金融研报AI分析

【兴证金工】兴财富第455期：市场出现震荡，信号谨慎乐观

本报告基于技术面自适应波段划分模型与点位效率理论，分析2025年3月17日至21日A股市场走势，指出当前虽出现震荡但整体处于谨慎乐观状态，多指数中期上涨概率较高且短期上涨动力尚未确立。报告详细披露了沪深300等主要指数的上涨概率密度及择时模型长期历史表现，模型自2006年以来回测年化收益优势明显，反映较强择时能力，为投资决策提供科学依据[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。

消费风起，把握政策红利下港股消费投资机遇

本报告聚焦2025年提振消费政策出台，供需两端协同发力带来港股消费机遇，强调港股消费板块投资性价比突出，资金面表现积极，指数表现优异且估值处于历史中位数水平，涵盖成熟食饮与新兴情绪消费细分赛道，广发恒生消费ETF为优质投资工具，基金经理业绩亮眼，投资风险提示明确[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]

汽车主被动基金简析

本报告系统分析了中国汽车主题被动与主动基金的市场表现和行业配置差异。被动指数覆盖新能源、智能车及传统车，智能电动车指数收益领先且历史波动表现优异。主动基金表现分化显著，中欧内需成长基金在上涨和下跌行情均表现出色，重点布局智能驾驶和人形机器人领域。基金持仓集中度和换手率存在较大差异，头部重仓股包括宁德时代、比亚迪等龙头企业，且部分基金积极配置AI相关产业链。整体报告揭示了汽车板块投资的多层次机会和风险点，为投资者提供策略参考 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::8][page::9]。

【兴证金工团队社会招聘】量化选股或量化选基方向

本材料为兴业证券金工团队的社会招聘启事，主要面向具备硕士及以上学历且拥有量化选股或量化选基相关工作经验的专业人士，旨在吸引金融工程领域人才加入团队，共同开展量化研究与投资策略开发。

基于树模型的分组优化与风格约束改进机器学习系列七

本报告围绕基于XGBoost树模型的量化选股因子构建展开，提出贝叶斯优化稳定超参数、多组训练降低随机性、分组准确度权重调整和风格中性对抗训练两大改进方案。实证显示改进模型在全市场及大中小市值股票池均显著提升Rank IC和多空夏普比率，结合后复合因子指数增强测试表现稳健，有效提升中证500等指数的超额收益和夏普比率，展现优异的风格中性化特性和风险控制能力[page::0][page::5][page::9][page::14][page::16][page::20][page::27]

智能革命 AI投资开启新纪元

本报告系统梳理了国产大模型DeepSeek的技术突破与开源生态带来的行业转折，深入分析中证人工智能产业指数的构建方法与优异表现，涵盖指数流动性、行业分布、成分股结构及成长特性，重点介绍了华富中证人工智能产业ETF的跟踪表现，展现了AI产业链发展迈向多点开花与科技自主创新的政策红利，为投资者把握人工智能快速发展和投资机会提供系统参考[page::0][page::1][page::4][page::6][page::8][page::10][page::12][page::13]

【兴证金工】兴财富第456期：市场持续震荡，信号维持谨慎乐观

本报告基于自适应波段划分及点位效率理论构建多期限择时模型，对A股主要宽基指数进行技术面走势分析及上涨概率预测。最新不定期择时模型维持对市场谨慎乐观的判断，显示中期上涨概率高于短期，上证50、沪深300等指数处于上行波段内且上涨幅度明显，模型历史回测表现优异，年化收益大幅跑赢基准指数 [page::0][page::2][page::3][page::4]。

年报发布或将市场带回成长主线持续看好消费板块

报告基于改进股债性价比指标，结合宏观制造业PMI及经济先行指数数据，认为股票配置价值高，市场行情向成长风格倾斜。报告重点构建并回测了成长价值轮动模型与行业轮动模型，表现出较强的超额收益和稳定性，且最新3月信号显示成长风格和大盘风格占优。报告还提出系统化行业轮动策略，推荐农林牧渔、医药生物、有色金属和家用电器四大行业，提供对应ETF产品参考。综合股债灵活配置策略优化了风险收益比，显示出稳健的投资潜力 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::9][page::13][page::14]

