成交量对动量因子的修正：日与夜之殊途同归

创建于 2025-07-15T17:11:21.753537+08:00 更新于 2025-07-15T17:31:00.862780+08:00

摘要

本报告基于A股市场，将动量因子切割为日内因子和隔夜因子，分别引入成交量信息，发现日内成交量增强日内价格的动量信号，而隔夜因子的动量信号隐藏在“昨日量”与“今日价”的错配关系中。构建的新动量因子相比传统动量因子表现出更优的选股能力与稳定性，年化收益22.64%，信息比率2.85，最大回撤5.79%，显著提升投资策略的有效性 [page::0][page::4][page::19][page::25]。

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