本报告系统梳理了中国公募REITs的发展现状及市场逻辑，详尽分析一级市场参与、发行定价及打新策略，揭示REITs二级市场流动性问题及估值指标的择时价值。基于多因子模型构建优选REITs组合，结合资产类型轮动，显著提升投资收益和组合表现。报告还讨论了REITs持有人结构、FOF配置特征及相关基金产品，展望REITs指数化产品与资产配置价值的未来发展，强调REITs作为低相关性高股息资产的战略配置意义。[page::0][page::1][page::23][page::32][page::37][page::43]
本报告为国泰海通证券发布的2025年中期策略会相关内容，主要围绕2025年经济金融趋势及投资策略的年度展望，强调“潮起东方 新质领航”，并预告会议时间及地点，提供全方位的研究与服务指导，助力投资者把握未来市场机遇与风险 [page::0][page::1][page::2]。
本资料为国泰海通证券主办的重卡行业交流沙龙邀请函，介绍了重卡“以旧换新”政策的最新进展及行业展望，旨在促进行业数据交流和政策解读，强调该内容仅面向签约客户开放，属于活动通知性质而非投资研究报告 [page::0][page::1][page::2]。
本报告详细分析了兆易创新在存储器、MCU和传感器三大主业务的市场地位和发展前景。公司2024年存储器业务占比超七成，全球Serial NOR Flash排名第二，MCU产品全覆盖且车规及RISC-V布局领先。结合AI端侧及边缘需求增长，存储与MCU业务具备持续成长动力。公司2025-2027年营收与净利润预期稳健增长，首次覆盖给予增持评级，风险提示包括需求不及预期及竞争加剧等 [page::0][page::1].
本报告聚焦Cameco公司2025年第一季度铀业务生产经营情况。自产铀量为600万磅，同比小幅增长3%，但环比下降2%；外采铀量则同比减少54%。销量整体降低，同比减少5%，环比大幅减少46%。单位生产成本有所上升，外采成本涨幅更显著。铀平均售价环比上涨7%，同比上涨9%。燃料服务业务产销均有波动，销量同比大增60%，但环比下降43%。报告提示下游需求、矿山产量、项目进度及地缘政治风险等多重不确定性因素影响经营表现 [page::0][page::1]。
本报告深度解析了人形机器人核心执行末端——灵巧手的技术构成与产业链布局，阐述其驱动系统、传动系统和感知控制系统的升级趋势及关键零部件需求的增长，重点推荐了具备灵巧手本体设计及关键零部件生产能力的领先企业，认为其盈利能力有望领先行业 [page::0][page::1]。
本报告关注近期资本市场支持科技创新的政策动作，重点解读科技部与多部门发布的《政策举措》，以及保险资金长期投资改革试点规模扩大至2220亿元，政策优化有望促进科技创新企业融资环境改善，提升资本市场服务能力 [page::0][page::1]。
基于2024年6月以来60万余笔成交数据，采用熵值法构建城投债久期情绪指数，定量反映市场久期拉升情绪和动量变化。该指数具有领先和同步城投债久期行情的能力，可为投资者提供买入和卖出信号指导，提示当前城投债久期行情仍具动量加强空间，具有一定的市场应用价值与统计学意义 [page::0][page::1]。
本报告聚焦2025年5月底国内外资本市场表现，深入分析股市小盘股领涨、大盘股承压的格局，债市季末调整与海外债券收益率波动，资金面总体转松以及宏观政策风险提示，为资产配置提供动态参考。[page::0][page::1][page::2]
本报告集结多方位行业与宏观观点，涵盖资产配置、城投债情绪指数构建、科技创新资本市场政策解读及人形机器人灵巧手核心技术分析。人形机器人灵巧手作为末端执行核心，技术升级驱动下游零部件需求持续增长，相关企业具备领先优势。城投债情绪指数展示久期行情明显增强，提示继续持有价值。科技创新政策加码，险资长投改革扩大，助推资本市场支持力度提升。整体股债市场风格呈小微盘优先，科技板块调整但新消费亮眼，提示未来结构性机会。核心观点及数据均见配图与详细分析。[page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
