事件研究：基于股权激励方案特征的选股方法
本报告基于A股市场股权激励方案，分析了股权激励事件数量逐年上升及其对企业ROE和股票超额收益的积极影响。构建多项选股规则，筛选出的股票在60个交易日持有期内实现22.8%的平均年化超额收益，验证了方案特征与财务特征在收益预测中的重要作用 [page::0][page::4][page::11][page::13][page::19][page::21]。
金融研报AI分析
对比效应对超预期事件的增强策略
本报告基于行为金融学中对比效应理论，构建超预期事件驱动策略并叠加对比效应因子进行筛选。策略在A股市场表现出稳定且显著的超额收益，回测期内年化超额收益达15.46%，最大回撤8.82%，收益回撤比1.75。相较单纯超预期策略，叠加对比效应因子后交易次数大幅下降，策略风险收益比和收益均显著提升，验证了对比效应在A股的有效应用 [page::0][page::6][page::10][page::11][page::12][page::14]。
资产轮动策略研究（一）：不一样的宏观动量视角
本报告基于宏观动量视角，创新构建了经济增长动量指标，结合货币政策非线性影响，优化宏观动量策略。经实证回测，改进后的宏观动量策略在沪深300股票市场年化收益达26%，显著优于单因子和传统动量策略，同时提出债券市场线性宏观动量策略，实现股债动态轮动，年化回报达22.24%，最大回撤25.24%，策略稳健且表现优异，为投资者提供了宏观视角下的资产配置动态轮动方法及策略框架 [page::0][page::3][page::11][page::19][page::24]。
基本面模型一季度超额收益表现不佳
本报告聚焦基于基本面因子的中证500与中证1000指数增强策略，分析一季度策略绝对收益及相对基准表现，指出基本面增强组合整体超额收益表现不佳，详细展示两大组合的净值及相对净值走势，为后续调整提供参考依据[page::0][page::2][page::3]。
风格与行业视角下的宽基指数轮动
本报告基于风格与行业两个中观层面，构建宽基指数轮动策略。利用TWO-BETA模型，将大小盘、成长价值风格的现金流及折现率敏感度纳入配置，结合板块轮动与子行业多因子模型，实现宽基指数间的月度轮动。策略回测显示年化超额基准收益19.51%，信息比1.2383，月度胜率69.86%，表现稳健优异，适合ETF配置与轮动参考 [page::0][page::8][page::12][page::13][page::14]。
期权投资策略系列之一：300ETF 期权套利，从理论到实践
本报告系统测算了沪深300ETF期权自2019年12月23日上市以来五类无风险套利策略的收益表现，发现垂直价差套利、凸性套利及盒式套利的套利机会次数及收益显著优于边界套利和平价套利。结合交易成本与保证金制度，报告详细阐述了各套利策略的构建方法、收益分布及风险管理，进一步提出提前平仓策略以规避实物交割风险，实证回测显示该策略累积收益达19.92%，最大回撤仅为0.09%，夏普比率1.44，显示期权套利在实际操作中的较高收益潜力与稳定性[page::0][page::5][page::42][page::40]。
戴维斯双击策略、净利润断层策略与沪深300增强组合
报告介绍了三大量化策略：戴维斯双击策略基于低PE买入成长股，实现26.45%年化收益；净利润断层策略结合业绩超预期和跳空行为，年化收益34.15%；沪深300增强组合基于因子构建实现稳定超额收益。三策略均显著超额基准，适合沪深市场股票池中的指数增强投资 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
金融工程：股息率因子全解析
本文围绕股息率因子进行全面解析，提出基于预期净利润和分红比例构建的预期股息率因子，有效解决了历史股息率因子存在的突变和滞后问题。实证显示预期股息率因子IC均值显著提升，带来显著的信息增量，并成功应用于红利成长低波Smart Beta指数，实现多年度超额收益[page::0][page::3][page::5][page::12][page::13][page::16][page::17]
戴维斯双击策略及多因子选股组合表现分析
本报告重点介绍了四种典型的股票量化多因子策略：戴维斯双击、长线金股、潜伏业绩预增和动态反转策略。各策略均基于基本面盈利动量和估值因子进行选股，回测期均显示显著超额收益和较低回撤。戴维斯双击策略通过低估值买入成长股，实现了2010-2017年年化26.45%收益，超额21%以上。潜伏业绩预增策略强调财报发布前潜伏买入，年化收益最高达33.41%。报告通过详细图表和年度收益对比展现策略稳健性，为利用基本面因子构建股票量化组合提供实践基础 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5].
