预期边际改善角度的行业挖掘（2023年3月）
本报告围绕“预期边际改善”投资逻辑展开，深入挖掘分析师盈利预测上调、业绩超预期与研报文本积极度五种线索，构建综合股票池及行业配置模型。实证显示预期边际改善的股池年化收益高达28.98%，行业配置策略年化超额达7.78%，并重点推荐了家电、电子、建材、通信及食品饮料等行业作为2023年配置重点，为投资者提供前瞻性配置思路与标的筛选方法[page::0][page::18][page::10][page::7][page::12].
金融研报AI分析
从多因子出发的量化对冲策略
本报告系统阐述了基于多因子模型构建量化对冲策略的方法论，涵盖单因子检验、因子风险识别、多因子复合构建、组合优化及对冲模型设计。通过等权加权和均值方差优化等方法构建多因子框架，并结合行业对冲与期货策略实现市场中性。报告展示了沪深300、中证500及中证800空间中量化选股及优化策略的回测表现，强调动量因子表现优异且收益率高，波动率因子波动大收益低。多因子风险平价组合相较均值方差组合，在控制风险的同时牺牲部分收益。对冲组合实现了较好的信息比率和风险控制，实证显示在不同监管环境下期货对冲策略的收益稳定性与现金流管理能力。报告的量化因子构建和组合优化方法为市场中性策略提供实务指导。[page::0][page::5][page::7][page::14][page::15][page::20][page::28]
上市公司股东增持行为分析及选股策略
本报告基于2010年至2023年4月的增持事件数据，研究重要股东增持对个股超额收益的影响，发现增持行为可带来显著超额收益且收益差异较大。针对增持人身份、增持量、时效性、市值及估值等七大因子，构建了增持事件评分体系，有效区分不同增持事件的收益表现。精选增持事件呈现中小盘成长风格，在熊市及小盘风格市场表现更佳，提供了可操作的量化选股策略框架 [page::0][page::1][page::4][page::16][page::17][page::19][page::21][page::22]
价值环境、 股息驱动：深证红利指数板块解析
本报告深度解析深证红利指数的价值投资定位，强调高股息驱动特征及稳健价值属性，指出当前股权资产性价比优于债券资产，及红利策略成为机构长期价值投资主流。报告梳理了指数编制规则、权重及行业分布，揭示深证红利指数集中于食品饮料与家电等核心资产，具备较高ROE和估值安全边际，同时公募基金和北向资金持仓显著提升，Smart Beta产品中红利策略占据主导地位，为投资者提供配置参考与风险提示 [page::0][page::2][page::6][page::9][page::10]
量体裁衣，擘肌分理——行业主题基金分类方法论及备选池构建
本报告系统构建了行业主题基金的分类框架，核心定义采用“80%条款”，融合定性与定量方法，覆盖被动与主动基金。基于该框架，绘制了行业与主题基金的投资图谱，并以消费主题为例，构建主被动基金的备选池，兼具全面性和聚焦度。报告重点分析产品规模、布局分布，揭示主被动重叠度差异及国际对比，指导基金筛选及资产配置，提升行业主题基金的研究效率和投资价值 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::12][page::20][page::26].
市场分化度和盈利因子提升，超额收益改善
本报告聚焦指数增强基金组合表现及其超额收益来源，指出2020年6月沪深300和中证500指数增强基金的月度超额收益均突破2%，剔除打新收益后仍保持较高增值能力。报告强调市场行情分化和盈利预期因子的显著表现，且量化增强和主动增强基金均贡献突出，沪深300及中证500增强组合样本外年化超额收益分别达9.1%和15.2%。风险溢价高位和指数成分股行情分化为后续超额收益提供空间，成长、业绩预增和基金重仓股因子表现良好，消费、医药及TMT行业领涨 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5]
A 股主要市场指数的成份股调整预测：2014年 12 月
本报告系统预测了2014年12月A股主要指数的成份股调整，包括沪深300、中证500、中证100、中证800、上证180、上证50、深证100以及中小板指数。通过对股票市值、日均成交额及指数基金持仓分析，量化计算了调入调出股票名单及调整影响力度，指出具体成份股调整及市场潜在冲击，为被动指数基金调仓提供重要参考 [page::0][page::2][page::12].
