华西最强声 1229 | 期待新叙事；日韩市场波动趋势仍在，港股市场分化
本期汇总华西证券多位策略与行业分析师观点：宏观上权益回暖但需寻找“新叙事”以突破前高，债市在多变消息下回归窄幅震荡，央行中长期投放节奏有所调整；海外方面指出日韩和美股科技估值偏高、波动仍在，港股呈现缩量分化结构；商品与有色金属（尤其白银、锂、镍、钴）短期弹性强但存在供给扰动与回调风险。本报告给出板块与标的配置建议并提示流动性与政策等主要风险因素 [page::0][page::1][page::5]
金融研报AI分析
【浙商金工】 团队招聘公告
本公告为浙商金工团队招聘启事，面向金融工程分析师招募具备人工智能/机器学习、高频交易、CTA及另类数据量化研究能力的人才，说明岗位职责、任职条件与可选工作城市，为有量化研究与策略开发经验者提供加盟机会 [page::0]
12月末或为建仓时点：小盘迎来强势期
报告判断12月末卖出压力已接近释放，12月最后三天可能成为建仓窗口，1月险资与对冲盘回流将推动风险偏好回升，结构性资金将利好中证1000/2000及小微盘板块，并建议关注化工、机械、电池、科创50与券商等ETF以参与跨年行情与风格切换 [page::0][page::1][page::4]
商业航天和机器人共构宏大叙事
本报告分析国内商业航天政策与发射进展（含上交所商业火箭IPO指引与长八甲火箭密集成功发射），并提出商业航天与人形机器人将共构科技发展宏大叙事，给机器人整机及关键零部件产业带来投资机遇与国产替代空间，重点关注执行器、电机、减速器、丝杠、轴承、传感器与整机厂商等方向 [page::0]
国泰海通｜交运：元旦假期出游旺盛，油运假期运价回落
本报告判断元旦假期出游旺盛、航空客流与客座率回升将驱动票价与盈利持续改善；油运进入传统淡季运价回落但年度景气中枢或上行，建议淡季逆向布局并维持航空、油运增持的行业配置建议 [page::0][page::1]
国泰海通｜食饮：白酒探底，乳制品国产替代有望加速
报告判断在宏观与政策催化下，消费板块有望触底并率先反弹；白酒自2025年Q3起加速探底，随着报表出清与渠道库存改善，预计2026年量价回归平衡；商务部对欧盟乳制品采取临时反补贴措施，将加速乳酪与稀奶油的国产替代并提升耗奶量，从而加快乳制品行业周期反转；提出以成长为主线、重点关注价格弹性与供需出清下的拐点机会等投资建议 [page::0]
量化择时和拥挤度预警周报（20251226）市场有望重回上行趋势
本周报告基于量化择时与因子拥挤度监测，认为情绪模型与趋势模型共同给出做多信号，且流动性、换手率等活跃度指标有所上升，短期市场有望重回上行趋势；同时监测到低估值因子拥挤度为负、部分行业（通信、有色、电子等）拥挤度偏高，提示风格切换与拥挤风险需关注 [page::0]
国泰海通｜非银：资负共振下保险估值修复，居民重配资产亦利好券商
报告指出：2026年大量银行定期存款到期将推动居民资产向储蓄型/分红型保险迁移、险企加速拓展银保渠道，利于保险资金端与负债端的“资负共振”，在利率阶段性企稳与负债端调整下，预计险企利差空间将逐步走扩，推动保险板块估值修复；同时居民资金重配也将利好券商业务增长和资本市场活跃度 [page::0]
国泰海通 · 晨报1229｜宏观、策略、金属新材料、航天
本晨报汇总宏观与资产配置结论：贵金属与工业金属延续上涨、人民币贬值冲击短期风险；我国资本市场在政策与结构性改革推动下正进入“转型牛”期，新兴科技为主线、周期金融或成黑马；工业金属与新能源金属供需紧张带来价格弹性，商业航天产业上市规则落地或加速资本化进程 [page::0][page::1][page::2]
国泰海通｜策略：跨越，远望又新峰
报告判断中国股市在跨越关键关口后将进入结构性上行期，核心驱动力来自宏观政策转向、资本市场改革与产业结构转型；短期看年末跨年行情启动，中长期看“转型牛”以新兴科技为主线、周期与消费转型、大金融为重点配置方向 [page::0][page::1]
国防军工行业拥挤度较高，高频技术指标类因子表现较好——高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20251226）
