本文构建并解析了带有损失厌恶的乘法习惯形成偏好下的无限时域最优投资-消费问题：通过对S型（两段）效用取凹包络并引入相对变量（财富/习惯），将问题降维为一维HJB并转化为非线性自由边界问题，证明该自由边界问题存在唯一古典解并给出反馈形式的最优消费与投资策略，其中当相对财富低于阈值 x0 时最优消费为0（紧缩区），并通过数值例证分析了习惯强度、损失厌恶与市场参数对策略的影响 [page::3][page::9].
本文提出“动态帕累托最优（dynamic PO）”的概念：在离散多期纯交换经济中，以强时间一致的动态风险度量为偏好表示，PO 配置可通过自后向前的递归优化构造；当偏好是相干且保持等分布（equidistribution-preserving）时，可在联合保留（comonotone）市场中得到显式与可算法化的保留函数表示，并在两期数值例子中展示动态与静态模型的差异。[page::2][page::13][page::28][page::31]
本报告将PBM—制药公司之间的年度回扣谈判视为一种多轮组合拍卖，并提出FTC应以拍卖设计的“赢家判定方程”为发现重点，搜寻2012年前后三大PBM之间关于将“高毛额回扣”纳入赢家判定规则的明确沟通证据以支撑不当竞争指控；仅以若干净单价轶事比较无法胜诉，需获得投标菜单、邮件和合同选项等直接证据作为“吸烟枪”。[page::0][page::2][page::11]
基于西班牙高中生的预注册集群随机化田野实验，本报告发现：15分钟的面对面普及性讲座对总体报考经济学的意向没有显著平均效应，但在分层分析中对具有较强利他/分配偏好学生产生显著正向影响，表明信息性外展可改变考虑进入该学科学生的构成而非总体规模 [page::0][page::16][page::21]
本研究基于2016–2025年NIFTY Smallcap 250的完整历史交易（bhavcopy）数据，重构了39个季末的历史成分股并对比了“存活者仅”与“完整历史”等权投资组合的表现，发现存活者回测使年化收益被高估约4.94个百分点（26.17% vs. 21.23%，相对高估23.3%），Sharpe比率被高估0.097点（1.160 vs. 1.063，相对高估9.1%），且总体移除率高达82.5%（含退市、毕业与降级三个类别），这些结果对量化回测、投资者决策与监管披露具有直接且重要的影响 [page::1][page::12].
本文提出一个基于深度神经网络的端到端联合回报与风险建模框架，通过多变量LSTM学习时间序列的预测性表示并从中导出向前看的波动与相关结构，用于Sharpe比率最大化的投资组合构建；在2010–2024年十只大盘股样本上的实证表明，模型在2020–2024年测试期能取得RMSE=0.0264、方向准确率≈51.9%，并使得Neural Portfolio年化收益≈36.4%、Sharpe≈0.91，优于等权与历史均值-方差基准，说明联合建模提高了在非平稳市场下的风险调整后表现 [page::0][page::2][page::3]
本文提出一种将大规模语言模型（LLM）与每日财经新闻融合的通用化多股票价格预测框架，设计了三种以股票名称嵌入为导引的注意力池化方法（Cross-attentive / Self-attentive / Position-aware SAP），并通过 News-Price Fusion（含双向 cross-attention 与 GCN）将文本与归一化价格序列结合输入 LLM，实验在台湾（TW21）与 BigData23 美股数据上验证，结果显示在 LLaMA 骨干下，Self-attentive Pooling 在无 Name Prompt 情形下将 MAE 从 0.1913 降至 0.1777（约 7.11% 降幅），证明股票名称嵌入可用于有效的新闻过滤与泛化模型训练 [page::1][page::5][page::11][page::15]
中金认为受美伊冲突驱动的中东局势正在对有色金属（尤其是电解铝）供给产生实质性冲击，同时提升黄金的避险与配置价值；短期铝价因中东产能中断、航运与能源中断而大幅上行，长期则取决于供需缺口与全球宏观政策反应；黄金在冲击后回调具配置价值，因地缘风险与去美元化趋势将强化金属避险需求 [page::0][page::1]。
本报告评估中东局势对油轮和集装箱航运的短期冲击与中长期影响，指出霍尔木兹海峡通行量自2/28后骤降约95%，油轮（VLCC）运价与TCE出现急剧上涨，同时替代装载与绕行（如Yanbu装货、绕好望角）使部分运力重构，集运方面存在中转港拥堵与航线重排风险，若冲突长期化还可能带来全球库存去化后补库存形成的年级运输需求增量 [page::0][page::1][page::3]
本报告评估霍尔木兹海峡局势对油气与化工产业链的冲击：在多种封锁/停产情景下，中长期远期油价中枢可能从当前约70美元/桶上移至75/80/85美元/桶区间，推动油气资产重估并提升上游公司盈利弹性；同时卡塔尔LNG及副产氦气供应受扰将使JKM和氦价短期冲高并存在持续性上行风险；海外尿素、磷肥供给收缩叠加天然气/硫磺涨价将提升相关国内出口企业的盈利机会；油煤价差扩大利好煤化工及电石法PVC等替代路线企业的利润修复。[page::0][page::2][page::3]
本报告基于不同情景（霍尔木兹海峡中断1/3/6个月）模拟了布伦特油价路径，并评估其对美中宏观变量与行业利润的冲击；结论是：因供需状态差异，原油供给冲击对存在供给不足与金融脆弱性的美国带来的滞胀与金融风险可能大于对需求偏弱的中国的整体负面影响，但中国将出现明显的行业与中观分化 [page::0][page::1][page::2].
