AEG估值组合5月实现4.66%超额收益
报告梳理了民生金工旗下多条量化选股组合的表现与投资逻辑，重点介绍了AEG估值潜力组合、竞争优势组合、安全边际组合、红利低波季调组合、大模型AI选股组合及治理能效组合等，均体现出显著的超额收益与良好的风险调整指标。其中，AEG估值潜力组合自2014年以来年化收益达到29.29%，夏普比率1.11，表明基于超额收益增长的PE估值模型具备较强的投资价值体现[page::0][page::1][page::6][page::7]。
金融研报AI分析
【电子】思特威-W—LOFIC/200MP有望接力50MP冲击高端，“智驾平权”带动车规业务快速增长
思特威2024年营收大幅增长，毛利率提升显著，手机50MP产品带动智能手机业务快速发展，新推出的LOFIC+200MP产品有望进一步抢占高端市场。汽车业务持续增长，受益于主流车厂合作和智驾视觉系统升级，安防业务保持行业领先。风险主要包含下游需求波动和技术迭代不确定性[page::0][page::1]。
中银早刊-20250422
本早刊涵盖公司多项经营数据与市场行情，披露思特威2025年一季报及2024年年报，公司收入和毛利率稳步提升，手机与汽车业务表现突出。同时关注全球主要市场指数及大宗商品价格变动，为投资者提供简明的市场快讯和公司资讯[page::0].
【电力设备】中科电气—负极出货同比高增，盈利能力企稳向好
中科电气2024年归母净利润同比大幅增长626.56%，营收增长13.72%，负极材料出货量提升55.66%，毛利率提升至19.94%，公司负极业务快速扩张并拓展海外市场，磁电装备业务与负极业务协同发展提升综合竞争力，前景看好但需关注原材料价格及行业政策风险 [page::0].
【社会服务】2025年五一旅游数据点评—国内文旅市场多点开花，跨境游市场持续高增
五一假期文旅市场实现持续复苏，国内旅游人次及消费双双创历史新高，传统景区及新兴低线城市旅游热度显著提升，跨境游订单量大幅增长，入境及出境旅游均表现强劲，推动文旅市场多点开花的增长态势[page::0]。
深度理解美国关税战的逻辑和影响
美国“对等关税”政策旨在通过加征进口关税遏制贸易逆差，但在经济学上基础薄弱，美元特殊地位是美国长期贸易逆差的根本原因。关税战将削弱美元外循环，导致资本撤出、债务风险上升。中国应对策略是扩大内需，对冲外需冲击，保持经济韧性并争取在全球经贸中获得更有利地位。[page::0][page::2][page::9][page::11]
中银早刊-20250508
本报告为中银证券发布的每日早盘市场综述，包含最新宏观经济分析、重点行业财报点评以及隔夜国际市场主要指数和商品价格表现，反映全球及国内市场动态，供专业投资者参考。[page::0]
【电子】德明利—价格回温 $^+$ 市场扩容，高端存储蓄势待发
德明利2024年实现收入与利润大幅增长，存储市场价格回暖与高端产品突破推动公司快速成长。2025年一季度营收和毛利率有所改善，存储价格逐步回暖带动企业级及嵌入式产品销售持续扩大。新兴需求如AI、车载电子促进市场扩容，国产化趋势强化公司核心竞争力，具备较强周期红利捕捉能力并面临原材料紧缺、周期波动及国际贸易风险。[page::0]
【电子】工业富联—云计算双维度突破，多元布局稳健成长
报告分析了工业富联2024年及2025年一季度财务表现，指出公司收入与净利润稳健增长，云计算业务实现双维度突破，AI服务器增幅显著，推动整体营收提升。通信及移动网络设备业务也保持稳定增长，报告强调公司面临的宏观经济及市场风险，为投资决策提供参考依据 [page::0]。
【通信】运营商业绩显韧性，AI算力竞速启航—电信运营商行业点评报告
报告分析三大电信运营商2024-2025年业绩表现，强调传统通信收入稳健增长，云计算与算力业务成为新的增长引擎。算力投资坚定不移，资本开支结构向数字化转型倾斜，国际业务加速扩展。三运营商高派息率彰显现金流稳健。AI及算力技术驱动运营商向科技型企业转型，未来云、IDC资源利用率有望提升，有效支撑高质量发展 [page::0][page::1]。
