本报告基于基金持仓信息构建基金重仓股指数与行业指数，发现基金重仓股选股能力优于行业配置能力。引入改进的龙头股模型，显著提升基金重仓股行业轮动效果，多头组合年化收益达13.5%。通过优化约束调仓，实现基金重仓股指数行业配置增强，行业权重偏离阈值越大组合表现越优。不同持仓信息及合成方法对模型影响有限，但持仓市值占比限制会降低模型效果，风险提示模型基于历史数据，未来市场或有变化 [page::0][page::2][page::6][page::7][page::8][page::10]。
本报告基于龙虎榜视角，识别出八家异动经纪商，分析其与内地机构资金的高共振特征，并从持股广度、行业配置、风格偏好、热门股参与度、换手率及选股能力六大维度，揭示异动经纪商在2021年的行为差异，体现其较强的调整能力和选股表现，暗示部分“假外资”资金与量化私募资金关联[page::0][page::2][page::5][page::6][page::11][page::12]。
本报告围绕中证1000小盘股指数的稳健增强策略，分析其景气上行及估值低位优势，结合规模加权和等权中证1000指增基金显著超额收益表现，基于估值、成长、交易行为、资金流和关联网络五大类独家因子构建合成因子，量化回测显示合成因子多空年化收益高达50.64%，优化组合长期超额表现稳健，最大回撤仅6.11% [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
本报告回顾了2024年9月港股市场表现，港股行情强劲反弹且成交活跃，南下资金持续大额净流入，推动主要行业及优选股票上涨。基于港股多因子模型构建的港股优选20组合实现0.9%的月度超额收益，年化超额收益达14.4%。10月组合持仓方向调整，提升大金融板块比重，反映策略动态优化和市场趋势。[page::0][page::2][page::3][page::5][page::6]
本报告系统阐述了“因子切割论”的思想框架，通过对具有可加性的目标变量应用具有区分能力的切割指标，将原因子拆解为信息含量不同的子部分，实现因子信息的提纯与稳定性提升。以理想反转因子为例，采用“平均单笔成交金额”作为切割指标，将反转效应强的时段与弱的时段分离，显著优化因子表现并提升其稳定性。报告中展示了切割前后累计IC差异及因子稳定性指标对比，证实了切割操作的有效性。同时指出市场行为的变化对因子表现的影响及切割指标的动态调整需求，为因子研究提供了新的方法论路径 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]。
本报告聚焦北上资金在A股的行业轮动能力，分析了原双轮驱动因子失效的原因，提出并构建了持仓偏离度和主动调仓两个时序因子，形成长短期结合因子（LSTC），提升行业轮动的稳健性，年化收益率达13.38%，最大回撤8.51%。报告还探索了托管机构交易趋同度（协同效应）与机构间背离效应的行业轮动影响，为复杂市场环境下的因子构建提供新思路[page::0][page::2][page::6][page::9][page::12][page::13]。
报告揭示了A股行业指数动量效应微弱，通过对行业动量的纵向切割（日内动量、隔夜反转）和横向切割（龙头股动量、普通股反转），构建出两个具备较好稳定性的行业轮动量化模型。黄金律模型年化多空对冲收益8.56%，信息比率0.68；龙头股模型年化多空对冲收益12.9%，信息比率1.15。切割方法有效剖析行业动量的微观结构，显著提升了策略表现的稳定性和信息含量 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
本报告首次系统挖掘资金流之间的同步及错位相关性对股票选股与行业轮动的alpha贡献。研究发现超大单与小单资金流同步相关性是“伪动力学”因子，其alpha主要源于资金流强度；而错位相关性中小单资金流的异动反映了散户的羊群效应，是有效选股因子，年化收益超过12%，信息比率超2，胜率超77%，且在沪深300、中证500、中证1000表现优异。同时，行业层面滞后小单资金净流入与行业收益的差分秩相关性展现出显著的行业轮动能力，年化收益达12%，信息比率1.25，胜率66%，最大回撤控制在8.2%以内，充分体现资金流动力学因子的投资潜力与应用价值。[page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11]
本报告基于北向资金中外资券商持仓行为，构建股票关联网络并开发关联网络牵引因子Traction-NS。该因子通过衡量股票与其关联股票涨跌的锚定效应，表现出良好的多空收益和稳定性，年化收益最高达23.75%，最大回撤仅5.33%，并在不同选股域中均有稳健表现，且与主流传统因子相关性较低，显示其独特的选股能力和信息含量[page::0][page::2][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]。
本报告基于2013年至2021年机构调研数据，探讨机构调研个股的超额收益特征及选股因子表现。研究发现，机构调研个股事前超额收益显著，但调研后收益有所回落，利用业绩超预期、理想反转和大单残差三维度因子构建合成因子，能有效提升收益表现，等权合成因子多头年化收益率达25.66%，显著优于基准指数和其他股票池，验证了机构调研公开信息在因子投资中的增值效果 [page::0][page::3][page::11][page::12][page::13][page::14][page::16]
