本文将不确定性量化引入 deep hedging：通过训练五个独立 LSTM 成员构成深度集成并以成员间分歧作为逐时刻置信度信号，证实该信号能显著预测策略相对表现并用于构造 CVaR 优化的混合对冲（以集成对冲与 Black–Scholes delta 加权），从而在多种 Heston 校准下将 CVaR 改善 35–80 个基点，并较 Whalley–Wilmott 改善 100–250 个基点，且改进通过配对自助检验显著。[page::0][page::1][page::14]
本报告将波特五力模型量化为五个维度因子（购买者议价、供应商议价、行业内竞争优势、替代品威胁、行业壁垒），并构建波特五力综合因子以选股验证，波特五力综合因子Rank IC均值为5.18%，ICIR=2.53 [page::20]. 在全市场股票池并结合估值筛选的量化选股策略回测（2010—2026），策略年化收益31.95%，相对中证全指超额年化28.81%，信息比率2.41，表明模型在样本内具有显著的选股能力与稳定性 [page::22].
报告梳理了日美“战略投资倡议”首批三项总额约360亿美元的对美项目（俄亥俄州9.2GW天然气发电、德州原油出口港、乔治亚人造钻石），并分析了资金来源安排、第二批候选项目方向以及对日元、股债市的潜在影响，结论是短期对股债影响有限但长期存在日元贬值压力的风险 [page::0][page::1][page::2]
本报告回顾2025年主动权益基金的发行、规模、业绩与机构变化，指出新规落地与浮动费率等制度创新推动行业回归价值创造，2025年主动权益基金整体收益显著回暖且赛道分化明显，存量份额仍受赎回压力但边际回落，头部机构规模以净值驱动为主而部分中小机构凭借赛道聚焦与产品创新实现资金驱动扩张，为2026年“业绩-规模”正向循环奠定条件 [page::0][page::3][page::12]
本报告评估了2月全球市场在流动性、AI话题与中东地缘冲突三大因素下的表现，认为美国流动性偏紧是近期美股及科技板块承压的主因，而AI对就业的负面宏观影响目前并不显著且存在行业/技能上的高度分化；在地缘风险抬升与全球再工业化背景下，贵金属和资源类资产有上行逻辑，A股因低配且兼具制造与科技优势显示出较强韧性，量化宏观交易因子（增长/通胀/流动性）近期也指向配置再平衡机会 [page::0][page::1][page::8]。
本报告提出“增加PCP、减少DCP、成为VCP”的路径，认为中国可依托完备的产业链与DTC/数字货币等支付创新提升人民币作为计价货币的地位，同时需配套汇率政策与国际合作以放大网络效应并降低交易成本。[page::0][page::13]
本报告基于创科实业2025年年报，指出公司实现营收152.6亿美元（+4.4%）与归母净利润11.98亿美元（+6.8%），Milwaukee为收入主要驱动力且高毛利推动整体现毛利率提升至41.2%；2025年下半年受关税冲击影响销售与推广，但公司已通过产能/生产地域调整开展应对，预计2026年起核心品牌恢复中高个位数增长并推动利润率进一步扩张，维持“增持”评级并给出2026-2028年盈利与估值预测 [page::1][page::2]
报告解读《政府工作报告》提出的“加、减、乘、除”四法以提振消费：加法扩增居民收入与优化供给以培育消费新场景，减法减轻居民后顾之忧以释放消费力，乘法通过财政金融协同发挥乘数效应激活消费，除法破除制度与市场壁垒畅通消费循环；报告同时披露监管层支持新型消费与现代服务业企业在创业板上市的政策信号，并提出拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线的投资建议 [page::0][page::1]
报告披露Gold Fields 2025年产销量和成本数据：2025Q4黄金产量21.74吨（环比+9.6%）、AISC为1673美元/盎司，2025全年产量78.01吨、全年AISC1645美元/盎司；财务方面，2025年营业收入87.513亿美元，归属于股东利润35.674亿美元；2026年产量指引240-260万盎司，AISC指引1800-2000美元/盎司，资本支出19-21亿美元并将继续支持Windfall项目，这些指标表明公司在产量小幅增长同时面对成本上行压力 [page::0][page::1][page::2]
报告认为两会提出“智能经济新形态”和“算电协同”将催化国产AI与电力融合赛道，同时NVIDIA GTC 2026 的LPX与CPO/NPO架构将推动PCB、液冷与光模块产业链需求，推荐关注半导体、交换芯片、算力基建与电网/电源设备等相关标的，短期市场保持震荡、配置中性并提示地缘政治与技术进展风险。[page::1][page::2]
