汇嘉时代“胖改”超市开业首日销售业绩突出 [page::0]

• 首日销售额达244万元，同比增长286%。

- 调改实现商品结构90%以上匹配胖东来模式，员工薪资及福利提升，增强员工幸福感。

• 客流量达7万人，同比增127%。

老铺黄金提价公告推动业绩高增长 [page::0]

• 2025年第二次调价，涨幅4%-12%。

- 2025年上半年销售业绩预计达143亿元，同比增长252%。

• 净利润预计23.6亿元，同比增长约292%。

- 产品定位高端奢侈品，品牌溢价明显。

投资主线与风险提示 [page::1]

• 关注AI技术升级、情绪价值驱动的新零售、顺周期消费板块复苏、消费品出海及传统线下流量回归。

- 推荐相关上市公司涵盖多个细分领域与行业龙头。

• 风险包括宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不足、行业竞争加剧。

评级说明概要 [page::2]

• 以股价相对上证指数走势为评级依据，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。

- 行业评级分为推荐、中性、回避。

华西商社报告深度解析 —— 汇嘉时代“胖改”首日销售创新高及老铺黄金提价趋势

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一、元数据与报告概览

报告标题：《汇嘉时代超市“胖改”后首日销售额244万元，老铺黄金发布提价公告》

发布机构：华西证券研究所（华西研究）

发布时间：2025年8月19日，07:47，北京

作者/分析师：许光辉，证券分析师编号 S1120523020002

报告主题：本报告聚焦两大重点内容：

1. 新疆首家“胖东来”指导调改店——汇嘉时代超市北京路店的改造成果，包括销售数据和员工福利优化；

2. 老铺黄金最新发布的提价公告及其品牌高端化策略对市场的影响。

核心论点：

• 汇嘉时代通过与胖东来携手改造后的经营策略大获成功，开业首日销售额显著提升，客流和销售额同比大幅增长，展现了新零售模式提升实体超市表现的潜力。
• 老铺黄金坚持品牌高端化策略，通过两次调价提升产品价格，获利能力显著增强，保持了超越行业整体的增长态势。

此外，报告还在投资建议部分为投资者提供了未来消费和周期板块的五个重点投资主线，并提示宏观风险。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

（一）汇嘉时代超市“胖改”后首日销量分析

关键论点：

• 汇嘉时代北京路店经过“胖东来”风格调改后开业首日销售额达到244万元。
• 客流量达7万人次，同比增长127%，销售额同比增286%；
• 商品结构调整超90%引入胖东来商品体系及自有品牌；
• 在员工管理方面提升工资、减少工时、增加年假，促进员工幸福感提升。

推理与逻辑：

汇嘉时代超市通过参照具有成功经验的胖东来管理和商品结构，重塑了门店经营模式，快速吸引顾客回流并增加购买力。优化后的商品结构符合市场需求，增强竞争优势。同时改善员工福利稳定团队，提升服务质量，形成良性循环。

关键数据：

• 客流量：7万人次，+127%
• 销售额：244万元，+286%
• 商品结构符合胖东来体系90%以上

意义：

此举证明成熟零售模式的引入和本地化调改能够迅速激活传统超市客流和销售。通过商品与服务的双重升级，实体零售可重塑竞争力，有效应对电商压力和消费升级趋势。[page::0]

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（二）老铺黄金提价公告及发展战略

关键论点：

• 老铺黄金于2025年8月25日实行本年度第二次产品提价，涨幅4%-12%不等；
• 上半年销售预计143亿元，同比增长252%，净利预计23.6亿元，同比增长292%；
• 公司产品主打“一口价”，定位高端，提价策略类似国际奢侈品品牌；
• 强调以产品力和服务力打造差异化竞争优势，实现超越黄金行业整体的成长。

推理与依据：

老铺黄金通过高端品牌战略和价格调控，提升品牌溢价能力和盈利水平。销售和净利润飙升反映高端市场需求强劲。高价格策略借鉴奢侈品定价体系，强调稀缺性和品牌附加值，强化客户忠诚度。

