本文提出一种基于随机矩阵理论与最大特征值尾部极端波动的因果交互指标 σ_Γ，通过对不同滞后下 2×2 相关矩阵第一主成分解释力的方差进行动态监测来衡量“推-拉”式交互，从而识别可能的因果方向；实证结果表明该指标在结构突变检测和已知因果对识别上优于滚动窗 Granger 检验，并可用于股票收益、已实现波动率以及经纪业务流动性风险监控 [page::0][page::5][page::8][page::19]
本论文通过实证实验展示了大型语言模型（LLM）如何将策略性操纵公平分配算法的能力普及化：通过简单对话，LLM 能解释 Spliddit 的分租机制、识别获利偏离并给出具体数值化的偏好申报方案，从而使多数排除少数、反制攻击失败、慈善性补贴及成本最小化等四类协同操控成为可行选项，进而挑战“复杂性可防护”这一假设并提出以算法鲁棒性与参与式设计相结合的应对路径 [page::0][page::3][page::4]
本研究首次自2010年以来以可复现的方法统计并比对1991–2024年美国联邦法典字数与平均字符长度，发现自1993年低点约1505万词起，到2024年已增至约2440万词，字数在33年中30年呈增长；同时平均每词字符数自1991年起逐年上升，可能反映法律文本复杂度的上升。本报告详述数据来源（ISO/HTM）、两套Python解析程序、对1991–1993数据的校正方法及多重验证步骤，并讨论治理层面的简法建议 [page::1][page::9][page::10][page::6][page::8]
本文提出并分析了多玩家 (m,n)-RPS 博弈中的“可玩性 (playability)”与多种不平衡性度量，并构造了一个不平衡的 (m,3)‑RPS 及其通过“blow-up”扩展到 (m,2k+1) 的递归族，证明在 m→∞ 时该构造在若干 Schur 类不平衡度量下趋于极值 [page::0][page::6]. 报告通过解析与符号化简（并对 m≤50 的情形用计算代数系统逐例验证）证明了构造在 m<50 时为强可玩，并给出对任意 m 的自然推测（猜想）以扩展该结论 [page::9][page::15]. 文中还给出对称纳什均衡概率的数值示例（表 1），展示随玩家数增加不均衡性如何集中至某一策略，从而导致多方并列胜者的频率上升 [page::8][page::7].
本文将 Directional-change/Overshoot (DcOS) 分解放入更新过程（renewal process）框架，提出市场内在时间可近似由参数化的指数风险率驱动，从而在尺度不变区间内产生事件频率的幂律与 directional-change 在所有事件中约为 0.61 的稳定份额；该常数接近理论记号 1−e−1（≈0.632），并可作为自动识别多尺度 DcOS 分析的有效阈值范围的启发式判据 [page::0][page::2][page::11].
本文提出一套通用的保险在役业务(SAA)利润最大化形式化方法：以拉格朗日/ KKT 约束优化识别在既定风险偏好与监管约束下的最优资产配置，并将最优配置与当前配置差额定义为公司的年化机会成本，方法适用于 Solvency II / SST 等偿付能力框架并可纳入现金、流动性、股东权益等多类约束用于定期报告与决策支持 [page::0][page::2][page::5][page::6]
本报告回顾并分析了汇丰（HSBC）从1950至2025年的演进路径，指出其通过区域与业务多元化、持续并购、总部与上市地的战略迁移以及应对危机的适应能力实现长期稳健增长；报告并列出其多年未出现年度亏损的财务数据与关键争议事件，为企业韧性与治理教训提供案例参考 [page::5][page::6][page::7]
本文基于一项在生产级 Microsoft Entra 环境中对 162 名身份管理员开展的随机对照试验（RCT），评估用于 Conditional Access 策略管理的专用 AI 代理对任务正确性与完成时间的影响，结果显示：使用代理使总体准确率提升 48%，在“缺失基线”任务上提升达 204%；在保持准确性不变的情况下，总体任务完成时间减少 43%，其中合并策略任务时间节省达 60%；研究还分析了任务异质性、评分方法与潜在局限性，为企业部署代理式助理提供实证参考 [page::0][page::3].
