竹林路量化沙龙第15期(9月4日上海)
本邀请函介绍了竹林路量化沙龙第15期将于2025年9月4日在上海举办，内容涵盖开源证券金融工程团队多位分析师关于基本面选股、计算机投资主线以及非银金融板块的专题报告，旨在促进量化研究与交流。开源证券团队专注量化投资研究10余年，积累丰富经验与影响力，为参会者提供深度专业的量化投资洞见。[page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
【华创金工周报】大部分指数依旧看多，后市或乐观向上
本周市场整体向好，上证指数单周上涨3.49%，创业板指涨幅达5.85%。多周期、多模型综合择时多数看多，成交量模型及智能算法表现积极。行业方面，通信、电子、计算机涨幅领先，资金流向以通信和电力设备及新能源为主的行业机构加仓，汽车与交通运输遭到减仓。股票型基金仓位高位运行，基金与ETF表现稳健。市场震荡中，VIX指数轻度上升至22.06。量化大师策略持续监控市场风格与因子暴露，形态学指标显示杯柄和双底形态组合整体表现优于市场。下周推荐综合、电力及公用事业、消费者服务、纺织服装和电子等行业。风险提示包括形态风险及解禁压力股关注 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15]
南下布局：详解17只互联互通港股ETF
本文详细解析了自2022年起入通的17只港股ETF，探讨其在当前AH溢价新低背景下的配置优势及策略亮点。ETF通产品因持仓精准、交易时间优势和低费率，逐渐成为南向资金重要工具，代表品种多呈现显著业绩超额收益。报告还梳理了活跃资金流入、市值分布及主要重仓股构成，介绍了未来潜在入通策略如备兑认购期权等以提升港股投资收益的可能性，为投资者把握港股ETF发展机遇提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::3]
【轻工|森马服饰（002563）2025年半年报点评】费用率上升压制半年度业绩，直营渠道表现亮眼
森马服饰2025年上半年实现营收61.49亿元，同比增长3.26%，但归母净利润下降41.17%。费用率上升主要压制利润表现，第二季度营收有所回暖。直营渠道表现强劲，同比增长34.78%，海外收入增长79.19%。品牌营销和产品迭代推动销售增长，维持“增持”评级并预测未来三年EPS稳步提升。风险包括宏观经济波动、品牌竞争及原材料价格等 [page::0][page::1].
【医药】业绩密集披露，关注超预期标的——医药生物行业周报
本周医药生物行业业绩披露密集，创新药头部企业表现优异。行业整体市盈率为31.23倍，估值较沪深300溢价154%。政策支持和集采规则优化助力制药及医疗器械板块成长，维持行业“看好”评级，关注世界肺癌大会相关企业后续数据表现及超预期机会 [page::0][page::1]。
【固收】债市持续走弱——利率债周报
报告分析了2025年8月中旬利率债市场表现，指出经济数据回落与流动性宽松共存，债市收益率整体上行，一级市场国债首发上市，政策面维持结构性发力，强调资金面紧张时债市承压风险与权益市场联动影响，为债券资产配置提供决策参考。[page::0][page::1]
【宏观】地缘局势阶段性缓和— 宏观经济周报
本报告分析当前全球及国内宏观经济环境，指出美国零售销售强劲但劳动力市场出现疲软，欧盟与美贸易协议达成阶段性改善，国内财政收入持续好转且政策保持谨慎态度。整体反映地缘政治风险缓释及经济政策调整趋势，为投资者理解后续宏观环境提供参考 [page::0][page::1]。
信·期权 | 周五科创50ETF上涨近 10% ，ETF期权市场成交维持活跃
本周A股主要指数及ETF期权标的均大幅上涨，尤其科创50ETF涨近14%。ETF期权加权隐含波动率显著上升，成交量创年内新高，科创50ETF和创业板ETF期权成交量创历史纪录。Skew值维持负值，反映市场乐观情绪。趋势类和配置类期权组合均有收益，买认购组合表现突出。通过算法匹配历史相似行情，提醒投资者关注市场不确定风险。下周合约到期，提示投资者注意平仓与保证金风险控制[page::0][page::1][page::2][page::4][page::5].
【招商因子周报20250822】本周Beta与波动性风格显著
报告系统跟踪了A股主要宽基指数和行业表现，展示了近期Beta和波动性因子显著跑赢市场，低估值因子表现较弱。报告详述了沪深300、中证500、中证800、中证1000及沪深300 ESG等多个股票池因子的表现，重点监测53个选股因子在多周期的超额收益与IC指标。指数增强基金整体表现稳健，沪深300增强组合近一年实现9.13%超额收益，部分主动量化基金取得超20%收益。招商量化指数增强组合采用中性约束最大化暴露方法，确保行业及风格中性，复合因子加权提升收益表现 [page::0][page::3][page::4][page::10][page::13][page::14].