本报告提出以股价振幅作为因子有效性分域标准，发现价量类因子有效性随振幅单调增强，基本面因子呈U型变化，建立双因素模型解释底层逻辑。沪深300中实行分层组合策略（低中振幅组用基本面因子，高振幅组用价量因子），有效提升收益风险比并降低回撤，且分层效应稳定且非行业所致。分层框架亦可转化为新因子以实现因子融合 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::10][page::12][page::14]
本报告基于A股市场动量效应构建，升级了长端动量因子至2.0版本，通过剔除高振幅交易日及反转中性化处理显著提升因子有效性。长端动量2.0因子在全市场及沪深300、中证500、300价值等不同股票池均表现稳健，多头年化收益率普遍超过20%，回报与风险指标均优于前版本和基准指数。因子兼容基本面因子，合成后提升组合收益率且降低风险，且具备行业轮动能力，适用于指数增强和多层次投资组合构建 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::10][page::12][page::13]
报告系统分析公募基金持仓数据价值，构建并验证基金持仓因子，揭示基金超配程度与未来收益的非线性关系，提出基金持仓因子能够有效提升选股效果并预测未来盈利增长。融合集成资金流因子和量价因子显著提升投资组合绩效，组合年化收益达12.1%，具备较高投资参考价值 [page::0][page::3][page::8][page::10][page::11][page::14][page::15]。
本报告基于通联数据的新闻舆情情感打分，构建了基于舆情分数变化量的选股因子∆MSN，发现其在中证500选股域表现优异，双周频调仓下多空对冲年化收益率达12.00%，多头收益显著超越基准，且剔除其他常见因子后仍具有较强独立性，表明新闻舆情数据具备较大选股Alpha潜力，为量化因子挖掘提供有力支持[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
报告基于小单资金流的行为协同性构建股票关联网络，提出Traction-SI因子，用关联股票涨跌幅权重加权预期收益预测个股表现。该因子表现稳健，多空组合年化收益达13.91%，并提出稀疏、平滑及规模协同等改进方向，构建一系列改进因子，进一步提升收益和风控能力，且与常见因子相关度低，适合用于因子投资体系中 [page::0][page::3][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12][page::13]
本报告基于雪球大V用户的基本信息、自选股和模拟组合数据，构建多维评价体系刻画用户选股风格。通过事件组合策略验证，雪球大V用户自选股事件组合收益显著优于指数，且粉丝数量越高收益越佳。基于用户历史绩效指标对组合进行优化后，收益进一步提升。研究发现用户自选股信息量优势明显于模拟调仓组合，且用户风格画像对选股策略构建具有指导作用 [page::0][page::3][page::11][page::13]。
本报告系统研究了A股市场上的主动买卖因子（ACT因子），提出因子切割方法剖析其精细结构。发现大单和中单ACT因子在高收益端表现出正向选股能力，而小单ACT因子在低收益端呈现负向选股效应。基于此构建了正向和负向ACT合成因子，提高了选股能力，回测显著优于传统ACT因子，收益波动比最高达3.06，并且因子表现对不同参数稳定且适用沪深300、中证500等样本空间。[page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::8]
报告系统分析了中证基建工程指数在稳增长主线下的投资价值，结合风险收益、估值盈利和资金流向等多维度，认为该指数表现稳健且具备性价比优势。数据显示，基建工程指数自2021年以来实现了年化收益率超过15%的优异表现，并在市场回调时具备较强抗跌能力。同时，基建工程指数显著优化了多种组合的收益风险比，成为提升投资组合表现的重要工具。报告介绍了广发中证基建工程ETF作为主要投资工具，具有费率低、管理有效的优势，为投资者提供便捷配置基建工程板块的方式[page::0][page::3][page::7][page::9]
本报告基于市场微观结构视角，深入研究了市值风格因子与交易者行为的关系，构建了多种成交占比与成交额因子。研究发现调整后的超大单占比因子EVL、市值中性化后表现依然优秀，年化收益18.66%，ICIR达1.85，小单成交额因子也有显著负收益，体现了交易者结构对市值因子收益的影响，为因子投资策略提供了新思路[page::0][page::5][page::8]。
本报告基于独创的长端动量因子，构建了覆盖上证50与深证100的150只大盘股中的动量30组合，通过月度调仓，实现在2020年取得年化81.27%的收益，较沪深300超额40.31%，夏普比率达2.67。组合行业配置优异，重点配置电子、医药生物及银行等板块，选股表现出色，显著跑赢市场基准及权益基金等权组合。同时，报告详细披露了动量30组合的逐月表现、行业分布及具体持仓，并给出长端动量因子的构造方法与回测绩效，体现出强劲的因子稳健性和选股能力，为投资者提供高效的量化选股参考[page::0][page::2][page::3][page::4][page::10]。
