OpenAI发布最新视频生成模型Sora2及SoraApp应用 [page::0]

• Sora2实现视频真实性提升、音频同步及精细控制，生成时长提升至10秒，Sora 2 Pro达15秒，画质接近电影。

- 推出基于Sora2的IOS社交短视频应用“Sora”，首登苹果美国“热门免费应用”榜单，定位为共创平台。

• 创新“Cameo”功能支持用户肖像无缝融入生成内容，推动社交互动及内容创作新形式。

AI视频生成技术发展及应用场景 [page::0]

• 多模态视频生成通过文字、图片、视频提示实现全局生成，摆脱依赖外部素材，提升稳定性和可控性。

- 应用涵盖动画、广告、创意视频制作等，提高制作效率及内容多样性。

• AI视频促进PGC与UGC内容创新，强化IP价值与互动模式，探索创作者和IP持有方的分账生态。

投资建议与风险提示 [page::0]

• 投资重点关注平台及模型开发公司、IP资源公司、内容创新公司及多元应用企业。

- 主要风险在于视频生成版权的确权、安全以及模型迭代速度不及预期。

国泰海通证券关于“Sora2正式发布，加快推动AI视频发展”的研究报告详尽分析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《Sora2正式发布，加快推动AI视频发展》

- 发行机构：国泰海通证券

• 发布日期：2025年10月6日

- 分析师：陈筱、孙小雯

• 主题：关注OpenAI最新视频生成技术——Sora2模型及其带来的AI视频内容创新，重点解读其技术突破、应用场景及产业链影响。

- 核心观点：OpenAI发布的Sora2代表视频生成AI的显著进步，支持高质量、沉浸式短视频生成，有望驱动PGC（专业生产内容）及UGC（用户生成内容）多元创新，催生新的IP分账生态系统和社交视频平台，引领AI视频进入加速发展阶段。

• 投资建议：聚焦市场涉及的四类公司——平台及模型开发商、IP资源持有者、内容创新企业以及多元应用拓展者。

- 风险提示：视频生成的IP版权确权风险及视频模型迭代速度可能低于市场预期。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 报告导读与技术创新（报告第0页）

• 关键论点：

- OpenAI于2025年9月30日发布最新视频生成模型“Sora2”和同名的iOS社交应用“Sora”，迅速获得苹果美国“热门免费应用”榜首。
- Sora2相较前代有三大技术突破：视频真实性提升、音频同步能力加强、精细控制手段丰富。
- 生成时长提升至10秒（基础版），Sora2 Pro可达到15秒，且视频画质更接近电影级别。
- “Cameo”功能允许用户将自身肖像无缝融入生成视频，颠覆社交互动模式。
- 应用采用邀请制，先行开放美加市场，定位强调“共创”而非“消费”平台。

• 推理依据与假设：

- Sora2使用多模态大模型技术，通过文字、图像及视频提示词进行全局视频生成，不依赖传统素材库，这一创新的模型架构依托AI大模型的强大推理能力。
- 技术跃升推动视频内容制作成本大幅下降且效率提升，特别是在动画生产领域，有望打破传统制作瓶颈。

• 重点数据点：

- 生成时长：10秒（Sora2基础版），15秒（Sora2 Pro）。
- SoraApp已登顶苹果美国“热门免费应用”榜单。

• AI视频的应用拓展：

- PGC内容创新包括短剧与互动剧模式，利用IP版权管理工具改写创作者与IP方的分账机制。
- UGC应用场景广泛，涵盖娱乐、社交、电商营销、教育等。

• 行业趋势：

- 多模态视频生成技术正逐步走向“全局生成”，区别于传统依赖检索和局部修补的生成方式，带来内容生成高度自主性的变革。
- 国内外多模态大模型正不断升级，未来模型稳定性、控制性和生成质量持续提升是技术重点。

总结来看，该部分为报告奠定了技术背景和市场环境基础，明确指出Sora2的创新点和潜在产业影响。[page::0]

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2.2 报告来源及合规声明（报告第1页）

• 说明报告原文由国泰海通证券推出，特别针对签约客户。

- 合规提醒投资者注意风险，不适宜非合规客户使用。

• 配图为官方公众号二维码，表明报告正规来源。

此部分虽不涉及核心分析内容，但体现机构权威性和合规要求。[page::1]