【量化择时周报20250822】未来继续看多，看好成长、机器人
本报告基于DTW择时模型和外资择时模型两大量价择时策略对A股市场进行技术分析。DTW模型利用动态时间弯曲算法基于历史行情相似度生成交易信号，自2022年11月以来样本外绝对收益达34.15%，超额沪深300达17.94%，夏普比率显著。外资择时模型基于富时中国A50股指期货和南方A50ETF的背离信号，2024年以来多头策略收益超36%，最大回撤8.32%。当前DTW信号显示多个小盘及成长风格指数处于乐观状态，行业上机器人板块受到持续看好，市场整体趋势验证报告中看多判断。策略信号与市场表现图表清晰展示了策略的有效性与稳定性，为短期量化择时提供强力依据 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]
当下价值/成长的赔率和胜率几何？
本报告基于赔率与胜率构建成长与价值风格的投资期望模型，结合市值中性化因子和相对估值分位数，定量分析当前成长风格的赔率（1.11）及胜率（68.88%）均优于价值，形成成长风格推荐。策略自2013年以来年化收益达28.28%，夏普比率1.05，表现优异。报告详述赔率定义、估值调整方法及多个宏观/微观胜率指标，辅以策略多头及超额收益净值走势图，系统展示风格轮动策略有效性与持续性 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
贴水持续收敛，市场情绪延续乐观
报告分析2025年8月股指期货市场贴水持续收敛，中小盘指数贴水收敛更明显，期指大幅增仓显示资金积极入场，市场波动率（VIX）短端升高，SKEW指数下降，尾部风险预期持续释放，整体市场情绪乐观，多维度反映基差修正、分红影响和对冲策略表现，为衍生品投资与风险管理提供重要参考 [page::0][page::3][page::11][page::12]。
量化市场追踪周报(2025W34)：通信、非银仓位提升，港股ETF 持续吸引资金流入
本周A股市场做多情绪高涨，宽基指数普遍上涨，科创50周涨超13%，通信与非银行业仓位显著提升。主动权益基金仓位回升至88.83%，非银金融与计算机行业配置上调，汽车及医药则下降。主力资金流向主要流入通信、电子板块，港股ETF持续吸引跨境资金，近一月净流入超800亿元。行业轮动策略显示绩优基金偏好有色金属等板块 [page::0][page::1][page::6][page::9]
牛市思维，行业如何配置？
报告指出当前市场处于上行趋势，赚钱效应显著为正，建议保持高仓位并逢低加仓。行业配置上，中期推荐困境反转板块、港股创新药、证券保险及科技板块，短期关注黄金股反弹。三大核心量化策略戴维斯双击、净利润断层和沪深300增强均实现显著超额收益，年化超额收益分别达21.48%、26.45%和约9%。核心因子构建基于估值与盈利能力分位数差异，策略表现稳健 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
ETF资金流周度跟踪 （20250822）
本报告系统追踪了2025年8月18日至22日ETF资金流动情况，覆盖股票型、债券型、商品型及跨境ETF。报告重点揭示热门行业与策略类别资金流向的变化特征，以及各主流ETF的资金净流入、规模及市场表现，为投资者提供最新的资金动态参考和市场判断依据[page::1][page::2].
走进中信建投系列会议 第3期（深圳场）
本文件为中信建投金工及基金研究团队举办的"走进中信建投"系列会议之深圳场第3期会议介绍，包含会议时间、地点、议程安排及合规说明，主要用于机构类专业投资者客户报名和参与，未包含具体研究分析内容或量化策略披露。[page::0][page::1][page::2]
基金经理面对面
本活动由中信建投金融工程及基金研究团队主办，邀请权益与固收领域资深基金经理开展线下与线上交流，分享投资理念与市场机会，旨在促进资深与新锐基金经理间的沟通，推动投资策略交流与合作 [page::0][page::1][page::2]。
六个因子多头YTD收益超 $50\%$ ，有限关注类因子表现较好 — —高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20250822）
报告基于2010年至2025年最新数据，系统梳理了高频选股因子和行为金融学因子的表现，六大类因子全历史和近期均展现较强的多空收益能力，其中量价类和高频技术指标类因子表现最为突出，最高年化收益超过25%。有限关注类因子表现亦优，多头累计收益超50%。行业交易拥挤度显示当前TMT等行业活跃，市场风格微盘股、亏损股和高价股均处于2019年以来高位分位水平。高频因子通过低频化处理方法构建，月度调仓，受市场波动影响需关注风险提示 [page::0][page::1][page::5][page::8][page::11][page::15]
中国取代日本领跑亚洲ETF市场 基金动态报告20250822
报告指出，截至2025年7月底，中国ETF资产管理规模首次超越日本，达到6406亿美元，成为亚洲最大ETF市场。中国ETF规模的快速增长得益于监管政策支持、国家队资金入市及产品审批加速，且产品结构多元丰富，股票型ETF占比70%以上，且主题与行业ETF活跃。科创债ETF等创新产品火爆，推动市场活跃度和资金流入。公募基金整体表现积极，TMT板块基金领跑。报告还涵盖基金经理变动、新基金发行及海外资金流入趋势，揭示中国基金市场在全球的竞争力和成长潜力[page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::10][page::13][page::20]
择时风格行业三项全命中，市场有望继续上行
本周市场主板和中小市值板块高仓位，大盘风格占优，沪深300周涨4.18%，中证500涨3.87%，通信和计算机等行业领涨，组合单周超额收益4.34%。美联储调整通胀目标预示快速降息，国际局势趋缓，游资与机构资金活跃推动市场。策略连续多时段回测领先同业，市场短期趋势乐观 [page::0][page::1]
