金融研报AI分析

存量替换与增量崛起：“十五五”汽车行业铸造铝合金需求演变——“铸铝”前行之铸造铝合金期货上市系列报告（九）

本报告分析了“双碳”政策与新能源汽车驱动下的汽车轻量化趋势，指出材料轻量化中铝合金以性价比优势成为主流路径；一体化压铸与免热处理压铸铝合金的推广将显著提升对铸造铝合金的需求，并使再生铝在技术突破后成为潜在受益方，为铸造铝合金期货的推出提供基本面支撑 [page::1][page::2]

安杰思：业绩短期承压，海外市场持续开拓

报告指出公司2025年前三季度营收小幅增长但净利润下滑，主要受研发、管理费用上升及终端售价下调影响，短期业绩承压；公司国内经营展现韧性并积极拓展北美/东南亚市场，泰国工厂投产及第二代双极产品有望成为中长期增长点；公司预计2025-2027年营收与利润将恢复增长并维持“买入”评级 [page::0][page::1][page::2]

国盛量化 | 转债估值维持高位震荡——十一月可转债量化月报

报告指出：截至2025-11-14，转债市场定价偏离度为7.80%，处于2018年以来99.8%分位，整体估值维持高位震荡，长期配置价值偏低；基于定价偏离度构建的转债vs股债轮动及低估值/动量/高换手/波动率控制等量化策略自2018年以来表现稳健，为不同风险偏好投资者提供分层化配置建议与调仓指引 [page::1][page::3][page::4]

【权益及期权策略】金融期权周报：备兑防御为主

报告指出上周权益指数震荡偏弱，期权成交额较上周下降12.55%，并处于历史低位流动性偏弱环境中，隐含波动率有所上升至较高中枢位置。持仓量PCR指标显示短期市场情绪同步性强但指引性弱，建议维持备兑防御策略，重点关注年度末资金紧张及流动性风险。[page::0]

本报告总结了中金公司2025年度投资策略会的主要内容，涵盖全球及中国宏观经济形势、地缘经济格局、中美经贸关系走势、科技创新及资本市场应用等主题。报告指出中国经济正处于新旧动能转换的关键阶段，科技创新和内需提振将成为主要驱动力。美国产业结构分化明显，AI投资成为亮点。资本市场表现与信用扩张方向高度相关，港股结构性机会突出。会议还强调中金研究数字化投研服务的持续创新，为投资决策提供支持 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::7][page::8]。

基于LSTM神经网络的择时融合多因子选股策略

本报告构建了基于LSTM深度神经网络的多因子择时框架，融合分析师预期、资金流、高频聚合低频及深度学习因子，实现日频多空择时和选股叠加，回测显示多空策略年化收益高达46%，夏普比率2.37。特别创新了改进MADL损失函数以优化涨跌方向预测，显著提升择时及量化选股策略表现，验证了多信号融合的增益效率 [page::0][page::1][page::6][page::12]

专题报告 | 君研海外·境外权益分析框架系列二：美股篇

本报告基于DDM模型系统分析美股市场，明确指出企业盈利增长（分子端EPS持续上修）是推动美股长期上涨的主要驱动力。同时，分母端因素包括无风险利率与股权风险溢价，共同影响估值水平。通过对美股盈利周期、ROE与估值的相关性分析，以及产业创新周期的细分监测，揭示美股趋势判断的核心锚点。此外，报告对美股投资者结构进行了梳理，显示机构投资者占据主导地位，而流动性指标与估值的关系复杂，10年期美债利率影响趋弱，金融状况指数（NFCI）对流动性刻画更有效。科技巨头未来两年资本支出持续上修，尤其AI上游环节投资力度更大，折射出产业升级的重要趋势。整体框架为境外权益投资提供了系统的分析视角和趋势判断依据[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。

国泰海通｜建材：水泥出海国别研究之津巴布韦

报告详细研究津巴布韦经济特点及水泥市场供需状况，指出当地水泥供不应求导致高价高利润，且赞比亚作为主要出口国影响区域价格。分析内容涵盖产能及竞争格局，揭示高盈利的驱动因素及潜在风险 [page::0]。

CPI结构变化趋势对消费影响分析

本报告基于历史服务业和消费品CPI及PPI的结构关系，分析了温和通胀对消费的促进作用。报告指出，服务业CPI自2012年起强于食品CPI，反映消费由商品向服务转型的趋势，目前服务业和非食品价格回暖带动消费回升；预计2026年PPI上行将进一步推动CPI改善，利好餐饮及消费供应链相关行业 [page::0]。

M1同比回落：哪些因素— 2025年10月金融数据点评

报告分析2025年10月金融数据，指出企业与居民信贷持续偏弱，社融增速受政府债缩量影响走低，但政策重心转向存量工具落实，货币政策宽松仍有空间，特别是房贷利率调整预计将继续，有利于支持实体经济 [page::0]。

Modelos Empíricos de Pós-Dupla Seleção por LASSO: Discussões para Estudos do Transporte Aéreo

