金融研报AI分析

【策略】防止市场急涨急跌，震荡行情将延续 A股市场投资策略周报

本周报告回顾了A股市场近期行情及主要指数表现，分析了当前宏观数据推动通胀回升及政策层面稳市机制的强化，强调市场将延续震荡，结构性行情为主。重点推荐TMT、电力设备、有色金属及煤炭银行等行业配置机会，提醒关注行业催化及外部不确定性风险，为投资者提供策略参考依据 [page::0][page::1]。

中金 | 深度布局“十五五”：银行篇

报告系统梳理了“十五五”期间银行业的十大趋势，包括淡化货币总量、信贷精准投向新质生产力和绿色普惠领域、打击“内卷”、保护合理息差和利润、防范不良风险、支持房地产新模式、化解地方债务等。通过数据图表展示了房地产贷款占比显著下降、M2增速放缓及流动性剪刀差扩大等现象，分析银行业面临的利润压力和风险挑战，为投资者评估银行业未来发展和风险提供参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5].

中金缪延亮：中美经贸关系新阶段意味着什么？

报告梳理中美经贸关系自2005年以来经历的三个阶段，指出2025年以来双方进入“脆弱的平衡”新阶段，强调该阶段对国际货币秩序重构、全球资金流动及资产配置的深远影响。中美贸易摩擦风险降低利好风险资产，美元霸权动摇带动人民币升值预期，且黄金作为尾部风险对冲工具价值提升。同时，大国长期竞争提高研发与资源投入，推动部分战略资源商品表现分化；科技成长股风格轮动加剧，价值股可能阶段性回暖[page::0][page::6][page::12][page::17]

【银河银行张一纬】公司点评丨江苏银行 (600919)：业绩稳健增长，规模扩张动能强劲

报告分析江苏银行2025年前三季度业绩，实现营业收入和归母净利润分别同比增长7.83%和8.32%，规模扩张和减值计提压力缓解驱动利润增长。贷款规模强劲增长，特别是对公贷款增速显著，推动利息净收入同比增长19.61%。中间业务和财富管理业务表现亮眼，非息收入结构优化，资产质量持续改善，不良贷款率和关注类贷款率均有下降，资本充足水平边际改善，为投资者提供了稳健的业绩预期支持[page::0][page::1]。

【银河汽车石金漫】行业双周报丨10月销量延续高景气，小鹏科技日勾勒物理AI出行图景

本报告重点分析了2025年10月汽车行业销量表现，头部自主品牌销量高位运行且结构持续优化。新能源车型渗透率持续攀升，车市整体销量保持高景气，乘联会数据显示10月新能源乘用车零售同比增长17%，渗透率达58.7%。报告还涵盖行业盈利表现、估值水平及未来风险提示，为投资决策提供依据[page::0][page::1].

【银河ESG马宗明】本周ESG舆情整合策略绝对收益0.97%

本报告系统总结了银河证券ESG舆情整合策略最新表现，基于马科维兹资产组合理论结合ESG增量风险信息进行构建。核心策略于2025年11月7日一周收益率达0.97%，超额沪深300指数0.15个百分点，月度总回报达2%，对应夏普比率3.76，显示出策略较好风险调整收益表现。报告同时回顾了相关ESG筛选策略的表现，强调历史数据规律变化风险，提供了详实数据支持与量化指标，适合关注ESG投资主题的机构与投资者参考 [page::0][page::1]。

【华西食品饮料】千禾味业（603027）：业绩环比改善，看好经营持续回暖

千禾味业2025年前三季度收入与净利润同比下降，但第三季度业绩环比改善明显，部分区域实现了收入增长。原材料价格回落推动毛利率提升，费用端承压影响净利率下降。公司通过强化零添加差异化产品竞争优势，市场信心逐步恢复，预计未来业绩将持续回暖，维持“增持”评级 [page::0][page::1]。

【华西医药】普蕊斯（301257）：业绩延续环比改善，新签订单呈现较快增长

普蕊斯2025年前三季度实现营收6.09亿元，同比增长2.6%，归母净利润0.87亿元，同比增长20.9%。第三季度收入和净利润显著环比增长，新签订单快速增长，行业需求逐步复苏，未来业绩有望持续改善。维持“增持”评级，目标价对应2025年估值合理，行业竞争和技术风险仍需关注 [page::0][page::1]。

