“基本面选股因子”系列（一） 从布林带到估值异常因子
本报告基于均值回复布林带策略，构建估值偏离因子，优化至估值异常EPA因子。EPA因子表现优异，年化收益达18.29%，信息比率3.76，稳定性高，且收益来源主要为有限注意力导致的错误定价。报告通过剔除个股估值逻辑变化和Barra风格影响，提高因子纯度，最终在中证500构建多头组合，年化超额信息比率达2.03，为股市选股提供重要量化工具[page::0][page::13][page::20][page::21]
金融研报AI分析
“高频价量相关性拥抱 CTA”系列研究（四） CPV 因子期货版 3.0——CPV 测谎机
本报告基于“高频价量相关性拥抱CTA”系列研究，构建了以CPV因子和投资者结构指标DOV为核心的期货CTA策略。该策略通过判别机构与散户投资者比例，调整PV信号的买卖方向，显著提升策略年化收益率至29.20%，提高收益波动比至1.58和日频胜率至55.09%，实现了策略从动量到反转效应的有效转换，且优化了交割周及长假处理逻辑，为期货量化交易提供稳健信号体系[page::0][page::3][page::10][page::16][page::20]。
预期高股息组合跟踪-20180801
本报告介绍了东吴金工团队构建的预期高股息组合，采用两阶段股息率预测方法并辅以反转因子和盈利因子，基于沪深300成分股筛选出30只等权持仓股票。回测数据显示，自2007年至2017年，该策略累计超额收益达366.95%，年化超额收益16%，最大回撤12.45%。2018年7月组合收益为3.60%，跑赢沪深300全收益指数2.58%，风险提示包含模型基于历史数据，未来市场可能变化较大 [page::0][page::3][page::4][page::6]
市场情绪分化，后市仍旧承压
本报告基于量化趋同度指标分析2018年5月8日至5月16日沪深市场行情，发现大盘指数小幅上涨但趋同度明显下降，显示市场情绪分散且上涨动力不足，创业板出现情绪分化，多空博弈激烈。行业层面，电气设备板块趋同度大幅下跌但指数微调，表明下跌走势被否定后续可能反弹；公用事业板块指数小幅上涨但趋同度下滑，市场对其上涨趋势持否定态度，预示后续可能下行。报告基于CAPM框架构建系统性风险比重的趋同度指标，为市场情绪的量化分析提供依据 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::8]
盈利因子改进：焕然一新的 ROE
本报告提出基于单季度ROE的改进方法，通过提取其时间序列特征构建盈利同比、稳定性、持续性、成长性四个衍生因子，并通过因子合成显著提升选股预测能力。改进后的ROE因子年化对冲收益超过20%，信息比率达2.89，在全市场及沪深300、中证500样本空间均表现优异，展示了基本面量化研究在财务因子改进中的有效应用 [page::0][page::7][page::13][page::14][page::15][page::16]。
【勘误版】预期高股息选股与红利择时框架
本报告基于预期股息率构建红利选股因子，结合反转与盈利因子在沪深300中月度选股，形成预期高股息组合，实现14.00%的年化收益率。并基于宏观经济及流动性指标构建红利风格择时模型，提升年化收益至8.69%，显著改善风险收益特征。策略在市场震荡及下行期展现防御优势，且通过择时规避弱势期回撤，为红利策略投资提供系统框架与实证支持 [page::0][page::3][page::9][page::18][page::19][page::20]。
TF：比管理费更重要的事
本报告分析了ETF价格战背景下，影响ETF跟踪指数能力的关键因素。研究发现，ETF的规模、流动性和做市商参与度是比管理费率更重要的指标。大型、流动性强且有做市商支持的ETF在风险事件中表现优异，折溢价低，跟踪误差小。报告还比较了ETF、ETF联接基金与LOF基金的差异，结合投资者账户情况提供了差异化投资建议 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::12][page::18][page::19]
基金量化观察：中证A500红利低波动ETF上周集中申报
本报告回顾了2025年7月7日至7月11日的ETF市场资金流动、交易情况和绩优基金表现，重点关注增强策略ETF及中证A500红利低波动ETF的申报动向。报告指出一级市场ETF资金净流入133.86亿元，股票型ETF资金净流入有限，宽基股基资金流出明显。主题行业ETF表现活跃，高端制造、周期、金融地产资金流入显著。增强策略ETF中招商中证2000增强策略ETF近一年超额收益领先。主动权益基金和增强指数型基金收益表现优异，活跃基金经理名单和业绩排名获得披露。本周新增多只ETF申报和发行，包括3只中证A500红利低波动ETF，反映市场对低波动红利主题产品的关注度提升。[page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]
Python编程与主动投研赋能【深圳站】
本文件为2025年7月深圳站Python编程与主动投研赋能培训会宣传资料，介绍了会议时间、地点及议程安排，并重点提及了围绕Python数据分析和大模型自动因子挖掘生成的培训内容。
直播预告 | “丙潮涌动，烯启篇章” 丙烯上市系列直播（07/15-07/21 15:30）
本直播系列覆盖即将上市的丙烯期货相关内容，重点介绍全球及亚洲丙烯供需格局、贸易物流、原油及石脑油等相关行情展望，以及丙烯期货规则和首日策略解析，辅助投资者把握丙烯期货市场机遇与风险 [page::1][page::2].