黄金如何进行择时？
本报告系统回测了黄金的三大传统定价逻辑：实际利率趋势、通胀预期以及美元强弱，发现单一逻辑均难以有效预测黄金走势。基于通胀预期绝对水平与实际利率趋势的结合逻辑，构建出一套多空择时策略，回测期间策略年化收益率达13.87%，最大回撤27.69%。该策略优于传统单因子策略，且对参数具有较强鲁棒性，适用于伦敦现货黄金投资择时参考 [page::0][page::3][page::5][page::8][page::9][page::10]
资产配置策略研究之二：引入衰减加权和趋势跟踪的主成分风险平价模型研究
本报告提出在主成分风险平价模型基础上，通过引入基于衰减加权法的预期风险估计和基于趋势跟踪法的预期走势估计，构建三种改进模型。实证显示，改进后的模型在收益风险表现均优于传统风险平价模型，特别是结合趋势跟踪的模型收益和风险控制能力明显提升，债券加杠杆进一步提高收益[page::0][page::14][page::27][page::31]。
金融工程 戴维斯双击策略
报告系统介绍并回测了四大股票量化增强策略：戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强及潜伏业绩预增策略。各策略均实现稳健的超额收益，其中戴维斯双击策略2010-2017年实现26.45%年化收益，超额基准21.08%。多因子模型构建和业绩驱动信号结合是策略成功关键，为沪深300增强型组合提供有力支持 [page::0][page::2][page::4][page::5]。
金融工程——戴维斯双击、净利润断层与沪深300增强组合策略研究
本报告聚焦于三大量化策略：戴维斯双击策略通过低市盈率买入成长股，历史年化收益达26.45%，超出基准21.08%；净利润断层策略结合基本面业绩超预期与股价跳空，年化收益27.66%，超额27.12%；沪深300增强组合基于PBROE和PEG等投资者偏好因子，实现今年超额收益5.27%。策略均表现出良好的稳定性和风险收益比，适合构建中长期股票增强组合 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
金融工程：长线金股组合今年累计超额基准6.48%
本报告系统介绍了三大基于业绩增长及估值展开的量化选股策略，包括戴维斯双击策略、长线金股组合及潜伏业绩预增策略。三大策略均在回测期及实盘跟踪期间表现出显著的年化超额收益和较好的收益回撤比，尤其长线金股组合今年超额基准达6.48%，充分验证了盈利增长的动量效应与乘数效应的有效性，为股票组合构建提供了科学量化方法参考 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
2017 年 12 月沪深重点指数样本股调整预测
本报告基于中证指数公司及深交所细则，预测沪深 300、中证 100、上证 180 和上证 50 四大指数 2017 年 12 月样本股调整，结合 Probit 模型对高送转概率进行定量分析，构建了高送转组合并跟踪其表现。4 个调入组合普遍跑赢或接近跑赢对应指数，证实模型具备一定预测能力。高送转组合选股标准严苛，筛选净利润同比增长 50% 以上且送转概率较高个股，组合表现平稳。风险提示模型基于历史数据可能失效，需警惕模型失配风险。整体研究为事件驱动策略提供实证支持，助力投资者把握样本股调整及政策红利机会 [page::0][page::2].
国债期货套期保值实证——信用利差的选择性对冲
本报告基于国债期货对信用债现券进行套期保值，提出收益率β调整方法计算套保比例，实现对无风险利率部分与信用利差部分的选择性对冲。研究发现，信用利差变化与发债主体财务指标存在一定相关性，采用净利率作为判断依据，基于钢铁和煤炭行业信用债进行选择性对冲回测，结果显示选择性对冲策略在控制风险的同时提高组合收益，夏普比率显著改善，披露了收益率β调整的局限性及信用利差判断的改进空间 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8]。
金融工程 戴维斯双击 2021 年以来超额基准 43.35%
本报告系统介绍了三种量化增强策略，包括聚焦PE与EPS双击的戴维斯双击策略、结合业绩超预期和跳空反应的净利润断层策略，以及基于投资者偏好因子构建的沪深300增强组合。三策略均通过历史数据回测表现稳健，分别实现年化超额收益25.66%、31.21%和9.54%，2021年以来戴维斯双击策略超额基准43.35%，展现出较强的alpha捕捉能力，为中证500及沪深300成分股投资提供有力的量化工具支持 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
金融工程：潜伏业绩预增今年累计收益 1.18% 戴维斯双击策略
本报告系统介绍了四大战略组合：戴维斯双击、长线金股、潜伏业绩预增及动态反转，均围绕量化选股和因子投资理念构建。策略普遍在2010年以来实现显著超额收益，尤其潜伏业绩预增策略年化收益36.65%，超额31.49%，最大回撤6.18%。各策略分别针对盈利成长、市盈率低估、盈利动量与市场反转信号进行精选组合构建，且稳定性较高，为多因子量化选股提供实证支持[page::0][page::2][page::6][page::12]。
业绩为王策略跟踪——戴维斯双击策略
本报告系统介绍了戴维斯双击业绩为王策略，基于盈利持续加速增长并控制PE下行风险，实现EPS与PE的双击乘数效应，回测年化收益达24.86%，超额基准20.58%，表现稳定且优于中证500指数。同时详细披露了持仓明细及长线金股组合，后者通过业绩预告识别盈利动量标的，取得31.06%年化收益，超额26.6%。风险提示模型基于历史数据，存在失效风险，为投资者提供了实证有效的量化因子投资框架与操作指引 [page::0][page::2][page::4]
戴维斯双击、长线金股组合 Q3 持仓更新
本报告全面更新了戴维斯双击策略与长线金股策略组合最新持仓情况。戴维斯双击策略通过低市盈率买入成长潜力股，待盈利和估值双击后卖出，2010-2017年年化收益26.45%，2019年收益60.04%，超额明显。长线金股策略基于业绩预增筛选，实现了年化超额收益18%以上，2019年收益45.92%。两组合均显著跑赢中证500指数，且具备较好稳定性和较低换手率，适合稳健长期投资 [page::0][page::2][page::3]。
