Nonparametric Estimation of Matching Efifciency and Elasticity in a Marriage Agency Platform: 2014–2025
本文基于日本最大婚恋平台IBJ的2014-2025年结构化数据，利用非参数方法估计匹配效率及弹性，发现匹配效率提升近三倍，女性侧影响力显著增强，反映数字化中介平台对现代婚姻市场的重塑作用及区域间匹配效率差异 [page::0][page::4][page::5][page::7]
金融研报AI分析
An Interpretable Deep Learning Model for General Insurance Pricing
本文提出了可解释的精算神经加法模型（ANAM），结合深度学习与加法模型的优势，通过单变量子网络和二元交互作用子网络独立学习各因子影响，实现模型的透明解释。采用格点回归确保单调性，通过惩罚项促进平滑及稀疏性，并设计三阶段变量选择流程保障计算效率和模型简洁。实验结果表明，ANAM在合成及真实数据上均优于传统和黑箱模型，兼具高预测力和完整可解释性，满足精算定价领域特定需求 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::13][page::17][page::21]
Machine Learning with Multitype Protected Attributes: Intersectional Fairness through Regularisation
本文提出基于距离协方差（distance covariance）的正则化框架，以实现多样化类型保护属性下的机器学习模型公平性。针对传统方法忽略多属性交叉群体公平性（公平划区问题），引入联合距离协方差（JdCov）和新颖的拼接距离协方差（CCdCov）作为正则化项，既捕捉线性和非线性依赖，又兼顾高效计算。通过调整调节参数平衡预测准确率与公平性，采用Jensen-Shannon散度辅助校准，实现了对分类和回归任务中多元保护属性公平性的有效控制。实证以COMPAS再犯预测及大型汽车保险索赔数据验证方法有效性，显著减小了交叉群体间预测差异，同时保留合理的预测性能 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::14][page::15][page::16][page::17][page::19][page::20][page::23]
Environmental Performance, Financial Constraint and Tax Avoidance Practices: Insights from FTSE All-Share Companies
本研究基于2014-2022年英国FTSE All-Share上市公司数据，分析环境绩效提升与企业避税行为的关系。结果发现环境绩效较高的公司避税倾向显著增强，且财务约束加剧此效应。研究采用熵平衡、倾向得分匹配工具变量及Heckman模型，进一步验证结论的稳健性，并通过替代指标进行了回测，体现环境投资带来的短期资金压力促使企业采用税收筹划策略。[page::1][page::4][page::16][page::20][page::24][page::31][page::32]
【机械】8月挖掘机销量为1.65万台，同比增长12.8% — 机械设备行业周报
2025年8月工程机械行业销量持续增长，挖掘机和装载机销量同比分别增长12.8%和13.3%，行业景气度明显回暖。下游需求受益于水电和城市更新开工增加，国产设备性价比优势显著，未来行业持续复苏可期。机器人产业加速资本化，产业链投资机会显现，建议关注相关优质标的 [page::0][page::1]。
【两融】主要指数全部震荡调整，两融余额继续上升 融资融券周报
报告总结9月3日至9月9日A股主要指数震荡调整，两融余额持续增长，行业融资买卖分布差异明显。ETF与个股融资融券余额及净买入情况提供重要市场资金动向参考，反映投资者行为和风格变化，为市场分析和风险提示提供依据。[page::0][page::1]
鼎捷数智（300378.SZ）：上半年收入平稳增长，AI商业化落地加速
鼎捷数智2025年上半年实现收入10.45亿元，同比增长4.08%，归母净利润0.45亿元，同比增长6.09%。AI业务收入增长迅速，同比增长125.91%，公司积极推进AI商业化应用及海外市场拓展，上半年东南亚收入增长60.87%。未来盈利预测乐观，维持买入评级[page::0][page::1][page::2]。
【山证煤炭】晋控煤业2025年半年报点评：二季度环比改善，红利价值和成长空间并存
本报告点评晋控煤业2025年半年报，指出二季度煤炭产销环比显著改善，产量和销量分别同比增长10.4%和7.1%。公司推动潘家窑矿探矿权注入，设计产能达到1000万吨/年，增强资源配置和成长潜力。预计2025-2027年归母净利将持续增长，动态市盈率逐步下降，维持“增持-A”评级。风险提示包括宏观经济、煤价下跌及安全生产等因素[page::0][page::1][page::2]。
【山证计算机】协创数据（300857.SZ）：二季度增长超预期，算力租赁业务大幅增长
本报告分析了协创数据2025年上半年业绩，收入同比增长38.18%，二季度收入同比增长57.58%，主要由服务器再制造及算力租赁业务驱动。算力租赁业务作为未来主要增长点，公司已大幅采购服务器以支撑算力服务平台，客户涵盖云游戏、AI应用等领域。预计2025-2027年EPS分别为3.22、5.00、6.71元，维持买入评级 [page::0][page::1][page::2]。
【山证汽车】永贵电器2025半年报点评：25H1营收稳健增长，积极布局具身智能等新兴赛道
永贵电器2025年上半年营业收入实现10.27亿元，同比增长20.65%，但归母净利润下降24.9%。公司通过加快新产线产能爬坡及持续降本增效，推动盈利能力回升。重点布局新能源车大功率充电技术和具身智能、低空经济新兴领域，研发投入持续加强。预计2025-2027年营收与净利润将持续增长，公司维持“增持-A”评级 [page::0][page::1][page::3]。
【山证汽车】万安科技2025年中报点评：上半年营收稳健增长，AEBS法规推进公司有望充分受益
