【银河化工】行业动态 2026.2丨风险溢价攀升，高配油气资产
本报告评估2025—2026年国际油价与我国石油化工供需格局，认为中东地缘风险已抬升原油风险溢价，短期油价区间上移并带动上游油气标的表现，2025年我国原油与天然气表观需求分别回升3.3%与2.4%，成品油消费小幅回落1.5%，因此建议高配受益于油价回升的油气资产以获取分红与景气改善红利 [page::0].
金融研报AI分析
【银河传媒互联网岳铮】行业动态 2026.2丨跨端新品驱动游戏市场增长，大厂抢占AI流量入口
本月度报告回顾影视、游戏、营销与AI四大子行业动态：影视由头部影片虹吸导致票房季节性集中，游戏端靠长青产品与跨端新品驱动实现增量，营销总体继续回升但行业间呈显著分化，AI方面大模型能力与厂商拉新活动推动C端流量入口竞争并加速应用普及。[page::0][page::1]
【银河金工马普凡】量化选股策略更新（260227）
本报告更新三条基于基本面因子的量化选股策略（国企、科技、消费），披露2026年2月各策略收益及相对基准超额表现，并列出本月新调入股票以反映组合轮动逻辑；报告指出历史统计规律与即时政策可能产生偏离，建议审慎参考报告结论 [page::0].
原始研报内容当前不可访问，本文档仅给出访问失败说明与后续处理建议，包含对关键图表与量化策略核验的检查要点，待获取完整报告后需补充具体结论与数据。 [page::0]
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中金：如何判断小盘策略配置时点
报告构建并优化了风格/小盘择时体系，通过估值、资金流、波动率、组合分化度与趋势五维指标日度化打分，筛选长期稳定的时序IC指标构成风格择时信号，并以此实现风格与主动量化策略的轮动配置；策略配置2.0在全样本（2015以来）回测年化约40.2%，验证集（2024-2025）亦表现稳健，小盘风格应重点跟踪资金主动流入率以把握配置时点 [page::5][page::11][page::13]
中金：哪个角度更适合FOF切入资产配置叙事？
报告回顾公募FOF在2025年迎来第二轮扩容（产品数与规模显著上行），偏债混FOF表现优异（中位收益6.06%），ETF-FOF与以Beta为核心的配置思路将成为未来扩容主线，银行渠道与偏债混FOF在承接零售低风险偏好资金方面最具机会；建议以“Beta配置为框架+在部分Beta内部精选主动经理（选基）”的产品设计路径推进扩容与业绩提升。[page::2][page::4][page::13]
中金 | 资产大挪移：从跨国、跨资产到跨板块
本报告提出“特朗普大重置”将通过财政主导与金融抑制推动美元贬值与脱虚向实，从而引发全球资金跨国、跨资产及板块的大规模再配置，表现为大宗商品（贵金属、有色、能源）与顺周期价值板块显著受益，非美尤其新兴市场相对强势，而美股内部将从成长主导转为价值/顺周期主导 [page::0][page::5][page::11].
