本报告关注2022年7月初A股市场结构表现、行业板块动向和资金面变化，基于GFTD与LLT两大量化择时模型显示市场温和看多。行业轮动明显，农业公用事业等行业表现强势，而建材地产等板块承压。整体市场估值处于历史中下游水平，融资余额回暖但基金仓位略降，宏观因子显示经济面仍有挑站。风险溢价保持高位，多维视角提示债务周期和通胀背景下市场中长期有望恢复活力，但短期蓝筹股存在超买风险。模型历史成功率约80%，提醒控制策略风险[page::0][page::3][page::5][page::10][page::15][page::19][page::20]
本报告基于盈利和成长两大核心财务指标，构建基于基本面量化模型的长线选股策略。回测期自2009年至2024年8月末，该等权重组合累计收益率达1845.99%，年化收益率20.77%，相较中证800指数年化超额收益为15.70%，显示出显著的超额业绩优势。组合平均持股55只，平均流通市值130亿元，持仓多集中于医药生物、化工、电子等行业。策略年化波动率约13.77%，信息比为1.14，体现良好风险调整后收益能力。本报告针对策略表现进行持续跟踪与实证分析，并提示模型可能面临的政策及市场结构变化风险 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::9][page::11][page::12]。
本报告系统回顾了2020年5月A股市场不同宽基指数及行业风格表现，结合日历效应、资金流动与盈利预测分析，认为盈利及质量风格表现显著且趋势延续，价值风格维持失效。资金流方向显示融资和北上资金逐渐偏好中盘及大盘优质股。基于沪深300成分股构建的绩优蓝筹风格趋势策略实现超额年化收益13.7%，显示盈利质量风格具备投资价值 [page::0][page::3][page::11][page::21][page::22]
本报告基于沪深300成分股2005至2011年高频交易数据，定义大单资金流并测算其资金流入流出比率。研究发现，单日大单资金流表现出较强的短期动量效应，但在考虑手续费后，约一周的大单资金流对于2周及以上的股价走势表现出明显反转效应。实证结果显示，选取大单资金流入较弱的30只股票进行流通市值加权配置，统计周期4个交易日、跟踪周期10个交易日，可获得显著超额收益，累计超额收益达274.66%。该反转效应策略在多数年份能持续战胜沪深300指数，具备良好的选股指导价值 [page::0][page::6][page::19]。
报告基于申万二级行业分类构建细分行业轮动配置策略，融合景气度、动量和拥挤度三大因子体系。景气度因子基于35个来自财报业绩和预期变动的指标合成，动量因子覆盖月频、周频和日频多角度技术指标，拥挤度因子则反映行业资金拥挤风险。策略回测显示，高景气、高动量及低拥挤度行业组合实现年化超额收益26%，超额夏普比率达1.29，验证了多因子融合优化行业配置的有效性 [page::0][page::4][page::5][page::9][page::15][page::22][page::23]
本报告系统研究了A股科技板块选股策略，重点分析了研发费用作为创新投入因子的选股能力，以及财报盈利、成长及估值因子的表现。科技股研发费用具有显著的选股能力，研发费用因子自2016年起IC均值达0.19，年化多空收益率21.58%。结合盈利因子（ROE）、成长因子（净利润同比增长）、估值因子（EP）等形成多因子选股模型，月度调仓回测2007年至2020年，年化超额收益达19.20%，最大回撤-8.16%，月胜率79.2%[page::0][page::8][page::12][page::13][page::21][page::22]。
本报告系统分析了资产配置FOF基金的发展现状、监管规则及存在的问题，揭示了资产配置对长期收益的核心作用，通过实证分析不同基金类别的表现与因子有效性，重点推荐灵活配置型基金和二级债基的低风险优选策略，并展望了打新、定增、转债及股债轮动等具体增厚收益的策略路径，为低风险基金投资者提供量化挑选和策略布局建议 [page::0][page::4][page::6][page::13][page::26][page::30]
本报告围绕公募对冲型基金的风险敞口及股指期货对冲比例进行了系统研究，提出市值对冲偏离度和beta对冲偏离度指标，分析了固定敞口和灵活敞口策略（含低频LLT择时策略和高频EMDT日内策略）的风险收益表现，结果显示灵活敞口策略在控制风险的基础上实现明显的超额收益提升，尤其在考虑交易成本后，高频EMDT策略敞口比例上升对应收益增长，为对冲产品的动态敞口管理提供实证依据和策略框架 [page::0][page::4][page::12][page::15][page::18][page::19]。
本研究基于“历史可以重复”假设，利用Lyapunov指数证明沪深300指数高频收益率序列具有分形性质，进而构建了基于时域分形的相似性匹配日内低频交易（SMT）策略。通过在沪深300指数和股指期货的多频率回测，策略在低频交易结合动态止损机制下实现优异的风险收益表现，累计收益率高达86.68%，最大回撤仅4.47%，显示出良好的实用性和扩展潜力[page::0][page::10][page::15][page::16]。
本报告回顾2021年一季度A股市场风格表现，指出小盘价值表现优异，盈利、成长风格波动且呈现反转特征。资金流向显示主力资金总体流出，小盘流出较大，但北上资金显著流入中小盘价值及创业板。基于日历效应和宏观事件分析，二季度适合关注盈利、低流动性及长期动量风格。推荐沪深300绩优蓝筹风格策略，回测年化超额收益达17.1%，信息比率1.21，最大回撤17.4%。风险提示风格策略可能存在失效风险 [page::0][page::3][page::4][page::9][page::15][page::18]