成长股的投资机会和选股策略
本报告重点分析2020年上半年沪深市场各因子的超额收益表现及估值分化的关键驱动力。通过多因子收益表现对比，指出成长因子在中证500和中证1000中表现突出，同时基于PB和PE分化度及盈利增长率因子的分析，归纳出高盈利组合在当前市场仍具较好表现，且受疫情影响较小的行业将持续被资金青睐。报告还结合资金面与流动性特征，探讨估值因子表现的复杂性及市场风险因素，为成长股投资提供策略思路。[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
数据要素产业指数组合构建
本报告聚焦数据要素作为数字经济的第五大生产要素，结合政策支持、市场规模、产业链结构及发展进展，构建涵盖互联网、电信、计算机软件、出版等行业的78只成分股数据要素指数。政策推动数据的确权、交易、资产化，促进数据流通和价值释放，传媒互联网、通信、计算机行业迎来机遇，指数成分股与产业链代表企业权重分布合理，具备追踪行业整体股价表现的能力，为投资者提供数据要素产业成长性和投资逻辑参考。[page::0][page::4][page::16][page::21][page::24]
基本面量化中观配置系列 （2022-10） 稳增长势能提升利好金融与消费， 关注拥挤度消化的高景气行业
报告通过政策情绪、行业景气度和流动性三大指标的量化构建，分析当前稳增长背景下行业景气及政策红利，重点推荐电力设备及新能源、基础化工、计算机、汽车等高景气行业，同时关注房地产、消费和银行的流动性边际改善。利用NLP对政策文本进行情绪量化并结合机器学习模型计算行业景气分位，为配置策略提供支持 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::8]。
GARP策略量化研究与回测分析报告
本报告基于GARP（Growth at a Reasonable Price）策略构建了多因子量化模型，结合沪深300、中证500等指数成分股，分析了不同股票组合的回报特征及超额收益表现。经过回测，GARP策略的年化收益显著优于基准指数，年化收益率达17.29%，最大回撤控制良好，同时通过行业轮动与因子择时优化投资组合，实现了较高的夏普比率和信息比率，为投资者提供了科学的量化选股模型和实用的配置建议 [page::0][page::3][page::5][page::8][page::10].
价值与成长视角下的风格切换逻辑
本报告基于小市值、高成长、高盈利、低估值四种风格组合，通过相对业绩增速和估值水平的量化指标，分析其超额收益来源及轮动规律，揭示风格组合相对业绩增速变化源自经济结构性变化，业绩趋势具持续性且与估值总体匹配。基于成长偏离度与估值成长分歧度两种风格轮动策略，2012至2019年均获得显著年化超额收益，且最大回撤较低，表明相关策略具备有效的市场应用价值。报告进一步指出，当前高成长风格预期盈利增速提升且估值处于低位，具备一定配置价值 [page::0][page::3][page::6][page::14][page::15][page::19][page::20]。
大类资产趋势配置模型研究
随着资管新规推动理财净值化转型，理财产品资产配置从单债转向多类权益、债券、商品等大类资产。趋势配置型指数融合动量策略和组合优化优点，构建了以全球主要经济体20类资产为标的的趋势配置模型。该模型通过时序与截面动量筛选资产，采用等权、波动率加权和风险平价三种方式确定权重，实现风险分散。2006年以来，风险平价组合表现最优，夏普率达1.30，年化收益8.54%，明显优于基准组合，投资结构高配权益，低配债券和商品，为理财产品多元配置提供科学框架[page::0][page::4][page::23][page::30].
