市场指数及行业相对250日新高距离分析 [page::2]

• 上证指数距离250日新高只有1.88%，显示市场整体仍接近历史高点。

- 综合金融、有色金属、银行等行业距离新高较近，表现相对强势。

• 煤炭、食品饮料、房地产等行业距离新高较远，表现相对疲弱。

概念指数新高分布特征 [page::3]

• 可转债正股、万得全A等权等概念指数距离250日新高较近，显示资金关注度提升。

- 十大军工集团、数字货币、黄金等概念表现活跃，具备市场热点属性。

创新高个股行业及板块数量分布 [page::3][page::4]

• 过去20个交易日内，共832只股票创出250日新高。

- 医药、基础化工、机械行业创新高个股数量最多，分别为122、105、80只。

• 制造、周期板块创新高股票数量最多，且占比达14.77%、17.61%。

平稳创新高股票筛选方法及要素详解 [page::4]

• 结合分析师关注度、股价相对强弱、价格路径平稳性、创新高持续性及趋势延续性指标。

- 精选出价格路径平滑且动量持续的优质创新高标的，强化动量投资效果。

本周平稳创新高股票全景及分布 [page::5][page::6]

• 筛选了32只平稳创新高股票，科技与大金融板块入选数最多，分别为8只和7只。

- 电子行业和平稳创新高股票关联度最高，大金融板块中银行行业表现突出。

• 个股表现稳定且受到分析师密切关注，具备良好趋势延续性。

由创新高个股看市场投资热点—报告详尽分析

---

一、元数据与概览

报告标题： 由创新高个股看市场投资热点
作者/分析师： 张欣慰、胡志超
发布机构： 国信证券经济研究所
发布日期： 2025年6月27日
报告类型： 量化研究报告，主题聚焦于股市中创新高个股的监测及其背后的市场趋势和投资热点。
核心主题： 利用创新高个股（以250日新高距离为衡量指标），追踪市场热点、行业动向及选出平稳创新高个股以辅助趋势跟踪和动量策略应用。
主要信息：

• 创新高个股作为市场风向标，有助于捕捉趋势和热点。

- 报告展示了主要指数、行业及概念板块的250日新高距离及分布特征。

• 通过量化筛选，挑选平稳创新高股票，为投资决策提供方向。

报告没有直接给出买卖评级或目标价，而是提供基于创新高动量和趋势的市场剖析与精选股票池，传达的是“趋势投资”的思路与方法论。[page::0]

---

二、逐节深度解读

2.1 乘势而起：市场新高趋势追踪

• 关键观点： 创新高的个股、行业与板块可视为市场风向标，动量和趋势跟踪策略因其有效性而受到重视。

- 理论依据：
- George (2004)证实接近52周最高价股票未来收益更好，显示价格创新高的重要信号意义；
- 威廉·欧奈尔的CANSLIM选股体系中“L代表Leader（领头羊）”，强调购买不断创新高的个股；
- 马克·米勒维尼认为牛市有领头股先行创新高，成为行情启动的信号。

• 定义方法： “250日新高距离”定义为当前收盘价与过去250个交易日的最高收盘价的相对差距，创新高即为距离为0。此指标衡量创新高的“近似度”与回落幅度，为细化判断创新高态势提供量化标准。
• 指数表现： 截至2025年6月27日，沪深主要指数250日新高距离不一，市场处于不同程度的近新高状态。上证指数距离新高仅1.88%，而创业板指、科创50距离新高较远，分别为16.7%、12.3%。这揭示了市场主流板块与成长板块近期表现差异显著。[page::2]
• 行业表现： 综合金融、有色金属、银行、通信、国防军工等行业距离250日新高较近（部分为0），反映资金偏好及行业热点；而煤炭、食品饮料等传统防御及低迷行业距离较远，显示市场关注点偏离这些板块。
• 概念板块表现： 可转债正股、数字货币、黄金等新兴及避险概念距离新高较近，结合宏观环境及资金热点，具有指向性投资价值。[page::3]

---

2.2 见微知著：利用创新高个股进行市场监测

• 创新高股票筛选样本和分布：

- 样本为上市15个月以上股票，筛选过去20个交易日内创新250日新高的股票，共计832只。
- 行业分布显示医药（122只）、基础化工（105只）、机械（80只）行业创新高个股数量最多。
- 但银行（92.86%）、综合金融（36.36%）、纺织服装（26.26%）行业的创新高个股占比最高，显示这些行业中大部分股票呈现上涨动能。

