风险溢价视角下的股债“固收+”策略
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摘要
本报告基于改进的股债风险溢价指标ERP，通过引入PE_TTM倒数与国债收益率差异，结合动态滚动分位数调整，构建股债轮动及行业轮动“固收+”策略。回测显示该“双ERP”策略年化收益11%，夏普比1.6，明显优于传统股债配置和纯债组合。行业轮动配置提升超额收益，关注行业包括纺织服饰、交通运输等，明确指出策略在低利率环境与A股市场成熟背景下的适用性及风险[page::0][page::3][page::5][page::9][page::15]。