ESG观察本月聚焦：《关于做好金融五篇大文章的指导意见》印发，全国温室气体自愿减排交易市场首批核证自愿减排量完成登记

本报告聚焦2025年3月国内外ESG政策动态与市场发展，重点解读国务院《关于做好金融五篇大文章的指导意见》推动科技、绿色、普惠、养老及数字金融发展，以及全国碳市场体系扩围与绿证市场创新。报告涵盖ESG基金最新成立情况及规模数据，详实披露境内外ESG基金规模、数量与收益表现，反映ESG投资的活跃与成长趋势，为投资者提供政策与市场双重视角的前瞻分析 [page::0][page::1][page::2][page::7][page::9][page::10][page::13]

24年基金年报超低配了什么股票和行业

本报告重点分析了2024年基金年报中偏股主动基金持仓与业绩基准的偏离情况。结果显示，电子、电力设备、汽车、机械设备和医药生物行业被超配，非银金融、银行、公用事业、建筑装饰和煤炭行业被低配。基金向基准调仓可能产生显著的流动性冲击，尤其是部分个股。此外，基金相对基准的个股及行业偏离度作为选基因子回测发现，整体与未来收益无显著相关性。研究为理解资管行业发展和基金行为提供了重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。

政策红利助推高股息资产迎来配置良机

本报告分析了国内利率走低背景下，政策红利助推红利资产配置价值凸显。以中证智选高股息策略指数为研究标的，论述其严谨选股规则有效规避高股息陷阱，指数长期业绩优异且行业配置均衡，成分股盈利能力强。报告重点介绍广发中证智选高股息策略ETF的产品结构和管理人，指出该基金为投资者提供了便捷高股息资产配置工具[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]

如何把握科技与内需消费两大主线？南方深证100ETF（159212）投资价值分析

本报告深入分析政策驱动下的新质生产力与内需消费两大投资主线，重点聚焦电子、锂电新能源及家电行业的增长机遇。通过深究深证100指数成份股行业分布、业绩表现及估值水平，展现该指数优异的盈利和成长能力及市场配置价值。南方深证100ETF紧密跟踪该指数，作为深市核心龙头投资工具，具有良好的长期投资潜力[page::0][page::1][page::3][page::5][page::10][page::12][page::13]。

关税影响之A股营收含美率分析

本报告基于2023年年报数据分析了A股上市公司境外业务及含美国业务的营收变化情况，指出境外业务覆盖持续，含美业务占比下降，电子等行业受关税政策影响较大，含美收入下降的企业营业收入变动差异显著，为投资者提供了关税政策下的行业与公司风险提示[page::0][page::1][page::2][page::3].

利率下行背景下，红利资产彰显配置价值

本报告分析了利率下行环境下红利资产的配置价值，指出10年期国债利率降至历史低点，红利资产股息率显著高于债券收益率，具备较高安全边际。新华中诚信红利价值指数采用多因子选样方法，表现优异，流动性好，行业分布均衡。红利ETF规模和净流入持续上升，预计红利资产未来仍受市场青睐 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]

【兴证金工】兴财富第458期：技术面周内反转，目前维持谨慎乐观

本报告基于自适应波段划分模型及点位效率理论，分析了2025年4月7日至11日中国股市震荡表现。沪深300等主要指数中期上涨概率较低，技术面择时模型维持整体谨慎乐观。模型历史回测显示，结合中期和短期上涨概率的不定期择时策略在沪深300上取得显著超额收益，年化收益率达18.93%。本报告详细展示了各宽基指数的波段划分和上涨概率密度，指出当前市场暂无确定性信号，建议审慎应对市场波动 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4].

基金经理全视角系列之139 泉果基金钱思佳

本报告全面介绍了泉果基金钱思佳的投资理念、风格及代表产品泉果嘉源的表现。钱思佳以价值低估的优质企业为核心，强调融合高股息与新动能哑铃型配置策略，实现绝对收益与波动控制的平衡。其管理基金仓位灵活，注重估值安全边际，行业分散且个股集中。泉果嘉源自成立以来实现超11%年化回报，超越同类指数，选股能力为超额收益主要来源，重点配置制造业龙头、To C平台型互联网及红利资产，警惕科技泡沫风险，强调基本面验证与产业趋势结合，为投资者提供稳健的长期投资方案 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::8][page::9].