主要指数表现及两融余额变化 [page::0]

• 上周科创50涨幅最高14.26%，上证综指涨幅最低3.79%。

- 沪深两市两融余额达到22002.32亿元，较上周增加759.54亿元。

• 融资余额21847.81亿元，融券余额154.51亿元，投资者交易参与度提升5.37%。

行业两融资金流向及个股ETF融资情况 [page::0][page::1]

| 排名类别 | 前五名 |
|-----------------|----------------------------------|
| 融资净买入ETF | 国泰中证全指证券公司ETF等五只 |
| 个股融资净买入 | 寒武纪、胜宏科技、中芯国际、阳光电源、海光信息 |
| 个股融券净卖出 | 海康威视、贵州茅台、藏格矿业、立讯精密、宁德时代 |

• 电子、计算机及通信行业融资贡献显著，基础化工等行业融资较少。

- ETF融资余额1011.58亿元，融券余额69.81亿元，较前期明显增长。

• 个股融资及融券净买入卖出排名显示资金对部分龙头及科创企业青睐。

风险提示与合规声明 [page::1][page::2]

• 两融业务成本及监管政策可能存在超预期变动风险。

- 报告仅针对符合适当性管理办法的专业投资者，非客户谨慎对待。

• 内容来源渤海证券研究所正式发布，非投资建议，风险自担。

研究报告详细分析：《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》

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一、元数据与概览

报告标题：《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》
作者：王雪莹（渤海证券研究所证券分析师）
发布机构：渤海证券研究所
发布时间：2025年8月28日 09:41
报告主题：融资融券余额及相关市场行情分析，涵盖整体市场指数表现、两融余额变化、行业融资情况以及标的券融资融券情况。

核心观点简述

报告聚焦于2025年8月20日至8月26日的A股市场融资融券交易情况。主要明确指出：

• 期间主要指数全线涨幅显著，尤其是科创50指数涨幅最高达14.26%。

- 同时，两融余额（融资余额和融券余额）持续增长，显示融资交易活跃度进一步提高。

• 融资买入的行业侧重于电子、计算机、通信等科技类板块，而融券卖出更多集中于电子、计算机和食品饮料行业。

- 具体标的方面，部分ETF和个股融资买入及融券卖出排名披露。

• 报告最后指出了融资融券业务可能面临的成本和监管风险警示。

整体来看，作者试图传达市场活跃度提升，融资融券业务规模扩张趋势明显，投资者参与度增加，同时提出风险提示以警示潜在不确定性。[page::0, 1]

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二、逐节深度解读

2.1 市场概况

关键论点

• 8月20日-26日，A股主要指数整体上涨，反映出市场整体情绪积极。

- 科创50涨幅最大，达到14.26%，显示科技创新板块受到资金追捧；上证综指涨幅最小，依然保持3.79%的增幅。

• 具体指数表现如下（上涨幅度）：

- 科创50：14.26%
- 上证综指：3.79%
- 深证成指：5.51%
- 创业板指：5.40%
- 沪深300：5.43%
- 上证50：5.60%
- 中证500：4.64%

两融余额情况：

• 截至8月26日，两融余额22,002.32亿元，环比增加759.54亿元。

- 融资余额21,847.81亿元，增加746.85亿元；融券余额154.51亿元，增加12.68亿元。

• 每日平均融资融券交易投资者人数59.4万，周环比增5.37%，表明投资者参与度提升。

行业结构性特点：

• 行业内融资净买入较多的为电子、计算机和通信，科技板块仍然是资金重点配置对象。

- 基础化工、煤炭、建筑装饰融资净买入额较少，显示传统行业融资动力相对不足。

• 从买入占成交额比例看，非银金融、通信、电子行业融资买入额占比高，表现投资者对金融及科技行业的偏好。纺织服饰、轻工制造和建筑材料行业占比较低。

- 融券方面，电子、计算机和食品饮料行业融券净卖出较多，表明市场存在部分对电子等行业股价下跌的担忧或做空行为。

分析和推理基础：
以上论述基于公开市场指数数据、两融余额统计及行业交易数据。行业资金流向反映资金对不同板块的市场信心及风险偏好。作者用具体数据佐证市场资金结构的动态变化。[page::0]