关键数据：

• 2025年上半年销售143亿元，同比增长252%
• 净利润23.6亿元，同比增长292%
• 产品调价幅度4%-12%

影响：

提价有效提升盈利表现，标志着品牌稳定的市场定位和消费者认可。潜在风险在于价格敏感度及宏观经济波动对高端消费的影响，但品牌力增强将对冲部分风险。[page::0]

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（三）投资建议分析

主要投资主线：

1. AI技术升级及渗透，推动相关产业链企业成长；
2. 高景气新零售赛道，消费者情绪驱动消费升级；
3. 顺周期板块，在促内需政策支持下低位反弹潜力大；
4. 消费出海，国货品牌出海受政策利好，优质企业受益明显；
5. 线下流量回归，传统零售和消费场景有望复苏。

此外，提醒关注宏观下行风险和行业竞争压力。

分析：

本部分切合当前经济与行业大势，将趋势转化成具体的行业和标的建议，结合技术升级与宏观政策，较全面地指导投资者动态布局，具备实用价值。[page::1]

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三、图表深度解读

图片1（封面图片）

展示华西证券标志，配以高楼大厦和飞机，突出专业、现代与国际化风范，传达“创造价值”的核心理念。

图片2（二维码及华西研究印章）

为读者便捷获取完整报告和华西研究权威性背书提供技术和品牌支持。

无具体数据或表格，图形服务于品牌传播与报告阅读便利，未包含直接分析内容。[page::0,1]

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四、估值分析

本报告中未明确列出具体估值方法或目标价，报告重点聚焦于市场表现和战略方向的实证分析，及未来投资机会的宏观描绘。投资评级是以行业及公司的中短期股价表现相对指标说明：

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，基于6个月内股价相对上证指数表现；
• 行业评级：推荐、中性、回避，以行业指数表现对比为基础。

报告提供评级标准，但未直接应用于汇嘉时代或老铺黄金个股。[page::2]

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五、风险因素评估

报告提示的主要风险包括：

• 宏观经济下行风险：居民收入和消费回暖不及预期可能影响消费品销售；
• 行业竞争加剧：竞争环境或带来利润压力；

报告未具体针对汇嘉时代或老铺黄金单独列出风险缓解策略，但整体风险提示强调谨慎对待经济与行业波动可能带来的不确定性。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告对汇嘉时代超市“胖改”效果着墨较深，突出门店单日销售和客流增长，但未详述持续经营的稳定性及盈利能力，不排除初期新鲜感带来的短期效应；
• 老铺黄金业绩惊人增长，背后对“一口价”和奢侈品牌溢价逻辑的宣传积极，可能隐含较强品牌自信，亦观察其面对较大幅度提价后消费者是否持续接受；
• 报告投资建议涵盖面广，虽系统但较泛泛，缺少具体量化指标和估值分析，部分行业板块未显深入；
• 法律及合规声明强调报告仅供专业机构客户，提醒投资者风险。

总体而言，报告偏重正面宣传调改和提价成功，较少深入探讨可能存在的经营波动、竞争压力、宏观等挑战。

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七、结论性综合

本报告重点报道了两大零售领域的亮眼发展：

1. 汇嘉时代超市通过引入胖东来成熟商业模式，实现开业首日244万元销售新高，客流和销售额同期大幅增长，商品结构优化和员工福利提升为门店服务和持续经营奠定良好基础，体现实体零售创新改造的显著成效；
2. 老铺黄金在持续高端化品牌战略推动下，2025年上半年销售及净利润均大幅飙升，提价策略模仿国际奢侈品品牌模式，强化品牌溢价能力，表现出强劲成长潜力。

此外，报告延展出五大投资策略主线，涵盖技术升级、新零售、周期复苏、消费出海和线下流量回归，结构清晰，指引明确。

图表和视觉素材虽无直接定量披露，但强化了品牌形象和权威感。

风险提示提醒投资需防范宏观经济波动及行业竞争带来的不确定性。

总的来看，华西证券通过此次报告展现了对新零售转型成功案例的认可及对高端消费品牌韧性的看好，建议投资者关注新兴趋势和周期反弹机遇，同时保持谨慎。

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参考文献

华西研究《汇嘉时代超市“胖改”后首日销售额244万元，老铺黄金发布提价公告》，2025年8月19日发布，[page::0,1]
华西证券评级说明及风险提示，[page::2]

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