基金经理的持股周期与左侧右侧交易策略
本报告系统研究了基金经理的持股周期及买卖节奏，揭示基金经理风格多样性与交易策略差异，基于持股周期和左侧右侧交易策略构建了多类型基金组合，回测结果显示兼顾短期持有与左侧交易的组合表现优异，具备良好的超额收益和信息比率。持股周期与买卖价格区间的结合，帮助投资者识别基金经理的核心投资风格和交易能力，为基金组合构建提供策略指导[page::0][page::5][page::10][page::29][page::31]
金融研报AI分析
求同存异：宏观量化与因子动量的左右侧配合——因子新视野研究系列之二
本报告系统研究宏观量化指标与因子动量在风格因子筛选中的互补性，提出宏观量化方法偏左侧择时、因子动量偏右侧择时的观点，通过“共振”及综合筛选策略提升因子选择胜率及组合表现。基于沪深300和中证500，综合筛选的多头组合、打分组合和风险模型优化组合均显著优于单一方法，提升超额收益和夏普率，体现左右配合的实用价值 [page::0][page::4][page::14][page::15][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22]
如何在组合中合理加入回撤控制机制？——申万宏源金工组合管理系列之三
本报告基于理论与实证研究，提出通过叠加回撤控制项的方式对多资产配置组合进行最大回撤风险管理。结合经济与流动性视角构建的资产配置策略，采用滚动回撤指标与VaR预期损失动态调整资产仓位，有效控制极端回撤且保留一定收益弹性。研究进一步分析了回撤控制检查频率、调仓起始阈值及调仓顺序对策略表现的影响，发现针对高权益仓位及严格回撤目标的组合，需提高回撤检查频率及适当调高起始控制阈值以减少过早频繁调仓，同时合理分步调仓提升操作可行性和投资效率[page::0][page::8][page::9][page::10][page::11][page::13][page::14][page::16][page::19][page::20][page::22].
基于基金和分析师预期的量化行业配置策略研究
本报告从市场参与者角度，基于基金超配行为与分析师关注度及盈利预测，研究构建量化行业配置策略。选择申万二级行业为样本空间，发现基金超配行业能获得一定超额收益但表现有限，基于基金季报构建策略难以获得较好表现；通过分析师报告关注度及盈利预测调整构建的行业配置因子表现优异，其中以点评报告关注度和盈利动量指标结合构建的共振策略累计收益达321%，显著跑赢基准，月均超额收益达0.56%，信息比率超1，体现策略稳健性；但高换手率是需关注的执行难点[page::0][page::2][page::3][page::4][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::15][page::16]
沪深 300 指数 2019 年 6 月调整预测
本报告基于中证指数规则与A股公司市值和流动性数据，预测沪深 300 指数2019年6月将调整17只样本股，包含中国人保等调入股。分析指出调入调出股票存在短期指数效应，调出效应更明显，调仓窗口从调整前15个交易日开始，并在调整后出现效应反转，提示投资者把握买卖时机。预测结果基于公开数据和规则，最终结果以指数公告为准 [page::0][page::2]。
转融通渐行渐近，市场变局及应对策略多样化的ETF投资策略
报告全面分析转融通业务机制及其对证券市场特别是ETF市场的深远影响，揭示融资融券业务降费趋势和信用交易规模扩大的潜力，详细阐述ETF市场结构及不同产品规模分布，并重点介绍转融通推动下多样化投资策略的发展路径，包括杠杆策略、卖空策略、套利策略及对冲等多元化盈利模式，助力投资者把握ETF市场历史性发展机遇 [page::2][page::5][page::17][page::21]
“三把刀” 解剖大小盘风格2011年冬季量化投资策略研究之二
本报告通过业绩、流动性与市场情绪三因素深入解析大小盘风格表现，明确净利润率变动是长期业绩分化关键驱动，信贷环境作为风格转换的催化剂，投资者偏好和风险指标影响短期轮动。提出长期关注业绩相对强弱，阶段性关注信贷及实体经济，短期关注风险和情绪变化的投资建议 [page::1][page::24]。
宁德时代调入沪深 300 会带来多少配置资金？
本报告基于中证指数规则，预测宁德时代等22只股票调入沪深300指数成分股，估算被动指数基金因调整带来的配置资金总额。测算显示宁德时代获被动买入资金约51.6亿元，占其日均成交额的0.74%，结合不同基金规模假设，整体买入力度可能超过百亿元，显示调入对宁德时代资金面影响显著。报告详细列出了调整股票名单、估算资金及潜在交易冲击，供投资者参考。[page::0][page::3][page::4][page::5]
红利指数产品全览：境外发展特征与境内产品展望
本报告系统梳理了境外（重点是美国、中国台湾）及境内红利指数产品的发展特征、代表性指数编制方案及投资者行为，阐述了境外成熟市场红利策略的多样化与机构配置价值，以及中国台湾市场以“存股”替代定存的投资文化。境内红利指数大幅成长，但主要基于历史高股息，周期性行业权重偏高，波动较大。报告建议国内红利指数从引入预期股息、强化多因子复合策略以及行业中性等方面优化以吸引更广泛机构参与，实现收益稳定与风险控制兼备的红利投资体系 [page::0][page::3][page::6][page::11][page::14][page::15]
主动投资行为下的小盘优选组合
