本报告通过分析2015年至2025年主动权益公募基金的业绩表现，揭示行业配置稳定、大盘价值风格和医药主题基金具有较高跑赢自身基准的概率。基于滚动三年跑赢基准概率超过80%的138只绩优基金，采用PCA降维及K-Means聚类划分为六类基金，并深入探讨各类基金的投资特征与典型代表，发现行业分散型基金倾向左侧行业轮动，小盘基金多为量化管理，价值基金注重安全边际，医药主题基金关注小市值个股，轮动型基金偏向中长期布局，科技型基金关注产业周期与细分赛道轮动。Brinson归因显示选股收益贡献显著高于行业配置收益，选股稳定性更强，行业轮动频率高的基金跑赢难度较大。此外，基金经理对估值和风格把握尤为关键，医药和价值主题基金表现突出，消费和TMT相对困难 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::15][page::16]
本报告聚焦2025年计算机行业中期策略，重点解析AI Agent技术驱动下行业价值重估的逻辑，结合行业政策、技术进展与市场需求，展望AI Agent推动国产算力需求提升及软件服务模式创新。同时涵盖金属、汽车、煤炭等多行业发展趋势与投资建议，为投资者提供综合视角的中期布局参考 [page::1][page::4][page::6][page::8]
2025年煤炭板块持续面临价格压力和供强需弱局面，但政策推行长协煤合同及煤炭协会倡议书稳定煤价，行业生产保持增长，煤炭价格有望触底反弹；煤炭板块估值处于历史低位但有所回升，分红频次和比例提升趋势明显，政策鼓励长期资金入市及市值管理驱动红利资产价值重估，建议重点配置高股息、优质龙头和煤电联营标的，防御性强的红利策略具备稳健收益底盘价值 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7]
报告分析了金属行业供需结构的持续改善，重点关注镁和锂两大小金属板块的供需趋势。镁行业供需或进入紧平衡状态，受汽车轻量化、机器人、新能源等多因素驱动，2024-2027年全球镁需求预计年复合增长率达21%。锂行业供给过剩状况或逐步缓解，主要受盐湖提锂产量提升和新能源汽车及储能电池需求增长驱动，2024-2027年锂供应年复合增长率约15%，需求年复合增长率约21%。行业盈利能力和回报率提升推动有色金属基金持仓比例创新高，铜和黄金板块带动配置回归，2025年产业周期与成长性、对冲性三条主线配置价值凸显[page::0][page::1][page::8][page::15][page::17][page::19]
报告聚焦2025年计算机行业中期策略，指出AI Agent作为大模型驱动的高阶AI应用具备独立思考、自主执行、持续迭代能力，将带动国产算力需求提升、行业毛利率中枢上移及商业模式升级。结合政策周期、技术成熟度和需求周期，AI Agent相关产业链企业具备爆发潜力，2028年市场规模预计达3.3万亿元。同时分析行业估值中位偏高、机构持仓波动与行业分化现象，推荐具备AI Agent布局的多类型上市公司持续关注。[page::0][page::2][page::8][page::13][page::18][page::21]
美国5月非农就业增加13.9万，主要增长集中于医疗、教育、住宿餐饮及娱乐等行业，暑期消费受观光和赌博娱乐就业支撑。劳动力市场流动性仍处于较低水平，离职率及解雇率低迷，市场保持谨慎乐观态度。关税不确定性有所下降，流动性仍充裕，但海外经济与贸易摩擦风险存在。[page::0][page::1][page::2][page::3]
报告分析2025年银行业基本面仍承压但临近拐点，预计净息差收窄幅度减小，信贷规模稳中有升，资产质量平稳，拨备有一定反哺空间。资金面方面，险资配置动力强、主动基金低配银行有望回归基准，银行板块具备配置价值。优质区域城农商行表现领先，国有大行压力相对较大。中收降幅收窄，其他非息收入承压，整体业绩将趋于稳定[page::0][page::2][page::10][page::11][page::12]
报告聚焦人形机器人全链条技术制造加速推进，重点投资于研发、生态建设和国际合作。同时披露2025年5月工程机械主要产品月开工率环比下降，详细列举各类机械开工时长与开工率，反映行业当前内销复苏态势及挑战，为相关产业链投资提供参考依据[page::0]。
2025年5月中国出口增速从前值8.1%回落至4.8%，进口增速下降至-3.4%，主要因关税预期见顶及抢出口退温，出口动能回归正常化但韧性仍存。美国及部分转口贸易区出口增速显著回落，机电产品出口依旧稳定，整体贸易顺差小幅提升。未来出口趋势看，6月可能略有反弹，难现断崖式下滑，第四季度同比数据预计继续回落 [page::0][page::1]。
