【银河农业谢芝优】行业动态 2025.8丨7月宠食出口量恢复增长，8月猪价震荡下行
本报告分析了2025年7月宠物食品出口量恢复增长以及8月猪价震荡回落的行业动态，详细解读了猪价走势、农产品贸易逆差及农业指数表现，重点关注生猪养殖业的盈利变化和宠物食品行业的成长机遇，提出了针对优质猪企和饲料及疫苗企业的投资建议 [page::0].
金融研报AI分析
【银河轻工陈柏儒】行业深度丨科技进步 $^+$ 龙头布局，AI智能床垫乘风方兴
本报告深入分析健康睡眠市场的快速扩容，特别聚焦AI智能床垫的发展机遇。2023年中国睡眠经济规模近5000亿元，2027年预计达6586亿元，智能床垫需求年复合增长超40%。报告指出智能床垫从被动监测迈向主动调节的技术革新趋势，龙头如喜临门、慕思、趣睡科技纷纷加速布局，推动产业生态链完善。预计2030年智能床垫市场规模将近600亿元，未来发展空间广阔 [page::0][page::1]。
存款搬家进行时 ——宏观周报（8月18日-22日）
本报告围绕居民存款搬家现象展开分析，定义存款搬家识别标准并梳理1996年以来7轮居民存款搬家历史周期，划分为制度改革触发型、收益追逐型及信心修复型三类。结合宏观经济数据及政策动向，预计当前居民存款搬家将以信心修复型为主，资金将主要流入股市而非楼市，股市存在慢牛机会，房地产下行压力仍存。同时，报告覆盖国内外宏观经济动态，包括制造业回暖、国债收益率曲线陡升及美联储货币政策信号等。[page::0][page::1][page::2][page::3]
【银河晨报】8.26丨轻工：科技进步 $+$ 龙头布局，AI智能床垫乘风方兴
本报告重点分析智能床垫行业，指出我国健康睡眠市场规模持续扩大，2023年达4995.8亿元，预计2027年将达6586.8亿元，智能床垫需求年复合增速40.2%。基于国内AI算法和脑机接口技术进展，智能床垫行业迎来新一轮快速发展窗口，龙头企业如喜临门、慕思、趣睡科技等纷纷推出AI产品，实现从被动监测到主动调节功能跃升，未来智能床垫市场规模预计2030年接近600亿元。报告还涵盖农业、钢铁、家电、计算机等行业内容，提供多行业投资视角 [page::0][page::1]
【华鑫食饮&商社|行业周报】半年报利空充分释放，关注新老消费轮动
报告综述食品饮料及商社行业半年报情况，指出白酒板块业绩利空已充分释放，Q3动销边际回暖，配置性价比显现。大众品及新消费板块基本面稳健，预期业绩增长。行业核心数据趋势显示白酒产量下降但营收增速平稳，调味品和休闲食品市场持续扩张，饮料及预制菜领域增长稳健。重点推荐顺周期及高股息白酒龙头，关注新老消费板块轮动机遇。[page::0][page::4][page::5][page::8][page::9]
国产算力多因素催化，AIDC配套迎来爆发契机—电力设备行业周报
本报告系统分析了国产算力产业链的多重利好因素，重点强调国产芯片与液冷技术双轮驱动的基础设施升级，政策推动国产化率超50%，以及海外市场带来的出海增长逻辑，具体推荐了柴发与IDC相关细分板块重点标的。报告结合市场行情、企业盈利预测和最新行业动态，提出板块维持推荐评级，风险提示包括技术进展风险和市场竞争风险等[page::0][page::1][page::8][page::9]。
【华鑫电子通信|行业周报】DeepSeek 正式发布新模型 V3.1，英伟达暂停H20芯片生产
本周电子行业上涨8.95%，数字芯片设计涨幅最大达16.36%。DeepSeek发布新大模型V3.1，提升思考效率，推动国产芯片生态发展。同时，英伟达暂停H20芯片生产以应对供应链风险。台积电2nm工艺良率达66%，引领半导体技术进步。新能源汽车销售保持强劲增长，小米汽车业务高速扩张。行业估值分布及重点公司盈利预测详见报告。风险提示包括制裁加剧和地缘政治不确定因素 [page::0][page::1][page::3][page::13][page::14][page::17]
【华鑫新材料|行业周报】鲍威尔鸽派发言，看好黄金价格进一步上涨
本报告系统分析了美联储主席鲍威尔鸽派发言对黄金价格的推动作用，及铜、铝、锡、锑等有色金属的供需动态与价格走势，结合宏观经济数据和库存变化，维持对黄金、铜、铝、锡、锑等行业的推荐评级，重点推荐相关龙头企业，提示多重市场风险因素，为投资决策提供参考依据 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
【华西电子】成都华微（688709.SH）首次覆盖：国产特种芯片领先企业，模拟数字双轮驱动
本报告首次覆盖成都华微，聚焦其在国产特种芯片领域的领先地位及模拟与数字芯片双轮驱动发展策略，结合特种领域和民用领域需求复苏趋势，展望下游订单持续增长，为投资者提供重要参考 [page::0]。
【华西轻工】丸美生物（603983）：收入持续高增，科技赋能&大单品战略效果显著