本报告系统梳理2025年5月26日至5月30日期间全球及中国经济金融高频数据，涵盖经济活跃度、通胀水平、工业生产、消费、投资、出口、新兴行业景气度等多个维度。数据显示全球经济活跃度有所回升，通胀仍波动；国内制造业PMI及主要钢铁开工率下降，房地产成交面积提升，基建和制造业开工率减弱，出口运价指数上升，半导体及光伏行业景气度走弱。数据反映出宏观经济前期调整后呈现一定韧性但仍面临不确定性[page::1][page::6][page::9][page::13][page::16][page::18]。
本周央行公开市场净投放资金12000亿元，资金面保持均衡偏松。国债和国开债收益率呈现分化走势，中短期票据及城投债收益率全线下行。受存款利率调降影响，信用债表现优于利率债，信用利差多数收窄，未来信用利差有望继续收窄，建议关注3-5年期信用债及二永债。资金面及基本面对利率的上行构成制约，利率维持窄幅震荡行情。风险因素包括经济数据超预期、地产销售低迷及政策加力超预期 [page::1][page::2][page::4][page::5][page::6]
本周基金市场呈现定期发行节奏，新发基金16只，募集金额超580亿元，债基持续占比超六成并展现吸金能力。可转债基金表现稳健，近一年年化回报6.8%，个别基金回报超14%。多基金采用上下结合策略，兼顾宏观资产配置和个券挖掘以实现稳健增值，重点基金工银可转债股债配置约35%:61%，注重转换债与正股套利机会。市场方面，A股下行、港股分化，国债收益率期限结构分化，ETF资金流显示中证A500净流出显著。报告详述可转债基金投资策略与表现数据，提供风险提示及本周市场走势综述 [page::0][page::1][page::3][page::7]
本报告基于30大中城市及全国范围内的房地产市场高频数据，系统分析了商品房和二手房成交面积及价格动态，库存去化情况，土地成交及价格走势，以及房地产开发投资和施工进展。报告指出，近期房地产市场呈现量稳价跌，城市表现分化，利率下调有望助力市场回暖及企稳，房地产行业景气与债券、权益及商品市场联动明显，为投资者提供政策与市场动态参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9]
报告深入分析了特种塑料尤其是PEEK和PI材料在机器人及人工智能产业的应用前景，强调其优异性能与生产工艺壁垒，结合产业链与市场规模，预测未来需求高速增长，推荐龙头企业投资机会 [page::0][page::1][page::6][page::14][page::15]
本报告聚焦建材行业市场动态，指出水泥市场进入阶段性淡季，需求下降价格走弱，消费建材因家装及修缮需求复苏企稳，玻璃纤维价格分化，高端电子纱价格保持坚挺，浮法玻璃市场受雨水影响需求减弱价格承压。报告推荐把握消费建材政策和需求改善机遇，关注相关龙头企业投资价值 [page::0][page::1].
本报告跟踪分析了2025年5月23日前ESG评分变动情况及相关策略表现，显示评分上升的企业占比较大，银行、非银金融等行业ESG评级提升显著。ESG筛选策略（沪深300）本周实现0.68%的超额收益，夏普比率达4.84，表现稳健。舆情整合策略表现稍差，夏普比率为0.84。报告提醒市场情绪波动与历史数据规律改变风险，为投资者提供了结合马科维兹组合理论的ESG投资思路参考[page::0][page::1]
本报告回顾了2025年5月19日至5月23日证券板块行情及市场表现，重点分析板块及个股的跌幅情况、市场成交量及两融余额变化，以及新基金发行情况。报告指出，证券板块出现一定回调，但估值具备安全边际，未来受益于国家稳增长和资本市场政策支持，板块景气度有望提升。相关风险包括宏观经济及资本市场波动等因素 [page::0].
报告分析2025年4月生猪价格震荡调整，自繁自养仍微利，农产品贸易逆差显著缩小，宠物食品出口量保持增长。农业指数表现弱于沪深300，建议关注成本优化且资金面健康的优质猪企及成长中的宠物食品行业[page::0][page::1]。
本报告分析了出口交货值和出口金额两大出口统计指标的定义、差异及其背离原因。指出两者因统计时点、计价方式及统计范围不同，导致出口数据存在时间滞后和口径差异。结合2025年4月中美贸易摩擦背景，解析了近期数据背离的来源，发现企业规模差异、库存消化以及基数效应是主要影响因素。报告通过历史数据回顾和实证分析，揭示贸易与生产数据背离的规律，为宏观贸易形势判断提供了重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::8]
