本周市场表现与模型择时总结 [page::0][page::1][page::2]

• 上证指数本周上涨1.7%，创业板指上涨8.58%。

- 多数短期成交量模型和智能算法沪深300、中证500模型显示看多信号，长期动量模型亦看多。

• 港股中期成交额倒波幅模型看多恒生指数。

- 综合多个择时模型，A股宽基呈现整体看多态势。

行业资金流与行情分析 [page::2][page::3][page::4]

| 行业 | 本周涨幅 | 分析师上调个股比例 | 资金净流向 |
|------------|----------|-----------------|------------------|
| 通信 | 7.11% | 2.5% | 主力资金净流入居前 |
| 综合金融 | 7.07% | 0.0% | 主力资金净流入居前 |
| 非银行金融 | 6.57% | 2.86% | 主力资金净流入居前 |
| 电子 | 6.43% | 4.38% | 主力资金净流入居前 |
| 计算机 | 6.31% | 5.07% | 资金流入较明显 |
| 银行 | -3.22% | 0.0% | 资金净流入，属反向表现 |
| 钢铁 | -2.00% | 1.89% | 主力资金净流出居前 |
| 纺织服装 | -1.36% | 3.09% | 资金净流出 |
| 煤炭 | -0.77% | 2.78% | 资金净流出 |
| 建筑 | -0.58% | 0.65% | 资金净流出 |

基金仓位及收益情况 [page::4][page::5][page::6][page::7]

• 股票型基金总仓位99.11%，较上周上升61bps；混合型基金仓位92.72%，升321bps。

- 通信与基础化工行业获得最大机构加仓，连续数周被机构重点配置。

• 交通运输与电子行业获得最大机构减仓。

- 偏股混合型基金周均收益3.82%，股票型ETF平均收益3.42%。

• 本周新成立公募基金40只，募集总额约99.46亿元。

形态学量化策略表现 [page::8][page::9][page::10][page::11]

• 双底形态组合本周上涨0.93%，累计跑赢上证综指约39.18%。

- 杯柄形态组合本周上涨1.18%，累计跑赢上证综指约53.91%。

• 杯柄形态突破个股中近半数表现优于基准，上周表现亮眼。

大师系列量化选股策略监控 [page::7]

• 覆盖价值型、成长型及综合型大师策略共33篇。

- 策略运行稳健，近期收益较好，提供优质选股因子及设定参考。

市场风险与展望 [page::16][page::17][page::18]