本报告基于权益基金持仓、机构调研和分析师覆盖三种主动投资行为筛选小市值股票，剔除流动性较差的部分构建基准股票池。通过成长、盈利、波动性和市值因子的加权得分筛选优质小盘股，构建小盘优选组合。2016年底至2022年中回测显示，该组合年化收益13.39%、超额收益12.35%，信息比率2.25，回撤和波动率较低。采用因子分组收益确定权重优于传统IC_IR法，组合加仓和分批调仓策略有助于提升资金容量稳定策略表现。[page::0][page::4][page::16][page::17][page::19][page::22]
背离形态在 ETF 择时中的应用
报告基于技术分析中的背离形态，选取MACD指标，构建ETF择时策略。沪深300ETF和创业板ETF回测表明，择时策略较买入持有显著提升年化收益，且有效控制最大回撤。参数敏感性测试发现Index_PastRet对择时效果影响较大，windowslong影响较小但影响背离次数。策略适用于多类宽基及行业ETF，显著减少了大幅下跌期的损失，具备一定的实用价值和稳健性 [page::0][page::4][page::8][page::20][page::21]。
基本面因子之经营性标准化成长因子
本文提出基于营业利润TTM的标准化成长因子，结合经营性科目调整（尤其是预收款）后，因子表现显著提升。剔除相关性后的提纯因子依然具备良好选股能力，多空夏普比最高达3.1，IC超过2%。行业适用性广泛，其中房地产、综合和医药生物行业因子表现尤其突出。报告系统比较了TTM和YOY两类成长因子的有效性及行业表现差异，为构建稳定有效的多因子选股策略提供了实证支持 [page::1][page::4][page::21]。
ETF 融券比例高代表投资者看空后市吗？
本报告分析了2021年初中证500ETF融券余额比例高企的现象，揭示其主要源于量化对冲需求及ETF对冲成本较低，且指出该现象区别于美股GameStop轧空事件，整体风险较小。报告通过数据图表及对比分析，说明融券高比例不等同投资者普遍看空市场，提供了针对ETF风险提示的全面评估与解读 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7]。
中证国新央企科技引领指数投资价值分析
本报告系统分析了中证国新央企科技引领指数的构成及投资价值，指出索引涵盖六大申万一级行业，以国防军工为主，研发投入高且增长迅速，成分股估值处于相对低位，指数表现出较大弹性且年化收益好于沪深300，反映中央企业科技创新的动力和潜力，同时提示了投资风险。[page::0][page::3][page::5][page::8][page::9][page::10]
积极规避流动性陷阱 市场驱动因子分析之六
本报告深入分析换手率因子、成交金额因子及综合流动性因子的表现，指出换手率因子的低迷主要因其与规模因子的高度相关。通过1:1及1:1.5比例结合换手率和成交金额构造流动性因子，有效降低规模影响，验证短期流动性过高的股票未来表现显著较差，建议量化选股模型中剔除该类股票以规避流动性陷阱 [page::0][page::2][page::5][page::7][page::8]
从绝对涨跌到相对比较 基于宏观因子体系的资产选择模型
本报告构建了基于宏观因子的多维度资产选择模型，通过精选16个具有独立信息的宏观因子，结合结构性变点检测，形成单资产时间序列择时信号并转化为横截面比较排序，有效预测六大类资产表现，最终实现了多头资产组合显著跑赢空头、年化超额收益达20%，且组合风险表现优于基准[page::29]
港股投资成新风尚，浅谈港股基金的分类与筛选
本报告系统梳理了港股投资的背景及公募基金投资港股的现状，重点分析南下资金流入趋势及行业偏好变化，揭示港股估值处于历史高位但相较A股仍具优势。通过港股基金的分类体系，细分被动指数基金与主动混合基金，运用Brinson归因模型量化分析主动管理型基金超额收益来源，发现选股能力是主要驱动力。并基于业绩指标筛选优质港股基金组合，助力投资决策 [page::0][page::5][page::6][page::9][page::15][page::17][page::19]
基于不同市场状态的反转因子择时研究
本报告研究了A股市场中过去20日收益率反转因子在不同市场状态下的有效性，发现市场涨跌幅、波动率、非流动性及收益率截面方差均显著影响反转效应。构建的反转因子择时策略有效提升多头组合累计超额收益，从2012年至今由60.5%提升至85.4%。当前市场状态变量处于历史低位，提示反转策略不适宜超配 [page::0][page::14]
医药生物行业量化选股研究
报告基于规模、估值、盈利、成长、质量、分析师预期等多因子测试医药生物行业选股因子，发现低估值、高盈利、高成长因子在行业内表现优异。细分行业中，化学制药与生物制品对研发及销售投入敏感且具选股能力。构建的医药精选组合自2010年起年化超额收益17.24%，信息比率2.41，表现稳健 [page::19][page::18][page::11][page::14]
当前市场三大矛盾下的思考：高质量与红利应该如何决策？
本报告深入分析当前中国股市中红利策略与质量策略的投资性价比，指出红利策略因拥挤度提升而性价比下降，质量策略因赔率提升而未来成长空间占优。结合股息率与内生增长率，提出高质量红利策略作为应对市场三大矛盾的有效方案。通过股票选股策略及基金FOF组合模拟，验证了高质量红利策略在适应不同市场环境及获得超额收益方面的优势，基金经理分析显示该策略具有行业自适应和风格多元特征[a]. 模拟组合年化收益达17.68%，显著优于基准指数，回测和持仓风格分析支持该策略的长期投资价值[page::0][page::4][page::13][page::16][page::21]