• 板块分布和指数覆盖：

- 制造、周期板块创新高股票数量最高，分别达229、197只。科技板块157只，医药122只。
- 创新高股票在各指数中占比不一，中证2000占比最高15.2%，而创业板指6%，科创50 8%。这表明中小盘股与制造周期类股票表现活跃。

• 图表说明：

- 图4展示了行业中创新高股票数量与占比，明确顶部行业与细分热点。
- 图5及图6进一步细化显示创新高股票在主要板块和指数中的数量及占比，呈现系统化的市场创新高生态圈。

此部分为后续趋势跟踪和选股提供了以量化视角分析的市场结构基础。[page::3,4]

---

2.3 平稳创新高股票跟踪

• 理论依据： 研究表明，平滑价格路径的高动量股优于跳跃路径的高动量股表现（Bali等，2011）。“温水煮青蛙”效应说明价格平稳的动量股关注度低但潜力大（Da, Gurun，2012）。本文基于这些理论选择平稳创新高股票，强调趋势延续性和平滑性的综合评判。
• 筛选维度及标准：

- 分析师关注度： 近3个月有5份以上买入或增持研报。
- 股价相对强度： 过去250日涨幅排名前20%。
- 价格路径平滑性： 综合价格位移路程比与涨跌幅绝对值。
- 创新高持续性： 过去120 日250日新高距离均值。
- 趋势延续性： 最近5日250日新高距离均值，排名靠前。
- 综合打分筛选排名前50只，最少筛选50只股票。

• 筛选流程图（图7）清晰展示了该多维度标的挑选逻辑，保证所选股票不仅动量强且趋势稳定，有效降低动量反转风险。[page::4]

---

2.4 本周平稳创新高股票分析

• 精选名单及行业分布：

- 本周筛选出32只平稳创新高股票，包括胜宏科技、仕佳光子、巨人网络等。
- 以科技板块（8只，主要电子行业）和大金融板块（7只，主要银行行业）为主，体现科技与金融行业的领涨特性。

• 数据与图表解读：

- 图8以市值（流通市值）和估值指标PE(TTM)为坐标，分别在医药、消费、周期、科技、制造、大金融六大板块呈现分布，直观展现个股定位与规模估值差异。
- 表格罗列了32只个股的细分板块、流通市值、近250日新高日期、距离、涨跌幅、研报数量和股价趋势，一目了然地反映个股基本面及市场关注度。

• 特征总结：

- 这些个股长期保持创新高势头且价格路径平滑，得到多位分析师持续关注和买入增长评级。
- 个股近期涨幅突出，展现较好动量，且股价趋势图显示大多数处于上升趋势尾端或加速阶段。

该筛选集结合行业热点与个股质量，可作为趋势投资重要的参考池。 [page::5,6]