• VIX指数近期有所上升，最新值为19.66，波动适中。

- 下周解禁压力显著，重点关注多只解禁比例超30%的大市值个股。

• 形态风险个股需注意倒杯子形态形成的负面走势。

- 综合判断后市继续乐观，推荐重点行业包括纺织服装、消费者服务、电力及公用事业、交通运输及有色金属。

全面详尽解析【华创金工周报】《大部分宽基指数看多，后市或乐观向上》

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：【华创金工周报】大部分宽基指数看多，后市或乐观向上

- 作者：华创金工团队，首席分析师王小川

• 发布机构：华创证券研究所

- 发布时间：2025年8月17日

• 研究主题：A股与港股市场宽基指数和行业择时、基金投资仓位与市场行情分析、形态学技术分析及短中长期市场趋势预测。

核心论点与评级：

• 绝大多数宽基指数短期与长期均显示看多信号，后市呈乐观上行趋势。

- 中期观点较为中性。

• 机构资金流向与基金仓位普遍增加，显示积极买入态势。

- 本周股票型基金与偏股混合型基金表现良好，尤其是基金平均收益均达到3.82%。

• 量化择时模型多呈积极信号，尤其是成交量和智能算法对沪深300、中证500指数看多。

- 港股恒生指数也维持看多信号。

• 下周推荐关注纺织服装、消费者服务、电力及公用事业、交通运输、有色金属行业。

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2. 逐节深度解读

2.1 本周市场回顾

• 行情表现：上证指数单周上涨1.7%，创业板指上涨8.58%，整体涨势明朗。

- 模型观点：短期模型多基于成交量展现看多信号，低波动率和龙虎榜机构模型持中性。长期动量模型保持看多。

• 资金流向：非银行金融、银行、家电、电力设备及新能源、综合金融获主力资金净流入；机械、国防军工、传媒、有色金属、基础化工资金净流出。

• 基金仓位：

- 股票型基金仓位增至99.11%，环比上升61个基点。
- 混合型基金总仓位达到92.72%，环比大幅增加321个基点。

• 机构买卖行为：

- 最大机构加仓集中于通信和基础化工行业。
- 最大机构减仓发生在交通运输和电子行业。

整体来看，短期及长期市场动能较强，资金流入显著，行业结构分化明显，但整体走向积极。

2.2 宽基择时模型体系解析

• 策略强调多周期、多策略耦合，对短期（价量、动量等）、中期（涨跌停、月历效应）及长期（动量）八大模型综合分析。

- 短期精选成交量为主力看多信号来源，长期动量模型坚定看多市场。

• A股综合兵器V3模型整体看多，国证2000综合持中性。

- 港股中期成交额倒波幅模型持续显示多头。

• 报告强调择时不宜复杂，追求简单有效的普适性模型。

2.3 行业视角分析

• 行业涨幅排名：通信、综合金融、非银行金融、电子、计算机领先。

- 跌幅排名：银行、钢铁、纺织服装、煤炭、建筑相对落后。

• 从资金流角度，非银金融及银行等金融类资金流入占据前列，反映资金偏好金融板块。

- 行业收益相关性（参见图表3）展示了行业间的收益联动性，部分传统行业（如银行、煤炭）间相关度较低，显示投资者分散布局趋势。

2.4 基金仓位与收益情况

• 股票型与偏股混合型基金收益平均相当，均为约3.82%。

- 混合型基金（灵活和均衡）收益稍低，为2.93%左右。

• 股票型ETF表现活跃，平均收益为3.42%，部分主题ETF大幅领先，如人工智能、5G通信等主题ETF收益均超9%。

- 新基金成立活跃，本周新成立40只公募基金，共募集近100亿元，股票型基金募集约39亿、混合型约49亿，债券型11.6亿，反映市场资金仍较活跃，特别是股票型和混合型基金资本补充明显。