华西最强声 1114 | 股债都在彷徨；重点关注丸美生物

本报告从宏观资产配置视角出发，指出股债市场均处于震荡彷徨期，资金结构呈“双峰”筹码格局，短期市场走势不明朗。债市方面，城投债收益特征趋同利率债，区域分化明显收窄，投资重点转向久期管理。公募三季报显示券商板块获增配而保险板块持仓回落。重点个股如丸美生物依托技术研发与品牌升级，具备良好成长性。整体报告涵盖宏观、固收、非银、医药、食品饮料及轻工多维度分析，助力投资决策 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::8]

高频因子跟踪：上周斜率凸性因子表现优异

本报告跟踪多个基于高频数据构建的选股因子的表现，重点关注价格区间因子、量价背离因子、遗憾规避因子及斜率凸性因子。其中，斜率凸性因子从订单簿斜率与供求弹性角度出发，最新一周表现尤为优异。基于这些高频因子，报告构建了中证1000指数增强策略及其与基本面因子共振的升级版本，均展现稳定正超额收益，最高年化超额收益达14.28%，最大回撤显著降低，为量化选股提供有效手段[page::0][page::1][page::7][page::8].

【量化看市场系列之二】市场运行状态与位置监控的十大指标

本报告基于十个核心指标，系统分析了2025年A股市场的运行状态与趋势，包括市值GDP比值、居民存款与市值比、融资余额杠杆率、股债性价比、市值估值水平、低价股比例、股东减持、小额成交、沪深300成交占比及偏股基金发行规模。当前市场整体震荡上行，主要股指普遍上涨，交易活跃，整体运行健康，尚未见顶风险显著聚集，为投资者提供了多维度的量化视角以监控市场位置与运行状态 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11].

10月乘用车批发价格趋稳，价格竞争持续降温

本报告分析了2025年10月乘用车市场的价格走势，指出价格竞争出现继续降温，新能源车价格稳定优于传统车，自主新能源品牌折扣率显著低于合资品牌，且SUV细分市场竞争激烈，行业结构性分化加剧，整体反映市场逐步由价格竞争向精细化运营转变 [page::0]

双11宠物板块亮眼，关注高增品牌

2025年双11宠物消费板块销售额达94亿元，同比增长59%，国产品牌竞争力持续提升，市场份额显著跃升。天猫平台占宠物销售主导地位，消费趋向精细化和高端化，推动宠物行业快速发展。上市公司如中宠股份表现突出，行业增长前景广阔，风险主要包括原材料价格上涨和竞争加剧等因素 [page::0].

水泥出海国别研究之赞比亚、马拉维

本报告深入分析赞比亚与马拉维两国的经济发展、水泥供需结构及竞争态势，指出马拉维水泥存在大缺口，赞比亚具备强劲供给能力及高盈利水平，华新水泥通过技术改造扩产助力市场供应，水泥价格及盈利有望维持高位，相关外汇及运输风险需关注[page::0].

邀请函丨“君英汇”锂电行情展望交流会（11/24）

本文件为国泰君安期货发布的锂电行情展望交流会邀请函，包含会议议程及主讲嘉宾安排，旨在分享锂盐市场格局、新能源汽车行业展望及碳酸锂期货行情等相关内容，帮助专业投资者掌握行业趋势与风险管理要点[page::0][page::1][page::2]。

2026年策略展望与2025年研究回顾

本报告总结了2025年全球及中国市场表现，强调AI科技股、红利资产的哑铃结构及债券市场震荡，展望2026年投资侧重科技、国防与红利资产。详细梳理了量化基本面、机器学习策略和量化资产配置研究进展，重点介绍了多个基本面选股因子（如资产负债表质量因子、盈利与估值偏度因子）和机器学习模型（PatchStock，Mamba-MoE，多尺度融合模型）在指数增强策略中的应用与回测表现，以及自由现金流策略的稳健收益。资产配置中，DCC模型及PCA方法提升组合表现，结合宏观因子构建风险平价组合。报告还探讨了行为金融对量化投资的融合趋势，强调未来量价因子需结合深度学习和多模态数据提升表现 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::13][page::17][page::18][page::26][page::30][page::35][page::40]