金融研报AI分析

【金融工程】商品指数周报：商品指数反弹上涨，新能源商品指数大幅领涨

本周中信期货多类商品指数普遍反弹，整体商品指数上涨0.69%，新能源商品指数单周大涨8.65%，碳酸锂和焦煤为主要推动品种，农产品板块表现回落，大豆拖累幅度有限；报告基于交易所合约与复权价进行收益贡献与成分权重拆解，给出短期行情与风险提示。[page::0]

【金融工程】量化CTA周报：套利策略表现良好，中长期趋势回撤较大

本周量化CTA周报显示：CTA趋势策略与套利策略环境偏强并被推荐配置；近一周除套利外多数子策略实现正收益，中长期趋势策略本期回撤较大且历史波动性仍需关注，团队自研择时策略表现较好，报告同时提示模型示例仅供回溯参考与风险提示 [page::0]

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国盛量化 | 转债估值持续位于历史高位——十二月可转债量化月报

本月报告指出可转债市场估值处于近年高位，市场定价偏离度为8.12%，自2025年7月起估值持续抬升，转债的长期配置性价比下降；报告基于CCB_out定价框架构建了多条量化策略（低估值、低估值+动量、低估值+高换手、平衡偏债增强、信用替代与波动率控制等），并给出券池与回测业绩以供实操参考 [page::1][page::4]

基市回顾 | Alpha、CTA周度报告

本周报告覆盖2025/12/12–12/19期间的Alpha与CTA市场表现，指出股票市场整体震荡、行业因子分化（小市值与Beta占优、动量回落），并观察到基差贴水收敛与日均成交量回升利好高频量价策略；在CTA方面，商品指数总体小幅上涨且短周期动量优于长周期动量，趋势策略上周有所修复但本周或出现磨损风险 [page::0][page::1].

周度报告 | 商品期权周报

本周商品期权总体成交量回落但贵金属与有色板块活跃，期权隐含波动率整体上行，临近到期的有色贵金属期权隐含波动率处于高位，报告提示关注虚值期权的偏度回归套利机会，并提供了分板块成交量与隐含波动率排序图以支持判断 [page::0][page::2]

年报 | 国泰君安期货2026年年报合集

本合集为国泰君安期货发布的2026年度“年报”专题汇编，涵盖宏观、资产配置、金工与各类商品（有色、黑色、能化、农产品、新能源等）板块的专题研究和配置建议，旨在为专业期货投资者提供系统化的年度观点与策略参考 [page::0][page::1][page::2]。

A MEASURE-VALUED HJB PERSPECTIVE ON BAYESIAN OPTIMAL ADAPTIVE CONTROL

本文研究一个连续时间贝叶斯自适应最优控制问题：控制通过动作改变观测过程的漂移，使目标函数依赖于隐藏静态信号的后验分布，并把滤波器视为受控的测度值鞅（MVM），从而将问题嵌入到无限维随机控制框架下，建立了弱、近似（逐步恒定控制）与原始强式问题的等价性并用测度值HJB方程（粘性解）刻画最优价值函数，同时构造了任意近似最优的分段恒定反馈策略，并给出一类受控MVM的稳定性结果以支撑连续性与比较原理 [page::0][page::10][page::15].

Optimal Ratcheting of Dividends with Irreversible Reinsurance

本文研究在“不可回撤再保险”与“棘轮式（ratcheting）股息”双约束下的最优分红-再保策略，采用Cramér–Lundberg到扩散近似、构造HJB并以粘性解（viscosity solution）理论证明价值函数唯一性，得到以门槛（threshold）为特征的最优策略并通过向后递归/尺度函数给出显式形式及数值敏感性分析 [page::0][page::3][page::5]。

Towards Developing an Understanding of Consumers’ Perceived Privacy Violations in Online Advertising

本文通过大规模在线实验，衡量并比较不同在线广告实践（行为定向、设备端PET的个体/群体定向、语境定向、无定向/无广告）下消费者的感知隐私侵害（PPV），发现：行为定向PPV最高；设备端PET仅能小幅降低PPV；而语境定向显著降低PPV；不被跟踪时，用户对有无广告的感知差异甚微，提示技术上“数据不出设备”并不必然带来显著的消费者隐私感知改善，此结果对广告商、技术投资与监管具有直接影响 [page::1][page::12].

Visualization of The Content of Surah al-Fiil using Marker-Based Augmented Reality

本研究构建并评估了一款基于Marker的增强现实（Unity+Vuforia）移动教学应用，用以可视化古兰经短章Surah al‑Fiil的叙事内容。系统在多款Android设备上实现稳定实时渲染，最佳识别距离30–40 cm，检测准确率达约95%，用户（学生与教师）总体满意度4.7/5，证明AR能提升学习动机与经文理解效果，为数字化伊斯兰教育提供可行的交互式教学工具 [page::5][page::10].

NEAR-MATURITY ASYMPTOTICS OF CRITICAL PRICES OF AMERICAN PUT OPTIONS UNDER EXPONENTIAL LÉVY MODELS

本文研究在含非零布朗成分的指数 Lévy 模型下，American put 到期前临界执行价 b(t) 的近到期收敛率：当 d>0 时证明 K−b(t) 与 σK√{−(T−t) ln(T−t)} 同阶一致；当 d<0（跳跃为有限变差）时证明 b(T)−b(t) 与 σ b(T) y·√{T−t} 同阶（y 为由最优停时问题确定的常数），并给出围绕临界价的二阶展开用于期权价修正 [page::6][page::20][page::16].

RELATIVE ARBITRAGE PROBLEM UNDER EIGENVALUE LOWER BOUNDS

本文在随机投资组合理论框架下，将“足够波动”市场以瞬时协方差矩阵的有序特征值下界来刻画，并将相对套利问题等价为一个随机最优控制问题，从而用唯一的上半连续粘性解对一个完全非线性椭圆 PDE 的解来刻画最短可套利时间 T*，并证明在多项式约束（特征值下界与上界）及紧致多面体域下结果的存在性与唯一性 [page::0][page::3].

Most certainly certain? The Impact of Contract for Difference Design on Renewables’ Strike Prices and Electricity Market Risks

本论文基于理论推导与基于36个情景的能源系统数值实验，比较三种双向CfD（Basic、2way、Financial）在风电投资者收益与消费者电价波动性上的影响，发现所有CfD均能显著降低投资者利润与消费者价格的波动性，但不同设计对投资者收益波动性的减缓程度存在显著差异，其中在参考价与个体发电收入相近时的capacity-based（Financial）CfD能最大程度降低利润波动，但可能削弱系统友好型投资信号，体现出降低风险与激励系统友好投资之间的权衡 [page::1][page::28]。