金融研报AI分析

东吴金工Q培训邀请函第六期·北京

本邀请函介绍了东吴金工Q培训第六期活动安排，特别邀请北京大学光华管理学院刘玉珍教授讲授行为金融与投资心理相关内容，旨在提升专业投资者理性决策能力，活动于2025年4月22日在北京举行并提供线上同步直播服务[page::1].

泰康基金基金经理调研 · 邀请函【东吴金工】

本文件为东吴金工发布的2025年泰康基金基金经理调研邀请函，介绍了调研的时间、地点、参与基金经理及代表产品，旨在促成机构投资者与基金经理之间的沟通交流，并无投资策略或研究内容展示[page::0][page::1].

大类资产与基金周报（20250324-20250328）黄金强势，商品基金年内累计涨幅13.93%

本周A股市场表现分化，行业涨跌不一，医药生物等行业小幅上涨，计算机等行业调整明显；债券收益率小幅下降，期限利差微幅上行；商品市场中黄金表现强势，COMEX黄金价格上涨2.97%，推动商品基金取得本周1.63%的收益，年内累计回报达13.93%。基金市场新发36支基金，权益基金仍为主力，规模持续增长，为投资者提供多样化选择。[page::0][page::1][page::4][page::8]

金融工程指数量化系列基于偏离修复的行业配置策略

本报告基于沪深300指数与31个行业指数的历史回报和回撤，提出一种基于偏离修复的行业配置多空策略。通过有效回撤筛选算法筛选适用行业并构建配置组合，实现超额收益和风险控制，验证策略在样本区间内较好控制回撤并提升收益，具有辅助趋势跟踪策略的潜力 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::8]

【金融工程】量化CTA周报：能化板块快速上行，波动率因子延续强势表现

本周CTA策略环境总体中性偏强，推荐继续配置趋势及套利策略。商品期货指数上涨1.71%，能化板块表现强劲，波动率因子持续领涨，动量因子小幅上涨，持仓与期限结构因子有所回调。国内外宏观政策及地缘风险影响短线波动，整体量化策略表现稳健[page::0]。

报告梳理了民生金工旗下多条量化选股组合的表现与投资逻辑，重点介绍了AEG估值潜力组合、竞争优势组合、安全边际组合、红利低波季调组合、大模型AI选股组合及治理能效组合等，均体现出显著的超额收益与良好的风险调整指标。其中，AEG估值潜力组合自2014年以来年化收益达到29.29%，夏普比率1.11，表明基于超额收益增长的PE估值模型具备较强的投资价值体现[page::0][page::1][page::6][page::7]。

【电子】思特威-W—LOFIC/200MP有望接力50MP冲击高端，“智驾平权”带动车规业务快速增长

思特威2024年营收大幅增长，毛利率提升显著，手机50MP产品带动智能手机业务快速发展，新推出的LOFIC+200MP产品有望进一步抢占高端市场。汽车业务持续增长，受益于主流车厂合作和智驾视觉系统升级，安防业务保持行业领先。风险主要包含下游需求波动和技术迭代不确定性[page::0][page::1]。

中银早刊-20250422

本早刊涵盖公司多项经营数据与市场行情，披露思特威2025年一季报及2024年年报，公司收入和毛利率稳步提升，手机与汽车业务表现突出。同时关注全球主要市场指数及大宗商品价格变动，为投资者提供简明的市场快讯和公司资讯[page::0].

【电力设备】中科电气—负极出货同比高增，盈利能力企稳向好

中科电气2024年归母净利润同比大幅增长626.56%，营收增长13.72%，负极材料出货量提升55.66%，毛利率提升至19.94%，公司负极业务快速扩张并拓展海外市场，磁电装备业务与负极业务协同发展提升综合竞争力，前景看好但需关注原材料价格及行业政策风险 [page::0].

【社会服务】2025年五一旅游数据点评—国内文旅市场多点开花，跨境游市场持续高增

五一假期文旅市场实现持续复苏，国内旅游人次及消费双双创历史新高，传统景区及新兴低线城市旅游热度显著提升，跨境游订单量大幅增长，入境及出境旅游均表现强劲，推动文旅市场多点开花的增长态势[page::0]。

深度理解美国关税战的逻辑和影响

美国“对等关税”政策旨在通过加征进口关税遏制贸易逆差，但在经济学上基础薄弱，美元特殊地位是美国长期贸易逆差的根本原因。关税战将削弱美元外循环，导致资本撤出、债务风险上升。中国应对策略是扩大内需，对冲外需冲击，保持经济韧性并争取在全球经贸中获得更有利地位。[page::0][page::2][page::9][page::11]

中银早刊-20250508

本报告为中银证券发布的每日早盘市场综述，包含最新宏观经济分析、重点行业财报点评以及隔夜国际市场主要指数和商品价格表现，反映全球及国内市场动态，供专业投资者参考。[page::0]

【电子】德明利—价格回温 $^+$ 市场扩容，高端存储蓄势待发

德明利2024年实现收入与利润大幅增长，存储市场价格回暖与高端产品突破推动公司快速成长。2025年一季度营收和毛利率有所改善，存储价格逐步回暖带动企业级及嵌入式产品销售持续扩大。新兴需求如AI、车载电子促进市场扩容，国产化趋势强化公司核心竞争力，具备较强周期红利捕捉能力并面临原材料紧缺、周期波动及国际贸易风险。[page::0]

【电子】工业富联—云计算双维度突破，多元布局稳健成长

报告分析了工业富联2024年及2025年一季度财务表现，指出公司收入与净利润稳健增长，云计算业务实现双维度突破，AI服务器增幅显著，推动整体营收提升。通信及移动网络设备业务也保持稳定增长，报告强调公司面临的宏观经济及市场风险，为投资决策提供参考依据 [page::0]。

【通信】运营商业绩显韧性，AI算力竞速启航—电信运营商行业点评报告

报告分析三大电信运营商2024-2025年业绩表现，强调传统通信收入稳健增长，云计算与算力业务成为新的增长引擎。算力投资坚定不移，资本开支结构向数字化转型倾斜，国际业务加速扩展。三运营商高派息率彰显现金流稳健。AI及算力技术驱动运营商向科技型企业转型，未来云、IDC资源利用率有望提升，有效支撑高质量发展 [page::0][page::1]。