国泰海通 · 晨报0818｜宏观、策略、海外策略
本晨报涵盖宏观经济修复面临的稳增长与调结构双重挑战，强调资本市场制度改革对中国股市估值逻辑转变的重要推动作用，以及港股近期表现偏弱的宏观与资金面原因分析。报告指出中国股市“转型牛”由无风险利率下行与制度改革双驱动，港股具备受益于AI应用和南向资金持续流入的潜力[page::0][page::1][page::2]。
金融研报AI分析
就在今天｜国泰海通 ·2025研究框架培训“洞察价值，共创未来”
本材料介绍了国泰海通2025年研究框架培训的整体日程安排和参与团队，涵盖消费、金融、总量、周期、医药、科技及先进制造等多个研究领域，体现了公司全面深化研究服务和专业培训的战略布局[page::1][page::4][page::5]。
大药的诞生 首席 K才是医药的未来
本报告围绕中国创新药行业的发展阶段与未来趋势，深入分析本轮创新药板块上涨的主要驱动因素，展望医药行业的发展机遇，强调“大药”诞生在推动行业未来中的关键作用，为投资者理解医药板块提供前瞻视角[page::1].
腾讯业绩全面提速，AI垂直需求井喷
本报告深入分析腾讯2025年上半年业绩全面加速增长，AI技术驱动游戏、广告、金融科技等多业务提质增效，国际游戏收入增长显著。同时，报告关注美国政府加大对英特尔的资金扶持及AI推理需求爆发，推动AI基础设施快速升级，反映出AI行业长期向好趋势和强劲硬件投资周期[page::0].
基于基准长周期考核下，重视权重股机会
本报告分析了新规推动的基金业绩考核机制改革，强调长周期、多维度基准考核的重要性，借鉴美欧成熟体制，推动我国公募基金基准化与指数化进程，建议重点关注权重股配置机会以应对长期超额收益的挑战，提出基准考核下基金业绩稳定性的提升预期[page::0]。
量化风格轮动模型介绍
本报告介绍国泰海通量化风格轮动模型，覆盖大小盘与价值成长两大风格，结合宏观、估值、基本面等多维有效因子构建模型。大小盘模型在2013-2024年回测期内实现年化超额收益17.45%，价值成长模型年化超额收益分别达8.8%和7.19%。7月底最新信号指示8月份继续超配小盘与价值风格。报告强调历史规律存在失效风险，为投资提供动态风格轮动策略参考 [page::0]。
美联储降息博弈加剧，关注全球央行年会
本报告聚焦美联储降息预期加剧、全球央行年会对货币政策的影响，指出美国经济韧性强但通胀预期抬头抑制降息力度，欧洲经济放缓且欧央行短期维持观望，日本通胀压力上升或将加息，全球资产表现分化，风险因素主要为关税和地缘风险影响大宗商品价格波动 [page::0][page::1]。
2025中国股市上升的关键动力二：资本市场制度改革
本报告分析了中国资本市场制度改革对股市估值的深远影响，强调“提高投资者回报”和稳市机制如何改善投资者对中国资产的价值观念与风险预期，认为资本市场改革与无风险利率下行共同驱动中国股市“转型牛”的到来，A/H股指数具有新高潜力 [page::0][page::1]。
2025上海先导产业大会暨第14届医药CEO论坛+第5届人工智能大会
本资料为国泰海通证券发布的介绍2025上海先导产业大会暨第14届医药CEO论坛和第5届人工智能大会的会议预告，涵盖参会企业名单及会议日程安排，强调该资料不构成投资建议，主要面向机构客户及专业投资者，内容涉及医药及科技行业的上市公司交流与合作平台建设[page::0][page::1][page::2][page::3]。
就在今天 · 总量篇｜国泰海通2025研究框架培训“洞察价值，共创未来”
本报告为国泰海通证券2025年研究框架培训中的“总量篇”介绍，涵盖8月19日全天宏观、策略、海外策略、固收、基金评估、金融工程、中小市值与创新股权、新股等多个研究方向的培训安排，旨在提升投资分析和研究框架能力，助力未来投资决策与价值洞察。[page::0][page::2]
国泰海通｜金属新材料：钢铁有色联合系列电话会20讲
