【山证可转债】新券定价——中航北京昌保租赁住房REIT：政府配租，北京第二只租赁住房REITs
本报告对中航北京昌保租赁住房REIT的新券定价与二级市场估值进行系统分析，披露发行规模4亿份、募资9.268亿元、发行价2.317元/份及评估价值8.20亿元（折现率5.25%），并基于可比保租房REITs估值（平均P/NAV 1.40x、P/FFO 36.69x）给出3.00-3.40元的合理区间与风险提示，为投资者判断发行溢价与后续二级市场表现提供参考 [page::0][page::1]
金融研报AI分析
【山证纺服】华利集团2025年报点评：2025年盈利水平阶段性承压，New Balance跻身前五大客户
本报告点评华利集团2025年年报：2025年营收249.80亿元，同比增长4.06%，但归母净利润32.07亿元同比下降16.50%，毛利率受老工厂订单分化与新工厂爬坡影响阶段性下行，客户多元化成效显现（New Balance跻身前五），公司产能与产量增长但产能利用率有所下滑，预测2026-2028年归母净利润分别为35.44/39.50/42.31亿元并维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]
【山证电新】202603光伏行业月度报告：1-2月光伏新增装机同比下降17.7%，组件、逆变器出口额同比下降
本报告基于国家能源局、海关总署与国家统计局等数据，梳理了2026年1-2月国内光伏装机、组件与逆变器出口及发电量情况：1-2月国内新增装机32.5GW，同比下降17.7%，环比较2025年12月下降19.9%；2月组件出口额143.1亿元（同比+19.7%），2月逆变器出口57.3亿元（同比+75.9%）；1-2月太阳能发电量920.4亿千瓦时，同比增长9.9%，在规上工业总发电量的占比上升至5.86%。报告给出细分方向与个股配置建议，并提示装机、价格与海外政策风险 [page::1]
【山证可转债】新券定价——东方红隧道REIT：国家级高速公路杭州都市圈环线关键越江节点
本报告点评东方红隧道REIT的发行定价与估值，介绍底层资产钱江隧道的基本情况与经营期限，评估机构给出折现率8.31%、评估价值41.58亿元，并对2025-2027年可分配金额与派息率做出预测，同时与已上市交通类REITs（尤其长三角可比标的）进行横向比较，认为合理区间在5.17-5.66元并提示区域发展与运营风险 [page::0]
【山西证券】研究早观点（20260414）
本报告为山西证券研究所2026-04-14早观点，涵盖农林牧渔（猪价继续下跌、养殖亏损扩大）、煤炭（PPI转正、煤价回升、迎戴维斯双击预期）、光伏（月度新增装机下降、组件/逆变器出口分化）、多家公司与REITs新券定价分析，给出行业与个股（养殖、饲料、光伏、智能制造等）配置建议与风险提示。[page::0][page::1][page::2]
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该研报内容暂不可见
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中金：为何美A港三地盈利走向截然相反？
本文分析了在伊朗局势与油价上行冲击下，美股盈利预期上修、A股大体持平而港股显著下修的分化原因，指出时间传导（上游先行、中下游存在滞后缓冲）和三地市场结构差异（美国能源弹性高、港股下游权重股承压）是主要驱动，并给出基准与极端情形下的盈利与估值展望以及分层次配置建议 [page::1][page::3][page::7]
【华西机械】柏楚电子2025年报点评：强α业绩韧性持续体现，重视智能焊接/精密运控业务突破
报告点评柏楚电子2025年报：公司在弱β宏观背景下仍实现营收21.96亿元（+27%）与归母净利润11.13亿元（+26%），毛利率与净利率维持高位；三大业务（激光切割、智能焊接、精密运控）进入共振期，预计将推动26年公司价值重估；基于市场竞争力与平台化拓展，维持“增持”并上调2026-2028营业收入与盈利预测 [page::0][page::1]
【华西有色】基本金属周报：美伊两周停战，宏观风险偏好回暖，金属价格受益
本周报告点评贵金属与基本金属市场：短期美伊停火缓和提振风险偏好、美元回落推动金属价格上行；供给端（尤其铜铝矿及中东供给）偏紧与下游需求回暖共同支撑铜铝锌等基差上移；白银具工业与避险双重属性、被列为关键矿产，长期供需缺口或持续扩张；建议关注相关资源股与金属龙头标的 [page::0][page::2][page::5]
【华西金工】PB-ROE模型周度仓位观点
本报告基于时间序列PB-ROE模型计算估值残差作为估值偏离度，以历史均值±1倍标准差作为仓位信号阈值，给出周度战术仓位建议，本周（2026/4/13-4/17）模型将仓位由中等降至低（0%-30%），当前偏离度及标准差倍数提供了策略调整依据 [page::0][page::1].
