【银河纺服郝帅】公司点评丨森马服饰 (002536)：短期利润承压，渠道持续优化
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摘要
森马服饰2025年上半年实现收入61.49亿元，同比增长3.26%，归母净利润3.25亿元，同比下降41.17%。童装业务稳健，收入占比提升，休闲服饰受线上折扣调整影响承压。渠道结构优化，直营门店增多推动直营收入增长。毛利率微升，销售费用增加导致净利率下滑至5.19%。公司积极拓展海外市场，相关收入同比增长79.19%，战略布局利于长期增长。整体短期利润承压，长期渠道优化和海外拓展有望带动利润回升。[page::0][page::1]
