本报告系统梳理了海外成熟市场多资产基金的投资范式，涵盖恒定配置、风险预算（风险平价）、主动战略及战术调整三大模式。美国桥水全天候策略通过风险平价与杠杆调节实现组合风险分散，展现出良好抗风险性和稳定回报。耶鲁大学捐赠基金凭借非流动另类资产配置与主动管理，实现长期超额收益。日本和台湾市场多资产基金均注重海外分散布局，保持稳健增长。海外被动多资产指数多基于等权配置和风险平价理念，并结合通胀指标及动量等策略优化，提升组合表现。总结认为，多资产基金通过分散配置与适度主动调整，提升收益风险比，为国内资管机构提供借鉴[page::0][page::2][page::4][page::6][page::9][page::11]
本报告基于兴业证券金工团队构建的多期限择时模型，分析2025年4月底A股主要宽基指数的技术面走势。通过自适应波段划分和点位效率理论，对沪深300等指数的中短期上涨概率进行了系统评估，模型显示市场整体处于谨慎乐观状态但无明确买入信号。历史回测表明，不定期择时模型长期内显著跑赢基准指数，具备较好实战价值。报告同时披露了模型多空双向净值趋势及风险提示。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
报告基于兴证金工团队改进的股债性价比指标，认为当前股债性价比分位数处于历史高位，支持股票配置价值。结合风格轮动和行业轮动模型，策略表现优异，尤其成长价值轮动模型年化收益超25%。行业方面推荐家用电器、美容护理、通信、轻工制造及医药生物。最新风格模型指向小盘成长，大小盘轮动及成长价值轮动均显示小盘和成长占优。股债配置组合基于改进性价比指标，在灵活配置下股票权重已接近99%。[page::0][page::1][page::7][page::9][page::11][page::13][page::14]
本报告系统回顾了2025年4月全球及国内ESG相关政策动态及市场前沿，中证发布首部气候信息披露专项准则征求稿、金融“五篇大文章”统计制度及多项绿色政策陆续出台，推动碳中和与绿色转型。国内外ESG基金市场持续活跃，国内ESG基金规模达到6835亿元，境外主动权益型基金规模约2.59万亿美元。特别关注人民币绿色主权债券伦敦成功发行，增强国际绿色金融标杆影响力。综合指数数据显示ESG股票表现与传统指数趋同，主动型ESG基金表现优于被动型，海外美国市场ESG权益基金收益较好，支撑ESG投资价值提升 [page::0][page::8][page::9][page::12][page::13].
本报告围绕价值领先系列增强型指数，系统介绍其编制逻辑、指数构成与业绩表现，重点对其基于绩优四因子模型的选股方法进行深入分析，展示其在多个样本空间中的优异长期收益与持有体验。报告结合丰富图表呈现了各指数的市值、行业分布特色及财务特征，并验证了构建所用四因子（估值、盈利、盈利增速、成长）的中长期有效性，展望价值领先指数估值仍有提升空间，适合左侧布局，且均衡配置指数提供了稳健的宽基配置方案，助力投资者实现中国市场投资目标 [page::0][page::1][page::8][page::13][page::15]
本报告基于行业关联网络构建高频动量溢出因子，从行业分类多样化、日内不跨日特征、跨日高频采样特征三个角度改进原始因子。改进版因子在周换仓下多空收益年化39.33%，夏普3.83，最大回撤10.91%，卡玛比率3.6，Rank IC 3.95%，显著优于原始因子表现。报告进一步将思路迁移至专利连续关联网络，构造多特征专利溢出因子，年化多空收益18.2%，夏普3.86，最大回撤3.8%。通过因子组合，形成溢出复合因子，兼顾离散及连续关联网络，收益和风险指标均表现优异，因子具有较强特异性和低相关性，为股票多因子选股提供了新思路与有效工具[page::0][page::13][page::17].
