工程机械销量持续回暖，行业景气度提升 [page::0][page::1]

• 7月叉车销量达11.86万台，同比增长14.4%。

- 挖掘机销量维持强势复苏，国内外市场增速均明显提升。

• 国家和下游行业需求驱动设备更新，海外市场关税扰动降低，国产性价比优势显著。

机器人产业突破与推广进展 [page::1]

• 首届世界人形机器人运动会圆满闭幕，参赛机器人“天工”实现全自主奔跑，展现先进的视觉及环境感知和自主控制能力。

- 人形机器人技术进展顺利，行业催化剂不断出现，产业落地具备重要投资价值。

• 建议关注重点机械设备相关上市企业如中联重科、恒立液压、埃斯顿、豪迈科技并维持“增持”评级。

行业估值及市场表现 [page::0]

• 申万机械设备行业8月中旬上涨3.45%，跑赢沪深300指数1.53个百分点，位列申万28个一级行业第8位。

- 行业市盈率TTM为31.21倍，较基准指数上溢价144.50%。

• 风险主要包括开工不及预期、经济增速放缓及市场波动等因素。

报告分析解构——《【机械】首届世界人形机器人运动会顺利闭幕，关注产业落地进展机械设备行业周报》

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一、元数据与报告概览

• 标题：【机械】首届世界人形机器人运动会顺利闭幕，关注产业落地进展机械设备行业周报

- 作者：宁前羽，证券分析师

• 发布机构：渤海证券研究所

- 发布日期：2025年8月21日

• 主题：机械设备行业，重点关注工程机械及机器人产业发展动态

- 核心论点与目标：
- 机械设备行业整体表现较为积极，7月叉车和挖掘机销售数据强劲，反映行业在更新周期中的回暖。
- 机器人技术，尤其是人形机器人领域取得重大进展，产业化应用前景持续受关注。
- 保持行业“看好”评级，推荐中联重科、恒立液压、埃斯顿、豪迈科技四家公司“增持”。

作者希望向投资者传达机械设备行业目前处于持续复苏与科技升级关键时期，机器人等新兴技术的应用将是未来重要增长点，并为相关投资提供方向指导。[page::0, page::1]

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二、逐节深度解读

2.1 行业要闻

• 关键论点：

- 2025年8月17日，首届世界人形机器人运动会圆满闭幕，标志着机器人技术尤其是人形机器人自主控制能力的显著提升。
- 2025年7月国内叉车销量为11.86万台，同比增长14.4%，显示传统机械设备依然保持较高需求。

• 论据与推理：

- 机械设备销量增长反映出国内工业更新需求旺盛，与政府支持设备更新周期密切相关。
- 机器人运动会的成功则揭示了机器人行业技术上的突破，尤其自动化、智能感知能力不断增强。

• 数据点：

- 7月叉车销量11.86万台，同比增长14.4%。
- 机械设备行业市盈率31.21倍，相较沪深300有144.5%的估值溢价，表明市场对该行业未来预期较为乐观。

• 意义：

- 传统机械与现代智能化机器人产业双轮驱动行业发展，机械设备细分市场结构优化趋势明显。[page::0]

2.2 公司公告

• 几则重要消息披露：

- 巨力索具拟在天津投资设立全资子公司，强化海洋科技领域布局，显示公司向高端细分市场扩展的战略动作。
- 绿的谐波2025年上半年归母净利润同比增长45.87%，英维克同期增长17.54%，表现强劲。

• 推理与逻辑：

- 公司层面积极推动业务结构转型升级，重点拓展智能制造及海洋相关新兴业务。
- 高利润增速反映市场竞争力提升和成本控制得力，增强行业龙头企业的投资吸引力。

• 见解：

- 这些公告揭示行业领先企业的积极扩张及盈利能力增强，预示未来加速产业整合与技术革新。[page::0]

2.3 周行情回顾

• 行情表现：

- 2025年8月13日至19日，申万机械设备行业指数上涨3.45%，跑赢沪深300指数1.53个百分点，表明该行业表现优于大盘。
- 行业估值保持高位，反映市场对机械设备未来增长的信心。

• 意义：

- 行业行情走势与基本面增长预期相一致，促使资金流入行业，利好相关个股的中长期估值提升。[page::0]

2.4 本周观点（核心投资判断）

• 观点总结：

- 挖掘机销量持续强劲，国内外市场均有明显增长，主要因设备更新周期以及下游开工端利好带动。
- 全球首届世界人形机器人运动会展现出中国人形机器人“天工”自主奔跑夺冠，显示机器人技术进步显著。
- 机器人产业催化频出，短期内技术与应用落地推进，建议持续关注。

• 推理与假设：

- 国内政策支持与需求端复苏是挖掘机销售恢复的主要驱动。
- 全球关税扰动缓解有利于国产工程机械的海外扩展。
- 人形机器人技术创新驱动新兴市场发展，产业落地加速。

