Kernel Three Pass Regression Filter
本文提出 Kernel Three-Pass Regression Filter（k3PRF）：在核诱导的高维（可为无穷维）特征空间上，将 Kelly & Pruitt 的三次回归滤波器引入有监督的因子提取，从而同时实现对无关因子的剔除和非线性关系的建模，理论证明了因子、系数和预测的一致性并在多项宏观与金融实证中显示出对长期预测的显著改进。[page::0][page::6][page::31]
金融研报AI分析
Measuring Corruption from Text Data
本文提出一种可重复的文本测量方法：通过词典识别审计报告中的“严重违规”与其他文本特征，结合主成分分析（PCA）构造腐败严重性指数；该指数在与人工编码的高一致性样本中能解释71%–73%的手工腐败计数变异，并对 CGU 官方严重违规分类、城市特征相关性和监督学习替代方法均表现稳健，从而证明了方法的有效性与可扩展性 [page::0][page::7][page::9][page::15]
Exploratory Mean-Variance with Jumps: An Equilibrium Approach
本文将连续时间均值-方差（Mean-Variance）问题推广到含跳跃的市场动力学，并采用探索性（exploratory）强化学习与时间不一致控制（TIC）方法解析求得均衡（equilibrium）投资策略，证明均衡策略为以经典MV解为中心的高斯分布；基于解析解设计了基于鞅性质的Actor-Critic算法并用正交条件（OC）构造损失函数，仿真中参数收敛且在24年实证滚动测试中14个评估期里13次获利，展现出实际可行性 [page::0][page::7][page::8][page::11][page::14]
Estimating the Impact of Case Management in MDLs: Lone Pine Orders and Bellwether Trials
本论文基于JPML（1992–2017）与FJC（2005–2019）数据，实证检验Lone Pine命令与bellwether审判流程对MDL案件解决速度与结局的影响，发现Lone Pine与bellwether均显著提高MDL内案件被解决的比例，且FJC个案分析显示Lone Pine既提高当月和解概率也提高当事人单方面撤诉的概率，提示管理性审判工具更多地作为促成和解的机制而非简单的早期实质性驳回工具 [page::0][page::27][page::34].
【机械】11月挖掘机销量超2万台，同比增长13.9% ——机械设备行业周报
本报告跟踪工程机械行业最新运行状况：11月挖掘机销量达到20027台，同比增长13.9%，工程机械主要产品月平均工作时长与城市基建活跃度提升共同指向行业景气回暖；在估值端行业相对沪深300存在溢价，报告维持行业“看好”并给出个股增持建议，同时提示开工与宏观放缓风险需关注 [page::0][page::1]
【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报
本周（12月3日-12月9日）A股主要指数全线上涨，创业板涨幅最大，市场两融余额继续回升至25030.36亿元，融资余额和融券余额双双增加，投资者参与度上升；行业层面资金流向以电子、有色金属和通信为主，非银金融与通信的融资买入比例较高，报告并提示两融业务成本与监管政策风险。[page::0][page::1]
需求端或决定通胀延续性-11月通胀数据点评
报告指出：11月CPI同比涨幅继续扩大，食品尤其是鲜菜价格是主要驱动（鲜菜环比+7.2%，同比+14.5%），核心CPI保持基本持平，能源价格降幅扩大；供给端的产能治理与竞争秩序优化推动PPI环比改善，但房价下行压力制约PPI更大幅回升。报告认为通胀回升能否持续还需看需求端是否改善，债市将关注通胀对实际经济增速的影响及其可持续性 [page::0]
保险公司风险因子调整点评-培育壮大耐心资本，有效服务国家战略
本报告点评监管对保险公司若干长期持仓股票与出口信用保险业务风险因子的下调，认为此举旨在培育“耐心资本”、鼓励长期价值投资并提升险企资本使用效率，从而支持外贸和国家战略、促进资本市场稳定；对证券行业将带来长期资金入市及机构服务需求的增量机会 [page::0]
【山证新材料】新材料周报（251201-1205）：特斯拉人形机器人实现稳定奔跑，产品量产在即推动产业发展加速
本周报告回顾新材料板块走势与细分产业链价格变化，指出特斯拉人形机器人进展将推动上游电子皮肤与灵巧手等材料需求，建议关注相关材料与零部件龙头；同时跟踪了氨基酸、可降解塑料、工业气体与电子化学品的价格走势与贸易数据，为短中期投资提供参考 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::14]
【山西证券】研究早观点（20251211）