本文通过一项外部167名安全分析师参与的随机对照试验（RCT），评估微软 Security Copilot 针对用户上报钓鱼邮件的专用 Agent 对分析师产能和判定准确性的因果影响，结果显示在 corpus ground truth 下 Agent 辅助可使每分钟识别的真实正样本数量提高至6.5倍，并将 F1 提升约77%，且主要收益源自 Agent 的队列优先化与 resolve-benign 协议；行为数据表明分析师在 Agent 辅助下将更多时间分配给恶意邮件而非盲目跟随 Agent 判定 [page::0][page::3][page::5]
本周报告聚焦两条主线：一是新浪微博开源的小参数模型VibeThinker-1.5B通过SSP（频谱→信号）训练框架在数学与编程推理基准上取得超预期表现并显著降低训练/推理成本，验证小模型通过训练策略可实现高性价比推理能力提升；二是OpenAI发布GPT-5.1系列（含Instant与Thinking），其“思维链”与“自适应推理”机制提升了人机交互的自然度与推理效率，推动对话型AI向更高的个性化与场景化落地演进 [page::2][page::3][page::5]
本周报告判断：海外面临英伟达财报与非农数据的关键窗口，可能决定美股短期方向；A股维持震荡格局，关注涨价扩散板块、低位补涨与科技主题，同时资金面呈现公募偏好消费医药、融资余额创新高的特征，为短期择时与行业配置提供参考。[page::1][page::2][page::3]
本周报告总结了资本市场改革举措对券商板块的支撑，指出证监会推进科创板与创业板改革、扩大中长期资金入市将提升市场稳定性并利好券商基本面，同时回顾了11月10-14日主要指数下跌、两融余额与质押股情况等关键数据，为板块配置与风险管理提供参考 [page::0][page::1]。
报告指出：2025年1-10月原煤累计产量为39.73亿吨、同比微增1.5%，但10月当月产量出现同比与环比下滑，表明供给边际回落；下游终端需求总体回落但火电在10月出现明显回升（当月火电增速7.3%），推动港口去库与煤价超预期上涨；进口量1-10月累计3.88亿吨、同比下降11%，进口收缩亦支撑国内价格；政策是决定未来价格波动的关键变量，若价格持续高位或引发再度政策干预。 [page::0][page::1][page::5]
报告点评亿联网络2025年Q1-Q3经营情况，指出公司业绩呈“环比改善、有序增长”，话机业务因国际贸易与海外产能切换短期承压但高端化方向明确，会议产品与云办公终端增长势头良好并成为新的利润驱动，预计2025-2027年归母净利润分别为26.67/29.42/34.62亿元，维持“增持-B”评级 [page::0][page::1]
报告点评五洲新春2025年Q1-Q3营收26.61亿元、归母净利润9848.29万元，Q3单季毛利率与净利率回升并指出公司通过提升中高端轴承比重与推进丝杠小批量交付实现盈利修复与增长预期；给予2025-2027年营收与利润预测并维持“增持-A”评级 [page::0][page::1]
本报告汇总山西证券研究所2025-11-19日早观点，重点指出：一是监管推动深化投融资综合改革，着力提升资本市场制度包容性与稳定性，从而改善券商业绩基础并带来中长期配置机遇；二是煤炭供给边际收缩、火电需求10月逆势上行导致煤价超预期上涨，四季度板块弹性显著；三是亿联网络三季度环比改善、云办公终端与会议产品增长显著；四是五洲新春通过轴承与丝杠产品升级推动业绩修复与中长期成长空间，均给予相应投资建议与风险提示 [page::0][page::1][page::3][page::5]
本周金属行业周报总结：美国政府恢复运转但后续经济数据将左右铜、金等贵金属走势；钢材进入需求淡季短期承压，铜因海外矿难供应偏紧具备支撑，铝受海外供应收紧及高价抑制并存，锂价短期偏强，稀土与钴供需各有利好驱动；渤海证券维持对钢铁与有色金属的“看好/增持”建议并列出具体推荐标的 [page::0][page::1]
本周信用债市场：发行及成交规模总体回落，中期票据相对回升，信用利差短端收窄中长端走阔，城投利差走阔；供给不足与配置需求支撑信用债延续修复，但震荡仍在，建议以票息为主、逢调整增配并关注利率与个券票息价值 [page::0][page::1]
本报告系统梳理A股主要风格的月度“日历效应”，发现质量风格在年初与年末（1月/12月）表现相对突出，小盘风格上半年波动较大下半年走强，成长风格在业绩披露密集期（1、4、7月）更易获得超额，红利风格受分红预案与股权登记日的双重事件效应影响呈阶段性强弱分化；基于因子定义、指数暴露与公募持仓季节性变化，建议年末可适度提高质量风格配置并结合财报披露与分红节点动态调仓以优化风险回报 [page::0][page::5][page::11][page::14][page::15]
本报告梳理了美国制造业“回流+补贴”驱动的再工业化进程：政策在2021年以来呈脉冲式催化，2020-2024年电子/电气设备类建设支出占比由12%升至55%，北美已公告大型制造项目合计达约1.7万亿美元但多数尚未开工，且历史上制造业增加值（GVA）平均较建设支出滞后约3年，说明产能投产仍在爬坡期；制约因素以劳动力短缺、产业配套与监管复杂为主，但能源优势与技术红利有望部分抵消成本劣势 [page::1][page::4][page::14]