本报告基于中证指数公司编制规则，结合被动基金持仓规模与成交额数据，预测2025年6月沪深300、中证500、中证1000、科创50、科创100、及中证2000等核心指数样本股调整情况。重点分析调入调出股票名单、行业分布及冲击系数，揭示交通运输、国防军工、电子等行业调入集中，基础化工、医药行业调出较多，提示投资者关注市场变化带来的潜在风险和冲击 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
本报告详细解读了2025年5月发布的《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，并基于2024年公募基金持仓数据测算了规则实施对基金表决权行使的广度与深度影响，发现需强制表决企业多为小盘且高科技属性上市公司。报告还梳理了国内外金融机构尤其是富达和贝莱德的治理参与实践及投票披露机制，结合英美两国模式，为公募基金积极参与上市公司治理提出路径建议 [page::0][page::4][page::6][page::9][page::18][page::19]
本报告基于2024年基金年报数据，系统测算偏股主动基金相较业绩基准的个股及行业持仓偏离，量化分析潜在调仓对个股流动性的冲击，重点指出电子、电力设备、汽车等行业被超配，非银、银行等行业被低配，且基金基准偏离度因子与未来收益未见显著相关性，为资管行业发展及投资者参考提供决策支持。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
本报告基于自适应波段划分模型和点位效率理论，分析了2025年5月初A股市场震荡上行的态势，细化了多个重要指数的上涨概率和波段划分，提出目前多数指数处于谨慎偏乐观状态，部分指数已转入上行波段；不定期择时模型自2006年以来显示出显著超额收益，特别是基于沪深300指数的多空策略表现优异，为投资者提供了重要的波段择时参考与风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
本报告详尽介绍了广发基金李耀柱基金经理以全球视角构建的九象限多维投资体系，涵盖宏观趋势、中观价值、趋势和微观价值趋势五象限投资逻辑。基金经理注重高质量龙头股，灵活卖出，聚焦消费与科技领域。其管理的广发沪港深新起点基金采用杠铃配置策略，主投港股，兼顾高分红与成长股，长期稳健超越恒生指数，持仓以大盘股为主，换手率低于同类。基金重点配置欧股与港股机会，关注AI产业链及消费升级趋势，挖掘全球具有核心竞争力与比较优势个股，通过行业盈利增速确定仓位，组合均衡稳健获取超额收益，为投资决策提供了系统框架参考 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::10]
本报告基于点位效率理论与自适应波段划分模型，分析了A股主要指数短中长期上涨概率，发现市场处于谨慎偏乐观状态，偏好中盘股。重点指出中证500指数发出看多信号，沪深300不定期择时模型历史年化收益远超基准，体现模型强劲择时能力。报告还展示了多个指数的波段划分及上涨概率密度图，为投资者提供量化择时指引与风险提示[page::0][page::2][page::3][page::4]
本文件为兴证金工2025年5月19日发布的青岛策略会邀请函，主题聚焦Alpha与Beta投资策略的现状与挑战，展示了多位知名量化与股债固收领域专家的议题安排，强调新形势下量化投资突破与指数投资的重要性，内容为活动预告，未包含具体研究结论。[page::0][page::1][page::2]
报告介绍广发基金陈韫中基金经理的成长股投资框架，兼顾新兴成长与传统成长，重视产业周期和前瞻研究。重点关注军工、TMT及新兴技术领域，代表产品广发中小盘精选A在2021年起实现累计43.34%超额收益，年化超额13.83%。组合以成长为主线，高仓位、高换手率，采用波段操作捕捉超额收益，持仓以中小盘股为主，重点配置制造业与科技行业，具备个股领先挖掘能力与灵活仓位调控策略，为投资者提供了优质成长策略参考。[page::0][page::3][page::4][page::9]
本报告全面回顾2025年上半年全球及中国的ESG相关政策动态，重点分析欧盟简化ESG法规以降低企业合规成本、美国ESG政策的退缩与两党分歧、中国金融“五篇大文章”政策体系的推进及碳市场建设进展。重点关注中国绿色主权债券发行提升国际话语权，以及国际海事组织全球航运碳减排框架通过的行业影响。报告结合政策解读与市场交易数据，揭示全球ESG治理格局与绿色转型路径的异同与联动，为投资者提供重要政策框架与风险判断依据[page::0][page::21]
本报告基于兴证金工团队自适应波段划分模型和点位效率理论，结合短中长期上涨概率，构建了多期限的择时模型，最新数据显示模型维持谨慎乐观信号，偏向中小盘股。择时模型历史表现优异，多空年化收益超过市场基准，显著跑赢沪深300指数，为投资者提供有效的市场时机参考 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
本报告聚焦西部利得创业板大盘ETF，从中美经贸关税边际改善及中国经济韧性背景出发，深入剖析新质生产力发展对科技创新行业的推动，详细研究新能源、医药生物、电子等新兴产业的发展趋势及行业盈利能力。结合创业板大盘指数的成分股结构及优异的历史表现，报告明确该ETF在规模、交易活跃度、跟踪效果等方面具备较强竞争优势，适合作为布局创业板大盘风格的优质投资工具 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18]
本报告针对当前转债市场估值处于历史高位的背景，细化不同类型转债的定价因子，并基于此构建转债分层组合策略，实现29%的年化收益率与较低回撤。通过平价与转股溢价率指标，将转债分为偏股型、平衡型、偏债型，分别匹配转股溢价率、振幅因子、即期收益率等不同因子，形成适应不同转债类型的投资组合策略，策略回测表现稳健，且可在规避波动较大的偏股型转债后仍保持较高收益率 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::7]。
本报告基于量化模型分析2025年1月的市场风格、行业轮动和量化策略表现。核心观点指出风格偏向大盘价值，行业看好综合金融、电力设备及新能源等，量化指数增强策略中沪深300表现优异。主动量化选股中，成长趋势共振、红利优选和价值股优选策略均有较好表现，综合配置层面偏向股票资产，风险提示样本外收益存在不确定性[page::0][page::1][page::3][page::6][page::15][page::18][page::24][page::29]
报告分析了2024年末至2025年初全球及中国ETF资金流向与规模变化，发达市场股票ETF由大幅净流出转为净流入，中游工业资金流出最明显。国内股票型ETF规模超3万亿元，电子和非银金融行业ETF资金流入显著。详细图表展示各类型ETF及细分行业资金流向及市场格局，为市场参与者提供资金动向参考 [page::0][page::1][page::12]