本报告为山西证券研究所的日度早观点，覆盖新材料板块与光伏产业链周度价格跟踪，披露本周新材料板块涨跌、重点原材料（如多晶硅、硅片、电池片、组件、光伏玻璃）价格态势，并指出特斯拉人形机器人量产在即将带动上游电子皮肤、腱绳+保护套管等相关标的受益的投资建议与风险提示 [page::0][page::1][page::2]
【银河汽车石金漫】行业周报丨11月迎年底冲刺，零跑继续引领新势力销量向上
报告指出：11月乘用车零售226.3万辆，同比下降7%，新能源零售135.4万辆、渗透率59.8%，表明新能源继续渗透但整体消费仍存观望情绪；零跑11月交付7.03万辆，继续领跑新势力；报告建议重点配置处于新车强周期的乘用车头部企业及智能化、类人机器人产业链，并提示政策退坡与行业竞争风险需防范。[page::1][page::2]
【CGS-NDI跟踪】美国启动“创世纪计划”，以AI驱动科研革命—数字经济双周报（2025年第22期）
本报告解读美国“创世纪计划”通过整合国家实验室算力、联邦科研数据与私营企业工程能力，构建“美国科学与安全平台”以推动AI驱动的科研流程变革，并评估该计划对全球算力供应链、企业生态与中国地方政策布局的潜在影响与风险 [page::1][page::2][page::4]
【银河轻工陈柏儒】行业深度丨二片罐提价预期充分，期待行业价值回归——二片罐金属包装行业深度
本报告判断二片罐行业正处于供需修复、竞争格局优化的关键窗口期：随着奥瑞金并购完成、TOP3市占率提升超过70%，2024-2026年产能消化将推动行业议价能力和均价回升，带来盈利中枢上移的长期机会；相比海外龙头（单价0.7-0.8元/罐、毛利15%-20%），国内二片罐业务毛利率仍低于10%，存在可观提升空间，投资建议以关注龙头受益标的为主，需警惕原料价格与下游需求波动风险 [page::0]
【中国银河固收】转债策略更新 | 权益市场重新回升，高波策略年内超额 $38\%$
报告跟踪三类转债量化策略（低价增强、改良双低、高价高弹性），本周期高波策略受益于权益回升继续占优，年内累计超额约38.4%，报告同时披露最新持仓与调仓逻辑并提示强赎及流动性风险 [page::0][page::1]。
【中国银河宏观】11月物价数据解读：通胀还能持续回升吗？
报告指出：11月CPI环比微降0.1%、同比回升至0.7%，核心CPI同比约1.2%，回升主因为翘尾改善、食品拖累减弱与金饰及扩内需政策带动的服务回升；PPI呈结构性回升，上游采掘与有色受益，整体回升仍受需求与投资疲弱制约。后续需关注蔬菜与猪肉供需演变、扩内需政策落地力度及“反内卷”对上游价格的持续影响 [page::0][page::1][page::5]
降息温和偏鸽，内部分歧扩大——12月FOMC会议点评
本报告点评美联储2025年12月FOMC会议：本次降息25bp已被市场广泛定价，但声明与鲍威尔措辞显示温和偏鸽倾向并伴随内部分歧扩大；委员会同时宣布启动以维持准备金的短期国债购买（RMP），并释放对短期流动性的安排；点阵图与经济预测显示对2026年仅留一次降息空间、GDP预期上调且核心PCE小幅下调，整体对风险资产与黄金偏利好、对美元偏弱。[page::0][page::1]
【银河晨报】12.11丨宏观：通胀还能持续回升吗？——11月物价数据解读
本晨报汇总了中国银河证券关于11月物价（CPI/PPI）解读、转债量化策略表现更新、二片罐行业深度、美国“创世纪计划”与多个行业快讯等要点，结论显示：11月CPI同比回升主要受翘尾与食品板块（鲜菜上涨）影响，PPI结构性回升以上游采掘和有色金属为主；转债量化策略中高波策略年内累计超额约38%，行业与公司层面给出分项持仓与调仓理由，为投资配置提供短中期参考。[page::0][page::1][page::2]
【华西电子】星云股份（300648）：锂电检测设备龙头，后服务市场打造新增长极
本报告认为星云股份凭借覆盖电芯-模组-PACK的全生命周期锂电检测设备与横向拓展的充换电、储能PCS及电池健康AI大模型，正在从设备厂商向服务型、平台化运营转型，后服务市场可成为重要新增量驱动；我们给出2025-27年营收与归母净利润预测并首次覆盖给予“买入”评级 [page::0][page::1]
【华西有色】嘉能可2025Q3公司自有铜产量同比减少1%至23.96万吨，自有钴产量同比减少9%至0.96万吨
本报告披露嘉能可2025年第三季度及前九个月的产量数据：2025Q3自有铜产量23.96万吨（同比-1%，环比+36%），自有钴0.96万吨（同比-9%），并对主要矿区减产/增产原因、刚果钴出口配额变动及资产处置（菲律宾Pasar冶炼厂出售、Mount Isa停产）进行了说明，为判断公司短期产量弹性与中期供给端风险提供了事实基础 [page::0][page::1][page::2]
【华西农林牧渔】农林牧渔行业周报第41期：猪价低位运行，继续推荐生猪养殖
本周周报判断猪价仍处于低位震荡、行业整体亏损并推动主动与被动去产能、长期看价位中枢有望抬升；同时强调国家对种业监管与新品种保护将利好转基因与优质种企，建议继续重点配置生猪养殖与种业相关标的 [page::0][page::1]