【华西固收】一线城市二手房挂牌价转跌
本报告跟踪4月3-9日及节后首周房地产成交与挂牌价变化，发现二手房周成交同比继续扩张（周同比+8%），而新房成交再度转跌（周同比-7%），上海在新政后短期成交仍呈同比正增长但环比回撤明显；一线城市二手房挂牌价重回下行通道，节后累计回撤并创近年低位，短期价稳需更长期度积累 [page::0][page::1]。
【华西策略】临近4000点，蓄势反复之后将再起攻势 —华西策略周报
本周报告评估了地缘局势缓和背景下A股阶段性修复的逻辑，指出在3月形成的3800点阶段性底部基础上，短期通过震荡消化获利盘后市场有望重拾上行动能；同时强调3月PPI同比转正、企业盈利修复的实质性改善对后续行情的支撑，并给出以光模块、光纤光缆、PCB、半导体设备、创新药、有色等为主的行业配置方向 [page::0][page::1]
【华西宏观】半导体设备仍可积极布局
报告基于涨跌幅-拥挤度象限与ETF资金流向分析，认为半导体设备板块具备较高性价比（ETF本周上涨10.35%，2026年以来累计净流入114.04亿元，拥挤度仅20.2%），建议积极布局；同时指出化工受中东局势支撑仍有演绎空间，电网设备虽资金长期流入但拥挤度已高并出现回吐迹象 [page::0].
华西最强声0414 | 半导体设备仍可积极布局；PB-ROE模型周度仓位观点
本期汇集宏观、策略、行业与量化观点：认为半导体设备板块性价比较高、值得积极布局（ETF单周上涨10.35%，2026年累计净流入显著）；策略上判断A股在3800-4100区间震荡后有望再起攻势；PB-ROE时间序列模型给出本周（4/13-4/17）战术性低仓位建议（0%-30%），并提示模型基于历史统计规律存在失效风险 [page::1][page::2][page::5]
国泰海通｜机械：中国超导领域两种全新材料问世，TAE氢硼路线商业化进入实质推进阶段
本报告回顾了2026年4月上周可控核聚变与超导领域的主要进展：我国团队创制出两种常压镍基氧化物超导新材料，揭示了原子堆叠构型与超导电性关联，推动超导材料基础研究向应用靠拢；TAE与诺瓦等公司在氢硼路线与小型化分布式聚变电厂方面推进商业化部署并完成重要选址与融资，同时美国ARPA-E宣布大额资金支持加速聚变技术开发，整体显示政策—产业—资本三重驱动加速产业化进程，建议关注磁体、电源、偏滤器等可控核聚变关键环节核心厂商 [page::0]
模型商业化进度斜率向上，AI产业趋势再加速
报告认为：尽管存在地缘政治扰动，AI模型商业化与算力需求继续快速增长，Anthropic、OpenAI等厂商的营收与用户数据验证了企业级与流量变现路径，云服务与ASIC需求双轮驱动下，AI算力与基础设施产业链将持续高景气，建议重点配置算力、云厂与AI应用相关标的 [page::0][page::1]
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