本报告系统介绍了基于LASSO（最小绝对收缩与选择算子）的高维稀疏经济计量模型，重点讨论后双重选择法（PDS-LASSO）、后正则化法（PR-LASSO）及IV-LASSO在处理高维数据中的应用。文中阐明高维数据的维数灾难及其导致的多重共线性和过拟合问题，介绍LASSO的基本原理、正则化路径及其数学性质，并详细说明lassopack软件包的使用和参数配置。最后结合机场旅客问卷调查示例和美国堕胎对犯罪率的实证研究，展示LASSO模型在多变量控制与因果识别上的优势，并提出了该方法在航空运输节能效率和动态机队管理中的应用潜力[page::0][page::1][page::2][page::13][page::19][page::23][page::33]。

【计算机】超节点技术迎来新催化，关注国产AI算力及应用——计算机行业周报

本报告基于计算机行业三季度业绩数据，指出行业利润端同比显著增长，国产AI算力需求持续增大，随着超节点技术突破和国产化替代进程加快，行业景气度有望提升。重点推荐具备AI技术落地和场景适配能力的头部企业，提示宏观及技术迭代风险[page::0][page::1]。

【策略】防止市场急涨急跌，震荡行情将延续 A股市场投资策略周报

本周报告回顾了A股市场近期行情及主要指数表现，分析了当前宏观数据推动通胀回升及政策层面稳市机制的强化，强调市场将延续震荡，结构性行情为主。重点推荐TMT、电力设备、有色金属及煤炭银行等行业配置机会，提醒关注行业催化及外部不确定性风险，为投资者提供策略参考依据 [page::0][page::1]。

中金 | 深度布局“十五五”：银行篇

报告系统梳理了“十五五”期间银行业的十大趋势，包括淡化货币总量、信贷精准投向新质生产力和绿色普惠领域、打击“内卷”、保护合理息差和利润、防范不良风险、支持房地产新模式、化解地方债务等。通过数据图表展示了房地产贷款占比显著下降、M2增速放缓及流动性剪刀差扩大等现象，分析银行业面临的利润压力和风险挑战，为投资者评估银行业未来发展和风险提供参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5].

中金缪延亮：中美经贸关系新阶段意味着什么？

报告梳理中美经贸关系自2005年以来经历的三个阶段，指出2025年以来双方进入“脆弱的平衡”新阶段，强调该阶段对国际货币秩序重构、全球资金流动及资产配置的深远影响。中美贸易摩擦风险降低利好风险资产，美元霸权动摇带动人民币升值预期，且黄金作为尾部风险对冲工具价值提升。同时，大国长期竞争提高研发与资源投入，推动部分战略资源商品表现分化；科技成长股风格轮动加剧，价值股可能阶段性回暖[page::0][page::6][page::12][page::17]

【银河银行张一纬】公司点评丨江苏银行 (600919)：业绩稳健增长，规模扩张动能强劲

报告分析江苏银行2025年前三季度业绩，实现营业收入和归母净利润分别同比增长7.83%和8.32%，规模扩张和减值计提压力缓解驱动利润增长。贷款规模强劲增长，特别是对公贷款增速显著，推动利息净收入同比增长19.61%。中间业务和财富管理业务表现亮眼，非息收入结构优化，资产质量持续改善，不良贷款率和关注类贷款率均有下降，资本充足水平边际改善，为投资者提供了稳健的业绩预期支持[page::0][page::1]。

【银河汽车石金漫】行业双周报丨10月销量延续高景气，小鹏科技日勾勒物理AI出行图景

本报告重点分析了2025年10月汽车行业销量表现，头部自主品牌销量高位运行且结构持续优化。新能源车型渗透率持续攀升，车市整体销量保持高景气，乘联会数据显示10月新能源乘用车零售同比增长17%，渗透率达58.7%。报告还涵盖行业盈利表现、估值水平及未来风险提示，为投资决策提供依据[page::0][page::1].

【银河ESG马宗明】本周ESG舆情整合策略绝对收益0.97%

本报告系统总结了银河证券ESG舆情整合策略最新表现，基于马科维兹资产组合理论结合ESG增量风险信息进行构建。核心策略于2025年11月7日一周收益率达0.97%，超额沪深300指数0.15个百分点，月度总回报达2%，对应夏普比率3.76，显示出策略较好风险调整收益表现。报告同时回顾了相关ESG筛选策略的表现，强调历史数据规律变化风险，提供了详实数据支持与量化指标，适合关注ESG投资主题的机构与投资者参考 [page::0][page::1]。

【华西食品饮料】千禾味业（603027）：业绩环比改善，看好经营持续回暖

千禾味业2025年前三季度收入与净利润同比下降，但第三季度业绩环比改善明显，部分区域实现了收入增长。原材料价格回落推动毛利率提升，费用端承压影响净利率下降。公司通过强化零添加差异化产品竞争优势，市场信心逐步恢复，预计未来业绩将持续回暖，维持“增持”评级 [page::0][page::1]。

【华西医药】普蕊斯（301257）：业绩延续环比改善，新签订单呈现较快增长

普蕊斯2025年前三季度实现营收6.09亿元，同比增长2.6%，归母净利润0.87亿元，同比增长20.9%。第三季度收入和净利润显著环比增长，新签订单快速增长，行业需求逐步复苏，未来业绩有望持续改善。维持“增持”评级，目标价对应2025年估值合理，行业竞争和技术风险仍需关注 [page::0][page::1]。