本报告分析中东冲突通过原油价格传导至农产品价格的三条主要路径（燃料替代优势、农资成本、海运费），并测算自2000-2025年油价与粮价相关性约86%，判断在当前供需与库存环境下粮价易涨难跌，利好种植链企业并可能加速生猪产能去化，从而令龙头猪企在后周期受益 [page::0][page::1]
报告判断：中东地缘冲突推高油气与LNG价格，导致机械行业出现分化——油服、船舶与集装箱在上游运输链条受益，煤机与风光储等替代能源设备将迎来需求改善，而轨交与工程机械具有防御性价值与分红吸引力；同时提示地缘与政策等风险需关注 [page::0]
中东冲突加剧全球能源安全忧虑，推高天然气与短期电价，强化欧洲及部分市场的能源转型决心，从而短期提升户用光储需求并长期支撑大型独立储能与电网投资；风电与海上风电在中长期仍具有显著装机增长潜力，而煤价与沿海电厂的季节性定价行为可能对国内电价与发电企业利润造成传导影响 [page::0][page::3][page::6][page::7]
报告判断中东地缘局势升温已推高全球能源（油/气/化工）价格中枢，海外动力煤显著先行上涨，若冲突持续或在极端情形下通过油煤比价机制使国内动力煤突破1,000元/吨的风险上升；但考虑国内保供能力与进口依赖较低，国内煤价涨幅或弱于海外，短中期行业重新估值与中游出口机会值得关注，同时需警惕上游原材料快速上涨与海外需求走弱的下行风险 [page::0][page::1][page::2]
本报告解读宇树科技科创板招股书申报稿，指出公司2025年营收17亿元、扣非净利润6亿元、同比增速显著，出货量已位居全球首位并计划在2026年进一步放量；公司具备全栈自研自产能力、毛利率大幅提升，并重点投入“具身大模型/智能机器人模型”研发以构建长期竞争力，同时拟募资42亿元支持产研与算力建设，这些均支撑其未来成长路径与估值重估判断 [page::0][page::1]
本周十年期国债收益率震荡上行、收益率曲线走陡，主要受1-2月经济数据回暖、油价高位带来的输入性通胀预期上升以及央行公开市场操作边际回笼影响；下周需关注跨月跨季的资金面收紧、油价对PPI的传导（3月PPI料转正1.17-1.23%）以及地方债供给节奏对利率的冲击，为中长端债券的配置窗口带来不确定性与机会 [page::1][page::10]
本周偏权市场受地缘冲突与流动性收紧预期冲击，转债与正股同步回调但内部分化明显：高价转债显著超调、低平价转债抗跌；中期流动性支持仍具托底潜力，建议严格控制仓位、优先配置大盘低平价品种并关注强赎风险与条款进度 [page::0][page::4]
报告判断当前市场由“两变”（地缘风险上升、全球流动性阶段性收紧）与“两不变”（政策支持不改、中长期流动性改善）共同作用，导致A股震荡分化、结构轮动；在地缘冲突与油价影响下，能源与替代能源、资源类品种短期受益，而防御性及科技创新等板块具备中长期配置价值，整体下行空间有限但波动性将加大 [page::0][page::8][page::9]。
本报告回顾了2026年3月16–20日港股下行格局、行业分化与资金流向，并结合估值与风险溢价判断出港股在“低增长、高利率、通胀黏性”背景下仍具估值洼地与高股息防御优势，提出聚焦周期（能源与战略大宗）、估值底部的金融与可选消费、以及具备自主可控逻辑的硬科技三条主线的配置建议 [page::0][page::4]