报告指出：2026年初信用债整体强势、收益率显著下行，尤其是长端与高弹性品种（如长普信、长二永）获得较好持有收益，但信用利差总体已处于偏低位置、利差保护空间较薄，回调风险上升；建议在两会后视资金面稳定性选择中短久期套息或部分落袋为安以控制回撤风险 [page::0][page::1]。
报告指出：2026年2月CPI与核心CPI均显著回升（CPI同比1.3%，环比1.0%；核心CPI同比1.8%），主要由春节错位和服务（尤其出行/旅游）价格拉动，同时食品中鲜菜拖累显著；PPI环比持续回升（环比+0.4%），输入型通胀（有色、原油）与AI算力带动的半导体链涨价是本轮PPI修复的主要驱动，油价是3月PPI转正的关键变量，进而对债市和股市结构性机会（涨价链、算力与能源链）构成影响 [page::0][page::1][page::2]
报告认为：2月CPI与核心CPI显著超预期，主要由节日与服务（出行、旅游）驱动，食品项短期或继续对CPI形成拖累，但PPI已进入修复通道（有色、原油与电子半导体价格上行），短期将对债市和大宗商品产生扰动；在政策层面，两会表述倾向支持价格合理回升并强调“宽货币”基调，整体利率中枢上行空间可控；同时两会与GTC催化下，AI与算力基础设施仍为近期重点投资主线（半导体、光模块、液冷、算电一体化等受益） [page::1][page::2][page::4]
本篇为中金公司关于2026年春季投资策略会的会务与要点速记，汇总了大会对全球格局、国际货币秩序、金融周期、人工智能产业变革及数字化投研等的观点；报告指出当前金融周期偏弱、应以“紧信用、松货币、宽财政”组合出路，并总结了市场对2025–2026年资产配置的三大共识（A股/港股与黄金/大宗机会、美国资产相对承压），同时强调AI存在局部泡沫但整体机会可期 [page::0][page::3][page::4]
报告总结：国金金融工程团队基于多目标、多模型与TimeMixer改进的TSGRU+LGBM框架，构建了面向沪深300、中证500、中证1000和国证2000的机器学习指数增强策略；中证1000策略今年样本外IC修复、2月取得0.60%超额收益，年化超额收益率约12.51%，信息比率高（2.29），表明该模型在中小盘上具有显著alpha能力 [page::6].
本报告从宏观与量化因子两条线判断：在“两会”释放宽财政与宽货币确定性背景下，A股呈现“内扩外滞”格局，战术上建议超配上游资源与高股息底仓，同时微盘股/茅指数的轮动处于均衡配置，尚未触发中期风控线；因子端，价值、低波动和技术因子近期表现优异，而一致预期与成长因子承压，报告并给出微盘股择时与轮动（相对净值、20日斜率、M1信号）及可转债择券因子的监控口径，为中短期配置与量化选股提供操作指引 [page::1][page::4][page::2][page::7]
本页为国金证券金融工程团队发布的OpenClaw智能投研论坛深圳站会议通知，汇总了大会时间、地点、议程与主讲人，主要议题包括：OpenClaw搭建个人投研助理（基础与进阶）、AI产业分析、PPT自动生成与Agent发布等技术实践，面向具备C3及以上风险承受能力的投资者开放并附有合规免责声明 [page::0][page::1][page::2]
本报告介绍九木私募基于十年实战打磨的复合策略体系（套利、CTA、宏观对冲），阐述套利作为“风险中性、低波动”收益引擎的来源与容量约束、CTA通过趋势+截面+另类模块实现趋势期捕获与震荡期防御的协同机制，以及宏观对冲的“配置+轮动+绝对收益”三层架构与风险平价改进方法，为组合在不同市场环境下提供稳健的穿越周期能力与回撤控制思路 [page::0][page::1][page::2][page::3].
报告从宏观政策、基本面与席位结构三条线判断国债期货已脱离牛市并维持震荡偏空，货币政策更倾向结构性工具、降息空间有限，消费价格和商品轮动将制约国债期货反弹，建议以逢高套保、择机正套与阶段性跨期为主的防守性操作策略以控制风险与择机获取短期交易机会 [page::0].
报告基于伊朗相关地缘冲突动态，评估事件缓和后原油情绪溢价回吐对能源化工、有色、农产品及新能源材料等大宗商品板块的传导路径，指出原油回调将导致能化品种回吐部分溢价、波动率收窄，铝价承压但回调有限，储能与正极材料受冲击显著缓解，并提示流动性与事件演变风险需重点监控 [page::0][page::2]
