IF和IH当季合约贴水收窄，IC主动对冲策略持续表现优异
报告分析了IF、IH当季合约贴水收窄趋势及IC期货主动对冲策略的优异表现，结合基差率、跨期价差及分红预测，创新运用多项式拟合方法实现市场中性主动对冲，提升组合收益并减缓负基差带来的成本[page::0][page::3][page::6][page::9]。
金融研报AI分析
调研活动精选策略今年超额再创新高至18.39%
本报告围绕基于超预期增强因子与调研活动因子的行业轮动策略构建与表现展开。超预期增强行业轮动策略通过严格因子选取和月度调仓，在2011年以来表现优异，年化收益达11.20%，夏普比率0.43。调研活动精选策略自2017年以来实现年化收益6.24%，2023年表现突出，超额收益达到18.39%。报告详细解析了策略的因子构建、行业推荐及收益表现，重点推荐石油石化、家电、食品饮料、通信等价值与顺周期行业，策略较行业等权基准表现持续优异，表明基本面驱动行业轮动有效性显著 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::8]
股票量化策略私募2022年8月业绩速览及投资前瞻
2022年8月，股票量化策略私募整体收益表现波动加大，指数增强及市场中性策略收益回落，部分策略或受因子不稳定和行业轮动影响。市场流动性虽保持较高但成交换手率回落，大盘股表现优于中小盘，市场波动率整体下降。风险溢价较高，且对冲成本呈现分化趋势。近期量化策略运行环境趋于中性，配置时需关注市场风格变化及基差贴水水平 [page::2][page::11][page::15][page::17][page::19]。
行业超预期与机构调研因子持续表现突出
本报告基于超预期增强因子和机构调研因子构建行业轮动策略，对行业配置表现进行了系统跟踪和分析。超预期因子和调研活动因子表现突出，带来显著多空收益和正向IC，提升行业轮动策略的收益稳定性。10月行业推荐包括家电、传媒、纺织服装、通信和综合行业，策略年化收益率达11.51%，夏普比率0.45，明显优于行业等权基准。调研精选策略同样显著跑赢基准，其年化收益率6.59%，夏普比率0.33，值得关注[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
LLM破局Alpha困境，拥抱Beta大时代
报告展望2025年智能投研发展趋势，强调大模型多模态、交互、强化学习提升智能化水平；权益基金投资进入Beta时代，ETF占比提升，建议采用核心（中证A500ETF+风格轮动主动基金）+卫星（灵活ETF）组合策略；宏观择时建议全仓进出与情绪指标结合，风格偏小盘成长，行业关注分析师预期因子；AI选股模型更多聚焦低波动和非流动性因子，中小盘依然有Alpha空间，持续优化模型训练和特征挖掘为重点突破方向[page::0][page::4][page::11][page::12][page::16][page::17][page::24][page::30][page::31][page::32]。
股债框架下宏观风险配置策略（2022 年 3 月期）
本报告基于主成分分析和风险预算模型，构建了股债框架下的宏观风险配置策略。策略将大类资产的收益拆解为经济增长、利率、信用、期限利差和规模五大宏观风险因子，通过风险预算优化资产配置，提升收益风险比。2022年2月，策略收益率为-0.12%，年化收益率近6%，夏普比率高达3以上，表现稳健。策略主要配置债券资产，股票配置比例较低且波动明显，符合银行保险机构长期配置需求，风险分散效果显著[page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]。
行业择时及指数基金（含ETF）配置月报——2021年10月期
本报告围绕A股行业轮动策略展开，构建并优化基于行业基本面、价量、分析师预期及市场情绪的多因子行业轮动模型，实现了年化19.88%的多空收益，夏普率达2.4，策略稳定性较高。报告同时推荐对应行业ETF指数基金组合，实现行业配置的有效落地，跟踪误差及偏离度较低，验证了模型的实用性与投资价值[page::0][page::1][page::7][page::8][page::10]。
低波因子是否才是中证500选股真正利器？
报告系统验证了低波动因子在国内A股市场尤其是中证500范围内的持续有效性，长期240日波动率因子表现优异，年化多空收益16.98%、夏普比率0.83，且因子稳定性高、换手率低，适合长期配置。基于该因子构建的中证500行业中性低波指数（500SNLV）自2004年以来年化收益高达14.97%，夏普0.548，抗跌性强，且估值合理。华安中证500低波ETF精准跟踪该指数，展现了良好的投资价值。当前纯低波风格基金产品较少，容量大，预期稳定且具较高上升空间[page::0][page::3][page::5][page::6][page::9][page::12][page::14]。
基于高频快照数据的量价背离选股因子
本报告基于高频快照数据构建了6个量价背离因子，用以捕捉股票价格与成交量的相关关系，并验证了其在日频和周频上的显著预测能力。通过因子合成与行业市值中性化处理，提升了因子稳定性及收益性。结合传统因子，构建了以中证1000为标的的周频指数增强策略，策略年化超额收益率最高达20.14%，信息比率达3.93，显示了量价背离因子的有效性和应用价值 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15]。
IM主力合约升水显著，IF主动对冲策略表现优异
报告通过对股指期货市场四大期指持仓、成交量及基差的综合分析，指出IM主力合约表现升水，利好建仓对冲。基于多项式拟合的主动对冲策略，在IF期货上表现优异，优于被动对冲；策略通过1分钟价格拟合捕捉趋势变化，有效降低负基差成本，增强市场中性策略表现。近期策略回撤受市场波动影响，但未来随着市场风险消化，表现有望回升 [page::0][page::3][page::6][page::8]
IC主动对冲策略超额显著，价差结构再次指引玻璃商品价格
本报告分析了当前四大股指期货市场的结构特点及基差水平，重点介绍了创新的基于多项式拟合的主动对冲策略，该策略通过日内价格趋势预测实现了显著的超额收益。商品期货价差结构显示玻璃价差维持高位，指示风险及交易机会。总体市场处于宏观波动与政策边际调整期，策略展现出良好的市场中性表现，风险提示政策和市场环境变化可能导致模型失效[page::0][page::3][page::6][page::7][page::11][page::12].
