天风金工行业轮动系列报告之一——基于现金流与折现率的板块轮动策略
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摘要
本报告基于Two Beta模型，研究A股行业轮动现象，聚类构建四大板块（大金融、周期、消费、成长）并以现金流与折现率为核心因子，发现不同板块对两者具有显著不同敏感度，进而设计板块轮动配置轮盘。以多经济指标作为代理变量识别现金流和折现率趋势，构建月频调仓的板块轮动策略，年化收益11.79%，超额胜率65%，今年以来策略超额收益15.59%，胜率达100%，表现优异，为A股行业轮动投资策略提供理论与实证支持[page::0][page::2][page::7][page::8][page::13][page::14]。
