宏观流动性边际收敛概率上升——资产配置周报
本周报告深入分析了2025年中国宏观资产负债表的动态，指出实体部门负债增速趋于下行，财政政策稳健，货币政策保持边际收敛，资金面总体平稳。股债性价比目前略偏向股票，权益风格偏向价值，建议配置长债加价值类权益资产。行业推荐聚焦银行、电信、石油石化及交通运输领域，并对主要指标及资金面趋势作出细致解读，为投资者提供切实参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::10][page::11]
金融研报AI分析
【山证可转债】新券定价 华夏安博仓储REIT：大湾区高标仓，全球物流巨头布局中国REITs
本报告详细分析了华夏安博仓储REIT的资产结构及发行情况，核心资产为粤港澳大湾区现代化高标仓储物流项目，由国际物流巨头Prologis原始权益人管理。预计发行价为6.121元，对应P/NAV比例1.13倍和年化派息率约4.17%。基于大湾区良好交通条件和高标仓需求，预测合理价格区间6.62-7.64元，具有一定溢价潜力。考虑市场整体调整态势，短期内价格可能仅达合理区间下限，长期有望提升。报告重点提示了租户集中度风险及运营效率等潜在风险因素 [page::0].
西麦食品(002956.SZ)：收入利润高增长，燕麦龙头加速发力
报告详细分析了西麦食品2025年前三季度经营数据，收入与利润实现显著增长，毛利率和净利率均提升，成本控制和新品业务驱动盈利空间扩张。未来收入和净利润预计保持高速增长，发布积极的“买入-A”评级。[page::0][page::1]
【银河银行张一纬】行业周报丨险资加力布局银行板块，关注银行配置价值
本报告聚焦银行板块近期表现及险资持仓动态，指出2025年三季度险资持续加码银行板块，优质中小银行受青睐，强调银行板块低估值及高股息率优势，结合普惠金融政策趋势，认为银行业结构性信贷投放将优化信贷结构，但利率和资产质量仍存风险。报告通过多维度数据支持投资价值判断，为持仓和配置提供参考 [page::0][page::1].
【银河社服顾熹闽】行业动态 2025.10丨财富效应与政策优化，消费不必悲观——11月投资前瞻
报告分析了2025年10月社服行业表现，指出传统高端消费受益于财富效应及供给优化呈边际改善，新消费回调后基本面与估值匹配提升，重点推荐免税、博彩及新消费赛道企业，预期2026年消费需求持续复苏。政策优化和财富增长为消费带来长期利好，演唱会及体育赛事市场增长确定性强 [page::0].
财信证券晨会报告20251111
本报告重点分析了当日A股市场震荡上行态势，消费板块领涨，尤其是白酒、乳业、餐饮旅游等细分领域表现突出，锂电电解液和化工板块延续活跃态势。同时，报告涵盖了宏观政策动态、债券市场变化及行业公司最新动向，推断在全球科技投资热情和政策支持下，A股慢牛行情基础稳固，结构性行情有望持续[page::0][page::1][page::2].
整固蓄势，窄幅波动 经济分析与资产展望11,03-11,09
本报告复盘了2025年11月初全球及国内主要资产市场表现，关注美联储政策、美股调整及中国出口放缓和CPI回升背景下的资产配置展望。指出股债汇市场将保持窄幅震荡，政策维持宽松，海外经济数据影响市场波动，强调风险需警惕宏观和产业政策超预期变化，为投资者提供本周大类资产的动态分析和策略建议[page::0][page::1]。
【华西固收】科创债ETF拉久期
本报告聚焦科创债ETF及基准做市信用债ETF的资金规模和久期变化，指出科创债ETF规模持续增长且持仓债券加权久期普遍拉长，主要增持央国企长期债券，体现出债券期限结构的调整趋势。同时，报告关注不同债券间利差变化及相应投资机会，提示政策风险需警惕。[page::0][page::1]
华西最强声 1111 | 整固蓄势，窄幅波动；AI应用细分化场景加速突破
本报告围绕2025年11月初的宏观经济、固收市场、大类资产表现及人工智能细分场景的应用突破进行分析。10月CPI和PPI均超预期，节日效应推动价格回升，反内卷政策及存储涨价拉动制造业价格企稳。科创债ETF中久期拉长，央企债券偏好加剧。海外主要股指普跌，国内股债震荡为主，同时AI技术推动行业场景不断细分，受益相关标的迎来成长机遇。重点公司如百合股份代工业务增量明显，AI算力及应用升级带来深度发展空间 [page::1][page::2][page::3][page::6][page::7]
中金2026年展望 | 东南亚策略：降息潮起，周期焕新
本报告从宏观与产业视角深度剖析东南亚六国经济展望，重点提出2026年降息周期将推动融资敏感行业如不动产及重资产迎来估值修复与盈利改善，同时有效关税优势持续扩大助力工业供应链复苏，数字基建与矿业板块受地缘摩擦带动资金关注，消费板块面临压力且通胀持续走弱。东南亚多国经济增速有望跑赢全球，风险包括地缘政治紧张、汇率升值及外资流入波动等 [page::0][page::1][page::2][page::14][page::16][page::17][page::18][page::19]
中金2026年展望 | 港资房企：关注板块二次上行机遇
