【银河银行张一纬】行业周报丨货币政策延续适度宽松，银行业绩改善趋势不变
本周报告总结：货币政策延续适度宽松，为银行信贷增长与结构优化提供支撑，银行板块表现优于市场且估值韧性较强；对22家上市银行样本分析显示2025年营收与归母净利润小幅回升，负债成本优化和中收回暖是业绩改善的主要动力，但零售风险仍需关注 [page::0]
金融研报AI分析
【银河建材贾亚萌】行业动态 2026.3丨传统建材需求弱复苏，电子纱价格继续上涨
本月建材行业月报指出：3月传统建材需求仅弱复苏，水泥供需逐步回暖但价格仍处历史低位并有小幅上行预期；玻璃纤维中电子纱因供需紧俏继续领涨，粗纱亦受成本推动上涨；消费建材零售在淡季承压但原材料涨价促使龙头提价；浮法玻璃价格短期回涨但整体库存高、去库压力大，后续供需或转弱 [page::0][page::1].
【中国银河固收】转债周报 | 靴子尚未落地，关注企业盈利预期差
本周（3/30—4/3）地缘冲突与高油价扰动下，A股与转债双双回落，转债平价中位数快速回落至95.76元，估值回调明显且低平价品种超调；转债ETF当周净流出18.42亿元，成交与资金活跃度显著回落；结合Wind一致盈利预期，纺服、建筑装饰、公用、非银、煤炭等行业存在较高的“盈利预期差”修复空间，建议以控制仓位、择优配置低价/大盘/高评级转债为主，关注具备安全边际的个券修复机会 [page::0][page::2][page::3][page::4]
【中国银河固收】利率月报 | 基本面验证与资金面线索，跨季怎么看？—3月债市回顾及4月展望
报告总结：3月债市呈利率震荡回升、期限利差走阔的格局，长端受地缘与基本面（出口、通胀）扰动上行、短端受流动性支持走低，期限利差扩张并出现金融机构配置盘增持长端的特征；4月需关注输入性通胀（原油带动PPI回正）与超长期特别国债发行对供给/资金面的冲击，以及央行通过预期管理与公开市场操作调节短端利率的可能性，为把握配置窗口建议关注交易盘及时止盈与配置盘逢调整加仓机会 [page::0][page::4][page::8]。
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策略点评-足球主题在涨什么？
本报告判断足球主题正由事件驱动向产业链扩散，主题热度显著上升（足球概念热度0.62，近两周提升0.21），短期仍有继续演绎基础，主要由国际赛事、国内省域联赛密集启动与政策利好三条主线共振，但中期能否由情绪演变为实际商业化兑现仍需观察，建议重点跟踪赛事运营、体育器材、场景配套与传播变现等环节以把握投资机会与风险 [page::0]
【金融工程】量化CTA周报：CTA策略整体跌多涨少，主观策略表现相对占优
本周CTA周报评估2026年4月的CTA策略环境，指出趋势类与套利类市场环境偏强、建议配置；截至2026-03-27，各CTA子策略表现分化，主观策略与股指策略表现相对较好，而中长趋势与基本面量化承压；风格因子方面持仓因子与波动率因子上涨，期限结构与动量因子下跌，报告同时提示模型为回溯示例非投资建议 [page::0]
国泰海通｜有色：地缘局势反复，行业震荡上行
在供需相对紧平衡的背景下，报告认为宏观与地缘政治是决定有色金属价格波动的核心变量，货币政策、宏观预期和地缘博弈将成为价格走势的“胜负手”；分金属看，贵金属在地缘事件影响下震荡走强，铜受宏观与供应端交织影响震荡，铝受海外供应冲击上行动力强劲，稀土与战略金属中长期投资价值凸显；报告同时提示下游需求弱于预期或供给大量释放等风险 [page::0][page::1]
国泰海通｜石化：七部门联合发布石化化工行业老旧装置更新改造行动方案，优先支持炼油、乙烯等老旧装置改造
报告解读了2026年4月3日由七部门联合发布的《石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》，方案聚焦建立滚动评估和分类处置、推动安全化/绿色化/智能化改造，并优先支持炼油、乙烯、对二甲苯、MDI、煤制甲醇等领域的老旧装置改造，预计到2029年已确定任务全面完成，行业龙头有望受益 [page::0][page::1]
国泰海通｜非银：布局非银底部机会，数币推广再添动能
报告认为非银板块短期悲观预期已在股价中体现，在利率企稳背景下保险股有望估值修复；券商2023年年报披露显示23家上市券商合计净利润同比+46%，平均ROE回升至8.4%，估值已回归公允并存在补涨机会；数字人民币运营机构扩容至22家，有利于数币推广与长期需求催化。[page::0]
国泰海通｜固收：短债交易拥挤后，TS套利的策略和空间