量化策略专题研究 基本面风格周期刻画与探讨
本报告系统研究了基本面量化风格周期划分方法，结合多因子模型理论，探讨了A股主流风格周期的划分指标体系。针对极致风格与风格不明时期，分析了多因子年化超额收益的表现差异，揭示基金指数在市场风格清晰与不明朗时的表现差异及风险偏好对基金风格选择的影响。此外，报告基于动态估值理论，回归分析了PB与ROE、PE与净利润增长率间的驱动关系，梳理了各行业板块一致预期净利润变化趋势，结合主观策略与基本面量化策略的异同，全面反映了基本面量化投资的现状与挑战，为投资者提供风格周期理解与量化因子应用的理论支持和实证分析[page::0][page::5][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12][page::13]
小市值、低估值风格占优，量价因子表现稳定 多因子模型定期跟踪（2023年11月）
本报告基于因子离散化风险模型，系统监测A股市场多因子表现，重点关注小市值、低估值、低波动等风格因子的显著超额收益及稳定表现。报告详细分析了因子动量策略在沪深300、中证500及中证1000指数内的超额收益及其趋势，指出小盘股具备优势。此外，量价变化因子和时段博弈因子表现稳定，展示了不同投资者行为特征对市场收益的驱动作用。报告结合多张因子表现图及多空净值走势，提供了完善的量化因子投资策略和行业配置建议，为市场投资提供参考指引[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
科创板 50 与创业板 50 的量化对比分析
本报告系统对比了科创板50与创业板50指数在编制方案、行业配置、风格特征及市场表现上的差异。科创50指数权重约束更贴合国际标准，专注信息技术行业，市值更偏小盘，波动较大且成长性强；创业板50聚焦医药板块，估值和夏普比率较高，市值覆盖更广。两指数相关性高但风格和投资特征明显不同，目前已有四只科创50 ETF待批，创业板50 ETF已规模达95.78亿元。整体来看，科创50强调成长与分散投资，创业板50则体现盈利稳定和市值优势，为投资者提供多维度投资参考。[page::0][page::3][page::5][page::7][page::9][page::10]
基于股指期货的绝对收益策略与金融产品开发
本报告系统梳理了股指期货在绝对收益策略中的多种应用路径，包括Alpha策略构建、套利机会捕捉、产品设计扩展及事件驱动交易。报告分析了基差模型、分级基金溢价套利、趋势投资等多种策略，详细论述了量化因子对组合构建的贡献及市场流动性管理，通过丰富图表数据展现策略优劣与风险控制，为期指绝对收益产品设计与交易提供理论与实操参考 [page::2][page::17][page::18][page::31].
聚焦消费门店变迁，挖掘后疫情时代新赛道
本报告聚焦后疫情时代线下消费门店的变迁，通过构建线下门店运营数据指数，量化追踪行业及品牌景气变化。全球及国内客流回暖趋势明显，线下经济结构出现调整，传统餐饮、教育门店关闭比例高，运动消费门店及场所数量快速增长，呈现下沉及向高客流区域迁移的趋势。新兴运动如瑜伽、健身、舞蹈受女性及Z世代推动，投融资活跃。国产体育服饰品牌李宁、安踏门店扩张迅速，尤其在购物中心一楼高客流区域显著替代国外品牌，且在新兴运动SKU布局上具备优势，建议关注相关国货龙头成长机会[page::0][page::4][page::6][page::9][page::10][page::19][page::21]
量化选股系列专题研究 多因子模型构建中的组合优化与风险预算研究
本报告系统研究了多因子模型在中国股票市场的应用，包括因子的构建、共线性处理、因子综合、组合优化及风险预算。通过实证分析沪深300、中证500等多空间的因子表现，比较等权打分、均值方差优化与因子风险平价模型的收益与风险归因，揭示因子分布对风险模型解释度的影响，并通过再优化提升组合IR，提供多因子选股实操体系和风险管理思路 [page::0][page::14][page::19][page::27][page::29]
BL 模型的改进与应用探讨
本报告基于传统Black-Litterman（BL）模型，创新性融入基于历史趋势的观点判断与经济周期视角下的资产配置约束，显著提升模型对股票、债券和商品三大类资产的配置效果。回测显示改进版BL模型自2009年以来年化收益8.3%，夏普比率0.8，优于均值方差模型和基础BL模型，适合长期配置型机构应用，为大类资产配置提供了系统量化参考[page::0][page::18][page::21]。
