资产配置日报： 等待反攻的号角
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摘要
本报告详细复盘了2025年8月18日中国股债市场表现，重点关注股市强势上涨对债市的压制效应，探讨了税期资金压力、中美关系缓和及机构赎回对债市利率上行的影响。报告指出当前债市存在“负循环”，需关注股市回落或央行表态以判断反攻信号。此外，商品市场呈现分化格局，碳酸锂等产业逻辑支撑品种涨势明显，权益市场加速上涨伴随投机情绪升温。整体来看，行情波动加剧，隐含波动率和资金流动成为关键观察指标，为资产配置提供重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3].