本文基于海量Level 2逐笔订单数据，从订单“大小”和“长短”两个独立维度构建了240个订单因子。通过实证回测，挑选表现优异因子构建精选订单因子组合，在A股主流板块均取得显著超额收益，Top-30组合年化收益率最高达31.33%，夏普比率高达1.86，显著优于市场基准[page::0][page::7][page::16][page::25]。
本报告围绕2020年8月中国股票市场风格表现进行回顾与展望，结合资金流、估值、宏观事件等多维度数据，重点关注价值风格的短期修复与绩优蓝筹的中长期布局，提出量化风格配置建议，推荐构建以高盈利、低估值为核心的绩优蓝筹风格策略 [page::0][page::3][page::8][page::15][page::18]。
本报告基于行为金融理论，运用CSAD模型量化监测股市中的羊群效应，结合涨幅、成交量及流通市值限制筛选行业龙头股，构建行业轮动策略。实证结果显示，该策略显著提升超额收益率且最大回撤可控，样本内外均表现稳定。最新一期推荐钢铁、农林牧渔、电子元器件及机械行业为重点配置对象，为投资人提供了有效的行业轮动配置工具[page::0][page::5][page::17][page::25]。
报告基于宏观流动性、估值底部及企业盈利季节性周期，提出2020年A股市场整体向好且上半年表现更佳。风格配置建议以趋势为主，继续关注盈利、成长及质量风格，强调北上资金的引导作用。行业方面推荐交通运输、汽车、国防军工、机械设备及建筑装饰，结合多维度数据支撑行业景气度和估值优势，为投资提供系统参考 [page::0][page::5][page::14][page::20][page::23]。
本报告系统回顾了2020年4月A股市场风格表现及变化趋势，指出北上资金持续流入大盘蓝筹，盈利风格有效性明显提升，价值风格失效扩大。结合资金流、日历效应、分化度及估值水平，建议关注以盈利和低估值为核心的风格组合，并重点推荐基于沪深300的绩优蓝筹风格趋势策略，该策略自2017年回测年化超额收益达12.9%。宏观事件驱动分析亦显示高成长、小市值风格具备较强表现潜力，为投资者布局提供了全面指引[page::0][page::3][page::11][page::16][page::21][page::22]。
本报告基于广发证券发展研究中心的A股量化择时模型GFTD与LLT，结合市场结构表现、行业估值水平及市场情绪指标，揭示当前A股处于风险溢价极低区域，估值和情绪均显示市场可能触底，量化择时模型累计收益表现稳定，长期投资者可关注中盘和小盘低估值板块。宏观视角及日历效应辅助判别市场趋势，提示信用周期将推动市场中期反弹，风险警示模型非万能，仍需关注市场结构变化和外部风险因素 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::11][page::18][page::19].
本报告围绕行业轮动策略展开，重点介绍了相似性匹配、羊群效应、因子极值及宏观事件驱动四大行业轮动策略的构建方法、历史表现及最新推荐。相似性匹配策略通过历史行业启动序列寻找相似周期，实现正超额收益；羊群效应策略通过龙头股情绪捕捉市场趋势；因子极值策略基于行业内因子创新高低比例反映投资者情绪；宏观事件驱动策略结合宏观经济指标识别有效行业。报告重点推荐关注房地产、建筑材料、建筑装饰、医药生物、汽车等行业，结合关键财务因子和资金流向，尤其看好房地产链条行业的持续表现 [page::0][page::4][page::5][page::14][page::17][page::25].
本报告全面回顾了2022年三季度国内CTA产品的发行与业绩，对股指期货、国债期货及大宗商品市场的行情、波动率特征及相关量化策略表现进行了细致分析，特别是CTA相关策略波动率与收益的关系，以及国债期货跨品种套利和趋势跟踪策略的回测结果，为后续季度CTA策略调整及风险管理提供了依据 [page::0][page::3][page::8][page::13][page::14][page::16][page::21][page::22]
本报告依托中证500成分股2010年至2018年的个股新闻数量数据，构建投资者关注度指标并基于此构建选股策略。实证显示，投资者关注度较低的个股表现出显著的超额收益，且策略的年化收益和最大回撤等风险指标均优于基准，验证了新闻舆情对股票价格的预测能力及选股价值。数据展示了新闻数量分行业、年度的分布趋势及多只代表性股票的新闻数量与价格走势，深刻揭示投资者注意力对资产价格的影响机制 [page::0][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::24][page::25][page::31]
报告系统回顾了2019年二季度CTA产品发行情况及业绩，分析股指期货、国债期货、大宗商品市场行情和相关CTA策略表现。股指期货成交活跃，波动率回落，趋势向好或推动三季度股指CTA表现。国债期货受利率下行影响波动低迷，国债期货趋势策略收益有限，但跨品种套利仍展现较好回报。大宗商品价稳波动提升，部分品种趋势明显，相关CTA策略表现优异，特别是黑色和农副产品板块。风险提示强调风险控制是CTA成功关键[page::0][page::3][page::9][page::13][page::19]。