本报告基于高频（分钟级）与低频（日/月）因子体系，跟踪高频技术指标、订单失衡、量价、流动性、资金流与行为金融学因子的长期与近期表现，发现高频技术指标类因子（如BIAS、Money_Flow）近期表现优异，同时国防军工行业交易拥挤度与PB水平位居前列，提示该行业存在较高的交易拥挤风险；报告同时给出高频因子低频化流程与回测框架，为因子选股实务提供可操作指引 [page::0][page::10][page::21]
白银LOF限购，银价近期行情复盘与未来展望
本报告回顾2025年白银市场的暴涨动力：金融属性重新估值、实物库存区域性转移导致伦敦流动性枯竭与租赁利率飙升、工业需求（电子/光伏等）支撑以及散户与ETF的情绪放大；并提出了一个多维择时框架（金融/避险/工业/投资/技术指标）用于白银总择时，模型自2025年3月以来持续发出看多信号，但需警惕金银比回落与去银化风险带来的短期回调可能性 [page::2][page::5]
预期类因子表现仍然亮眼，“真知灼见”因子今年以来多 空收益$16.9\%$
报告基于方正金工多因子体系，展示高频量价因子经“低频化”处理后在月度频率依然具备显著选股能力，11个细分量价因子合成的综合量价因子今年以来多空组合相对收益22.79%，多头超额7.69%，并指出预期类因子（“预期惯性”“真知灼见”）今年以来回报亮眼，其中“真知灼见”因子今年以来多空收益在标题披露为16.9%（详见因子净值与多头超额曲线）[page::7][page::8][page::9]
市场于周二再度重回上行趋势，保持积极
本报告判断市场已重回上行趋势（短期均线位于长期均线之上，均线差值3.38%），赚钱效应显著为正（当前趋势线在6237点，赚钱效应3.12%），短期宏观事件窗口期有利于风险偏好提升，建议绝对收益类股票配置仓位80%；同时报告展示两类量化选股策略（戴维斯双击与净利润断层）长期回测及今年超额表现，分别实现今年累计绝对收益56.55%与69.56%，展现稳健的超额能力 [page::0][page::1][page::3][page::4]
报告内容暂不可见
本报告原文内容暂不可访问，当前仅能确认文档无法查看，故本摘要为占位说明：报告全文及图表暂缺，后续获取完整文本后将补充行业背景、关键发现与量化回测结果等详细分析。[page::0]
【权益及期权策略】股指周报：沪指八连阳与中证A500ETF异动的指引
本周沪指实现八连阳，但上涨主要由中证A500相关ETF的集中大额净申购和份额扩张推动，同时股指期货IF净多持仓快速下降、空头集中增仓，指向ETF资金被对冲而非真实多头市况；报告建议防守至元旦后，关注A500ETF总规模回落与IF净多回升作为进攻信号，并提示ETF冲量退潮可能带来额外抛压与下行风险。[page::0]
【固定收益】美债周报：重构劳动力市场预警指标：融合州级动态的 萨姆法则
结合12月FOMC与美国11月失业率数据，本报告提出将州级失业率融入“萨姆法则”以构建更稳健的劳动力市场预警指标，指出州级指标可减少全国数据的虚假信号，提高对经济衰退的预测准确性；当前州级触发数量未达30州阈值，但若失业率开启上行其斜率将迅速加大，短期10年期美债利率或在3.8%-4.2%区间震荡，建议维持区间震荡交易思路并持续观察州级动态与行业失业率变化 [page::0]
市场有望节前确认方向
本报告基于国盛量化模型与多周期技术结构判断，认为市场在节前有望确认方向：继续上行则节后延续日线上涨，否则节后可能继续震荡调整；中期看多煤炭、房地产、石油石化与消费服务等行业，并推荐中证500/沪深300增强组合作为量化增强配置方向 [page::0][page::2][page::6].
上证八连阳后怎么走？
本周观点认为上证出现八连阳但上行主要由公募A500 ETF的年末增量推动，基本面显示工业利润增速回落且金属价格异动，资金面与技术面并未见到机构广泛跟进，短期上行可持续性存疑，因而建议维持主板与中小市值低仓位并以主板为优先配置方向。[page::0][page::1]
【广发金工】AI识图关注化工、非银、通信和卫星
本报告基于卷积神经网络对价量图表进行特征学习，将模型识别出的信号映射到行业主题并给出最新偏好（化工、非银、通信与卫星），同时结合ETF与融资资金流数据评估短期市场结构与风险偏好，指出模型历史择时成功率约80%，但存在失效风险与日历/宏观事件影响 [page::2][page::0][page::5]