本报告深入分析香港房地产市场2026年展望，认为受美元降息及大陆资金推动，港资房企板块或迎来二次上行机会。当前市场企稳，估值修复空间充足，住宅及零售板块领跑，写字楼增量供给仍需观察。风险点包括海外降息不及预期和商业地产供过于求。[page::0][page::1][page::2][page::6][page::9][page::17][page::21]
中金2026年展望 | 港股：“牛市”的下一步
报告系统回顾2025年港股市场超预期牛市表现，分析流动性环境与信用周期的内外部变化，探讨2026年信用周期震荡放缓与结构性景气并存的局面。重点布局AI科技与新兴产业链产能出清、海外需求映射三大稀缺资产方向，建议红利资产稳健配置，强调政策对信用扩张和市场盈利影响的关键性，预期港股盈利增速温和放缓，估值空间受结构主导有限开启，港股作为人民币国际化与资金交汇的核心地位持续巩固 [page::0][page::1][page::10][page::16][page::28][page::30]
基金量化观察：港股通ETF持续申报，金融地产主题基金业绩占优
本报告系统回顾了2025年11月上旬ETF一级市场资金流动、二级市场交易情况及增强策略ETF的业绩表现。资金流向方面跨境及金融地产板块ETF表现突出，金融地产主题基金收益率位于各主题基金前列。主动权益及增强指数型基金中，部分基金取得明显超额收益，揭示当前市场资金偏好及基金表现差异。研究对基金市场投资布局提供了重要参考 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::9]。
量化观市：缺电叙事驱动的价值行情能否持续？
本报告总结了近期A股市场表现，尤其聚焦于缺电叙事引发的价值风格行情，以及微盘股的择时与轮动信号。量化因子显示价值与波动率因子具备良好表现，转债因子亦维持正向趋势。宏观环境上，境外流动性收紧令市场风格发生切换，建议维持大盘成长为主，战术仓位关注新能源、煤炭与公共事业板块。中期择时模型支持适度权益配置，风险仍需关注政策与系统性变化。整体策略以行业轮动和量化因子选股为核心，兼顾估值与业绩驱动的风格转换。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::7][page::11]
【金融工程】商品指数周报：商品指数持续下跌，钢铁产业链指数大幅领跌
本报告聚焦本周商品指数表现，显示整体持续下跌趋势，特别是钢铁产业链指数跌幅显著，主要受铁矿价格下跌影响；而农产品板块表现相对稳健，菜粕上涨明显，推动农产品指数领涨，相关权重贡献详见报告。数据基于公开市场价格，反映商品市场近期波动情况，为投资者风险管理提供参考 [page::0]。
【金融工程】量化CTA周报：中长趋势CTA策略领涨，动量因子涨幅居前
本周CTA策略环境偏强，建议配置趋势和套利策略。中长趋势策略领涨，经历回撤后显著修复；动量因子和波动率因子上涨，持仓因子及期限结构因子下跌。截面多空、价差套利及时序择时策略表现分化，整体CTA市场表现差异明显，为投资提供策略参考指导[page::0]。
新能源主题基金表现亮眼，港股ETF资金显著流入基金市场与ESG产品周报20251110
本报告系统回顾了2025年11月3日至7日的基金市场与ESG产品表现，聚焦新能源主题基金的强劲涨幅及港股ETF显著资金流入。同时分析了行业轮动、主动偏股基金仓位变化及绿色债券发行情况，基于定量模型对基金仓位进行了高频测算。报告显示新能源主题基金本周涨幅达3.41%，港股ETF净流入181.22亿元，绿色债券市场稳步发展，整体基金市场动态为投资决策提供参考 [page::0][page::6][page::9][page::11][page::12][page::13]
高维宏观周期驱动风格、行业月报(2025/10):优选小盘、红利风格【华福金工·李杨团队】
本报告构建多维度宏观周期识别框架，融合经济景气、通胀、利率、库存、信用五大宏观变量，通过宏观变量组合驱动宽基指数、红利指数及风格轮动策略，取得显著超额收益。报告指出宏观变量升维处理显著提升策略的稳定性和预测能力，推荐当前偏向小盘和红利风格配置，同时提示市场风险。[page::0][page::1][page::5][page::8]
周度报告 | 股指对冲周报
本周股指期货市场呈现震荡格局，沪深300和上证50表现相对坚挺。美经济数据强劲但政府持续停摆带来不确定性，A股表现底色坚韧，成交量明显缩减，融资流入放缓。基差整体走弱，但期限结构和对冲策略仍较为合理。主要股指期货成交量及持仓量均较上周有所下降，体现市场谨慎情绪 [page::0]。
行情点评 | 旺季需求推动大幅去库，碳酸锂价格拉升，后续仍有压力
本报告分析了2025年10-11月碳酸锂需求旺季推动的市场去库存情况，价格因此显著上涨6.1%，主要受新能源储能及动力电池需求增长影响。供应端受澳大利亚矿山增产及江西大厂复产进度影响仍存不确定性，成本端因矿权出让费用上升导致价格压力存在，预计12月起进入需求淡季，市场价格或面临调整压力 [page::1].