本报告介绍了国泰海通证券关于钢铁和有色金属行业联合系列电话会安排，涵盖多个细分领域专题，解析行业发展趋势和重点上市公司投资机会，为投资者提供行业深度洞察与决策参考 [page::2]。
特种集成电路行业触底向上，行业公司半年度见拐点
本报告聚焦特种集成电路行业的触底回暖现象，紫光国微和复旦微电等龙头企业数据显示营收和净利润实现稳步增长，行业毛利率水平保持稳定，且新领域如宇航级产品带来额外增长动力，风险在于需求不及预期及竞争压力加剧[page::0]。
“此”宽货币，已非“彼”宽货币——二季度货币政策执行报告解读
本报告深入解读二季度货币政策执行情况，指出当前“宽货币”政策与传统宽松存在实质性区别，政策利率调降空间收敛，财政贴息成为定向降成本新路径。结合7月金融数据，分析信贷波动现象及其对信用市场的影响，强调央行对稳增长与风险防范的平衡取向，并提示债市面临经济基本面与预期分化的风险局面[page::0][page::1]。
$"2+1"$ 风格择时模型——通过估值、流动性和拥挤度构建量化择时策略
报告提出以估值、流动性及交易拥挤度三个因子构建的$"2+1"$风格择时模型，实证显示该模型自2011年以来在风格指数中实现年化收益约18.5%，并有效识别指数的顶部底部，规避下跌风险，提供稳健的投资策略参考。[page::0]
如何克服因子表现的截面差异
本报告深入分析因子在不同市值及指数成分股中的表现差异，提出通过市值加权和风格加权复合因子提升选股效果。数据显示，在沪深300与中证500指数域内，市值加权显著提升因子多空表现与增强组合年化超额收益约1%，而对中证1000提升不明显。风格加权对严约束组合在1000指数中亦有一定的积极影响，报告为因子选股提供了优化路径和实证依据[page::0][page::1]。
主动外资重燃信心，内资热钱延续流入
报告指出2025年8月A股市场交易热度提升，资金流动活跃，外资从被动流出转为流入，中概股受主动外资青睐。融资资金重点流入电子和机械设备行业，外资则流出家用电器和机械设备但增持有色金属。南下资金大幅流入港股，整体反映增量资金入市和市场情绪边际改善[page::0][page::1]。
“此”宽货币，已非“彼”宽货币——二季度货币政策执行报告解读
报告围绕2025年二季度货币政策执行报告，分析央行当前货币政策操作从传统银行间市场的自上而下传导，转向更结构性和定向的“降成本”路径。结合信贷数据、财政贴息的新动作，认为当前金融支持实体力度尚足，政策利率调降空间有限，债市面临基本面与市场预期的分化格局，防范资金空转与稳增长保持平衡是核心关注点 [page::0][page::1][page::2]。
精彩回顾 · 总量篇｜国泰海通2025研究框架培训“洞察价值，共创未来”
本报告为国泰海通2025年研究框架培训“洞察价值，共创未来”的精彩回顾，涵盖多位研究人员针对固定收益、基金评价、金融工程、新股市场及中小市值创新股等领域的培训内容，未涉及具体量化策略及投资评级，主要体现研究团队的知识分享与培训框架构建 [page::0][page::2][page::3][page::4]。
精彩回顾· 消费 $+$ 金融篇｜国泰海通2025研究框架培训“洞察价值，共创未来”
本文件为国泰海通证券于2025年举办的消费与金融专题研究框架培训精彩回顾，主要包含培训现场实录与活动安排，强调面向签约客户的研究服务内容，未涉及具体投资策略或量化分析内容[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
智元直播“远征 A2” 24小时自主行走，全品 8.18登陆智元及京东商城
智元机器人成功实现全球首次高温环境下24小时自主行走直播，展示其具身智能和持续作业能力。公司产品全线8月18日在智元商城及京东商城开售，推动品牌和市场扩展。智元具备工业及商用场景落地优势，通过技术创新及生态合作促进产业发展，重点关注机器人整机及零部件供应链投资机会。风险在于技术进步和产业化进展不及预期 [page::0].
