如何基于个股股价跳跃行为做择时？
报告创新构建跳跃不平衡指标，区分隐含跳跃与暴露跳跃，验证这些指标对市场收益的显著预测能力。隐含跳跃幅度不平衡指标结合跳跃不平衡离散度形成的复合指标，择时效果最佳，年化收益达16.5%，夏普比超1。基于该指标构建的择时策略对沪深市场 ETF及成长指数表现稳健，展现出较强的套利价值与风险控制能力 [page::0][page::4][page::6][page::8][page::9][page::11][page::13]
金融研报AI分析
Volatility: A Dead Ringer for Downside Risk
本文通过分析MSCI数据库中47个国家及65个行业的风险指标，实证证明波动率作为风险衡量工具，虽然缺乏直观含义，但与多种直接衡量下行风险的指标（如半偏差、平均亏损、预期亏损、VaR等）存在较高相关性，证明波动率能够有效反映投资者关注的下行风险，从而解释其在金融领域的普遍应用及广泛认可[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6]。
Optimal Dynamic Fees in Automated Market Makers
本论文研究了自动化做市商（AMM）中动态最优费用的确定，通过建立随机控制模型推导出了常数函数做市商中的最佳费用结构。研究发现AMM存在两种费率制度：一方面设置较高费用以惩罚套利者，另一方面降低费用以增加价格波动性吸引噪声交易者。动态费用可用库存线性函数及对外部价格变动的敏感度良好近似，实现了费用结构的动态优化，提升了AMM的收益和市场表现 [page::0][page::1][page::2][page::7][page::12][page::15].
TaxAgent: How Large Language Model Designs Fiscal Policy
本研究提出TaxAgent框架，结合大型语言模型（LLMs）与基于代理的宏观经济模拟，实现动态、自适应的税收政策设计。通过模拟异质家庭行为和迭代税率调整，TaxAgent在平衡经济平等与生产力方面显著优于Saez最优税制、美国联邦所得税及自由市场体系，展示了AI驱动财政政策创新的潜力与实用性 [page::0][page::3][page::4]。
Deep Learning Enhanced Multivariate GARCH
本文提出了一种基于LSTM神经网络增强BEKK模型的多变量波动率建模框架LSTM-BEKK，结合了BEKK模型的经济计量结构与深度学习的非线性动态捕获能力。该模型能有效解决传统多变量GARCH模型在高维资产中参数爆炸和非线性关系捕获不足的问题。实证结果显示，LSTM-BEKK在不同国家股市大规模资产组合的离线预测中均优于传统BEKK及DCC模型，且在构建全球最小方差组合时显著降低了组合波动率和最大回撤，展现了其在现代风险管理和投资组合优化中的广泛适用性和优势。[page::0][page::2][page::35]
Central Bank Communication with Public: Bank of England and Twitter (X)
本文基于逾千万辆推特数据，系统分析英格兰银行在Twitter（X）上的沟通策略及公众互动效果。研究发现，发帖时间与高参与时段错配，图像及视频内容显著提升互动，货币政策公告引发关注度激增，语言可读性增强公众参与。总体而言，内容质量和传播时机比发帖频率更关键，建议央行优化视觉内容和发布时段以提升透明度及公众信任 [page::0][page::9][page::12][page::24][page::30]
BIFURCATION IN OPTIMAL RETIREMENT
本文研究基于Cobb-Douglas效用函数的最优退休时间与消费路径问题，揭示了不同初始财富水平下的退休策略分岔现象：高财富者倾向立即退休，低财富者选择终身工作，中间临界财富对应一系列等效效用的退休时间策略。通过数值求解Hamilton-Jacobi-Bellman方程，分析了财富动态和最优消费，展示了折现率、风险厌恶及寿命参数对退休决策边界的影响，丰富了生命周期模型中的退休行为理论 [page::0][page::2][page::5][page::7].