报告深入分析了万安科技2025年中报业绩，营收同比增长14.91%，主要受液压制动系统及副车架产品驱动，净利润略微下降。公司募投项目按计划推进，海外基地布局即将收获成果，特别是AEBS强制法规的出台有望带来新一轮增长动力。预计2025-2027年营收和利润稳步增长，给予“增持-A”评级，风险点包括市场竞争与原材料价格波动等[page::0][page::1][page::2]。
【山证汽车】亚普股份2025半年报点评：多点开花业绩稳健增长，外延并购拓宽发展路径
亚普股份2025年上半年营收与净利润同比均实现约12%的增长，新能源和海外业务表现突出，产业链多点开花。公司通过收购赢双科技强化新能源汽车关键零部件布局，推动未来发展。预测2025-2027年营业收入及净利润持续增长，首次覆盖给予“增持-A”评级[page::0][page::1]。
【山证煤炭】华阳股份2025年半年报点评：煤炭量增价减，成长可期--煤炭量增价减，成长可期
华阳股份2025年上半年煤炭产量同比增长11.25%，销量增长12.79%，但煤炭综合售价同比下跌19.5%，导致营收和净利双降。公司积极推进新能源钠离子电池和高性能碳纤维等项目，投资不断推进。新增寿阳县于家庄区块探矿权提升资源储备，保障中长期产能释放。预计2025-2027年净利润将逐步回升，维持“增持-A”评级 [page::0][page::1][page::2]
【山西证券】研究早观点（20250911）
本报告涵盖化学原料新材料行业动态、DAC项目技术进展，详细分析赫达转债投资价值及卫龙美味业绩表现和光伏产业链价格变化。DAC项目获政府支持推动产业化，赫达转债具估值优势，卫龙美味销售结构优化，光伏产业链持续上涨。多重行业信息为投资者提供综合参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
A RECURSIVE FORMULA FOR THE $n^{\mathrm{th}}$ SURVIVAL FUNCTION AND THE $n^{\mathbf{th}}$ FIRST PASSAGE TIME DISTRIBUTION FOR JUMP AND DIFFUSION PROCESSES. APPLICATIONS TO THE PRICING OF $n^{\mathrm{th}}$ -TO-DEFAULT CDS.
本文提出了一种计算多维跳跃和扩散过程第n个成分生存函数与首次穿越时间分布的递归公式，涵盖多坐标系统的路径依赖性。重点应用于物理中的单文件扩散及金融中的多违约CDS定价，通过对Poisson和布朗运动模型的分析、数值验证及对多坐标组合状态图的构造，揭示了递归公式的非马尔可夫特性及其在信用衍生品估值中的潜力 [page::0][page::10][page::13]。
A Linear Pricing Mechanism for Load Management in Day-Ahead Retail Energy Markets
本报告提出了一种新型线性负载响应价格（LRP）机制，通过组合时段截距价格和负荷相关的斜率价格，为配电系统负荷管理提供价格信号。在两个案例研究中验证了LRP的有效性，展示其能够引导客户负荷调整以缓解配电网拥堵，且不依赖双向通信，适用于价格信号控制的负载优化 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8].
Decarbonizing Basic Chemicals Production in North America, Europe, Middle East, and China: a Scenario Modeling Study
本研究针对北美、欧洲、中东及中国九种基础化学品生产中的碳排放，构建基于三种未来情景的减碳路径模型。模型以2600多个生产设施为单位，采用场景分析法探讨不同治理与消费需求环境下资本投资对减碳的影响。结果显示，实现深度减碳需超过1万亿美元的累计投资，且减碳速度受资本投入限制制约明显，晚期情景中减碳完成时间延至本世纪后半叶。研究强调了政策协调和市场需求对行业减碳进程的决定性作用[page::0][page::1][page::3][page::6][page::8][page::9][page::10]。
Chaotic Bayesian Inference: Strange Attractors as Risk Models for Black Swan Events
本文提出将混沌吸引子几何结构嵌入贝叶斯推断，以构建风险模型，捕捉极端事件发生的内在机制。通过两套模型分别强调基线稳定性与波动聚集，展示了洛伦兹与罗斯勒系统中尾部风险特征和黑天鹅事件的动态生成机制，拓展了传统风险管理范式，具有系统风险应对的广泛应用潜力[page::0][page::1][page::6][page::9][page::12]。
Joint calibration of the volatility surface and variance term structure
本文提出了一种新的校准框架，通过将期权隐含波动率曲面拟合误差与方差期限结构拟合误差共同最小化，解决了传统方法在拟合复杂跳跃扩散模型时可能导致的不合理方差期限结构问题。该方法引入超参数平衡波动率曲面和方差期限结构的权重，实证检验基于Bates模型模拟数据及1996年至2023年标普500指数期权面板，结果显示该方法能够同时实现对期权价格的良好拟合和真实方差期限结构的匹配。此外，基于拟合结果分析了跳跃分布偏斜性及其时间变化特征，对超参数的选择提出了实证建议 [page::0][page::3][page::19][page::27][page::37][page::39]。
Automated Trading System for Straddle-Option Based on Deep Q-Learning
本文提出一种基于Transformer-DDQN的深度强化学习模型，针对高波动市场中使用跨式期权的自动交易系统，通过自注意力与通道注意力机制融合多周期时序数据，并结合阻力位信息与延迟奖励函数，实现了在中国股票、布伦特原油及比特币市场上的稳定超额收益和风险控制，显著优于多种基线模型 [page::0][page::5][page::6]。
