），强化报告的权威性和研究积累。

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四、估值分析

• 报告摘要：

本周报告主要聚焦于量化基金行业表现的统计分析，未涉及单独基金的估值模型或目标价估测。

• 结论：

因此，此份报告不包含传统意义上的DCF、PE或EV/EBITDA估值分析，重点在于基金绩效的横向对比和行业评级体系的介绍。

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五、风险因素评估

• 报告明确指出：
  1. 历史数据具有限制，未来市场环境复杂多变，历史回报不能确保未来表现。

2. 定量模型及公开数据存在固有限制，不建议作为个别投资决策的唯一依据。

1. 没有基金买卖推荐，仅作为策略分析和风格归纳研究。

这些风险识别体现了作者对研究结论稳健性的谨慎态度。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体基于大量历史与量化数据进行周度更新，展示了近期市场策略的有效性。但需要注意：

- 短期周度数据可能存在较大波动：仅一周数据不能代表长期趋势，投资者不应过度解读。
- 基金策略分类较粗：部分策略间细微差别未展开，可能掩盖策略内在差异与独特风险。
- 缺乏单只基金或行业深度剖析：报告为广义统计，未涉及个体基金风险管理或市场份额变化。
- 无明确调整宏观经济因素影响：报告未说明当期宏观经济或政策变化对量化策略表现的具体影响。

• 报告说明不构成投资建议，隐藏了监管合规风险，这对专业投资者展示了研究边界。

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七、结论性综合

本报告由中国银河证券吴俊鹏原创，围绕2025年8月第3周量化基金表现作出多层次的系统分析。报告核心发现如下：

• 沪深300指数增强基金表现较优，但整体仍处于小幅负超额收益，反映大盘蓝筹稳健性优势略显。

- 中证500和中证1000指数增强基金表现相对弱势，显示中小盘成长板块短期承压。

• 主动量化策略中，尤其是行业主题轮动、多因子和大数据驱动策略实现了2%~3%的周度正收益，表现强势，凸显因子多样化和智能投资策略近期的竞争优势。

- 报告通过严格定义的评级体系为行业与公司未来6-12个月表现判定提供定量标准，有助于后续量化基金的策略优化和精选。

• 风险提示部分强调历史业绩非未来表现保证，提示投资者理性决策。

报告通过领先的量化分析模型和稳健的数据统计方法，成功描绘了当前市场下量化基金策略的多样性及业绩差异，为投资者和市场从业人士提供了极具价值的周度业绩参考。图表和数据清晰展现出各策略基金的表现全貌，强调主动管理优势与指数增强策略的现实挑战。

总体而言，报告专业、数据丰富且条理清晰，为理解2025年量化基金行业动态和策略表现提供了重要的基础信息和量化判断框架。[page::0] [page::1]

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附录：主要参考图表

• 量化基金收益表现对比图

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（完）

报告