2.5 技术与形态学分析

• 双底与杯柄形态组合均跑赢大盘累计收益显著：双底跑赢上证综指39.18%，杯柄跑赢60.35%。

- 本周实现突破的杯柄形态中约30只个股超额收益2.04%。

• 双底形态本周实现突破个股表现稍逊，超额收益-0.47%。

- 具体形态突破个股详列，覆盖多个行业，显示多样化布局机会。

• 倒杯子负面形态风险提醒，揭示部分个股可能面临下行压力，需重点关注。

2.6 风险提示与解禁压力

• 警示形态风险股，例如“倒杯子”负面形态。

- 下周有21家公司解禁市值超5%，其中11家解禁比例超30%，解禁压力显著，包括华兰疫苗、凯格精机、标榜股份等，需关注解禁预期对股价的潜在影响。

• 部分公司盈利预期大幅下调，提示投资者注意基本面风险。

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3. 图表深度解读

图表1：常见宽基指数行情

• 表格详细列出主流宽基指数代码、收盘价、本周涨跌额及涨跌幅。

- 创成长、创业板50、创业板指涨幅接近或超9%，表现强势。

• 大型蓝筹指数如沪深300、上证50、上证指数涨幅较小（2.37%、1.57%、1.7%），体现市场风格以中小成长股为主。

图表3：行业指数涨跌幅相关性矩阵（图示）

• 行业间收益相关性展现高低不一，传统行业如银行与煤炭的相关性较低。

- 新兴行业（通信、电子、计算机）收益相关较高，可能同时受到科技板块表现影响。

• 行业多样化，相关矩阵有助于构建行业配置策略。

图表4和5：分析师一致预期与基金仓位（表格）

• 不同行业的本周收益、分析师上调/下调比例清晰，通信行业本周收益最高（7.11%），且分析师上调比例依然高于下调。

- 股票基金与混合基金的仓位分布详尽展示，电子、通信、非银金融等行业权重最高。

• 组合超低配显现机构偏好，同时基金仓位的历史分位显示当前通信行业超配处于近两年高位。

图表8：基金类型周收益统计

• 偏股混合型基金与股票基金表现最佳，收益均为3.82%。

- 体现偏股策略配置有效应对当前市场走势。

图表9：股票型ETF本周前十收益排行榜

• 人工智能、5G通信和创业板主题ETF领跑，涨幅均超9%，中证香港证券ETF特别突出（11.41%）。

- 技术与成长驱动明确。

图表10：大师策略表现（图示）

• 大师策略中的价值型、成长型和综合型策略均取得正收益，表明量化选股多因子模型在当前市场表现突出。

- 收益率和Alpha均表现不俗，显示策略有效。

图表11：VIX指数走势

• 国内模拟VIX指数近期小幅上升至19.66, 指示市场隐含波动率提升，反映市场波动性略有增强但整体仍处较低水平。

- VIX作为恐慌指数逆向指标，提示投资者对波动有所警惕。

图表12-14杯柄与双底形态净值走势对比

• 杯柄形态组合累计跑赢市场更为显著。

- 后市形态验证提供有效的择时工具。

图表15-17形态实现突破个股详表

• 详细列出突破形态的个股，涵盖行业、形态长度、涨幅及超额收益，方便投资者重点选择。

- 部分个股业绩和估值附件披露（如PE、PCF等），支持基本面与技术面的结合分析。

图表19-21风险提示详列

• 列明倒杯子形态风险股，特别是达华智能等需要警惕。

- 下周解禁规模大且高比例个股明细，提供系统风险警示。

• 盈利预告净利润大幅下降或盈利预期下调个股明确，提示需重点关注。

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4. 估值分析

本报告更多基于模型择时、多因子信号及资金流向分析，未详细展开公司层面的经典估值模型，重点在于：

• 量化模型结合价量动量、加速度、涨跌停等指标。

- 采用智能算法评估沪深300、中证500等宽基的择时信号。

• 形态学技术结合估值指标辅助选股决策，含PE(TTM)、PCF（经营现金流倍数）等辅助判研。

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5. 风险因素评估

• 模型预测风险：所有信号和模型基于历史数据，不能保证未来表现。

- 市场波动风险：VIX指数升高，意味着波动率增加，市场不确定性加剧。

• 解禁风险：多家公司将迎来大量限售股解禁，压力或导致短期股价下行。

- 个股盈利预期下调风险：多只重要个股盈利预警，可能影响市场信心和板块表现。

• 形态失败风险：技术形态如倒杯子代表明显负面信号，可能加剧股价下跌。

报告未明确给出具体缓解策略，但强调风险警示和持续跟踪。

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6. 审慎视角与细节洞察

• 文章大量依托量化模型和历史数据支撑市场解读，模型简单而立，强调“大道至简”的择时哲学。

- 报告中多处核心结论基于模型预测，尽管历史表现良好，但未来市场依然存在不确定性——量化模型无法涵盖所有突发风险。

• 基金仓位虽高，但不少板块资金流出现流出迹象，行业间走势表现出一定分化，需注意行业轮动风险。

- 技术形态突破的个股虽表现佳，但也存在部分个股超额收益为负，行情具有波动性。

• 解禁压力较大个股需重点关注，可能造成短期股价压力，但报告未详细指出对应策略。

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7. 结论性综合

本周A股市场表现活跃，以创业板为代表的中小成长板块涨幅明显，显示投资者风险偏好上升。多维度量化择时模型（价量、动量及智能算法）同时发出多重买入信号，反映市场后续潜力存在。从资金层面，机构资金连向表现积极，基金整体加仓至高位，尤其通信和基础化工行业获机构持续关注。

行业视角及资金流向显示金融、科技、新能源等板块为主流资金首选，传统大盘蓝筹如银行、钢铁、煤炭等表现较弱。基金收益均较上周改善，股票型和偏股混合型基金收益率均高达3.82%，表现优异，ETF中以人工智能、5G通信主题领跑。

技术面形态学分析验证了杯柄和双底形态的投资价值，突破个股大部分具有良好收益，体现技术择时的有效性。风险提示方面，需重点关注大额解禁压力、个股盈利下调风险及潜在的负面技术形态（倒杯子）风险。

综合各类模型信号、资金动向、形态学信号及市场情绪指标（如VIX），报告保持对A股和港股中长期市场的积极看多判断，建议投资者重点关注纺织服装、消费者服务、电力及公用事业、交通运输、有色金属等具备结构性机会的行业。

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图表实例展示

图表3：行业指数涨跌幅相关性矩阵



该图展现了行业间收益的关联度，热点科技行业如电子、通信、计算机相互间呈现较强正相关，而银行、煤炭、钢铁等传统周期行业相关度低，体现行业间存在分化配置的可能空间。

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图表12：杯柄形态组合净值走势



该图显示杯柄形态选股组合自2012年以来持续跑赢大盘，近期突破个股中有明显超额收益，验证形态学在量化择时中的有效性。

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图表11：HCVIX指数最新走势图



国内复现的期权波动率指数显示近期小幅上升，警示市场波动性增加，是市场风险管理的关键参考信号。

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溯源与引用

• 市场行情及模型分析[page::0,1,2,18]

- 行业与资金流向[page::2,3,4,5,18]

• 基金仓位与收益[page::5,6,7,18]

- 技术形态与突破个股[page::8,9,10,11,12,13,14,16]

• 风险提示与解禁[page::16,17]

- 综合择时观点与结论[page::0,2,17,18]

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总结

此份华创金工周报文本内容完整详实，涵盖市场价量动量模型预测、基金仓位剖析、行业资金流分析及技术形态监测等多个维度。从数据和模型出发，报告清晰呈现了当前A股及港股市场宽基指数及主题板块的积极态势。然而，报告亦不失谨慎感，明确披露了潜在风险并提醒投资者关注特定解禁带来的流动性及估值压力。投资者可据此报告梳理当前市场环境和关键机会，同时兼顾风险管控，助力形成全方位的投资策略方案。

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报告