IH主动对冲策略超额显著，IF升水或也难维持——股指期货市场概况与主动对冲策略表现
本报告系统分析了当前四大股指期货市场行情及持仓成交情况，基差整体收窄且呈分化态势，主动对冲策略显著改善传统被动对冲效能，其中IH策略表现优异明显超额收益。应用多项式拟合的主动交易对冲模型基于分钟级数据进行趋势捕捉，有效降低了对冲成本并增强市场中性表现。商品期货市场整体回落，需求预期逐步改善，政策稳增长仍为投资主线，后市强调预期先行与实际复苏的共振可能。[page::0][page::3][page::8][page::9][page::14]
主动对冲策略超额显著，期指基差有望收敛
本报告围绕股指期货市场的主动对冲策略表现及基差趋势，详细分析四大期指合约价格、持仓和成交量变化，结合多项式拟合的主动交易模型优化对冲成本。回测显示主动对冲策略在IF和IH期货上表现优于被动策略，且期指基差短期有望回归，提升对冲性价比。同时，对商品市场价格波动及价差结构进行了跟踪，指出大宗商品供需动态影响行情方向，为投资决策提供交易信号与风险提示 [page::0][page::1][page::6][page::7]
新能源基金量化择时与优选（2022 年 9 月期）
本报告基于量化分析，从行业基本面、估值、景气度和拥挤度四个维度构建新能源基金择时模型，模型显示行业及子行业择时均有效，回测年化收益显著优于基准。报告同时系统筛选评估95只主动权益型新能源基金，结合择时信号提出优选名单，聚焦新能源车及光伏赛道主题基金，详尽分析其配置特征与业绩表现，为投资者提供量化择时与基金优选参考。[page::0][page::3][page::4][page::11][page::13]
量化视角把握专精特新 “小巨人”投资机会
本报告系统回顾“专精特新小巨人”企业的发展与政策支持，重点分析了万得专精特新小巨人指数的结构特征及其优异的成长性、创新研发投入和合理估值。通过多因子检验，确认该指数具备较强的alpha挖掘效应。同时详细介绍了博时专精特新主题A基金的投资策略、资产配置和选股方法，展示其显著超额收益和稳健的风险控制能力，凸显其在小微盘成长股中的投资优势，为投资者提供专业的量化选股和主题投资参考[page::0][page::3][page::7][page::9][page::10][page::13]
沪深300ETF再度获大规模资金流入
报告显示，2024年7月15日至19日一级市场中非货币ETF资金净流入891.34亿元，股票型ETF尤为活跃，宽基ETF资金净流入大幅增加，其中沪深300ETF资金净流入668.86亿元。二级市场中股票型ETF成交额显著提升，沪深300ETF成交活跃。主动权益基金方面，TMT主题基金表现优异，行业主题基金中周期与金融地产板块收益领先。增强指数型基金表现稳健，多只基金实现超额收益，招商中证500增强策略ETF近一年超额收益率达10.97%。整体基金市场展现稳健回暖态势，为投资者提供了积极信号 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7].
富国 ETF 轮动因子与轮动策略表现 — 9 月回顾及 10 月建议关注稀土 ETF
本报告围绕富国基金旗下ETF轮动因子及轮动策略进行研究，采用盈利、估值、分析师预期等多因子构建综合轮动因子，9月因子IC达25.32%，策略年化收益8.70%，对标等权基准超额收益6.03%。10月重点推荐稀土ETF、智能汽车ETF和物流ETF，因子表现优秀且具有阶段性行情预期，为投资组合提供动态配置建议 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
行业超预期因子今年表现亮眼
本报告基于超预期增强行业轮动策略，结合基本面、估值面和资金面因子，发现超预期因子表现亮眼，构建的行业轮动策略自2011年以来年化收益达12.36%，显著跑赢行业等权基准，实现稳健超额收益。报告重点推荐机械、非银行金融、传媒、国防军工和计算机行业，并附相关行业ETF配置建议，为投资者提供量化行业轮动配置依据 [page::0][page::3][page::6].
基于宏观因子风险预算的股债资产配置策略（12 月期）
本报告基于宏观因子风险预算模型构建股债资产配置策略，采用主成分分析提取利率、经济增长、信用、期限利差、规模风格五大宏观因子，分别构建风险预算及自适应风险预算模型，优化资产配置比例，实现相对稳定且收益风险比优异的配置效果。报告结合2022年11月行情回顾，展示三种策略的回测表现及最新配置建议，旨在为中长期资产管理提供科学的宏观因子驱动配置方案[page::0][page::1][page::5][page::8]。
基于宏观因子风险预算的资产配置策略
本报告基于宏观因子风险预算构建资产配置策略，运用主成分分析提取利率、增长、信用、期限利差及规模风格五大宏观因子，结合风险预算模型与两种自适应收益率方式，提供三种量化配置策略，注重风险控制与收益风险比优化。六月权益表现领先，策略表现稳健，适合不同风险偏好投资者选择最优方案。[page::0][page::1][page::5][page::7][page::8]