• 投资建议：

- 维持行业“看好”评级，推荐中联重科、恒立液压、埃斯顿、豪迈科技增持，重点布局工程机械及机器人细分领域头部企业。

• 风险提示：

- 工程机械下游开工不及预期，宏观经济增长放缓以及市场风险超预期，可能对行业景气度造成冲击。

• 总结：

- 报告重申机械行业双轮驱动格局——传统设备市场回暖与智能机器人技术突围共同支撑行业发展前景。[page::1]

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三、图表深度解读

报告首页图为机械类齿轮设备的高清视觉图，传达机械设备行业技术精细和工业机械特征。此图作为板块视觉引导，强化机械深度研判的形象，虽不具备数据直接分析价值，但提升报告专业氛围。

第二页图为“渤海证券研究”标志性品牌形象，彰显报告权威来源，强化机构背书效应。

报告中未包含具体的财务或行业指标图表，但通过文字和数据明确了叉车及挖掘机销售增长率、机械设备行业估值倍数这类关键数据点，其中：

• 叉车销量同比增长14.4%，为行业活跃度相关的硬数据。

- 机械设备行业市盈率31.21倍，对比沪深300指数呈现出144.5%的估值溢价，表明市场预期较高。

这两组统计数字为技术和需求端双重共振构建了基础论证框架。

未来详尽的财务指标和趋势数据表格，将有助于深入了解单个细分领域和公司的业绩盘点及盈利弹性。

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四、估值分析

本次周报未提供详细的估值模型、敏感性分析或具体目标价格，但给出了整体机械设备行业的市盈率（TTM剔除负值）为31.21倍，并标注该水平相较沪深300指数存在144.5%的估值溢价。

• 估值方法：隐含采用市盈率法衡量行业估值，剔除负利润企业以提升估值准确性。

- 输入假设：该市盈率基于最新滚动收益，反映当前市场投资对机械设备板块盈利能力的预期。

• 解读：

- 行业31.21倍市盈率属于中高估值区间，显示资本市场对行业未来盈利增长持积极态度。
- 溢价幅度高达144.5%，表明机械板块相对市场其他行业具备结构性优势或增长预期。

• 限制与风险：

- 单一的市盈率指标不能完全反映行业风险和上下游周期变化。
- 尚无敏感性分析，投资者需关注宏观经济和政策变动风险影响估值的稳定性。

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五、风险因素评估

报告全面揭示了关键风险：

• 开工情况不及预期：若下游基建或工业项目开工减缓，将直接影响工程机械设备需求。

- 经济增速低于预期：宏观经济放缓将压制资本性支出，对机械设备行业形成负面影响。

• 市场风险影响超预期：包括全球贸易摩擦、政策调整等不确定因素或引发行业震荡。

报告未给出缓解方案，但通过推荐多元化龙头标的及关注技术升级领域，暗示投资分散与技术驱动是应对风险的有效策略。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 相对乐观偏向：报告整体倾向乐观看待行业发展，特别强调机器人技术突破和持续升温的工程机械市场，有一定积极的市场预期基调。

- 不充分的估值深度：缺少细致的估值模型展示和多场景敏感性分析，限制了对行业未来盈利波动的风险识别。

• 局限性提示：行业估值溢价巨大，但没有详细比较其他相关行业估值，未能评估是否存在估值泡沫风险。

- 数据透明度：部分关键数据来自公司公告或短期销量增长，缺乏更长期历史趋势对比，投资者需谨慎权衡数据的代表性和可持续性。

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七、结论性综合

本次机械设备行业周报系统分析了当前产业动态，揭示了工程机械持续恢复和机器人技术前沿突破的双重驱动力：

• 产业回暖明显，销量增长坚实：7月叉车销售同比增长14.4%，挖掘机销量维持强势，显示工程机械更新周期驱动的需求旺盛。

- 机器人技术进步引领未来：首届世界人形机器人运动会成功举行，特别是“天工”机器人展现出领先的视觉环境感知与自主控制能力，表明机器人产业落地水平不断提升，催化行业投资热情。

• 市场表现与估值反映预期：机械设备行业股价跑赢大盘，市盈率31.21倍并对沪深300指数存在144.5%的估值溢价，资本市场对行业前景保持积极乐观。

- 投资建议稳健清晰：维持“看好”行业评级，推荐中联重科、恒立液压、埃斯顿、豪迈科技等重点企业增持，集中布局行业领先份额和技术优势企业。

• 风险提示不可忽视：开工、经济增速和市场风险对行业景气度构成较大不确定性，需关注宏观政策和市场走势变化。

- 图表视觉辅助强化：报告通过机械齿轮及权威LOGO图提升专业可信度，关键数据文字体现了行业基本面和市场态势。

综上，报告通过对机械设备行业基本面、技术进展及市场动态的相互印证，构建了对行业持续复苏与科技升级的乐观框架。尽管估值存在一定溢价及风险，但面对强劲需求和技术催化，行业未来发展值得投资者重视与持续关注。[page::0, page::1, page::2]

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附图

机械设备行业周报首图：



渤海证券研究所权威标志：



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以上为本次“机械设备行业周报”的全面剖析，覆盖报告结构、内容逻辑、关键数据与图表分析、估值逻辑、风险评估与专业点评，力求为投资者和行业研究者提供详尽、客观且深入的洞见。

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