本报告基于2015年至2018年上证50ETF期权数据，采用CBOE标准方法构建了中国市场波动率指数VIX与偏度指数SKEW。通过实例详细介绍了两个指标的计算流程，并对比了东北金工VIX与上交所iVX指数，验证了计算的准确性。实证结果显示，VIX与SKEW对A股市场异常波动具有预警能力，且均与上证50收益率呈负相关关系，SKEW在日度上对收益率有显著领先预测性，VIX与市场换手率互为因果，表明两指数能有效反映市场情绪和风险偏好，为投资和风控提供重要参考[page::0][page::3][page::4][page::13][page::15][page::18][page::19]
本报告基于沪深 300 指数编制规则，深入分析并预测了2014年6月沪深300指数成分股调整，预计调整股票数量为25只，列出了调入与调出股票名单，并给出基于流动性和流通股本的事件套利组合权重建议。报告旨在帮助投资者把握指数调整带来的套利机会，规避调出股票风险，综合考虑了市场流动性及指数权重调整效应，为策略制定提供实操参考 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
报告认为当前市场调整主要受流动性收紧预期影响，抱团股调整并非基本面恶化。热点集中在食品饮料、家电和非银行金融等行业，金融周期板块表现较好。行业景气度呈现分化，行业轮动策略自2020年以来展现超额收益。北向资金净流入活跃，尤其偏好银行和新能源等板块。扩散指标显示牛市信号分化但总体延续，布林带及估值指标支持大盘价值风格。新股打新收益率低迷，资金面整体充裕，风险提示包括海外市场波动和政策变化风险 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::9][page::11][page::15][page::16][page::20][page::24][page::27]
本报告对2018年第19交易周市场进行了风格配置和指数择时分析，认为当前市场整体情绪回暖但短期沪深300及中证500指数面临震荡看空压力，创业板指维持震荡看涨趋势。报告还详细监测新股收益率，披露打新账户收益情况，并通过估值分位数及Z-score分析指出中证500、中小盘及创业板当前处于历史低位，短期建议采取“中小占优，拥抱成长”策略以应对市场震荡。[page::0][page::2][page::3][page::5][page::9]
本报告基于2009年至2018年A股数据，研究波动率分组对反转因子及其他因子收益的影响，发现A股存在明显反转效应且波动率中等组反转收益最佳，波动率分组显著增强了因子收益，尤其反转因子，低波动组合在其他因子中表现优异[page::0][page::3][page::7][page::15]。
本报告对原GARP策略选股框架进行调整优化，确保行业中性和重点行业规模中性，降低跟踪误差，实现低风险高超额收益。回测显示，2006-2011年超额收益达205.5%，信息比率1.72，最大回撤12.57%；2011-2013年超额收益16%，信息比率1.78，最大回撤仅3.3%，显著优于沪深300指数表现，风险控制效果突出 [page::0][page::3][page::6][page::7][page::10][page::11]。
本报告介绍了A股风险模型CNLT，包含40个描述变量和16个风格因子，新增盈利波动、盈利质量等因子，模型解释度平均R2达38.06%。模型采用多因子截面回归技术，实现每日更新，风格因子覆盖度高且收益差异显著，Beta、盈余和BP因子表现较优，为风险管理和量化因子构建提供支撑。[page::0][page::8][page::11]
本报告对沪深300市场震荡行情进行跟踪与分析，重点关注资金流向、限售股解禁、ETF规模、博弈存量指标及扩散择时指标。指出10月调整为后续上涨的必要准备，建议关注攻守转换，防御主金融和周期股，关注大金融、医药、家电及地产板块，成长板块调整未至买点。报告详细解读了多项资金动态及指数技术指标的现状及趋势，辅以详细图表展示市场资金结构和行业风格变化，为投资者提供系统判断依据 [page::0][page::8][page::11]。
本报告系统梳理了A股及海外市场价值股与成长股的相对表现，指出价值投资并未失效，而是体现为强均值回复特性。海外市场尤其美英德最早进入成长股主导阶段，A股约从2013年开始顺应趋势。通过纯估值因子b/p与e/p的分析，发现A股价值因子近年虽有低效但长期仍具投资价值。资金面显示市场流动性略有回落，行业轮动偏向成长，ETF及新发基金资金流动呈现谨慎态势。报告融合多维度资金追踪与宏观择时指标，维持长期价值投资观点，强调估值修复需时间等待[page::0][page::2][page::8][page::9][page::12][page::16][page::18][page::20][page::24]
本报告基于流动性改善、市场风格转向成长板块、科技行业景气度提升以及政策利好，重点分析创业板50指数的投资价值及华安创业板50ETF的表现，认为创业板50指数在业绩、估值及资金流入方面具备优势，科技成长行情将带动创业板50指数快速上涨，华安创业板50ETF跟踪误差小且流动性优异，适合长期持有投资[page::0][page::3][page::4][page::5][page::7][page::11][page::12][page::15].
