【金属】春节假期临近，关注节后需求——金属行业周报
本周金属行业周报判断节前市场呈季节性淡季特征，短期看钢材、铜、铝因下游放假和宏观情绪而承压，节后需求恢复将是价格和行情的关键；同时关注铜、钴、稀土等因供应不确定性（矿山事故、出口配额）而可能供需趋紧的标的，以及黄金在地缘政治和美联储政策走向下的避险属性与配置价值 [page::0][page::1]
金融研报AI分析
【固收】净融资额继续增加，信用利差整体走阔——信用债周报
本周（2月2日-2月8日）信用债供需呈现分化：发行指导利率多数上行，整体发行规模环比增长且净融资额总体上升；二级市场成交下滑但收益率多数下行，信用利差总体走阔且多数期限处于历史低位，7年期分位数相对偏高。相对收益上，票息策略需谨慎，宜关注利率债走势并择券重视票息价值；绝对收益角度看，配置需求有望支撑信用债延续修复，但短期震荡不可避免，需关注稳增长政策兑现、权益市场扰动及资金面/供需变化对情绪的影响 [page::0][page::1]
【山证传媒】年度策略报告：AI应用 +17 生态双轮驱动，行业基本面有望持续向好
报告判断：2025年传媒板块在AI应用与游戏两大驱动下整体表现优异（传媒指数全年+27.17%），行业盈利与估值均出现修复，AI技术和GEO（生成式引擎优化）将进一步推动广告/内容与游戏商业化落地，推荐关注昆仑万维、上海电影与电魂网络等标的以把握2026年成长与内容红利机会 [page::0][page::1][page::6]
【山证新兴产业】新股覆盖-爱得科技（920180.BJ）：国内脊柱类椎体成形系统龙头，受益人口老龄化
本报告聚焦爱得科技（920180.BJ）公司基本面：公司为国内脊柱类椎体成形系统龙头，产品矩阵覆盖脊柱、创伤、运动医学及创面修复等，受益于人口老龄化与椎体成形术渗透率提升，椎体成形细分市场空间约14.85亿元，同时2024年骨科植入医疗器械市场规模约246亿元；公司在集采压力下通过扩大非集采产品与强化渠道实现营收与毛利部分回稳；发行后2024年对应市盈率约13.5倍，较行业可比均值存在折价，具长期成长弹性与短期集采风险并存的特征 [page::0][page::6][page::3]
【山证电新】电新2026年度策略报告：AIDC电源革命创新机，光伏反内卷静待供需拐点
报告判断：全球智算与云厂商CAPEX大幅上升将驱动数据中心供配电向高压直流（HVDC）与SST演进，预计全球HVDC市场由2025年的约24.5亿元快速扩张到2027年约302.6亿元；同时光伏行业在“反内卷+供给侧优化”推动下开工率下降、价格见底并向高附加值技术溢价转移，行业进入高质量发展阶段，为相关电源与光伏产业链公司带来确定性增长机会。[page::11][page::18]
【山证农业】农业行业周报（260202-260208）：猪价在旺季后或存回调压力
本周报告总结：2026年2月首周农业板块整体承压，生猪价格在春节后继续回落、导致自繁自养利润转为亏损，外购仔猪模式利润亦下滑；饲料行业加速整合，头部企业具备更强竞争力；短期看生猪行业在2026上半年承压，但将促进产能去化并为估值修复创造窗口，关注海大集团、温氏股份、圣农发展等头部企业 [page::0][page::3][page::24]
【山证通信】天孚通信2025年业绩预告点评：业绩符合预期，1.6T光引擎和CPO、NPO产品放量可期
报告点评天孚通信2025年业绩预告：公司预计2025年归母净利润18.8-21.5亿元，同比增约40%-60%，公司受益于全球高速光器件需求增长与智能制造降本增效，短期物料瓶颈缓解将推动1.6T光引擎在2026年起环比放量，CPO/NPO（含Scaleup/Scaleout）产品线长期成长确定性增强，给出“买入-A”评级并上调2025-2027年盈利预测 [page::0][page::1].