本报告分析2025年5月的物价数据，指出CPI保持低位，服务价格韧性显著但油价回落拖累整体通胀。PPI回升受国际大宗商品下跌、基建不旺及出口回落等多重因素压制。私人部门风险偏好回落，通胀回升更多依赖内需政策发力，利率下行空间仍存在 [page::0][page::1]。
本报告聚焦教育服务和交通运输行业的发展趋势及投资机会。社服方面强调高中教育阶段仍具备7-8年人口红利期，政策支持职普融合推动学位供给扩容，民办高中比例持续提升，尤其中西部扩容潜力大。交运方面，高速公路通行需求韧性强，2025年区位优秀路产通行量预计稳健增长，行业高分红政策稳定，股息确定性优势显著，未来政策修订有望推进行业再投资风险改善，提升长期投资价值 [page::0][page::1]。
本报告系统梳理稳定币的发展现状与生态，重点分析稳定币对全球货币体系和美国国债市场的影响。稳定币作为锚定法币的数字资产，已突破2400亿美元市值，推动美元数字化延伸并形成完整的发行与流通生态。美国监管框架的确立及中国香港《稳定币条例》出台，将促进市场规范发展和规模扩张。稳定币对短期美债需求提升明显，但长期债务问题影响有限，需警惕其潜在的影子银行风险和系统性脱锚风险 [page::1][page::2][page::3][page::4]。
本报告聚焦国证2000指数增强策略和基于GBDT＋NN机器学习模型的多宽基指数增强策略，结合技术、反转、波动率等多维因子的构建与验证，展现了策略在样本内外均表现出优异的超额收益和稳定的风险调整回报。同时，报告还介绍了基于红利风格择时与AI选股的固收＋策略，整体表现稳定，展望策略在未来市场形势中具备持续性优势[page::0][page::2][page::4][page::7]。
本报告聚焦股指期货市场表现及基差、跨期价差与分红点位预测，结合大语言模型辅助解读20多家卖方策略团队的市场及行业观点，归纳市场情绪及政策预期的影响，重点行业包括科技自主可控、消费和黄金板块，为投资者提供多维度参考。[page::0][page::1][page::4]
本报告围绕近期贸易冲突缓和预期，结合中美高层经贸磋商进展及宏观经济数据，分析当前市场风格变化，重点强调小盘成长板块的相对强势表现。从量化因子视角出发，推荐提升市值因子和成长因子配置权重。并运用宏观择时模型及微盘股指数轮动策略，建议核心仓位维持大盘价值，战术上加仓小盘成长，以应对流动性改善及风险偏好回升带来的机会 [page::1][page::2][page::3][page::5][page::6]
本报告基于富国基金旗下20只ETF的轮动因子，构建月度调仓的ETF轮动策略，对因子表现和策略收益进行了详细分析。5月份因子IC为-3.26%，多空组合收益-6.96%，策略收益-2.03%，超额收益为-3.46%。最新6月建议重点关注农业ETF、大数据ETF和稀土ETF，尤其农业ETF因盈利和估值相关指标表现突出。报告还系统介绍了因子构建方法和富国ETF产品布局，展示策略长期正收益特征。整体来看，尽管短期有波动，底层因子稳健，农业板块预期向好，适合关注[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6].
本报告构建基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略，结合经济增长和货币流动性两大类因子信号动态调整仓位。回测显示策略年化收益率13.96%，夏普比率0.76，整体优于等比例基准，具备较好的收益和风险控制能力。6月策略仓位提升至100%，维持积极看多态度 [page::0][page::1][page::2][page::3]
本报告重点分析了上周权益市场震荡上行及节后量能回升的背景下，多资产配置策略表现。建议采用红利+小微盘哑铃型配置以对冲风险，中性策略因IC、IM深贴水谨慎建仓。私募CTA套利和指数增强策略表现优异，因子投票策略展现稳定收益与良好夏普比率，强调关注地缘政治及宏观风险 [page::0][page::1]。
本报告针对2025年6月10日铸造铝合金期货上市首日的策略进行了深入分析。报告认为首日挂牌价偏低，铸造铝合金期货存在6-8%的高开可能，但整体基本面偏弱，预计高开后低走，运行区间聚焦19000-19600元/吨。提出了单边高开策略、跨期正套策略以及跨品种价差操作建议，结合历史季节性和保证金成本，指出无风险跨期正套介入价位，预判三季度消费旺季潜在收益机会，为投资者提供有针对性的风险提示及操作建议[page::0][page::1]。
本报告为国泰君安期货推出的直播预告，聚焦当前股指深度贴水现象，基于行情复盘和走势研判，分析其成因及市场影响，并提出指增、对冲和套利等策略建议，为专业投资者提供参考指引[page::1][page::2]。