本报告基于SUPER-DEA超效率模型，从投入产出视角评估上市公司股票的投资价值相对有效性，构建了买入卖空组合形成市场中性策略。模型测算以价格、市盈率、市净率作为投入指标，以每股收益、净资产收益率等为产出指标，统计期间沪深300指数跌17.67%。结果显示有效性高的股票组合相对沪深300有超额收益，卖空组合带来负收益，合并形成的中性组合实现10.26%的绝对收益率，验证了融券卖空策略在弱市中的有效性，保险和证券行业表现尤为突出。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
本报告基于SUPER-DEA投入产出模型构建量化选股方法，重点检验该模型在2008-2011年沪深300成分股的相对有效性。实证结果显示，模型在牛市期间能获得显著超额收益，而在熊市表现较弱，建议结合股指期货做空策略以控制风险。[page::0][page::2][page::5]
报告分析了当前A股市场低波动行情的延续可能性，指出沪深300和中证500近一个月波动率分别仅为15%和不足10%。行业景气度排名前六为煤炭、食品饮料、钢铁等，行业景气度组合整体表现略有负超额收益。资金面表现出资金流入与流出分化，ETF净流出明显。扩散指标和估值指标均显示市场存在调整压力，且沪深300可能面临年线支撑考验。建议关注中长期趋势行业动量以及低拥挤行业机会。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::16][page::17][page::18]
本报告深入分析了2018年10月底及11月初A股市场表现，重点关注扩散指标发出金叉信号，预示沪深300指数企稳震荡上行。结合资金面跟踪、风格配置和指数择时等多维数据，指出市场整体情绪改善，建议均衡配置策略。同时对新股收益率进行了监测，显示打新收益分层且有所下降，为投资者风险偏好提供参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11] 。
本报告分析了2013年6月底沪深300期货7月合约出现的历史罕见严重贴水现象，归因于市场恐慌和拆借利率飙升，股票除权对贴水影响较小。基于此，提出通过反向期现套利策略（做多期货，做空指数ETF）获取超2.5%的净收益，并分析了ETF溢价、流动性及融券成本，为投资者提供具体操作建议。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::6]
本文基于资本支出转化效率、资产生产效率及有息负债管理，构建ROE效率因子，及其延伸至经营现金流的CFO效率因子。通过行业截面回归残差选股，市值中性后ROE因子年化收益约11%-14%，CFO因子年化收益约3%-6%，IC均正，选股效果在中证500和1000表现较优。策略体现了由财务指标衍生的多因子选股逻辑，辅以丰富实证检验，适合用于量化股票投资决策。[page::0][page::6][page::8][page::25][page::41]
本报告系统回顾全球及A股市场本周表现，重点分析资金流向与扩散指标择时信号。扩散指标快线0.84，处危险区且减速上行，提示市场上涨进入后半程但卖点未到。资金面上，北向资金持续净流出，解禁压力减缓，杠杆资金略降。指数风格偏成长、成长与价值持平。布林带显示沪深300等主要指数维持震荡态势。新股收益率保持稳定。整体市场多空分歧，震荡及后期博弈态势明显 [page::0][page::2][page::3][page::6][page::7][page::8][page::9][page::11][page::12]
报告从日内成交量分布出发，构建对数成交量、时间、收益率及价格四大维度的成交量分布因子，并提出基于序列log-signature的Logsig-Alpha因子生成器。各类因子均通过丰富回测检验，Logsig-Alpha因子表现最优，年化多空收益达36.39%，且因子相关性低，特别适配中小市值股池，具备较强选股能力和实用价值 [page::0][page::7][page::23][page::25][page::29]
本报告系统梳理了2012年至2013年券商资管量化产品的发展现状，包括产品发行集中度、类型分类及各类产品的业绩表现。报告指出量化对冲套利产品和分级产品将是未来资管量化产品的重点发展方向，并结合多个典型产品的收益数据及市场表现，评价了不同策略产品的风险收益特征，为券商资管业务创新提供参考。[page::0][page::2][page::5][page::6][page::10][page::13]
本报告提出基于成交量的VMACD_MTM择时指标，通过对成交量变化动量的标准化累计衡量，设定阈值执行持仓或空仓决策。策略在沪深300及多个宽基与行业指数回测显示出优异的择时胜率（超50%）与较高的超额年化收益率（5%-10%），且持仓及空仓周期均约20天，考虑交易费用后仍具有较好稳定性，验证了指标的有效性和普适性[page::0][page::7][page::18][page::19].