报告指出丸美生物2025年上半年营收和利润保持增长，双品牌战略推动收入稳定提升，科技赋能和大单品战略显著提升市场竞争力。公司持续深化胶原蛋白产品研发，预计未来几年收入和利润将稳步上升，维持“买入”评级 [page::0][page::1][page::2]。
【华西通信】持续推荐国产算力链
本报告围绕国产算力链的加速发展，分析了受美国芯片安全法案及H20芯片生产限制影响，国产AI芯片国产化进程加快，相关细分产业链包括光链接、交换机、PCB等环节持续受益，重点推荐相关行业龙头标的，明确长期确定性增长逻辑，提示技术及资本开支风险[page::0][page::1]。
【华西农林牧渔】农林牧渔行业周报第26期：供过于求局面加剧，猪价继续下跌
本报告聚焦农林牧渔行业现状，指出当前种植产业链面临秋粮重大病虫害防控压力，生猪养殖供过于求导致猪价持续下跌。报告强调转基因技术助力提升粮食产量，养殖业提质增效推动优质产能整合。建议关注种植与养殖相关重点标的，警惕疫病等风险影响。[page::0][page::1]
【华西固收】防御等待
本报告分析了2025年8月中下旬资金面收敛和债市表现，指出短久期信用债相对抗跌，中长久期表现偏弱。基金受赎回压力大幅减持信用债，理财和保险机构积极接盘。提出中短久期票息防守策略，重点关注1-3年高票息和超额利差主体，尤其隐含评级AA(2)及以上债券。此外，大行资本债收益率和利差显著上行，存在波段交易机会，但短期风险依然需警惕。报告强调货币政策和流动性变化的风险。[page::0][page::1]
【华西宏观】迎风而行
本报告聚焦2025年8月债市的现状与未来走势，指出传统利率定价框架失效，债市由股市风险偏好单因素驱动，分析两大股市逻辑对债市的影响及机构行为的变化。报告重点推荐债市“哑铃组合”布局，关注10年国开及30年国债的平坦化修复机会，并强调宽货币政策及外部降息预期为债市带来支撑 [page::0][page::1]。
华西最强声 0826 | 迎风而行；重点关注丸美生物
本报告集合宏观、固收、农林牧渔、通信、轻工和电子多个行业最新观点，聚焦宏观债市行情、农牧供需和猪价走势、国产算力芯片发展，以及重点推荐丸美生物等核心个股。报告指出债市进入高位博弈阶段，看好哑铃结构布局，同时关注丸美生物双品牌战略驱动营收和技术创新持续推进，维持买入评级。[page::1][page::2][page::4][page::6]
华西听荐第87期 | 军工：美俄元首会晤带来什么？
本报告聚焦美俄元首在阿拉斯加的会谈及其对俄乌冲突和平进程的推动，分析此次会谈对全球军工产业和亚太防务格局的影响，指出中国军工产业的战略价值日益凸显，未来军工核心产能与科技、金融力量的融合将提升国家安全与竞争力 [page::0][page::1][page::2]。
煤炭行业：炼焦煤价涨幅明显，三港口炼焦煤库存量显著下降
报告显示2025年8月中国炼焦煤价格显著上涨，综合价格指数达1340元/吨，环比涨幅超17%，焦煤期货增长更快，涨幅达45%。三港口炼焦煤库存明显下降14%，钢厂及焦化厂库存有所上升，产能利用率同比提升，焦炭、生铁、粗钢产量出现一定环比下降。供应收紧与需求预期增强形成价格上涨主因，行业未来面临需求不足与价格波动风险[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
石油石化行业：天然气价跌，中国天然气单月产量下降明显
本报告聚焦国内外天然气市场动态，显示2025年8月初中国LNG价格及美英加天然气期货价格均出现环比下降，中国7月天然气产量显著下降10.89%，而欧洲和美国天然气库存量分别环比大幅上升和小幅增长。报告结合进口数据和区域库存对比，分析了当前全球天然气供需变化及潜在风险，为能源行业投资决策提供参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
山金国际（000975.SZ）：行业高景气度叠加生产流程优化推升盈利，持续增储扩产提升业绩弹性
本报告基于2025年半年度数据，分析山金国际受益于全球黄金价格上涨和生产流程优化，营收同比增长42.14%，净利润同比增长48.43%，盈利能力和资产负债率维持行业领先。公司通过持续增储扩产及海外项目建设，2027年矿产金年产量有望提升至15吨以上，未来业绩弹性充足。财务预测显示2025-2027年净利润将稳健增长，维持“推荐”评级 [page::0][page::1][page::2]
【东兴汽车】川环科技（300547.SZ）2025年半年报点评：Q2营收增速略低于预期，盈利能力表现稳健
报告点评川环科技2025年半年报，Q2营收37.23亿元，同比增长9.45%，低于预期，盈利能力稳健，毛利率保持约25%，净利润率14.0%。公司具备汽车软管核心技术优势，积极拓展液冷管路及储能等新兴业务，预计2025-2027年营收复合增长在22%以上，净利润持续提升，维持“推荐”评级。[page::0][page::1]