【金融工程】FOF配置周报：CTA部分板块偏强，指增策略持续占优
本周权益市场略有波折，但大盘站稳3500点，创业板和中证1000指数领涨。量化新规首周，指数增强策略表现偏强。公募基金除债券型外均上行，指数基金领涨。私募基金中指增策略表现最好，CTA趋势及套利略有上涨。商品市场走势向好，CTA板块短期受国际局势影响波动。整体策略表现稳健，风险提示聚焦国际政治和宏观经济波动[page::0][page::1]。
大金融表现居前助指数突破，GRU行业轮动调入非银行金融——行业轮动周报20250713【中邮金工】
本报告基于扩散指数和GRU因子模型，追踪行业轮动表现。大金融板块特别是非银行金融行业表现活跃，助力指数突破3500点。扩散指数模型显示非银和综合金融等行业扩散指数位居前列，GRU模型本周调入非银行金融，调出银行。行业ETF资金流入以金融地产和军工为主，同时关注高温、稀土等潜在风险点。扩散指数年内超额收益达3.23%，GRU模型超额收益为-4.40%。报告强调模型失效及政策风险 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::8][page::9]
兼顾收益和风险：如何在牛市中稳健投资
本报告基于基本面、趋势面及政策面的分析，指出国内经济复苏及基建支持使A股处于牛市初期，上证指数ETF因其覆盖制造业和金融业且具备稳健收益和较低回撤，成为兼顾收益和风险的优选。历史数据显示，上证指数ETF年化收益达5.17%，超额收益主要来源于选股与交互效应，监管层加强规范市场将推动其表现进一步提升 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::8][page::10]。
量化对冲产品系列每日一基：富国量化对冲策略三个月A（008835.OF）
本报告详尽分析了“富国量化对冲策略三个月A”基金的多因子Alpha选股模型及主动增强策略，展示其防守能力强、业绩稳定性高、板块配置均衡且换手率适中。策略采用IF期货对冲，注重敞口控制和板块偏离度管理，机构持有比例逐步提升。产品定位在量化市场中性，收益来源多样，偏好大市值、高盈利和高成长股票，长期表现稳健 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
“求索动量因子”系列研究（三）：交易者结构对动量因子的改进 Q&A
本报告基于交易者挂单金额大小区分为超大单、大单、中单和小单，研究不同交易者结构对涨跌幅因子的影响及动量-反转属性。核心发现是大单交易占比越高，涨跌幅因子表现为反转效应强烈；小单交易占比越高，则表现为动量效应，且基于小单和超大单占比构建的新涨跌幅因子ICIR超过2，优于传统因子。新因子换手率低于传统因子，表现稳健且多构建方式均验证该规律。报告还创新考虑流入、流出及市场超额影响，均印证上述结论，为动量因子改进提供实用策略框架[page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13][page::14]
“技术分析拥抱选股因子” 系列（十五） 换手率切割刀 CTR 因子 Cutlets of TurnoverRate——换手率的异质信念
本报告基于异质信念理论，创新性地利用次日隔夜收益率与换手率结合，提出换手率切割刀（CTR）因子，通过切割法强化传统日内换手率因子反转效应。长达近18年的回测显示，CTR因子在A股表现优异，年化收益达40.32%，信息比率为2.63，胜率超75%，显著优于传统换手率因子。策略在多样参数和不同指数样本均稳健，构建的纯净因子也表现出较强选股能力，支持基于日频数据切割的量价配合投资策略创新与应用[page::0][page::3][page::10][page::15][page::23]
【持仓量的全球价格发现】系列报告：金融期货多方占主
本报告基于持仓量作为价格发现指标，结合“高位加仓低位减仓”情绪判断法则，分析了全球15个重要期货品种的持仓和价格走势。结果显示，金融期货普遍多方主导，商品期货表现分化，螺纹钢和铜空方活跃，焦炭和铁矿石空方离场，原油进入多方阶段，整体市场短期多头趋势明显[page::0][page::14]。
成交量对动量因子的修正：日与夜之殊途同归
本报告基于A股市场，将动量因子切割为日内因子和隔夜因子，分别引入成交量信息，发现日内成交量增强日内价格的动量信号，而隔夜因子的动量信号隐藏在“昨日量”与“今日价”的错配关系中。构建的新动量因子相比传统动量因子表现出更优的选股能力与稳定性，年化收益22.64%，信息比率2.85，最大回撤5.79%，显著提升投资策略的有效性 [page::0][page::4][page::19][page::25]。
预期高股息组合跟踪-20181007
本报告介绍了东吴金工团队构建的预期高股息组合策略，采用两阶段预期股息率指标结合短期反转与盈利因子筛选沪深300成分股，月度调仓构建30只股票等权组合。历史回测显示该组合自2007年以来累计超额收益达366.95%，年度超额收益16%，最大回撤12.45%，并具备稳定的风格和选股超额收益。2018年9月组合收益4.34%，跑赢沪深300指数1.21%。10月持仓明细及风险提示亦详述[page::0][page::3][page::4][page::6]。
金工 定期报告·预期高股息组合跟踪-20180701
本报告系统阐述预期高股息组合的构建方法，包括基于年报利润分配和基本面指标的两阶段股息率预测，并结合反转因子及盈利因子辅助筛选，选取沪深300成分股中预期股息率最高的30只股票组成组合。回测数据显示从2007年至2017年该组合相较于沪深300指数累计超额收益达366.95%，年化16%，且回撤较低。2018年6月组合平均收益为-4.54%，显著跑赢沪深300指数-6.99%。报告还详细披露6月和7月组合持仓及收益明细，体现投资组合稳定性与选股价值[page::0][page::3-6].