---

三、图表深度解读

图1（指数250日新高距离与分位点）

• 显示了8个主要指数的近250日新高距离和分位点位置，红点代表当前距离。

- 上证指数和中证2000指数距离新高不足2%，分位点也接近历史高位，显示核心指数处于强势；而创业板指16.7%的距离表明成长板块相对疲软。

• 本图支持本周市场风格轮动及主流指数动能状态的判断，为后文行业及个股表现提供背景框架。

---

图2（行业指数250日新高距离）

• 展示中信一级行业中综合金融、有色金属、银行、通信、国防军工等创新高距离均较近 (部分为0%)，反映这些行业在市场中表现较为强势。

- 煤炭、食品饮料、房地产等传统行业新高距离较远，表现相对滞后。

• 该图体现资金布局的行业偏好，同时传递出经济周期、政策导向影响下的行业动量差异。

---

图3（概念指数250日新高距离）

• 如可转债正股、数字货币、黄金、风力发电等热门新兴及避险概念指数新高距离较短，说明市场对创新和主题投资的关注度较高。

- 体现市场短周期主题波动及投资热点变迁，对基金经理和量化策略设计者提供数据支持。



---

图4-6（创新高股票数量与占比分布）

• 图4透视行业创新高个股数量及占比，医药数量最多但占比相对较低，银行占比最高（近93%），显示部分行业几乎整体走强。

- 图5、6细化展示各主要板块和指数里的创新高个股数量及占比，中证2000含量最多，体现中小市值股在本波行情中的活跃程度。

• 结合上述图表，投资者可锁定热点板块与指数篮子，为资产配置提供量化依据。

---

图7（平稳创新高筛选要素流程图）

• 清晰展现筛选中“近期创新高”、“分析师关注”、“平稳路径”、“趋势延续”四要素综合考量逻辑，强化多维度风险控制。

- 提升策略精准度，实用性强，有助投资者筛选出更优质、持续性强的动量标的。



---

图8及附表（本周精选平稳创新高个股）

• 图8通过市值与估值关系图，展示6大板块中32只样本的估值分布，反映行业内部估值分散和投资关注度。

- 附表详细列出个股代码、行业、流通市值、创新高日期、价格表现等数据，结合图表提供直观详实的个股追踪资料。

• 个股大部分具备较强上涨动量、多位分析师推荐、相对强势表现。该池为风格鲜明、基于量化筛选的精选标的，适合趋势策略投资。

---

四、估值分析

本报告核心是趋势跟踪和动量分析类量化研究，未涉及传统DCF或绝对价值法估值分析，更多依赖相对价格指标如“250日新高距离”、“PE(TTM)”等作为估值参考。

• PE指标在图8的各板块重点股票中作为辅助判断估值合理性的工具，体现部分成长股较高估值状态。

- 该策略灵活结合量价动量与分析师关注度，强调趋势延续和价格路径的平滑性，旨在利用市场情绪与资金流入的持续特性，从中获取超额利润。

• 估值层面更偏向于市场行为金融视角，而非基于企业内在价值的估算。

---

五、风险因素评估

• 报告明确风险提示：市场环境变动风险，即市场环境的不确定性可能影响创新高动能的持续性。

- 动量策略面临的典型风险包括趋势反转风险、流动性风险以及可能因过度拥挤导致的回调。

• 报告未详细展开风险缓释方案，但从筛选角度通过增加趋势延续性和平稳路径过滤减缓短期价格剧烈波动风险。

- 风险提示体现投资者当心历史数据统计不构成直接买卖建议，保持审慎态度。

---

六、批判性视角与细微差别

• 报告对创新高股票的筛选和分析较为全面，强调多维度筛选指标提高稳健性，但未具体说明筛选阈值的敏感性或对极端行情的应对。

- 对于部分高估值个股（PE过高），未深入讨论估值泡沫风险和盈利可持续性，存在潜在估值泡沫被忽视的可能。

• 选股池侧重于动量与趋势，未结合基本面或宏观经济的逆向风险，若市场整体调整，策略表现可能受到较大冲击。

- 报告仅基于历史数据，未结合未来政策、宏观事件等因素影响，提示投资者应配合其他研究判断。

---

七、结论性综合

本报告通过系统量化分析，聚焦“创新高个股”在捕捉市场风向和行业热点中的重要作用。利用250日新高距离指标，结合指数、行业、概念指数层面数据揭示了当前市场热点向综合金融、周期性行业及科技电子等板块聚集的趋势。创新高个股不仅数量众多，且在细分行业与指数成份股中占比呈现显著差异，显示资金流入和动能格局的板块偏好。

报告通过引入平滑路径和趋势延续多个维度，筛选出32只典型的平稳创新高股票，涵盖科技、大金融等主要热门板块，结合分析师关注度和历史股价表现，提供了针对动量投资者的务实选股池。这支持动量策略在A股市场中的实践与效果验证。

图表清晰呈现了指数及行业的创新高距离，创新高个股数量占比，以及精选个股的估值与市值特征。特别是图1-3直观展示市场当前趋势状态；图4-6反映不同市场层面的创新高激活情况；图7-8及附表则揭示了如何用量化方法捕捉趋势、评估股票持续性，为实际投资提供了切实可行的工具和参考。

整体来看，报告是一份结构合理、数据详实、理论与实证结合紧密的量化趋势投资研究，适合关注市场动量、趋势跟踪和创新高策略的投资者参考。再者，报告体现了多角度筛选和平稳性指标对动量策略增强的积极作用，提升了策略抗短期波动能力。

风险提示强调历史统计的数据有限性，投资者仍需关注市场环境变化和策略适用性的时效。

---

综上，

• 创新高个股是市场投资热点的晴雨表和趋势动力源，250日新高距离指标实用且直观。

- 综合金融、科技电子、有色金属等行业表现突出，部分传统和防御行业表现不佳。

• 平稳创新高股票池展示了优质长期动量股的集中区，具有较强市场代表性和可操作性。

- 报告用丰富图表、严谨指标解释和筛选逻辑，为顺势投资提供系统量化方法框架。

• 投资者应结合风险提示谨慎使用本报告策略，注意高估值以及宽市场波动风险。

此报告对于洞察A股中长期趋势、制定基于创新高的选股策略提供了极具价值的参考和方法论支撑。[page::0,2,3,4,5,6]

报告