【策略研究】策略点评—科技第二轮反弹蓄势待发
报告指出中美关税谈判进展及国内降准降息带来市场风险偏好回升，推动成长风格转换，AI产业链与机器人产业链公司业绩和景气度上升，经过调整后具备性价比，预计将迎来第二轮反弹。然而依然面临政策落实不及预期及宏观风险等不确定性因素 [page::0]。
【公用事业】林洋能源—电表销售稳健增长，减值影响利润释放
报告全面分析林洋能源2024年及2025年一季度业绩，指出电表业务实现收入与毛利双增长，尤其海外市场需求强劲，信用减值及公允价值变动阶段性影响利润表现。公司毛利率有所提升但净利润下降，短期面临多重风险挑战，海外市场和技术迭代驱动未来增长动力 [page::0]。
【计算机】计算机行业2024年年报&2025年一季报综述—2024年营收稳增长，25Q1利润端显著改善
2024年计算机行业营收保持稳步增长但利润端受宏观及减值影响显著下滑；2025年一季度利润大幅改善，营收增速加快，盈利能力增强，现金流明显改善，行业未来受机器人、AI Agent等驱动有望实现多点增长 [page::0][page::1]。
【基础化工】化工行业2024年年报综述—基础化工静待复苏，石油石化保持稳健
报告总结2024年基础化工行业营收微增但盈利降低，多个子行业盈利显著改善；石油石化行业收入和利润保持稳定，盈利能力处于相对高位。行业扩产放缓，资产规模稳中有升。整体行业盈利能力呈触底企稳态势，展望经济复苏背景下景气度将逐步回升，当前板块估值较低，具备配置价值 [page::0]。
中银早刊-20250515
本早刊汇总了中银证券研究部发布的行业年报综述与市场要闻，涵盖基础化工、计算机和公用事业行业2024年财报分析，及2025年一季度业绩表现，结合宏观市场指数和大宗商品价格动态，为投资者提供市场全面盘点与行业景气度判断参考 [page::0]。
【基础化工】百龙创园—成长性凸显，毛利率提升
百龙创园2024年实现营业收入11.52亿元，同比增长32.64%；归母净利润2.46亿元，同比增长27.26%。2025年一季度营收3.13亿元，同比增长24.27%，净利润增速更高达52.06%。毛利率连续提升，2024年为33.65%，2025年一季度提升至39.74%，主要受益于新项目投产及高附加值产品占比增加。公司在功能糖大健康赛道持续扩张，多个产能项目投产及新品开发助力业绩增长，但仍面临竞争加剧和关税风险等挑战[page::0][page::1]。
【基础化工】蓝晓科技—吸附材料需求旺盛，基本仓业务稳定增长
蓝晓科技2024年营收与归母净利润创新高，主要受生命科学、金属资源、水处理及催化等板块产品需求旺盛推动。吸附材料产销量及收入增长显著，毛利率提升。盐湖提锂项目产能持续扩展，海外业务快速增长。风险点在于项目投产及需求不及预期及竞争加剧。报告基于业绩、结构性增长及项目进展多维分析，为投资判断提供支持[page::0][page::1]。
雅克科技—业绩稳健增长，电子材料业务持续开拓
报告分析了雅克科技2024年业绩实现营收及净利润大幅增长，尤其电子材料业务表现强劲，前驱体和光刻胶板块客户和产品持续扩展，并强调LNG保温绝热板材的重要增长动力，风险包括研发进度和市场环境波动，为投资决策提供了详实数据支持与业务前景评估 [page::0][page::1]。
【电力设备】电新行业2024年年报与2025年一季报综述—盈利逐步修复，行业有望迎来反转
本报告综述了2024年电力设备与新能源行业的营收和盈利状况，指出行业归母净利润大幅下降44.66%，毛利率与净利率整体承压，经营现金流下降明显，但电力设备板块表现相对较好。2025年一季度盈利有所修复，新能源汽车板块盈利大幅增长，行业整体有望随着产能逐步出清实现反转。[page::0]
中银早刊-20250521
本早刊汇总了多只重点行业上市公司2024年年报与2025年一季度财务数据，展现了电力设备与新能源行业盈利承压但需求景气，电子行业雅克科技营收与利润显著增长，基础化工领域蓝晓科技和百龙创园营收净利润稳健增长，并公布主要市场隔夜指数走势，整体反映市场多元资产动态及企业盈利状况 [page::0].