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2.2 标的券情况

ETF融资融券余额变化：

• 8月26日ETF融资余额1011.58亿元，较上周增加13.04亿元，显示资金对ETF市场的进一步青睐。

- 融券余额69.81亿元，增加5.65亿元。

• 前五名融资净买入ETF依次为：

1. 国泰中证全指证券公司ETF
2. 嘉实上证科创板芯片ETF
3. 华宝中证全指证券公司ETF
4. 博时可转债ETF
5. 汇添富中证主要消费ETF

个股融资买入及融券卖出排行：

• 融资净买入额前五名：寒武纪（688256）、胜宏科技（300476）、中芯国际（688981）、阳光电源（300274）、海光信息（688041）。

这些均为科技、半导体或新能源相关标的，契合科技板块获得主力资金关注的总体逻辑。

• 融券净卖出额前五名：海康威视（002415）、贵州茅台（600519）、藏格矿业（000408）、立讯精密（002475）、宁德时代（300750）。

融券卖出较多，可能表明市场对这些龙头股或相关行业存在一定的风险警惕。

风险提示部分核心观点：

• 融资融券业务可能遭遇成本异常波动的风险，例如融资利率的突然上升。

- 监管政策可能出现超预期变动，影响业务开展。

作者通过披露具体ETF和个股数据，结合风险提示，提醒投资人和机构关注融资资金动向可能带来的市场影响及潜在制度风险。[page::1]

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2.3 免责声明与研究报告合规说明

报告末尾部分，通过详细声明合规条款、版权信息和风险提示，强调本报告信息仅限合资格专业投资者参考，不构成具体投资建议，对内容准确性及时效性虽尽力保证但不作确保承诺，体现了专业研究机构的规范操作流程及对投资者的责任提醒。[page::1,2]

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三、图表深度解读

封面图片（页0）

描述：图片展示一名西装男子用手指操作虚拟图层中的金融技术界面，体现现代证券研究的科技感与数据驱动特点。

解读：这幅图体现本报告依托渤海证券的研究实力和技术手段，强调独立信用和精细研究，符合报告标题以及“君临渤海 诚挚相伴”和“独立诚信 细研深究”的品牌理念，增强读者对报告专业性的信任感。

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机构标识图片（页2）

描述：渤海证券研究所标志图，突出“研究”二字，显示其在证券研究领域的权威地位。

解读：用于标明研究来源和版权，确保内容权威与独立运营。这种标识加强了研究报告的身份认证和版权保护，保护知识产权及读者权益。

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四、估值分析

本报告为市场周报性质，主要展示融资融券数据和行情回顾，未涉及具体企业估值模型或估值目标价分析，因此未采用诸如DCF、P/E或EV/EBITDA等估值方法。

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五、风险因素评估

报告明确提出融资融券业务风险主要包括：

• 成本风险：融资融券业务的成本（如融资利率、融券费率）可能发生超预期的波动，导致融资成本上升，影响投资者热情和市场流动性。

- 监管政策风险：监管规则可能出现变化，尤其是两融业务的限制或杠杆比例等政策若发生较大调整，将直接影响两融业务规模及其活跃度。

以上风险提示说明，虽然市场资金进入活跃，但投资者不应忽视融资环境和监管环境可能带来的不确定性，并结合个人风险承受能力谨慎对待融资融券业务。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 观点偏向性：报告整体强调市场指数上涨和两融余额增加的积极面，且重点突出科技板块融资净买入，较少提及市场可能存在的调整风险或近期市场波动性增强的迹象，视角相对积极。

- 风险描述有限：风险提示简短且笼统，未详细分析各类风险可能触发的具体场景、概率及缓解措施，略显保守。

• 数据透明度：报告披露两融及行业数据较为简洁，未附详细行业成交额、融资具体费用变化等，投资者难以从中深度评估融资成本变动趋势。

- 估值与未来趋势缺失：未涉及估值视角或未来展望，仅局限于数据追踪，对于后续市场走向预测或策略建议不足。

综上，报告以客观数据为主，轻描淡写风险与估值分析，适合关注市场资金动向的投资者，但不适合作为独立投资决策的唯一依据。

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七、结论性综合

本期《融资融券周报》重点呈现2025年8月20日至26日期间A股市场及融资融券市场的良好表现：主要指数全线上涨，尤其是代表科技创新的科创50指数涨幅达14.26%，显示市场资金重点流入科技成长板块。两融余额显著增长至约2.2万亿元，且融资余额增加幅度远大于融券余额，代表投资者融资买入热情持续高涨。行业资金流向聚焦电子、计算机、通信及非银金融等科技和金融行业，反映市场结构性偏好。ETF与个股层面，部分科技半导体板块获得融资资金青睐，但同时间部分龙头股存在显著融券卖出，揭示市场对部分个股风险防范意识上升。

报告采用翔实数据支撑市场观点，通过图表和数据描述直观展示两融业务活跃度及结构变化，但缺乏深度估值分析和详细风险缓释策略。其风险提示涵盖业务成本与监管变化风险，提醒投资者保持警觉。

总体而言，渤海证券通过该报告传达出8月份中下旬A股市场及融资融券市场积极向好的态势，彰显科技创新板块资金吸引力及投资者热情，但同时提示融资融券相关的成本和政策风险不容忽视，建议专业合规投资者在此背景下理性参与市场交易。[page::0,1,2]

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参考文献

- 渤海证券研究所《【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报》，2025年8月28日发布 [page::0,1,2]

报告