国泰海通｜计算机：2025年计算机业绩快报总结：业绩正向占比过半，但结构呈现明显分化
本报告汇总2025年计算机行业业绩快报数据：在样本公司中，营收同比中位数为5.33%，归母净利润同比中位数为9.72%，扣非净利润同比中位数为9.01%，利润端改善显著优于营收端；样本中发布快报的公司中正向增长占比超过一半，但行业内部呈“两头更突出”的分化（高增长与大幅下滑并存），高增长集中于算力、信创与金融IT等细分领域，归母净利润体量≥1亿元的公司增长确定性更强 [page::0][page::1]
国泰海通｜电新：欧洲天然气价格暴涨，光储将迎来需求爆发
本报告认为卡塔尔主要LNG设施停产导致欧洲天然气供应骤减（约占全球供应20%），推动天然气价格短期大幅上涨并通过边际定价机制抬高批发电价，从而显著刺激分布式光伏+储能的自发自用需求，户用光储有望率先受益；投资建议侧重光储相关机会，同时提示政策、竞争与需求不及预期等风险 [page::0][page::1]
国泰海通｜地产：引路追光！消费类REITs投资体系——REITs框架研究系列三
报告构建了面向已上市消费类REITs的五维评价体系（城市能级与区位、盈利能力、运营效率、风险监测、估值与扩募能力），并据此对多只消费类REITs进行了评分分梯队排序，指出在利率下行与服务消费扩容背景下，消费类REITs具备估值上行与配置价值，同时提示运营、流动性与政策风险需重点关注 [page::0][page::1]
国泰海通｜策略：周期资源价格大涨，建工复产偏强
本报告指出中观景气分化：中东局势升温导致原油、油运、有色等周期资源价格大幅上涨；节后建工产业复工显著强于往年同期，伴随地产成交回暖；AI算力需求持续推升存储与部分小金属价格。报告基于多项数据（例如布伦特涨幅、BDTI/BCTI、钢铁与水泥发运等指标）评估行业景气与供需冲击，为资源、基建与部分科技硬件板块配置提供参考 [page::1]
电力设备出海专题——数据中心等带动变压器，开关需求，供给缺口明显
本报告指出，数据中心与新能源发展将显著拉动变压器与开关设备需求，全球数据中心市场预计从2024年的2427.2亿美元增长到2032年的5848.6亿美元（年均复合增长约11.62%），短期内产能扩张难以匹配需求，预计2025年美国电力变压器需求将超出供应约30%，配电变压器缺口约10%，中国厂商有望受益于出口增长与全球供需错配 [page::0][page::1]
电力公用事业 ETF 申报，周期主题基金表现占优【国金金工高智威团队】
本报告回顾近期（2026.02.24-02.27）ETF市场：一级市场整体净申购为-248.31亿元，股票型ETF出现大幅净流出、跨境与商品ETF为主要净流入来源；行业端上周周期主题基金表现最优、近一年TMT与制造主题领先，并披露本周多只ETF申报与发行情况（含两只电力公用事业ETF申报）以供配置参考 [page::0][page::1][page::6]
量化观市：地缘扰动下如何进行稳健配置？
本报告评估在外部地缘风险冲击与国内宽松政策预期并存的情形下，建议以大盘成长为核心仓位、战术性增配石油石化、有色、化工和建材等顺周期板块，并通过微盘股/茅指数轮动与波动率/国债收益率风控阈值进行仓位切换，从量化因子角度看价值因子近期表现优于成长与反转因子，为短中期配置提供指引 [page::0][page::4][page::2][page::6]
国金金融工程高智威｜大模型赋能投研之十八：卖方各行业2026年度展望观点AI汇总 原创
本报告基于大模型对券商发布的年度行业展望进行批量解析与结构化汇总，旨在将分散的卖方观点转化为可量化的行业共识与分歧点，帮助投资者快速获取年度配置线索与风险提示；方法包括文本抽取、主题聚类与打分汇总，提升分析效率与可比性 [page::0]
权益择时的多策略框架：从宏观驱动到微观验证
本报告建立基于“宏观流动性、信贷预期、跨境资金、衍生品预期、市场资金流、技术分析”六大维度的十个子策略择时框架，并通过等权与动态赋权聚合实现权益择时与股债轮动应用；动态赋权综合信号年化收益率22.15%，最大回撤14.22%，次胜率70.83%，全区间触发47次，次均持仓26天，这表明多策略动态加权能显著提升择时收益并降低回撤风险 [page::3][page::14].
国盛量化 | 三月配置建议：关注顺周期主线
本报告基于宏观“六周期”模型与分析师景气/行业相对强弱（RS）信号，判断当前宏观偏向货币扩张且PPI自2025年回升，利多顺周期（如有色、石油石化、建材、化工等）板块；同时给出行业与行业ETF的右侧配置模型及赔率+胜率的大类资产配置方案，并提供历史回测与当前推荐权重以供实操参考 [page::1][page::2][page::10].
【浙商金工】铜：全球复苏周期下的配置主线——2026年3月大类资产配置月报
报告基于量化大类资产配置框架，判断全球景气自2025年10月触底回升并持续向上，铜价与全球景气高度同步，因此在制造业回升背景下建议重视铜的配置价值；同时给出基于宏观因子体系的宏观择时评分与模型化资产权重，并披露策略回测表现（最近1年收益11.9%，最大回撤2.7%），为大类配置提供动态风险预算指引 [page::0][page::1][page::3]