Green Shields: The Role of ESG in Uncertain Times
本论文研究了环境、社会及治理（ESG）特征在货币政策传导过程中的异质影响，发现高ESG企业在面对即时加息冲击时获得一定保护，但对未来利率预期冲击表现出更高敏感性。巴黎协定前后，这种关系经历显著逆转，揭示了ESG投资者偏好对市场需求弹性和定价的结构性影响。通过高频数据与两时期异质投资者资产定价模型，理论与实证高度吻合，证明ESG特征已成为影响货币政策非中性的关键维度，且对政策制定者及投资者具有深远启示[page::0][page::18][page::60]。
Grounded Persuasive Language Generation for Automated Marketing
本报告提出了基于大语言模型（LLM）的智能代理框架，实现对房地产营销文本的自动化生成。框架集成了三大模块：特征定位（Grounding）、个性化（Personalization）与营销策略（Marketing），能结合用户偏好生成既具说服力又保证事实准确的产品描述。系统在人类主观评价中以70%的胜率超越专业经纪人，且内容真实性无明显偏差，展示了自动化精准营销的广阔潜力 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::8]。
Forecasting Company Fundamentals
本论文系统评估了24种统计与深度学习模型在公司基本面（如收入、净利润等）时间序列预测任务中的表现。结果显示深度学习模型（尤其是RNN和GRU）在确定性和概率性预测上均优于传统模型，且其不确定性估计更准确，预测表现可与人类分析师媲美。进一步，将预测结果应用于量化因子选股回测，验证了高质量基本面预测对投资组合绩效提升的实用价值。此外，论文探讨了模型可解释性及专家知识融合的可能途径，为未来研究和实际应用奠定基础 [page::0][page::8][page::9][page::12][page::15]。
Global Balance and Systemic Risk in Financial Correlation Networks
本论文提出将金融市场中的带符号相关网络的全局平衡指数作为系统性风险指标，通过非保守扩散过程解析指数与网络结构平衡的联系，进而与线性系统条件数和市场秩指标建立桥梁。实证结果表明，全局平衡指数能够有效揭示系统性风险事件，且与传统的市场秩指标高度相关，表现出良好的风险预测能力[page::0][page::1][page::2][page::6][page::10][page::15][page::21][page::24][page::33]
Non-Concave Utility Maximization with Transaction Costs
本论文研究了带有比例交易成本的有限期限非凸终端效用投资组合选择问题，推翻了惯用的终端效用凹化原则。通过非连续粘性解理论，确立了价值函数的唯一性和终端条件的严格刻画。数值分析显示交易成本使得投资者在短期限内倾向持有更大头寸甚至大额空头，反映了交易成本对最优策略的实质影响 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::8][page::12][page::15][page::20][page::47][page::48]
哪些股票受指数定期调整冲击较大？ 【国信金工】
本报告基于2025年6月沪深核心指数半年调整，重点分析了跟踪规模超过100亿元的指数成分股调整情况，测算预期调入调出股票及其净调整规模和冲击系数，筛选出冲击明显的标的，为量化投资和交易机会提供参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
【华西家电】空调6月排产同比 +11.5% 大疆入局扫地机
本报告聚焦2025年6月中国白电市场排产数据，空调排产同比大幅增长11.5%，冰箱增长3.6%，洗衣机持平。同时，大疆科技进入扫地机器人市场，首款中高端扫拖一体机预计6月发布，行业竞争格局或将发生变化。报告还提示关税政策、需求波动及成本波动等风险因素，为家电板块投资提供参考 [page::0][page::1]。
端午假期游客人次稳健增长 老铺黄金新品发布
报告指出，2025年端午假期全国跨区域出行持续增长，尤其是亲子游需求显著上升，推动热门旅游城市的机票住宿预订大幅上涨。同时，老铺黄金推出七子葫芦新品，兼具设计差异化和情绪价值，助力时尚黄金饰品消费景气度提升。投资建议聚焦五条主线，包括传统商超回暖、AI技术升级和消费出海等，推荐相关受益标的。整体看好黄金珠宝及新零售细分领域的长期成长潜力[page::0][page::1]。
6月月报：指数向上修复的时间窗口期 华西策略月报
本报告分析了当前A股指数处于向上修复的时间窗口，关注中美贸易谈判及美国关税政策的反复影响和基建政策推动市场情绪改善。报告指出，A股成交额边际缩量反映交易情绪回落，但长期资金持续流入支撑底部，政策层面释放稳市信号。建议均衡关注贵金属、公用事业、新消费和AI等板块，警惕海外政策和流动性风险 [page::0][page::1]。
【华西医药】新诺威（300765）：创新转型和研发驱动的龙头创新药企
本报告聚焦创新型生物制药企业新诺威，详细分析其以ADC、mRNA疫苗及抗体药物为核心的研发优势，重点介绍了SYS6010这一潜在同类领先的EGFR ADC抗肿瘤药物，及其在非小细胞肺癌（Nsq-NSCLC）领域的早期临床潜力。同时，报告对公司未来2025-2027年的营收和EPS进行了预测，首次覆盖给予“增持”评级，为投资者提供了全面的创新药商业化前景与风险提示分析[page::0][page::1].
华西农林牧渔：夏粮收获三成，猪价震荡运行
报告重点分析了2025年夏粮的收获进度，种植产业链受益于转基因技术扩展和机械化水平提升，生猪养殖方面消费显著增长但供给偏宽松，短期猪价震荡，预计下半年猪价有望超预期。推荐关注相关优质种植及养殖标的，提示动物疫病等风险 [page::0][page::1]。
华西最强声 0604 | 6月月报：指数向上修复的时间窗口期；夏粮收获三成，猪价震荡运行
本月月报全面回顾了2025年6月A股市场修复行情的背景，宏观经济存在需求偏弱但政策支持多元，海外贸易政策波动及中美关税谈判仍是市场主要风险因素。同时关注固收+基金业绩及规模回升，农业夏粮收获进展与猪价震荡，消费与家电产业链动态以及医药创新企业新诺威的研发驱动与业绩预测，提供了详实的行业与市场投资建议[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
25Q1 固收 $^+$ 基金崛起
2025年第一季度固收$^+$基金规模显著回升，达到13807亿元，主要由温和转债增强型和股票增强型产品推动，整体业绩平稳，转债基金收益表现领先，绩优产品偏好科技股和制造类转债，头部基金规模扩张明显，反映市场对固收$^+$基金青睐度提升 [page::0][page::1]。