【山证通信】沃尔核材2025年业绩预告点评：产能业绩稳步释放，铜连接龙头市场地位稳固
公司发布2025业绩预告并上调盈利预测，预计2025年归母净利润11.0-11.8亿元，中值测算全年度及单季同比显著增长，通信线缆尤其是高速铜缆业务成为业绩主要驱动力，2025年前三季度高速铜缆收入同比大幅增长并贡献较高毛利率，公司在全球/国内高速铜缆市场位居前列且产能持续投放，维持“买入-A”评级并给出2025-2027年的盈利与估值预测 [page::0][page::1]
【山西证券】研究早观点（20260211）
本报告汇总山西证券研究所于2026-02-11发布的多篇行业与公司点评，覆盖非银、传媒（AI+IP）、电力设备与新能源（AIDC、HVDC、光伏反内卷）、农林牧渔及多家公司业绩预告与中长期盈利预测。报告强调：1）监管趋严促使券商业务向高合规与差异化竞争演进；2）传媒行业受AI赋能与IP生态双轮驱动，估值与基本面改善可持续；3）AIDC（数据中心直流供电、HVDC、SST）与光伏供给侧转型带来中长期投资机会；4）多家公司（如天孚通信、沃尔核材）受益于AI/数据中心相关需求，盈利迎来较快增长。综合判断为在行业景气与政策分化中优选具备技术壁垒与出海能力的标的。[page::0][page::1][page::3][page::11]
【银河化工】行业周报丨涤纶长丝、丁苯橡胶价差上涨，关注周期弹性机会
本周报告评估了原油地缘风险对化工链条的传导、库存转化收益及化工品价格/价差表现，指出油价在地缘冲突与供需博弈下或在65-70美元/桶区间震荡，库存转化本周对原油与丙烷产生正收益，化工品价格总体持稳但价差表现较强（如涤纶长丝、丁苯橡胶）；结合供给端产能出清与需求端内需推动，报告建议关注具备周期弹性的化工相关股票投资机会 [page::0][page::1].
【银河非银张琦】行业周报丨RWA迎严监管，华泰证券再融方案落地
本周研报回顾证券行业：监管层对RWA监管趋严、华泰证券再融资方案落实，短期券商板块表现偏弱但中长期估值具吸引力；本周A股日均成交约2.4万亿、两融余额环比下降1.41%，市场仍有IPO与多笔再融资活动，33只新基金发行以指数类为主，为板块中长期配置提供支撑与风险提示 [page::0][page::1]
【银河ESG马宗明】本周ESG舆情整合策略超额收益2%
本报告汇总了中国银河证券ESG两类量化策略（ESG筛选策略与ESG舆情整合策略）在沪深300标的上的近期表现，指出截至2026-02-06，ESG筛选策略周度表现为+0.94%，相对沪深300超额2.26%；ESG舆情整合策略周度表现为+0.68%，相对基准超额2.00%。两类策略均基于ESG因子与马科维茨组合优化框架构建，并在短期回撤与夏普比率上存在负值表现，提示策略在震荡市下的风险承受特征。[page::0][page::1]
【银河汽车石金漫】行业双周报丨淡季车市动能偏弱，特斯拉Optimus V3亮相在即
报告指出：受购置税退坡、年底冲量透支、春节较晚及以旧换新补贴调整等多重因素影响，2026年1月国内汽车市场动能偏弱，但随着2月车企低息金融等促销措施与补贴通道启动，市场有望逐步回暖；同时报告推荐把握新车强周期的乘用车头部企业、智能化与人形机器人产业链的投资机会，并提示销量、政策效果与机器人量产相关风险 [page::0][page::1]
【银河科创板吴砚靖】科创板周报丨北美四大云巨头2026年资本支出仍将大幅增加
本周科创板下跌3.79%，成交与换手率回落，整体估值仍显偏高（科创板PE(TTM)=75.75），与科创50估值差有所缩小；美股财报周显示北美四大云厂商均计划在2026年大幅增加资本支出，市场将更加关注AI相关收入能否形成商业闭环以支撑重投资节奏 [page::0].
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【华西有色】基本金属周报：流动性冲击加剧金属价格波动，长期看涨趋势不变
本周报告分析了贵金属与基本金属在流动性冲击与美联储人事消息驱动下的短期剧烈波动，同时指出中长期基本面（去美元化、财政赤字、能源转型与新兴产业需求）仍支撑金属走高；对黄金、白银、铜、铝、锌与铅的库存、供需与政策驱动进行了逐项判断并给出关注标的与风险提示 [page::0][page::2][page::5]