报告指出：3月以来收益率曲线持续走陡，短端交易拥挤程度显著上升，当前TS期现套利与正反套性价比较低，但基于4TS-T价差的曲线平坦化博弈具有更高性价比；同时强调需密切关注资金利率与流动性变化以判断套利时点与风险 [page::1][page::2]
出口仍稳，内需待振
报告指出中国经济呈结构性修复：外需保持强劲、出口季节性回升，而国内需求恢复仍不均衡，消费（服务回暖、汽车偏弱）和地产（销售弱修复、土地市场低迷）需进一步提振；政策重点在科技赋能与消费扩容以支持实体经济与服务消费回暖，物价呈分化性回升，流动性总体平稳 [page::0]
国泰海通｜策略：混沌索径：稳定与安全成为配置主线 ——国泰海通大类资产配置月度方案（202604）
本报告基于国泰海通SAA–TAA框架，认为在全球秩序重构与中东地缘政治不确定性下，“安全与稳定”成为配置主线，建议2026年4月超配A股、黄金与原油，并给出权益40%、债券40%、商品20%的总体配置建议与分项权重 [page::0]
国泰海通 · 晨报260408｜宏观、医药
本晨报汇总宏观与医药两大主题：宏观部分认为短期“滞胀”交易仍在发酵，地缘风险与油价将继续主导短期资产定价，冲突后油价中枢预计抬升至85-95美元/桶且短期若冲突升级油价可能快速上行；后续需关注地缘形势、美联储降息预期与资产价格拐点的“三位一体”关系以判断滞胀向复苏的切换窗口 [page::1][page::2]。医药部分维持手术机器人行业“增持”判断，认为全球渗透率有较大提升空间，国产厂商凭借性价比与差异化功能正在快速实现全球商业化突破，2033年市场规模可观且国产厂商海外订单增长明显 [page::2][page::3]
新型电力系统全链条投资机遇：广发"发-输-储"解决方案【华福金工·李杨团队】
报告提出在“双碳+AI算力”背景下，电力体系进入新周期：发电端估值从“量增/周期”向“稳定服务收益+成长溢价”转变，火电因容量与辅助服务定价具备类债稳定属性 [page::1][page::2]；输配端伴随新能源装机占比突破45%，将推动特高压、配电网升级与数字化长期投资机会 [page::3][page::4]；用电与储能端受消纳压力驱动，2025下半年起储能电池及上游材料价格回升，带来产业链底部回升与盈利修复机会 [page::6][page::7]。报告基于此提出“防御+稳健+进攻”的ETF三角配置并列示具体权重与产品建议，为长期配置提供一套可操作的ETF组合方案 [page::8][page::12]。
国盛量化 | 四月配置建议：高不确定性下以防御为先
本报告基于“赔率（Odds）+胜率（Win-rate）”框架，对大类资产与风格、行业ETF进行量化评价与配置建议，结论是高不确定性下以防御为先：A股处于中等赔率且胜率回升至中高水平，债券配置价值中性，而美股流动性收紧、回撤风险较高；在风格上建议小盘与价值优先，行业上推荐加配化工、煤炭、电新等稳健顺周期与防御板块；并给出行业ETF与多种赔率/胜率增强型策略的回测与当前权重建议，为资产配置提供量化落地方案 [page::1][page::5][page::8]
【专题报告】一季度主要指数涨少跌多，市场或中性偏空——2025年一季度策略总结与未来行情预判
报告回顾了2026年一季度A股表现（主要宽基涨少跌多），并系统性汇总了短中长期多类量化择时模型的构建逻辑与回测表现，发现绝大多数择时模型在2026Q1跑赢各自基准，短期信号偏中性偏空，综合兵器模型给出看空信号；基于基金仓位法的行业轮动模型推荐2026年Q2看好汽车、电子与综合类行业，为投资者提供了择时与行业配置参考 [page::0][page::1][page::12]
【西南金工】新华中证云计算50ETF联接基金投资价值分析
报告判断：AI 应用由对话式向 Agent 化、多步骤执行迁移，显著放大云端算力、存储与网络需求，OpenRouter 数据显示模型调用与 Token 消耗在近半年内快速攀升；中证云计算50指数聚焦云计算产业链核心公司（50 只），在市值、行业与概念上高度集中于算力与软件平台，长期收益与风险均显著（自基日累计涨幅290.13%，年化收益13.29%，年化波动37.65%）；新华中证云计算50ETF联接基金以目标 ETF 为主要投资标的，原则上不低于90%资产配置至目标 ETF，为场外投资者提供便捷的云计算主题配置工具，适合愿意承担较高波动以换取科技成长回报的投资者，但仍需关注算力供给、政策与行业集中度风险 [page::1][page::4][page::8][page::9]