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三、图表深度解读

本报告原文仅提供了一张二维码图像（见附图），未包含深度业绩或技术参数表格。但由于报告重点在于产品发布与技术评述，主要图表呈现为“SoraApp”官方推广二维码，以及排名与应用情况的简述。

• 二维码描述：

- 用于订阅、关注“国泰海通证券研究所”官方公众号，加强信息渠道认证。

• 隐含信息：

- 通过这一形式强调信息传递的正规性与服务面向性。
- 在研究报告发布的数字环境中，提示用户获取更多支持材料和更新动态。

鉴于无其他详尽技术或财务图表，该部分解读集中于验证信息来源的权威性。[page::1]

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四、估值分析

报告未提供具体财务估值模型或目标价，更多关注产业技术发展和生态构建，投资建议基于行业趋势与细分领域公司类别进行分类。投资建议主要包括：

• 平台和模型公司：AI视频生成模型研发与平台搭建企业。

- IP资源公司：拥有核心内容版权和角色IP的机构。

• 内容多元创新公司：推动短剧、互动剧、社交视频等多样化内容制作的企业。

- 其他多元应用公司：关注AI视频在电商、教育、营销等场景的应用拓展者。

通过分类方式对未来投资机会进行结构化指引，符合AI视频产业尚处于初期阶段、估值尚不成熟特点。[page::0]

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五、风险因素评估

• 版权使用和确权风险：

- 视频生成涉及大量IP角色及肖像权使用，版权归属和授权范围复杂、多变，如未妥善确权可能导致法律纠纷及商业模式受阻。

• 技术迭代风险：

- 视频生成模型技术更新升级速度难以预测，如迭代低于预期，可能影响产品竞争力及市场拓展。

报告未明确提出风险缓释措施，但提醒投资者高度关注以上关键风险点。[page::0]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告倾向积极推荐AI视频产业及相关企业，强调技术突破与市场潜力，但未详述技术实现过程中可能的瓶颈（如生成视频质量稳定性、延时及规模化运算成本）。

- 应用当前仅限美加，未来在版权监管和文化差异等方面的运作挑战尚未展开深入讨论。

• 报告建议投资范围较宽泛，未对具体企业竞争力、财务状况及盈利模式做深入剖析，存在一定宏观概括性的不足。

- 关于收费模式及分账机制设计，具体商业化路径尚在探索阶段，商业风险较大，需关注后续发展动态。

• DRM（数字版权管理）和AI生成内容的法律框架仍处于演变期，版权纠纷事件会对行业带来较大影响，报告对此部分表述较为笼统。

综合看，报告积极乐观主导调性明显，但基于当前政策与技术环境，仍需高度关注外部不确定性和技术落地风险。[page::0]

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七、结论性综合

国泰海通证券关于OpenAI发布的Sora2视频生成技术的研究报告，全面阐释了Sora2在视频真实性、多模态全局内容生成及用户体验上的重大技术提升及其市场意义。报告指出，Sora2不仅在视频时长与画质方面领先，而且通过专属社交应用Sora App和独特的“Cameo”功能，将AI视频带入真正的社交共创生态，极大拓展了PGC和UGC的内容创新空间。

从技术角度，多模态全局生成代表视频AI的未来发展趋势，显著降低动画及短视频制作成本，推动内容产业结构升级。从产业影响看，伴随着IP版权的合理管理与分账机制创新，AI视频有望重新定义创作者、版权方与平台之间的生态关系，驱动新型数字内容经济。

投资建议明确为涉足平台开发、IP版权、内容创新及多应用场景的四大类企业，体现对上下游产业链广泛机会的看好。风险主要集中于版权使用法律风险和技术迭代不及预期，两者均可能成为制约行业高速发展的瓶颈。

虽然报告缺乏财务估值细节，但对技术革新及其商业应用路径做了清晰铺陈。附图二维码强调了报告来源正规性，增强信任度。

总之，该报告提供了对AI视频生成技术最新进展的专业、深入解读，兼顾行业趋势与投资策略，为券商研究用户系统理解Sora2时代的市场机遇与挑战提供了坚实参考框架。[page::0,1]

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参考图表

报告